Le marché boursier et le marché crypto se trouvent à un carrefour fascinant à la mi-2025. Les investisseurs surveillent de près les indices S\&P 500 et Nasdaq aux côtés de Bitcoin (BTC) et Ethereum (ETH) pour évaluer si ces marchés évoluent en tandem ou se séparent. Avec Bitcoin maintenant échangé autour de \$106,000 et Ethereum au-dessus de \$2,400, des questions se posent sur la manière dont l'argent des actions pourrait affluer vers les actifs crypto. Cela annonce-t-il une nouvelle phase de corrélation ou un découplage décisif entre les actions et la crypto ? Ci-dessous, nous analysons les dernières conditions de marché, les tendances de rotation des capitaux et les opportunités d'investissement émergentes de cette relation en évolution.

Marché boursier et marché Crypto : un aperçu du milieu de 2025

Les actions ont été solides en 2025, mais la performance varie selon les secteurs. Le S\&P 500 a récemment évolué près de niveaux records (~5 970 points) et le Nasdaq Composite autour de 19 400. Une grande partie des gains antérieurs du marché boursier était tirée par les géants de la technologie (les "Sept Magnifiques" – Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon, Meta, Tesla, Alphabet). Cependant, au printemps 2025, ces titans de la technologie ont commencé à trébucher. Depuis le début de l'année, ces sept grandes actions technologiques étaient toutes dans le rouge début mai – par exemple, Nvidia était en baisse de 20 % et Tesla de 25 % – même s'ils avaient affiché de solides résultats. Le Bitcoin, quant à lui, était en légère hausse (~3,5 % YTD en mai) et continuait de grimper, illustrant une divergence frappante dans la performance. En fait, le Bitcoin a passé une grande partie du Q2 à tracer sa propre voie et à affirmer sa dominance en matière de rendements par rapport aux actions. Cette tendance amène beaucoup à se demander si les marchés de la crypto commencent à se libérer de leur lien étroit avec le marché boursier.

Notamment, le milieu de l'année 2025 a vu le Crypto atteindre de nouveaux jalons. Le Bitcoin a franchi le seuil psychologique de six chiffres, et l'Ethereum – bien qu'en dessous de son sommet historique – a fortement rebondi par rapport à ses bas antérieurs. Ces gains surviennent même si les marchés boursiers ont connu de la volatilité en raison des tensions géopolitiques et des changements de politiques. Par exemple, un jour de négociation en avril a vu le S\u0026P 500 et le Nasdaq plonger d'environ 3 % à cause des craintes liées aux tarifs, tandis que le Bitcoin a bondi de 7 % ce même jour, progressant en tandem avec l'or. De tels épisodes soulignent comment le Crypto se négocie parfois comme un actif de « refuge », se décorrélant des actions en période de turbulences. Dans l'ensemble, d'ici juillet 2025, la capitalisation boursière totale du Crypto s'élève à environ 3,4 trillions de dollars, reflétant un intérêt croissant des investisseurs même si certains segments boursiers sont à la traîne.

Rotation de capital : les investisseurs passent-ils des actions au Crypto ?

Les fortunes contrastées des actions technologiques et des crypto cette année suggèrent une possible rotation de capital. Certains investisseurs semblent prendre des bénéfices ou réduire leur exposition aux actions—en particulier aux technologies—et réallouer vers des actifs crypto. Des données récentes le confirment. Fin avril, le Bitcoin a augmenté de plus de 7 % en une semaine tandis que les grandes actions technologiques ont chuté de 9 %, un schéma indicatif des fonds s'échappant des actions pour aller vers le Bitcoin. À ce moment-là, le Bitcoin était l'un des rares actifs majeurs encore positifs pour l'année, tandis que les grandes entreprises du Nasdaq étaient en baisse d'environ 15 %. Cette divergence persistante signale que beaucoup considèrent la crypto comme une alternative attrayante lorsque les actions traditionnelles perdent de l'élan.

Le profil en hausse du Bitcoin en tant qu'alternative numérique à "l'or" a captivé l'attention des investisseurs en 2025. Le prix de la cryptomonnaie augmente souvent pendant les périodes de stress sur le marché des actions, ce qui suggère qu'une partie du capital se déplace des actions vers la crypto. Cette tendance alimentent le débat sur la question de savoir si nous assistons à une nouvelle phase de découplage entre les actifs crypto et le marché boursier.

