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Derrière la stratégie de réserve de chiffrement des entreprises cotées en bourse, quels sont les VC en chiffrement qui créent une forte impulsion ?
Auteur : Zen, PANews
Ces dernières années, de plus en plus d'entreprises cotées en bourse ont intégré des actifs en chiffrement dans leur bilan, de MicroStrategy qui a été la première à parier sur le Bitcoin, à Trump Media & Technology Group qui a levé 2,5 milliards de dollars pour construire un trésor Bitcoin, en passant par plusieurs géants de l'industrie traditionnelle et de la technologie qui expérimentent à petite échelle les stablecoins ou la réserve stratégique d'Ethereum. Selon BitcoinTreasuries, au 17 juillet, 154 entreprises cotées avaient adopté une réserve stratégique en Bitcoin ; par ailleurs, un rapport de recherche publié par DWF Labs à la fin juin de cette année indique que les entreprises cotées ont investi jusqu'à 76 milliards de dollars dans des actifs en chiffrement.
En plus de la politique de chiffrement amicale du gouvernement Trump et de l'effet d'exemple de MicroStrategy, cette vague est également soutenue par des VC et des fonds Web3 se concentrant sur la répartition d'actifs numériques de niveau institutionnel - ils fournissent aux entreprises cotées des solutions complètes telles que l'achat de cryptomonnaies, l'équité tokenisée, le règlement en stablecoins et la gestion des trésors sur la chaîne, par le biais d'investissements PIPE (Private Investment in Public Equity, investissement privé dans des actions de sociétés cotées), d'obligations convertibles, de fusions inversées, etc.
Les principales institutions qui font avancer le chiffrement des entreprises cotées en bourse sont passées des premiers investisseurs comme Pantera Capital, Animoca Brands et Sora Ventures à inclure DWF Labs, Big Brain Holdings, GSR et Bain Capital Crypto, et de plus en plus de VC en chiffrement rejoignent récemment ce mouvement.
Pantera Capital
Pantera a investi dans plusieurs entreprises DAT (Digital Asset Treasury), dont la plus célèbre est la société de services financiers Twenty One Capital, dirigée par le fervent défenseur du Bitcoin, Jack Mallers (symbole boursier NASDAQ : CEP). Pantera est également l'institution ayant investi le plus dans son tour de financement PIPE. Twenty One tente d'imiter la stratégie de MSTR et a reçu le soutien de trois géants du secteur : Tether, SoftBank et Cantor Fitzgerald. Pantera souligne que la taille de Twenty One est juste suffisante pour exploiter tous les outils des marchés de capitaux, tout en ayant une capitalisation boursière relativement faible, ce qui lui permet d'atteindre une croissance BPS plus rapidement que MSTR et de négocier à une prime plus élevée.
De plus, Pantera a également investi dans DeFi Development Corp (symbole NASDAQ : DFDV, anciennement Janover), qui a suscité l'engouement pour le DAT aux États-Unis. DFDV est dirigé par le PDG Joseph Onorati et le directeur de l'information Parker White, et s'inspire de la stratégie de MSTR, mais l'applique à Solana. Pantera considère que Solana est une alternative intéressante au BTC, pour plusieurs raisons : en raison de sa période de maturation plus courte, son potentiel de hausse pourrait être plus important que celui du BTC ; sa volatilité est supérieure à celle du BTC, ce qui signifie que cette volatilité peut être exploitée pour réaliser des rendements plus élevés ; une partie de son rendement de staking peut favoriser la croissance de chaque SOL ; et en raison du nombre limité d'alternatives disponibles actuellement, Solana dispose de plus de demandes encore non exploitées.
En plus de soutenir des sociétés cotées détenant des bitcoins et des trésors Sol, Pantera a également investi dans Sharplink Gaming, la première société de finance d'actifs numériques Ethereum aux États-Unis (SBET). SBET est dirigé par la société de logiciels Consensys, fondée par le cofondateur d'Ethereum Joe Lubin, qui a lancé une stratégie de trésorerie ETH. Pantera collabore avec son équipe depuis plus de dix ans.
Galaxy Digital
En mai 2025, Trump Media a annoncé qu'elle lèverait environ 2,5 milliards de dollars pour la construction d'un trésor en Bitcoin en émettant 1,5 milliard de dollars d'actions ordinaires et 1 milliard de dollars d'obligations convertibles. Galaxy Digital agit non seulement en tant que conseiller financier pour ce financement par dette et par actions, mais est également l'un des principaux souscripteurs, concevant la structure de financement de l'entreprise et s'engageant à fournir un soutien en liquidité.
