Quelles entreprises américaines ont rejoint la stratégie de réserve de chiffrement en juillet ?

Rédaction : Oliver, Mars Finance

En juillet 2025, Wall Street est le théâtre d'un drame capital étrange et fascinant. Les projecteurs ne sont pas braqués sur des géants comme Apple ou Google, mais plutôt sur ces recoins presque oubliés de la liste des échanges. Ici, un groupe de petites entreprises dont l'activité principale est en péril et la capitalisation boursière insignifiante semble avoir entendu une inspiration divine du jour au lendemain, annonçant à l'unisson qu'elles miseraient leur destin sur des actifs numériques comme le Bitcoin et le XRP.

Au cœur de cette vague se trouve un "effet Saylor" vénéré comme un modèle. Michael Saylor, le fondateur de MicroStrategy, a depuis longtemps démontré la magie de ce modèle : emprunter des fonds à faible coût au nom de l'entreprise, acheter des bitcoins, faire monter le prix de ses actions en profitant de l'enthousiasme du marché pour les histoires de cryptomonnaie, puis utiliser des actions surévaluées comme garantie, se répétant ainsi. Cependant, le pari de Saylor repose encore sur une activité logicielle rentable comme ballast. Aujourd'hui, cette nouvelle génération de joueurs qui monte à la table n'a presque aucune carte en main. Leur transformation est-elle une innovation financière vers l'avenir ou une escroquerie soigneusement emballée ?

DDC Enterprise (DDC): protocole de poison

Cette entreprise se présentant comme "la plateforme alimentaire asiatique mondiale", sous la direction de son fondateur, l'ancien analyste de HSBC Zhu Jiaying, a annoncé une levée de fonds de 528 millions de dollars pour établir une réserve de Bitcoin, alors que sa valorisation était à peine de quelques millions de dollars. Cette opération a attiré des investisseurs, y compris le célèbre fonds spéculatif Anson Funds. Cependant, le diable se cache dans les détails des documents soumis à la SEC. L'accord contient deux clauses fatales : une "option de vente" permettant aux investisseurs d'obliger la société à racheter des actions si la valorisation de DDC tombe en dessous de 500 millions de dollars ; et une autre clause plus directe, stipulant que DDC met en gage un de ses portefeuilles Bitcoin, et en cas de défaut, les investisseurs obtiendront le "contrôle absolu et complet" de ce portefeuille, y compris la clé privée. Ce n'est plus un investissement, mais un prêt hypothécaire à haut risque soigneusement déguisé, presque tous les risques étant transférés aux actionnaires existants de la société.

Sequans Communications (SQNS): Les capitulards

Cette entreprise française de semi-conducteurs, qui lutte dans le domaine de l'Internet des objets depuis 20 ans, a vu ses revenus chuter et continue de subir des pertes. Elle a déjà reçu des notifications de non-conformité de la part de la bourse. En juillet 2025, cette société dont la capitalisation boursière n'est que de 49 millions de dollars a annoncé avoir complété un investissement stratégique pouvant atteindre 384 millions de dollars, et qu'elle utiliserait "tous les bénéfices nets" pour acheter des bitcoins. Le PDG de l'entreprise, Georges Caralam, titulaire d'un doctorat en théorie de la communication, et son équipe de direction ont fait le choix le plus clair par leurs actions : le rapport risque-rendement de parier sur le bitcoin est bien supérieur à celui d'investir dans leurs propres ingénieurs et lignes de produits. Ce n'est pas une extension de l'activité, mais un abandon de l'activité, un pari audacieux utilisant l'ingénierie financière à la place de l'innovation technologique.

BioSig Technologies (BSGM) : La résurrection de la "coquille"

Les états financiers de cette entreprise de dispositifs médicaux sont un véritable désastre, avec un revenu annuel de seulement 26 000 dollars et des pertes atteignant 9,79 millions de dollars, se rapprochant de la faillite. Pourtant, ce "shell" au bord de la faillite a réussi à réaliser une acquisition inversée grâce à sa "fusion" avec la startup crypto privée Streamex. Le contrôle de l'entreprise a été transféré, et ensuite un plan ambitieux a été lancé : lever 1,1 milliard de dollars pour initier une "stratégie de gestion de trésorerie adossée à de l'or" et tokeniser un "marché de biens d'une valeur de 142 trillions de dollars". La réaction du marché a été immédiate et irrationnelle, l'envolée des actions n'ayant rien à voir avec le dispositif médical presque ignoré. L'entité de BioSig est morte, mais son "shell" a acquis l'immortalité dans le récit crypto.

