big dump de 70 %, SharpLink peut-il encore être le représentant des "actions conceptuelles Ethereum" ?

Auteur : Fairy, ChainCatcher

Éditeur : TB, ChainCatcher

Titre original : Le document de la SEC déclenche une chute de 70 %, quel avenir pour "l'action de trésorerie ETH" SharpLink ?

SharpLink Gaming, saluée par le marché comme la "version Ethereum de MicroStrategy", était à l'origine en pleine ascension grâce au récit du trésor ETH, mais un document de la SEC a fait chuter son action de près de 70 % après la clôture.

L'engouement se transforme en doute, la foi plonge dans la panique. Cet article décomposera cette "crise de confiance" soudaine et discutera du tableau caché derrière.

Malentendu sur le marché derrière la forte chute

À la fin mai, SharpLink Gaming a complété un financement privé d'entreprise de 425 millions de dollars (PIPE), avec des investisseurs tels que ConsenSys, Galaxy et Pantera Capital, des institutions de premier plan fortement investies dans Ethereum. Les fonds seront utilisés pour acquérir de l'ETH en tant qu'actif de réserve. Cette opération a propulsé le prix de l'action de SharpLink jusqu'à 124 dollars, soit une augmentation de plus de 40 fois par rapport au niveau avant l'annonce du financement.

Hier, SharpLink Gaming a soumis un formulaire d'enregistrement S-3ASR à la SEC américaine, autorisant la revente de jusqu'à 58 699 760 actions liées au financement PIPE. Cela signifie que plus de 100 investisseurs PIPE peuvent choisir de vendre leurs actions.

En un instant, le marché a mal interprété comme "les investisseurs PIPE ont commencé à demander à sortir", la panique s'est rapidement répandue.

Mésinterprétation du marché

Le prix des actions de SharpLink a chuté jusqu'à 8,75 dollars après les heures de marché, enregistrant une baisse de 73 %, avant de se redresser légèrement dans la fourchette des 10 dollars.

Source de l'image : yahoo!finance

Ensuite, le président du conseil d'administration de SharpLink et PDG de Consensys, Joseph Lubin, a pris la parole pour clarifier : ce document n'est qu'une procédure d'enregistrement normale après le PIPE, visant à « préenregistrer des actions pour une éventuelle revente », et ne représente aucune vente réelle. Il a souligné : « Le 'nombre d'actions détenues après l'émission' dans le document est une donnée hypothétique, Consensys et moi-même n'avons vendu aucune action. »

Bien que cette tempête semble s'être calmée pour l'instant, le marché reste plein de spéculations sur les mouvements de SharpLink. Charles Allen, PDG de BTCS Inc, a déclaré : « D'après mon expérience, compte tenu du profil de certains investisseurs participant aux transactions, ils pourraient en effet être en train de vendre discrètement. De plus, les 'warrants préfinancés' (prefunded warrants) sont en réalité une disposition pour éviter la divulgation des positions et pour ne pas devenir une partie liée. »

Il a en outre souligné que SharpLink, depuis qu'il a obtenu le statut WKSI le 30 mai, a immédiatement soumis un plan de 1 milliard de dollars pour un ATM (émission d'actions au prix du marché). Ils ont peut-être déjà discrètement finalisé un financement par le biais de transactions continues, sans avoir besoin de divulgation immédiate. Si tout se passe bien, une annonce d'achat de 1 milliard de dollars en ETH pourrait être publiée demain, ravivant ainsi l'enthousiasme du marché.

SBET est actuellement à une prime de 100% ?

La performance actuelle du prix des actions de SharpLink (SBET) et la situation de la prime révèlent également les attentes complexes des investisseurs concernant son évolution future. Selon l'analyse de Zheng Di, investisseur en technologie de pointe, la prime de SBET est actuellement d'environ 100 %.

Selon les documents soumis à la SEC, le capital social total entièrement dilué de la société s'élève à 77 526 682 actions. En tenant compte d'un prix de l'action d'environ 10 dollars après la clôture, la capitalisation boursière totale de la société est d'environ 800 millions de dollars. Le nombre d'actions enregistrées est de 75 319 345 (en supposant que les bons de souscription des conseillers et des banques d'investissement ont tous été exercés), ajoutées au capital social initial de 690 000 actions. Zheng Di en déduit que les 10 millions de dollars d'ATM (actions émises à la valeur du marché) n'ont en réalité exercé qu'environ 1 517 337 actions, ce qui indique que la majeure partie de l'ATM pourrait ne pas avoir été utilisée et qu'il existe un risque de dilution à l'avenir.

Cela indique que le montant total du financement PIPE est de 425 millions de dollars. Étant donné que Consensys agit en tant que conseiller stratégique d'Ethereum pour l'entreprise, et qu'il a été rapporté que des adresses liées à Consensys ont acheté environ 300 millions de dollars d'ETH, il est raisonnable de croire que la plupart, voire la totalité, des fonds de financement ont été utilisés pour acheter de l'ETH. Étant donné que la fluctuation récente du prix de l'ETH est limitée, la valeur de marché actuelle des avoirs en ETH de l'entreprise devrait se maintenir autour de 400 millions de dollars.

Ainsi, en tenant compte de ces facteurs, Zheng Di suppose que la prime de marché actuelle de SBET est d'environ 100 %.

La prime de SBET reflète dans une certaine mesure la reconnaissance par le marché de la valeur de ses actifs, en particulier la valeur potentielle de ses réserves d'Ethereum. Cependant, une prime trop élevée entraîne également des risques de marché, et à l'avenir, avec le relâchement de davantage de quotas d'ATM (actions émises au prix du marché) et une dilution potentielle des capitaux propres, la volatilité des prix des actions pourrait s'intensifier.

Le grand spectacle de SharpLink se poursuit. Si, comme l'a analysé Zheng Di, il y a encore de la place pour une dilution du capital à l'avenir, cela pourrait entraîner une pression de volatilité à court terme ; en revanche, si Charles Allen a raison et que l'annonce de l'achat de 1 milliard de dollars d'ETH est faite prochainement, cela pourrait raviver l'enthousiasme du marché et faire grimper le prix des actions.

Cette superposition de "l'opacité" et de "possibilité" rend SharpLink à la fois controversé et plein d'espace d'imagination. Le véritable sommet est peut-être encore à venir.