Auparavant, Galaxy Digital a aidé des entreprises non natives du cryptage telles que GameStop et AMC à mener des expériences de paiement en cryptage et de trésorerie, et a agi en tant que conseiller dans plusieurs fusions SPAC, incitant les sociétés cibles à intégrer des actifs numériques dans leur allocation stratégique d'actifs. Galaxy a participé à plus de 800 millions de dollars de financements liés au cryptage d'entreprises cotées en bourse entre 2024 et 2025, couvrant plusieurs aspects, notamment les investissements en actions, le financement par emprunt et les services de conseil.
Animoca Brands
En juillet 2025, Animoca a annoncé avoir signé un protocole d'accord non contraignant avec la société de restauration et d'emballage alimentaire DayDayCook (DDC. Selon la déclaration conjointe publiée par les deux parties, Animoca investira jusqu'à 100 millions de dollars en Bitcoin dans la stratégie de revenus du trésor de DDC. Yat Siu, cofondateur d'Animoca, rejoindra également le "Conseil Visionnaire Bitcoin" (Bitcoin Visionary Council) de DDC pour fournir des conseils stratégiques sur la gestion du trésor et l'optimisation des revenus. DDC Enterprise a annoncé son plan de réserve de fonds en Bitcoin en mai de cette année, avec pour objectif d'acheter 5 000 Bitcoins au cours des trois prochaines années, et a acheté 21 Bitcoins pour sa réserve de fonds d'entreprise ce mois-ci.
De plus, en tant qu'investisseur renommé dans le secteur Web3 qui a émergé lors de la frénésie des NFT, Animoca cherche également des opportunités pour une introduction en bourse aux États-Unis. Selon le Financial Times, Yat Siu a déclaré qu'Animoca prévoit de s'introduire en bourse à New York, cherchant à saisir la "situation unique" offerte par la réglementation sur les actifs numériques de l'administration Trump. Avec le déclin des projets NFT et GameFi, en plus de l'investissement, le dernier rapport financier d'Animoca Brands montre également qu'il se transforme vers des services de conseil, couvrant le conseil en tokens, l'économie des tokens, le marketing, le conseil en introduction en bourse, l'exploitation de nœuds et les services de trading.
( Sora Ventures
En décembre 2024, Sora Ventures a annoncé le lancement d'un fonds de 150 millions de dollars, visant à reproduire le modèle de gestion de trésorerie en Bitcoin de type MicroStrategy pour les entreprises cotées en Asie. Le fonds se concentrera sur les entreprises cotées sur des marchés tels que le Japon, Hong Kong, la Thaïlande, Taïwan et la Corée du Sud. Le premier cas bénéficiaire est la société Metaplanet, cotée à la Bourse de Tokyo, dont le prix des actions a explosé de plus de 1000 % en 2024, devenant ainsi l'action la plus performante de la Bourse de Tokyo.
En mai de cette année, Sora Ventures est entrée sur le marché public grâce à une fusion stratégique avec le distributeur de luxe hongkongais coté au NASDAQ, Top Win International, et a été renommée AsiaStrateg. Cette fusion a permis à Top Win d'acquérir l'expertise en chiffrement de Sora, qui participera à la gestion des investissements et de la trésorerie de Top Win. Top Win a annoncé qu'elle adopterait une stratégie de réserve en bitcoin et prévoit d'utiliser un financement de 150 millions de dollars pour soutenir les projets de trésorerie en bitcoin d'au moins dix sociétés cotées sur le marché asiatique.
Récemment, une alliance d'investisseurs en Bitcoin, comprenant Sora Ventures, AsiaStrategy, le PDG de Metaplanet Simon Gerovich ainsi que l'institution d'investissement sud-coréenne KCGI, a levé environ 25 millions de dollars en émettant environ 58 862 249 nouvelles actions de manière ciblée auprès de SGA, un fournisseur de services logiciels cotés sur le KOSDAQ sud-coréen. SGA prévoit d'utiliser ce nouveau capital pour soutenir ses opérations quotidiennes et lancer de nouveaux projets dans le domaine des actifs numériques.
