Auteur original : Maître Australien (X : @BroLeonAus)
Sous la présidence de Trump, la conformité en matière de cryptomonnaie a connu un « âge des grandes découvertes » sans précédent. À part les stablecoins, je suis sûr que les CEX, qui étaient autrefois au cœur de l'industrie de la cryptomonnaie, sont également prêts à agir.
La dernière fois, j'ai écrit sur @star_okx et son engagement acharné pour son introduction en bourse IPO, cette fois je vais parler de Binance. Bien que les informations sur la configuration du marché des capitaux soient relativement rares, en analysant les actions de Binance et de cz, il y a quelques indices que l'on peut suivre. Certaines de ces observations sont mes propres conjectures et ne sont pas nécessairement précises ; si je me trompe, j'espère que @cz_binance me pardonnera.
Binance, en plus de ses expansions audacieuses et presque "tyranniques" dans le domaine des cryptomonnaies traditionnelles grâce à Alpha, poursuit également discrètement une stratégie d'expansion plus ambitieuse sur le marché des capitaux :
Élever BNB de "jeton de plateforme d'échange" à un actif financier mondial, et ainsi construire une carte des capitaux trans-chaines, transnationales et trans-marchés.
Ce n'est pas seulement un jeu de prix des cryptomonnaies, mais aussi un pari de Binance sur le « nouvel ordre financier mondial ».
Cet article analysera systématiquement la stratégie de Binance sur le marché des capitaux, des réserves stratégiques nationales, à la diffusion des micro-stratégies BNB, en passant par les tentatives d'ETF, et la possibilité d'IPO qui esquissent progressivement ses plus grandes ambitions.
I. Coopération nationale : BNB en tant qu'essai de l'actif souverain
Au cours des dernières années, la collaboration entre Binance et certains pays a progressivement révélé des caractéristiques de "coopération quasi-souveraine". Parmi celles-ci, on peut trouver des interactions entre @cz_binance et des pays comme le Bhoutan, le Kirghizistan et le Pakistan. Tout cela s'est produit en 2025, ce qui montre que cela fait partie de la nouvelle direction stratégique de CZ.
La ville de Gelephu, au Bhoutan (nouvelle région administrative spéciale), a annoncé son intention d'intégrer le Bitcoin, l'Ethereum (ETH) et le BNB dans ses réserves stratégiques, visant à renforcer la résilience économique et à élargir la participation au minage de Bitcoin.
En essence, il s'agit d'une tentative de Binance d'intégrer BNB dans le système financier souverain, posant les bases de son identité et de sa légitimité internationales à l'avenir. Actuellement, il devient populaire pour les petits pays d'intégrer le $BTC en tant qu'or numérique dans leurs réserves nationales, et si le $BNB parvient à franchir la barrière de « l'utilisation nationale », son récit d'actifs sera complètement reconstruit.
II. Diffusion des micro-stratégies : le moteur de levier du récit de financiarisation de BNB
Ces derniers jours, CZ a déclaré que plusieurs entreprises se préparaient à construire des « micro-stratégies » autour de BNB et prévoyaient de s'introduire en bourse aux États-Unis, y compris :
• Le fonds BNB de 100 millions de dollars dirigé par d'anciens dirigeants de Coral Capital Holdings ( s'appelle maintenant Build & Build Corporation.
• Hier, le sujet brûlant du marché $NA Nabite a déclaré publiquement qu'il achètera entre 5% et 10% de l'offre circulante de BNB.
Ces entreprises imitent le modèle de MicroStrategy sur le marché boursier américain, en utilisant « une société cotée + des actifs cryptographiques » pour obtenir une prime de valorisation et des capacités de financement.
Bien sûr, ces plans ne sont pas entièrement dignes de confiance - certaines entreprises semblent plutôt profiter de la micro-stratégie et du récit BNB pour réaliser des gains sur le marché et faire du marketing thématique.
Mais il est indéniable que le BNB commence à posséder des attributs financiers qui peuvent être emballés, émis et spéculés par les marchés de capitaux traditionnels. Cela signifie que le BNB évolue d'un « actif fonctionnel sur la chaîne » vers un « outil d'investissement hors chaîne ».