Thumzup Media (TZUP): L'histoire est tout.

Cette plateforme de technologie publicitaire a généré un revenu total incroyable de 741 dollars pour l'année 2024, tout en subissant une perte de plus de 5,8 millions de dollars pendant la même période. Dans toute logique commerciale normale, cela ne peut pas être considéré comme une entreprise. Cependant, elle a réussi à lever 6,5 millions de dollars en juillet et a déclaré qu'elle utiliserait ces fonds pour "explorer les opportunités d'accumuler d'autres cryptomonnaies". La signification de ce financement est évidente, les fonds ne sont pas destinés à développer une activité presque inexistante, mais à exécuter son véritable plan commercial - la spéculation sur les cryptomonnaies. L'existence de sa plateforme publicitaire n'est là que pour maintenir un mince voile nécessaire à son statut de société cotée.

Aditxt (ADTX): Logique absurde

Cette entreprise biotechnologique, dont la capitalisation boursière n'est que de 3,8 millions de dollars et qui est en manque de liquidités, a lancé un grand projet appelé « bitXbio », affirmant qu'elle souhaite « accélérer le processus de commercialisation des biotechnologies » en établissant des réserves de bitcoins. Cette logique est pleine de contradictions. La recherche et le développement en biotechnologie nécessitent des financements à long terme, stables et prévisibles, alors que le bitcoin est connu pour ses fluctuations extrêmes à court terme. Soutenir une entreprise qui a un besoin crucial de stabilité avec un actif extrêmement instable est financièrement absurde. Il est évident que « bitXbio » n'est pas un véritable programme de financement pour la recherche scientifique, mais un gadget conçu pour plaire au marché - « Le bitcoin habilite la biotechnologie ».

Webus International (WETO) : arbitrage narratif

Ce fournisseur de services de transport a annoncé son intention d'établir une réserve en XRP (Ripple) et a signé un accord de crédit allant jusqu'à 100 millions de dollars avec une entité appelée "Ripple Strategy Holdings". Ce nom est tellement astucieux qu'il est difficile de ne pas penser au créateur de XRP - Ripple Labs. Cependant, une recherche approfondie des documents publics montre qu'il n'y a aucun lien clair entre les deux. Cette ambiguïté délibérément créée est en soi une forme habile d'"arbitrage narratif". En acceptant publiquement les fonds de cette entité, Webus s'est habilement paré d'une aura liée aux géants de l'industrie, suffisamment pour augmenter les attentes des investisseurs sur un marché où l'information est asymétrique.

Conclusion : À qui la fête ?

En analysant ces cas côte à côte, une image claire se dessine : un groupe d'entreprises cotées en bourse en difficulté, sous l'influence d'un récit de succès représenté par MicroStrategy, utilise des outils financiers complexes et souvent prédateurs pour obtenir des fonds d'un nouvel écosystème de capital composé d'institutions matures et d'entités mystérieuses, mettant entièrement en jeu l'avenir de l'entreprise sur des actifs cryptographiques à forte volatilité.

Ce phénomène brouille les frontières entre la gestion des trésoreries d'entreprise et la pure spéculation, et pose un défi sérieux aux régulateurs. Lorsque le prix des actions d'une entreprise se déconnecte totalement de sa valeur opérationnelle, ne devenant qu'un reflet de l'humeur du marché et du prix du bitcoin, ces entreprises se transforment en "entreprises zombies". Leur existence n'est plus destinée à créer des produits ou des services, mais à servir de produit dérivé financier à effet de levier.

Sommes-nous en train de témoigner de l'aube d'une audacieuse architecture financière alimentée par des actifs numériques, fournissant le sang à l'innovation, ou assistons-nous à la construction d'une maison de cartes enracinée dans le désespoir et alimentée par la spéculation ? L'histoire n'a pas encore donné de réponse, mais lorsque la musique de la fête s'arrêtera, nous verrons finalement qui sont les convives et qui sont les plats sur le menu.