Plusieurs facteurs motivent cette rotation. Les préoccupations macro-économiques jouent un grand rôle. Sous les tensions renouvelées de la guerre commerciale en 2025, les changements de politique (comme les propositions de tarifs) ont effrayé certaines parties du marché boursier, en particulier les actions technologiques à forte croissance. En même temps, ces conditions ont renforcé l'attrait du Bitcoin en tant que couverture. La nature décentralisée et non souveraine du Bitcoin - souvent comparée à "l'or numérique" - le rend attrayant lorsque les investisseurs s'inquiètent de l'inflation, de la dette ou de l'instabilité géopolitique. Par exemple, lorsque les affrontements tarifaires ont suscité des craintes de ralentissement de la croissance, le prix du Bitcoin a grimpé, se comportant plus comme de l'or que comme une action technologique. Les analystes notent que les préoccupations concernant la dévaluation du dollar et l'explosion de la dette publique (la dette nationale a dépassé 35 trillions de dollars fin 2024) ont conduit certains à chercher refuge dans les actifs crypto. En d'autres termes, des capitaux qui auraient pu rester dans des actions ou des obligations explorent désormais le Bitcoin et d'autres cryptomonnaies comme des réserves de valeur alternatives.

Les tendances d'investissement institutionnel illustrent également l'afflux d'argent vers le crypto. Les grandes sociétés d'investissement ont augmenté leurs avoirs en Bitcoin en 2025, notamment par le biais de nouveaux véhicules d'investissement. Le 3 juin, alors que les actions augmentaient modestement, Grayscale a rapporté 120 millions de dollars d'entrées nettes dans des ETF liés au Bitcoin, et le grand fonds institutionnel Bitcoin de BlackRock (IBIT) a augmenté ses avoirs en BTC de 2 %. Ces entrées suggèrent que même les gros acteurs, qui se concentrent traditionnellement sur les actions, allouent davantage de fonds au crypto. De plus, les actions liées au crypto comme les échanges ont bénéficié – l'action de Coinbase a augmenté de 3 % ce même jour, reflétant la demande d'exposition au crypto même à Wall Street. Tout cela indique une rotation de capital et d'attention des actifs traditionnels vers l'espace crypto, alors que les investisseurs se positionnent pour ce qu'ils considèrent comme la prochaine frontière de croissance.

Ce n'est pas seulement le Bitcoin qui attire ces flux. L'Ethereum et d'autres altcoins gagnent également du terrain dans le cadre de cette rotation. L'Ethereum a longtemps été la deuxième crypto la plus grande, et il est de plus en plus considéré comme plus qu'un simple investissement technologique risqué – avec son rôle crucial dans la DeFi et les NFT, certains voient l'ETH comme une "couverture secondaire" pendant la volatilité macroéconomique. En fait, l'Ethereum a grimpé de 45 % en un seul mois au deuxième trimestre 2025, en raison de l'adoption croissante de ses technologies de mise à l'échelle et de l'intérêt institutionnel croissant. Au-delà de l'ETH, les investisseurs explorent des altcoins à forte utilité. Des plateformes comme Solana et Chainlink ont connu des gains notables alors que les investisseurs réorientent des capitaux vers ces projets, cherchant à diversifier loin des actions. Cet intérêt généralisé suggère que l'argent quittant certains segments boursiers n'est pas seulement placé en cash ou en or – il est activement réinvesti dans l'écosystème crypto, du Bitcoin aux principaux réseaux altcoin.

Corrélation vs. Découplage : Une nouvelle relation de marché ?

Pendant des années, Bitcoin et le crypto étaient considérés comme des "actifs à risque" qui évoluaient souvent dans la même direction que les actions technologiques. À la fin des années 2010 et au début des années 2020, il était courant de voir Bitcoin augmenter lorsque le Nasdaq augmentait, et diminuer lorsque les actions se vendaient, reflétant des moteurs communs comme la liquidité et le sentiment de risque. La corrélation entre le BTC et le S\&P 500 a même atteint des sommets extrêmes autour de 2022–2023. Mais 2025 remet en question cette narrative, car plusieurs points de données indiquent un potentiel découplage en cours.

