Le plus grand gestionnaire d'actifs d'Europe tire la sonnette d'alarme alors que les stablecoins réglementés par les États-Unis connaissent un élan, menaçant d'éroder la dominance du dollar et de déstabiliser les flux monétaires mondiaux à grande échelle.
Le rôle mondial du dollar américain remis en question par l'élan des stablecoins régulés
Un changement majeur dans les dynamiques financières mondiales pourrait être déclenché par la volonté des États-Unis de réglementer les stablecoins adossés au dollar, suscitant des craintes de déstabilisation monétaire dans le monde entier. Amundi, le plus grand gestionnaire d'actifs en Europe avec plus de 2 trillions €($2,36 trillions) d'actifs sous gestion, a exprimé des préoccupations le 3 juillet concernant le récent passage par le Sénat américain de la loi GENIUS — un projet de loi établissant une supervision pour les jetons crypto indexés au dollar américain — qui pourrait redéfinir de manière significative les flux monétaires mondiaux.
Vincent Mortier, directeur des investissements chez Amundi, a déclaré à Reuters que le projet de loi "pourrait être génial, ou cela pourrait être maléfique", exprimant des doutes quant à ses conséquences potentielles. Étant donné que la loi GENIUS exige que ces actifs soient indexés sur le dollar américain, cela pourrait stimuler une plus grande demande pour les obligations du Trésor américain. Mortier a averti que cette tendance pourrait avoir l'effet inverse, déclarant :
En agissant ainsi, vous créez une alternative au dollar américain et cela pourrait entraîner un affaiblissement supplémentaire du dollar.
« Parce que si un pays pousse un stablecoin, cela pourrait être perçu comme un message indiquant que le dollar n'est pas si fort », a-t-il exprimé.
La loi sur la Guiding and Establishing National Innovation pour les stablecoins américains (GENIUS) a été adoptée avec succès par le Sénat en juin 2025. Cette législation vise à créer un cadre fédéral complet pour réguler les stablecoins de paiement, avec l'intention de renforcer la stabilité financière, d'améliorer la protection des consommateurs et de favoriser l'innovation dans l'espace des actifs numériques. La loi GENIUS est désormais prête pour un vote crucial à la Chambre à la mi-juillet.
Alors que les responsables politiques américains plaident en grande partie en faveur de la loi GENIUS comme un mouvement stratégique pour consolider la position prépondérante du dollar américain dans l'économie numérique en évolution, des institutions mondiales comme Amundi expriment des préoccupations spécifiques et nuancées. Comme l'a souligné Mortier, malgré l'exigence explicite que les stablecoins soient indexés sur le dollar américain, la loi pourrait involontairement diminuer subtilement le statut unique du dollar à l'échelle mondiale, contribuant potentiellement à son affaiblissement global. JPMorgan, par exemple, prévoit que la circulation des stablecoins atteindra 500 milliards de dollars d'ici 2028. Cette expansion rapide d'un marché de monnaie numérique indexé sur le dollar, même si plus de 90 % des stablecoins sont libellés en dollars et qu'une part significative des transactions se déroule en dehors des États-Unis, soulève des questions complexes sur son impact à long terme sur les flux monétaires mondiaux et le risque de déstabilisation monétaire plus large.
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Le Dollar américain pourrait s'affaiblir alors que les réglementations sur les stablecoins redessinent la finance mondiale
Le plus grand gestionnaire d'actifs d'Europe tire la sonnette d'alarme alors que les stablecoins réglementés par les États-Unis connaissent un élan, menaçant d'éroder la dominance du dollar et de déstabiliser les flux monétaires mondiaux à grande échelle.
Le rôle mondial du dollar américain remis en question par l'élan des stablecoins régulés
Un changement majeur dans les dynamiques financières mondiales pourrait être déclenché par la volonté des États-Unis de réglementer les stablecoins adossés au dollar, suscitant des craintes de déstabilisation monétaire dans le monde entier. Amundi, le plus grand gestionnaire d'actifs en Europe avec plus de 2 trillions €($2,36 trillions) d'actifs sous gestion, a exprimé des préoccupations le 3 juillet concernant le récent passage par le Sénat américain de la loi GENIUS — un projet de loi établissant une supervision pour les jetons crypto indexés au dollar américain — qui pourrait redéfinir de manière significative les flux monétaires mondiaux.
Vincent Mortier, directeur des investissements chez Amundi, a déclaré à Reuters que le projet de loi "pourrait être génial, ou cela pourrait être maléfique", exprimant des doutes quant à ses conséquences potentielles. Étant donné que la loi GENIUS exige que ces actifs soient indexés sur le dollar américain, cela pourrait stimuler une plus grande demande pour les obligations du Trésor américain. Mortier a averti que cette tendance pourrait avoir l'effet inverse, déclarant :
« Parce que si un pays pousse un stablecoin, cela pourrait être perçu comme un message indiquant que le dollar n'est pas si fort », a-t-il exprimé.
La loi sur la Guiding and Establishing National Innovation pour les stablecoins américains (GENIUS) a été adoptée avec succès par le Sénat en juin 2025. Cette législation vise à créer un cadre fédéral complet pour réguler les stablecoins de paiement, avec l'intention de renforcer la stabilité financière, d'améliorer la protection des consommateurs et de favoriser l'innovation dans l'espace des actifs numériques. La loi GENIUS est désormais prête pour un vote crucial à la Chambre à la mi-juillet.
Alors que les responsables politiques américains plaident en grande partie en faveur de la loi GENIUS comme un mouvement stratégique pour consolider la position prépondérante du dollar américain dans l'économie numérique en évolution, des institutions mondiales comme Amundi expriment des préoccupations spécifiques et nuancées. Comme l'a souligné Mortier, malgré l'exigence explicite que les stablecoins soient indexés sur le dollar américain, la loi pourrait involontairement diminuer subtilement le statut unique du dollar à l'échelle mondiale, contribuant potentiellement à son affaiblissement global. JPMorgan, par exemple, prévoit que la circulation des stablecoins atteindra 500 milliards de dollars d'ici 2028. Cette expansion rapide d'un marché de monnaie numérique indexé sur le dollar, même si plus de 90 % des stablecoins sont libellés en dollars et qu'une part significative des transactions se déroule en dehors des États-Unis, soulève des questions complexes sur son impact à long terme sur les flux monétaires mondiaux et le risque de déstabilisation monétaire plus large.