Trois, $BNB ETF en cours : double test de conformité
Le 2 avril 2025, la société de gestion d'actifs VanEck a enregistré le VanEck BNB ETF dans l'État du Delaware, devenant ainsi la première demande d'ETF aux États-Unis ciblant le BNB.
Le 2 mai 2025, VanEck a officiellement soumis un dossier d'enregistrement S-1 à la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, proposant l'émission du VanEck BNB ETF, visant à suivre le prix au comptant de BNB, devenant ainsi le premier ETF aux États-Unis à détenir directement des BNB.
Le moment de la demande est lié à la rencontre entre le PDG de VanEck, Jan van Eck, et @cz_binance lors de la conférence Token 2049 à Dubaï en avril 2025. CZ a déclaré lors de la réunion que le succès d'un ETF Bitcoin « déborderait » sur d'autres actifs cryptographiques, ce qui pourrait être le catalyseur de l'accélération de la demande de VanEck.
Une fois cette action réussie, cela signifie non seulement que le canal de conformité est ouvert, mais également que les fonds passifs (tels que les pensions et les fonds de gestion d'actifs) peuvent être légalement alloués à BNB, ce qui pourrait augmenter la demande et le prix.
Cependant, depuis le début de 2025, la SEC a reçu plus de 70 demandes d'ETF de cryptomonnaies alternatives (y compris Solana, Dogecoin, etc.), donc la décision finale pourrait prendre des mois, voire des années.
Quatre, les doutes sur l'introduction de Binance.us
Binance va-t-il finalement être introduit en bourse ? Après qu'OKX a été révélé qu'il prévoit une introduction en bourse sur le marché américain cette année, c'est un sujet qui préoccupe beaucoup de gens.
Après avoir recueilli les informations disponibles en ligne, on peut sentir que la pensée de CZ a évolué.
En juillet 2020, CZ a clairement indiqué que Binance n'avait pas de plans pour être coté en bourse, mais visait plutôt à se décentraliser davantage.
Mais en 2021, CZ a déclaré que Binance.us avançait vers une introduction en bourse (IPO) et prévoyait d'être coté dans les trois ans. En 2022, des rumeurs ont également circulé sur une recherche de financement à une valorisation de 4,5 milliards de dollars.
Bien que ces plans soient bloqués par des conflits réglementaires, en mai 2025, la SEC a officiellement retiré sa poursuite contre , rouvrant ainsi une fenêtre de possibilités pour une cotation.
Dans le contexte où OKX avance clairement vers une introduction en bourse aux États-Unis, si cette introduction réussit, cela équivaudra à un brise-glace. Ainsi, si Binance choisit de réactiver son plan d'introduction en bourse pour Binance.us, cela pourrait très probablement redéfinir le paysage des échanges aux États-Unis, surtout dans l'environnement politique sous la présidence de Trump, qui pourrait être le cadre externe le plus permissif, après tout, son USD1 est en partenariat étroit avec Binance.
Cinq, quelle est la relation entre le lancement et nous, les joueurs de la cryptomonnaie ?
La relation est très importante et elle s'est déjà manifestée.
Si Binance souhaite s'engager davantage sur le marché des capitaux, elle doit traiter la question de savoir si le BNB est un titre. Dans mon précédent article sur OKX, j'ai mentionné que star a géré le $OKB de manière à s'assurer qu'il puisse passer le Howey Test (critère de qualification des titres) en adoptant une approche similaire à celle de l'auto-sabotage.
On peut observer certains changements dans les politiques de Binance au cours de la dernière année :
• Launchpad : La fonction « BNB IEO », qui avait autrefois la plus forte caractéristique de valeur mobilière, a été complètement abandonnée ;
• Launchpool : la fréquence des récompenses a clairement diminué, remplaçant progressivement le modèle « airdrop rétroactif pour les détenteurs » par le modèle « airdrop pour les détenteurs de Pool » ;
Comparé à OKB qui a été directement "mis au frais", Binance a choisi une voie d'ajustement plus douce et implicite. La raison derrière cela est que le volume de BNB est important, qu'il y a de nombreux détenteurs et de nombreux acteurs concernés dans l'écosystème, toute modification radicale ébranlerait la base fondamentale de Binance.