D'ici mi-2025, la corrélation du Bitcoin avec les actions a chuté fortement par rapport à son pic. Une analyse note que la corrélation du BTC avec le S\&P 500 est tombée à environ 0,4 (sur une échelle de -1 à 1) à mi-2025, contre environ 0,55 un an plus tôt. Cela signifie que les mouvements de prix du Bitcoin sont de plus en plus indépendants des actions. En termes pratiques, une corrélation de 0,4 est relativement faible – le Bitcoin ne se négocie plus en quasi-synchronisation avec le S\&P, alors que dans les années précédentes des corrélations supérieures à 0,7 étaient courantes. En fait, les indicateurs à court terme ont montré des changements encore plus dramatiques : plus tôt dans l'année, la corrélation roulante sur 7 jours du Bitcoin avec un panier de grandes actions technologiques (les Mag 7) a grimpé jusqu'à 0,93, pour ensuite devenir brusquement négative (entre -0,78 et -0,43) lors d'un bouleversement du marché fin avril. Voir une corrélation négative – le Bitcoin augmentant pendant que les actions technologiques chutent – était pratiquement unheard of il y a quelques années. Cela souligne que le Bitcoin se comporte de plus en plus comme un actif indépendant, guidé par ses propres dynamiques d'offre et de demande et son récit macroéconomique, plutôt que de simplement refléter l'appétit pour le risque du marché boursier.

Ethereum et d'autres cryptos majeurs montrent également des signes de rupture avec les corrélations boursières. Alors que Bitcoin a mené la tendance de décorrélation, le marché crypto plus large suit souvent son exemple. Les analystes soulignent qu'en période de turbulences autour des tarifs et du drame de la politique monétaire d'avril, la performance de Bitcoin se situait quelque part entre celle de l'or et du S\&P 500, indiquant qu'elle n'était pas aussi aversive au risque que l'or mais était plus résiliente que les actions. L'action des prix d'Ethereum a également été influencée par des facteurs spécifiques à la crypto tels que les mises à niveau du réseau et la demande pour la finance décentralisée, qui ne s'alignent pas toujours sur les mouvements boursiers. Cela dit, tous les jours ne sont pas des jours de décorrélation – il y a encore des moments où de mauvaises nouvelles sur les actions débordent sur la crypto (surtout si c'est une aversion au risque généralisée). Mais la tendance générale en 2025 est une corrélation affaiblie. Comme l'a dit un rapport de recherche sur les investissements, "les corrélations avec les marchés traditionnels s'affaiblissent" pour Bitcoin. BTC agit de plus en plus comme un actif "hybride" – à la fois technologie de croissance et couverture macro – plutôt que comme un simple jeu spéculatif technologique.

Les experts du marché sont partagés sur la question de savoir si ce découplage est temporaire ou s'il s'agit d'un changement de régime durable. Certains mettent en garde contre le fait que le découplage récent pourrait être transitoire, provoqué par des événements spécifiques comme un dollar plus faible (DXY) ou les conditions uniques du moment. Si ces facteurs s'inversent (par exemple, si le dollar se stabilise ou si les tensions commerciales diminuent), la corrélation de Bitcoin avec les actions pourrait remonter. En d'autres termes, la crypto n'est pas garantie d'être complètement immunisée contre une baisse des actions, surtout si une récession sévère survient ou si l'effet de levier sur les marchés crypto amplifie la volatilité lors d'une vente d'actions. Cependant, d'autres soutiennent que des changements structurels sont en cours. L'adoption institutionnelle, l'émergence des ETF Bitcoin et une perception croissante de Bitcoin comme "or numérique" soutiennent tous un comportement plus non corrélé à l'avenir. Les preuves jusqu'à présent en 2025 – des statistiques de corrélation aux divergences de performance – suggèrent que nous pourrions entrer dans une nouvelle phase où la crypto et les actions ne sont pas aussi étroitement liées qu'elles l'étaient dans le passé récent. Ce découplage, s'il se poursuit, pourrait avoir des implications profondes pour la stratégie de portefeuille et la gestion des risques.