) DWF Labs
En juin 2025, la société Interactive Strength (Nasdaq : TRNR), spécialisée dans les équipements de fitness et les services de fitness numériques, a annoncé la signature d'un cadre de financement pour un montant total allant jusqu'à 500 millions de dollars, connu sous le nom de "trésorerie de jetons FET", avec un premier investissement de 55 millions de dollars co-investi par ATW Partners et DWF Labs. Les fonds seront exclusivement utilisés pour acheter des jetons FET de Fetch.ai via la plateforme BitGo, en tant qu'actifs de configuration on-chain dans son bilan. TRNR a déclaré que si le plan se concrétise entièrement, cela devrait lui permettre de posséder la plus grande bibliothèque d'actifs cryptographiques cotés en bourse axés sur les jetons d'IA. Selon un article de recherche publié par DWF Labs, elle continuera à explorer de nouvelles opportunités de création de transactions similaires sur le marché boursier américain.
Primitive Ventures
Selon un article de Primitive Ventures, depuis le début de 2025, l'institution a commencé à se concentrer sur la "réserve de capital en actifs numériques PIPE" comme direction de recherche principale, en sélectionnant systématiquement et en participant à divers échanges représentatifs, afin de soutenir par le capital les entreprises cotées qui adoptent une stratégie de réserve centrée sur les actifs numériques basés sur Ethereum. Dans le cadre du financement privé de 425 millions de dollars annoncé par SharpLink Gaming en mai de cette année, Primitive Ventures a également participé. Primitive estime que les stratégies basées sur BTC dépendent principalement du financement pour l'achat de pièces, n'ont pas de revenus générés par les actifs eux-mêmes et présentent des risques de levier plus élevés. En revanche, SBET a le potentiel d'utiliser directement les revenus de mise d'ETH et l'écosystème DeFi, permettant une croissance des intérêts composés sur la chaîne, créant ainsi une valeur réelle pour les actionnaires.
Big Brain Holdings
Le fonds de capital-risque américain Big Brain Holdings est récemment devenu un soutien important de l'entreprise de développement, de fabrication et de distribution de produits de consommation Upexi (NASDAQ: UPXI). En juillet 2025, Upexi a annoncé une émission d'obligations convertibles d'une valeur de 150 millions de dollars, avec des jetons Solana (SOL) verrouillés en tant que garantie, un taux d'intérêt nominal de 2 % et une durée de 24 mois. Big Brain Holdings est l'investisseur principal de ce financement obligataire. Une fois le financement terminé, Upexi prévoit de détenir environ 1,65 million de SOL, soit plus que les 735 000 Solana précédemment divulgués, augmentant considérablement la taille de la trésorerie on-chain de l'entreprise.
GSR
Upexi a étendu ses activités dans le domaine du chiffrement depuis au moins trois mois - en avril 2025, GSR a dirigé une émission privée (PIPE) de 100 millions de dollars pour Upexi, les fonds étant destinés à l'achat et à la mise en gage de jetons Solana. Cette initiative a aidé Upexi à établir un trésor numérique centré sur Solana. Des rapports publics montrent qu'après l'annonce de la transaction, le prix de l'action d'Upexi a augmenté d'environ 700%, soulignant la réaction enthousiaste du marché face à la stratégie d'actifs numériques de l'entreprise. GSR a déclaré que cette transaction reflète la demande croissante du capital traditionnel pour des actifs de chiffrement de haute qualité. De plus, GSR a également participé au financement privé de 425 millions de dollars de SharpLink.
autres participants
Dans le cadre de la levée de fonds privée de 100 millions de dollars d'Upexi dirigée par GSR et de la levée de fonds privée de 425 millions de dollars de SharpLink Gaming dirigée par Consensys, de nombreux VC en chiffrement réputés ont également participé à l'investissement.
De plus, lors de la plus grande première levée de fonds de l'histoire des sociétés de réserves financières en bitcoins réalisée par ProCap Financial, plusieurs sociétés de capital-risque en chiffrement ont également participé. ProCap Financial résulte de la fusion de la société privée ProCap BTC de l'ancien partenaire de Morgan Creek, Anthony Pompliano, avec le SPAC de Nasdaq Columbus Circle Capital. Pompliano a également annoncé avoir bouclé un financement de 750 millions de dollars, se concentrant sur l'acquisition de bitcoins et le développement de produits financiers rentables basés sur les positions détenues.
Selon les informations publiques, lors de trois levées de fonds privées importantes :