Ainsi, Binance a choisi une approche « douce et progressive », affaiblissant progressivement la nature de sécurité de BNB sans provoquer de panique, afin de préparer le terrain pour sa conformité et sa légitimité à long terme.
Bien sûr, je ne pense pas non plus que le $BNB soit abandonné, sinon nous ne verrions pas CZ faire de gros efforts pour promouvoir le BNB partout. Il s'agit probablement simplement de trouver un équilibre plus raisonnable. En ce qui concerne le $BNB atteignant quatre chiffres, je reste toujours optimiste.
Conclusion : De la crypto-monnaie de plateforme à un actif de niveau national, BNB est en train de reconstruire son identité financière.
Nous pouvons constater que la stratégie de Binance sur le marché des capitaux ne se limite plus à « percevoir des frais d'inscription de jetons » ou à « s'accaparer les parts des autres », mais tente de construire un système tridimensionnel dont BNB est le point d'ancrage central, reliant l'écosystème en chaîne et le capital hors chaîne, tout en intégrant les ressources nationales et les marchés financiers.
Cette configuration est toujours en cours, et la question de savoir si la transformation des actifs financiers de BNB pourra vraiment se concrétiser dans le futur dépendra de :
• L'ETF est-il approuvé ;
• Binance.us a-t-il vraiment redémarré son IPO ;
• BNB a-t-il complètement échappé aux doutes sur sa "nature de valeur mobilière" ;
• Le marché a-t-il donné un prix consensuel à ses « actifs à long terme non Bitcoin ».
Mais quel que soit le résultat, cette partie d'échecs capitalistique de Binance a déjà été discrètement engagée, et son influence ne cesse de croître. Opportunités à surveiller :
Opportunités secondaires de micro-stratégie BNB sur les actions
Le BNB ETF est favorable à la hausse du prix de BNB.
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Le jeu d'échecs du capital de Binance : d'une plateforme d'échange géante à un acteur financier mondial
Auteur original : Maître Australien (X : @BroLeonAus)
Sous la présidence de Trump, la conformité en matière de cryptomonnaie a connu un « âge des grandes découvertes » sans précédent. À part les stablecoins, je suis sûr que les CEX, qui étaient autrefois au cœur de l'industrie de la cryptomonnaie, sont également prêts à agir.
La dernière fois, j'ai écrit sur @star_okx et son engagement acharné pour son introduction en bourse IPO, cette fois je vais parler de Binance. Bien que les informations sur la configuration du marché des capitaux soient relativement rares, en analysant les actions de Binance et de cz, il y a quelques indices que l'on peut suivre. Certaines de ces observations sont mes propres conjectures et ne sont pas nécessairement précises ; si je me trompe, j'espère que @cz_binance me pardonnera.
Binance, en plus de ses expansions audacieuses et presque "tyranniques" dans le domaine des cryptomonnaies traditionnelles grâce à Alpha, poursuit également discrètement une stratégie d'expansion plus ambitieuse sur le marché des capitaux :
Élever BNB de "jeton de plateforme d'échange" à un actif financier mondial, et ainsi construire une carte des capitaux trans-chaines, transnationales et trans-marchés.
Ce n'est pas seulement un jeu de prix des cryptomonnaies, mais aussi un pari de Binance sur le « nouvel ordre financier mondial ».
Cet article analysera systématiquement la stratégie de Binance sur le marché des capitaux, des réserves stratégiques nationales, à la diffusion des micro-stratégies BNB, en passant par les tentatives d'ETF, et la possibilité d'IPO qui esquissent progressivement ses plus grandes ambitions.
I. Coopération nationale : BNB en tant qu'essai de l'actif souverain
Au cours des dernières années, la collaboration entre Binance et certains pays a progressivement révélé des caractéristiques de "coopération quasi-souveraine". Parmi celles-ci, on peut trouver des interactions entre @cz_binance et des pays comme le Bhoutan, le Kirghizistan et le Pakistan. Tout cela s'est produit en 2025, ce qui montre que cela fait partie de la nouvelle direction stratégique de CZ.