Opportunités d'investissement dans un marché découplé

La relation changeante entre les actions et la crypto crée de nouvelles opportunités pour les investisseurs. Si en effet le capital s'écoule des actions vers la crypto, et si la crypto s'avère être moins corrélée aux actifs traditionnels, les investisseurs avisés peuvent en tirer parti de plusieurs manières :

• Diversification et couverture : La faible corrélation des Crypto avec les actions signifie qu'elle peut servir de diversificateur de portefeuille. Les investisseurs – à la fois de détail et institutionnels – ajoutent de plus en plus du Bitcoin à leurs portefeuilles comme couverture contre les baisses du marché boursier. L'idée est que si les actions faiblissent en raison, par exemple, d'une politique économique ou de résultats d'entreprises décevants, le Bitcoin et d'autres crypto-monnaies de premier plan pourraient conserver leur valeur ou même augmenter, compensant ainsi certaines pertes. En 2025, la stabilité du Bitcoin (même des gains légers) pendant les périodes où le S\u0026P 500 a trébuché a fourni une étude de cas en temps réel de cet avantage. Pour les investisseurs, allouer une partie des actifs au BTC ou à l'ETH peut être un moyen de réduire la volatilité globale du portefeuille, traitant essentiellement les crypto-monnaies comme une classe d'actifs émergents de réserve de valeur semblable à l'or.
• Riding the Rotation : La tendance des capitaux propres entrant dans le crypto a ouvert des opportunités de profit grâce à l'élan sur le marché du crypto. Avec le Bitcoin surperformant de nombreuses actions de premier plan depuis le début de l'année, les investisseurs qui ont reconnu cette rotation tôt ont connu des gains considérables. En regardant vers l'avenir, ceux qui croient que le découplage se poursuivra pourraient envisager d'augmenter leur exposition aux actifs crypto qui attirent ces entrées de capitaux. Au-delà du Bitcoin, le fort rebond de l'Ethereum et son rôle crucial dans les écosystèmes blockchain en font un candidat pour des gains significatifs à mesure que de nouveaux capitaux entrent dans le crypto. De plus, certains altcoins liés à une utilité réelle (plateformes de contrats intelligents, oracles, etc.) bénéficient de flux de diversification. Par exemple, des blockchains comme Solana ou des services comme Chainlink, qui étaient autrefois considérés comme ultra-risqués, suscitent maintenant plus d'intérêt alors que les investisseurs recherchent la prochaine vague de croissance crypto en dehors du Bitcoin. Identifier des projets crypto de haute qualité qui pourraient absorber des capitaux ex-équité est une stratégie émergente pour les investisseurs axés sur la croissance.
• Joueurs inter-marchés : Une autre opportunité réside dans l'intersection des actions et de la crypto. À mesure que des capitaux affluent vers la crypto, les entreprises opérant dans l'espace des actifs numériques sont susceptibles de profiter. Nous avons déjà vu des actions d'échanges de crypto (comme Coinbase) et des sociétés minières de Bitcoin monter en flèche parallèlement aux prix de la crypto. Les investisseurs pourraient explorer des actions ou des ETF liés à la crypto comme moyen de jouer la tendance au sein des comptes de courtage traditionnels. Par exemple, si l'on s'attend à ce que le Bitcoin continue d'augmenter en raison des sorties du marché boursier, prendre des positions dans un ETF qui suit la crypto, ou dans une entreprise technologique fortement investie dans la blockchain, peut être un moyen de capturer cette hausse. Cependant, gardez à l'esprit que ces actions peuvent encore corréler avec le marché boursier au sens large dans une certaine mesure. Une autre stratégie inter-marchés est le pair trading ou la couverture : un investisseur haussier sur la crypto et méfiant envers les actions technologiques pourrait acheter du Bitcoin ou de l'ETH tout en vendant à découvert un ETF Nasdaq, visant à capitaliser sur l'écart de performance si la crypto surpasse les actions. De telles stratégies sont plus avancées mais illustrent comment le découplage peut être exploité pour des gains relatifs.
• Thèse de couverture macro et « or numérique » : la tendance actuelle ravive également le récit de Bitcoin en tant qu'or numérique, qui est lui-même une thèse d'investissement. Avec l'augmentation de la dette publique et l'incertitude géopolitique, l'offre fixe de Bitcoin et son indépendance vis-à-vis des banques centrales attirent ceux qui se protègent traditionnellement avec de l'or. Certains investisseurs peuvent voir Bitcoin comme une opportunité générationnelle pour se protéger contre les risques des devises fiduciaires. Le potentiel de hausse du BTC, combiné à ses propriétés de couverture de plus en plus reconnues, présente une opportunité asymétrique : même une petite allocation pourrait offrir une protection significative (et un potentiel de profit) si les actifs en devises fiduciaires souffrent. De même, le rôle d'Ethereum dans la finance décentralisée le positionne comme une couverture contre les inefficacités du système financier traditionnel. Investir dans l'Ether peut être considéré non seulement comme un jeu technologique mais aussi comme un pari sur une infrastructure financière alternative plus ouverte – un thème qui prend de l'ampleur alors que la confiance dans les marchés pilotés par les banques centrales est mise à l'épreuve.

