Le gouvernement américain pourrait être contraint d'imposer une "répression financière" généralisée pour maintenir une dette de 36 000 000 000 000 $ gérable : UBS - The Daily Hodl

Le gestionnaire de patrimoine mondial UBS déclare que la massive dette de 36,2 trillions de dollars du gouvernement américain pourrait l'amener à prendre des mesures financières plus extrêmes.

Dans un nouveau rapport, UBS indique que le gouvernement américain pourrait être contraint de rendre son fardeau de dette croissant plus gérable en recourant à des mesures supplémentaires de répression financière qui feraient artificiellement baisser le rendement des obligations d'État.

« Nous nous attendons à ce qu'à long terme, le gouvernement américain puisse poursuivre à la fois la consolidation budgétaire et la répression financière – un phénomène qui existe déjà sous une certaine forme aux États-Unis et dans de nombreux autres pays – pour contenir les rendements et maintenir le fardeau de la dette élevé à un niveau gérable. »

Une mesure potentielle de répression financière pourrait être de réformer le ratio de levier supplémentaire (SLR) pour les banques américaines, selon UBS.

« Actuellement, les grandes banques américaines doivent détenir des fonds propres contre tous les actifs, y compris ceux de haute qualité comme les bons du Trésor. Assouplir le SLR pourrait être justifié comme un soutien au crédit bancaire, mais exclure les bons du Trésor des exigences en capital inciterait les banques à en détenir davantage, ce qui pourrait améliorer la liquidité du marché. »

UBS déclare que les États-Unis sont bien positionnés pour mettre en œuvre avec succès des mesures de répression financière, tant qu'elles sont mises en place de manière temporaire.

*« Pour un pays aussi vaste et riche que les États-Unis, une répression financière généralisée semble faisable et pourrait permettre au gouvernement de continuer à financer un fardeau de dette croissant sans augmenter matériellement son risque de défaut. *

Les politiques de répression financière pourraient être mises en œuvre temporairement pour offrir une marge de manœuvre budgétaire, permettant une consolidation et une amélioration des budgets, suivies d'une suppression progressive et d'un retour à des paramètres de politique plus conventionnels. Dans un tel scénario, les distorsions économiques devraient rester temporaires et gérables.

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