La ville de Gelephu, au Bhoutan (nouvelle région administrative spéciale), a annoncé son intention d'intégrer le Bitcoin, l'Ethereum (ETH) et le BNB dans ses réserves stratégiques, visant à renforcer la résilience économique et à élargir la participation au minage de Bitcoin.
En essence, il s'agit d'une tentative de Binance d'intégrer BNB dans le système financier souverain, posant les bases de son identité et de sa légitimité internationales à l'avenir. Actuellement, il devient populaire pour les petits pays d'intégrer le $BTC en tant qu'or numérique dans leurs réserves nationales, et si le $BNB parvient à franchir la barrière de « l'utilisation nationale », son récit d'actifs sera complètement reconstruit.
II. Diffusion des micro-stratégies : le moteur de levier du récit de financiarisation de BNB
Ces derniers jours, CZ a déclaré que plusieurs entreprises se préparaient à construire des « micro-stratégies » autour de BNB et prévoyaient de s'introduire en bourse aux États-Unis, y compris :
• Le fonds BNB de 100 millions de dollars dirigé par d'anciens dirigeants de Coral Capital Holdings ( s'appelle maintenant Build & Build Corporation.
• Hier, le sujet brûlant du marché $NA Nabite a déclaré publiquement qu'il achètera entre 5% et 10% de l'offre circulante de BNB.
Ces entreprises imitent le modèle de MicroStrategy sur le marché boursier américain, en utilisant « une société cotée + des actifs cryptographiques » pour obtenir une prime de valorisation et des capacités de financement.
Bien sûr, ces plans ne sont pas entièrement dignes de confiance - certaines entreprises semblent plutôt profiter de la micro-stratégie et du récit BNB pour réaliser des gains sur le marché et faire du marketing thématique.
Mais il est indéniable que le BNB commence à posséder des attributs financiers qui peuvent être emballés, émis et spéculés par les marchés de capitaux traditionnels. Cela signifie que le BNB évolue d'un « actif fonctionnel sur la chaîne » vers un « outil d'investissement hors chaîne ».
Trois, $BNB ETF en cours : double test de conformité
Le 2 avril 2025, la société de gestion d'actifs VanEck a enregistré le VanEck BNB ETF dans l'État du Delaware, devenant ainsi la première demande d'ETF aux États-Unis ciblant le BNB.
Le 2 mai 2025, VanEck a officiellement soumis un dossier d'enregistrement S-1 à la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, proposant l'émission du VanEck BNB ETF, visant à suivre le prix au comptant de BNB, devenant ainsi le premier ETF aux États-Unis à détenir directement des BNB.
Le moment de la demande est lié à la rencontre entre le PDG de VanEck, Jan van Eck, et @cz_binance lors de la conférence Token 2049 à Dubaï en avril 2025. CZ a déclaré lors de la réunion que le succès d'un ETF Bitcoin « déborderait » sur d'autres actifs cryptographiques, ce qui pourrait être le catalyseur de l'accélération de la demande de VanEck.
Une fois cette action réussie, cela signifie non seulement que le canal de conformité est ouvert, mais également que les fonds passifs (tels que les pensions et les fonds de gestion d'actifs) peuvent être légalement alloués à BNB, ce qui pourrait augmenter la demande et le prix.
Cependant, depuis le début de 2025, la SEC a reçu plus de 70 demandes d'ETF de cryptomonnaies alternatives (y compris Solana, Dogecoin, etc.), donc la décision finale pourrait prendre des mois, voire des années.
Quatre, les doutes sur l'introduction de Binance.us
Binance va-t-il finalement être introduit en bourse ? Après qu'OKX a été révélé qu'il prévoit une introduction en bourse sur le marché américain cette année, c'est un sujet qui préoccupe beaucoup de gens.
Après avoir recueilli les informations disponibles en ligne, on peut sentir que la pensée de CZ a évolué.