Bien sûr, des risques demeurent. Il est important de noter que si le marché boursier devait entrer dans un marché baissier sévère, la crypto pourrait encore connaître de la volatilité, surtout si des ventes de liquidité par panique s'installent. De plus, un scénario où les actions prospèrent pourrait également faire sortir de l'argent de la crypto. Les investisseurs devraient donc dimensionner leurs positions de manière appropriée et rester informés des signaux macroéconomiques (taux d'intérêt, indice du dollar, mouvements réglementaires) qui affectent les deux mondes. La bonne nouvelle est qu'à partir de 2025, il existe un nombre croissant de recherches et d'outils pour suivre la corrélation de la crypto avec d'autres actifs. Cela aide les investisseurs à ajuster dynamiquement leurs stratégies – s'orientant vers la crypto lorsqu'elle se découple et offre refuge, ou se couvrant si les corrélations commencent à augmenter à nouveau.

Conclusion : Vers un nouvel équilibre entre les actions et le Crypto

La relation entre le marché boursier et le marché de la crypto évolue rapidement en 2025. Nous sommes probablement témoins des premières étapes d'un nouvel équilibre. Les flux de capitaux suggèrent que la crypto a gagné une place à la table parmi les principales classes d'actifs, attirant des investissements non seulement de la part des passionnés de crypto mais aussi des portefeuilles d'actions traditionnels. Cet afflux se produit alors que le Bitcoin et ses pairs démontrent une plus grande résilience et une action de prix indépendante en période de stress sur les actions, laissant entrevoir un découplage structurel. Bien qu'il soit encore trop tôt pour déclarer la crypto complètement décorrélée, les fortes corrélations du passé s'affaiblissent clairement. Pour les investisseurs particuliers comme pour les investisseurs expérimentés, la conclusion clé est que la crypto mûrit en une classe d'actifs macro légitime, qu'il ne faut pas ignorer lors de l'évaluation des endroits où allouer des capitaux.

En termes pratiques, les investisseurs devraient garder un œil sur la rotation continue des fonds. Si les actions continuent de faire face à des vents contraires - que ce soit à cause de politiques, de ralentissements des bénéfices ou d'événements géopolitiques - le crypto pourrait en bénéficier davantage en tant que destination alternative pour le capital d'investissement. D'un autre côté, tout signe d'exubérance dans le crypto pourrait signaler un pic à court terme, surtout si les corrélations rebondissent temporairement. Les conditions actuelles du marché présentent un paysage unique : le Bitcoin se comporte comme un actif stratégique et l'Ethereum et d'autres le suivent, même si les actions cherchent une direction. Cette dynamique ouvre des opportunités pour repenser la stratégie de portefeuille, en mettant l'accent sur l'équilibre inter-actifs.

En fin de compte, 2025 pourrait être retenue comme l'année où la relation entre le marché boursier et le marché des Crypto a évolué. Les investisseurs qui reconnaissent les implications de ce changement – équilibrer la recherche du potentiel de forte croissance des Crypto avec la prudence de la diversification – peuvent se positionner pour tirer parti de la nouvelle phase de corrélation (ou de son absence) qui se déroule sous nos yeux. Le message est clair : que vous soyez un investisseur particulier ou un gestionnaire de fonds institutionnel, il est temps de surveiller à la fois les actions et les marchés des Crypto en tandem, car le flux de capitaux entre eux devient l'un des thèmes d'investissement définissant de cette nouvelle ère financière.

Sources : Une analyse et des rapports récents du marché ont informé cet article, y compris des perspectives d'Analytics Insight sur le découplage et le rôle de couverture du Bitcoin, des recherches de 21Shares sur la divergence du Bitcoin par rapport aux actions technologiques, la couverture du marché par Decrypt sur le Bitcoin se comportant comme de l'or numérique lors des ventes d'actions, et d'autres données sectorielles à jour au 2 juillet 2025. Tous les investisseurs sont invités à effectuer leur propre diligence raisonnable et à prendre en compte leur tolérance au risque lors de l'interprétation de ces tendances.