En juillet 2020, CZ a clairement indiqué que Binance n'avait pas de plans pour être coté en bourse, mais visait plutôt à se décentraliser davantage.
Mais en 2021, CZ a déclaré que Binance.us avançait vers une introduction en bourse (IPO) et prévoyait d'être coté dans les trois ans. En 2022, des rumeurs ont également circulé sur une recherche de financement à une valorisation de 4,5 milliards de dollars.
Bien que ces plans soient bloqués par des conflits réglementaires, en mai 2025, la SEC a officiellement retiré sa poursuite contre , rouvrant ainsi une fenêtre de possibilités pour une cotation.
Dans le contexte où OKX avance clairement vers une introduction en bourse aux États-Unis, si cette introduction réussit, cela équivaudra à un brise-glace. Ainsi, si Binance choisit de réactiver son plan d'introduction en bourse pour Binance.us, cela pourrait très probablement redéfinir le paysage des échanges aux États-Unis, surtout dans l'environnement politique sous la présidence de Trump, qui pourrait être le cadre externe le plus permissif, après tout, son USD1 est en partenariat étroit avec Binance.
Cinq, quelle est la relation entre le lancement et nous, les joueurs de la cryptomonnaie ?
La relation est très importante et elle s'est déjà manifestée.
Si Binance souhaite s'engager davantage sur le marché des capitaux, elle doit traiter la question de savoir si le BNB est un titre. Dans mon précédent article sur OKX, j'ai mentionné que star a géré le $OKB de manière à s'assurer qu'il puisse passer le Howey Test (critère de qualification des titres) en adoptant une approche similaire à celle de l'auto-sabotage.
On peut observer certains changements dans les politiques de Binance au cours de la dernière année :
• Launchpad : La fonction « BNB IEO », qui avait autrefois la plus forte caractéristique de valeur mobilière, a été complètement abandonnée ;
• Launchpool : la fréquence des récompenses a clairement diminué, remplaçant progressivement le modèle « airdrop rétroactif pour les détenteurs » par le modèle « airdrop pour les détenteurs de Pool » ; Comparé à OKB qui a été directement "mis au frais", Binance a choisi une voie d'ajustement plus douce et implicite. La raison derrière cela est que le volume de BNB est important, qu'il y a de nombreux détenteurs et de nombreux acteurs concernés dans l'écosystème, toute modification radicale ébranlerait la base fondamentale de Binance.
Ainsi, Binance a choisi une approche « douce et progressive », affaiblissant progressivement la nature de sécurité de BNB sans provoquer de panique, afin de préparer le terrain pour sa conformité et sa légitimité à long terme.
Bien sûr, je ne pense pas non plus que le $BNB soit abandonné, sinon nous ne verrions pas CZ faire de gros efforts pour promouvoir le BNB partout. Il s'agit probablement simplement de trouver un équilibre plus raisonnable. En ce qui concerne le $BNB atteignant quatre chiffres, je reste toujours optimiste.
Conclusion : De la crypto-monnaie de plateforme à un actif de niveau national, BNB est en train de reconstruire son identité financière.
Nous pouvons constater que la stratégie de Binance sur le marché des capitaux ne se limite plus à « percevoir des frais d'inscription de jetons » ou à « s'accaparer les parts des autres », mais tente de construire un système tridimensionnel dont BNB est le point d'ancrage central, reliant l'écosystème en chaîne et le capital hors chaîne, tout en intégrant les ressources nationales et les marchés financiers.
Cette configuration est toujours en cours, et la question de savoir si la transformation des actifs financiers de BNB pourra vraiment se concrétiser dans le futur dépendra de : • L'ETF est-il approuvé ; • Binance.us a-t-il vraiment redémarré son IPO ; • BNB a-t-il complètement échappé aux doutes sur sa "nature de valeur mobilière" ; • Le marché a-t-il donné un prix consensuel à ses « actifs à long terme non Bitcoin ».
Mais quel que soit le résultat, cette partie d'échecs capitalistique de Binance a déjà été discrètement engagée, et son influence ne cesse de croître. Opportunités à surveiller :
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