attestation (PoS) et le mécanisme de stake (staking) ont été considérés ces dernières années comme des mécanismes opérationnels de Blockchain pour la durabilité du réseau économique, améliorant non seulement la sécurité du réseau, mais créant également des revenus stables pour les participants. Cependant, pour Haseeb Qureshi, partenaire de Dragonfly, ces 8 % de rendement sans risque ne sont en réalité qu'une illusion qui évite la dilution des actifs, et non une véritable récompense.
Nous avons demandé à @hosseeb de @dragonfly_xyz s'il pense que le sommet de l'attestation est atteint.
"Nous descendons probablement à partir d'ici."
« La folie du staking était définitivement un peu une illusion. »
« Cette idée que vous payez pour la sécurité est un peu un mème. »
“Ce genre d'économie… pic.twitter.com/vqXNBX5erp
— The Rollup (@therollupco) 26 juin 2025
Démystifier l'illusion POS : les revenus de staking ne sont pas des profits
Haseeb a récemment mentionné dans le podcast de The Rollup que la plupart des modèles de stake sur le marché sont une forme d'illusion économique. Considérer le stake comme un revenu sans risque, mais en réalité, c'est juste un moyen d'éviter la dilution des actifs :
Supposons que vous ayez un stake avec un rendement annuel de 8 %, mais que l'actif sous-jacent subisse également une inflation de 8 % par an, alors en réalité, vous ne gagnez rien et vous pourriez même être soumis à un impôt sur les gains en capital à cause de ce rendement nominal (nominal yield).
Il souligne que la génération des baby-boomers aime les rendements, c'est aussi pourquoi ce produit a été conçu, sans tenir compte des défauts structurels derrière la conception économique des tokens PoS : « Lorsque les récompenses de staking ne servent qu'à lutter contre l'inflation, et non à créer de la valeur réelle, cela ressemble à des 'obligations à haut rendement pourries' sur le marché financier traditionnel. »
Un malentendu : « Payer pour la sécurité en ligne » sonne comme un mème.
Le concept clé du PoS est : « permettre aux détenteurs de jetons de staker des actifs, de devenir des validateurs et d'améliorer la sécurité du réseau grâce à des incitations économiques. » Mais Haseeb pense que cette logique n'a jamais été solide :
Ce qui détermine réellement la sécurité d'une chaîne, c'est la santé même du logiciel, la diversité de la distribution des validateurs ou de l'écosystème d'applications, et non pas un simple rendement de 6 % ou 8 %.
Il a également admis qu'aujourd'hui, la plupart des validateurs des chaînes PoS ne sont presque que le même groupe de grandes institutions professionnelles. Ils opèrent de manière inter-chaînes, déploient à grande échelle et monopolisent presque la plupart des nœuds de validation du réseau :
Nous sommes déjà entrés dans l'ère des validateurs professionnels, où il y a peu de nœuds domestiques ou personnels maintenant pour maintenir la sécurité du réseau.
(Crise de décentralisation de Solana ? Les validateurs dépendent fortement du soutien par stake de la fondation, un retrait pourrait-il entraîner un effondrement ?)
Cela signifie que l'acte de staking en lui-même n'a pas rendu le réseau plus sûr, mais a simplement créé un canal de profits continus pour ces institutions. En d'autres termes, le staking est déjà déconnecté de la sécurité et est devenu une économie de minage alternative.
Chers investisseurs en ETF Ethereum : si vous ne stakez pas, attendez-vous à être dilués par l'inflation.
Haseeb a également moqué de nombreux investisseurs en ETF spot Ethereum, en soulignant qu'ils ne peuvent pas participer au stake, ce qui signifie que leur position est diluée par l'inflation chaque seconde. C'est aussi pourquoi de nombreuses institutions financières traditionnelles sont pressées d'intégrer la fonction de stake dans la structure des ETF :
Tout le monde sait en réalité que les profits tirés du stake ne sont pas une récompense supplémentaire, mais plutôt une protection pour éviter autant que possible les effets de l'inflation des tokens.
Il a déclaré : « Le marché finira par voir à travers cette fiction des bénéfices économiques, donc cela doit finir tôt ou tard. »
( Ark va lancer un fonds de capital-risque pour l'écosystème Solana ! Cathie Wood : assouplissement de la réglementation américaine, clé pour le staking des ETF crypto ouverts )
Le mécanisme d'inflation doit être réformé, la définition du stake doit être repensée.
Face à la critique de Haseeb sur le modèle PoS, il prédit que la prochaine étape sera une période de transition pour ajuster la conception de l'inflation et réduire les récompenses de stake.
Les gens commencent à réaliser que l'inflation est inévitable, mais elle doit être maintenue à un niveau très bas. Le rôle du stake ne devrait pas être d'attirer par des rendements, mais de maintenir la dynamique de fonctionnement minimale du réseau.
Il n'est pas difficile d'imaginer que, à l'avenir, la conception des mécanismes de consensus et d'inflation sera progressivement réexaminée, et que des ajustements et corrections progressifs donneront naissance à un écosystème Blockchain plus puissant et sécurisé.
Cet article sur l'attestation PoS est-il une arnaque ? Partenaire de Dragonfly : payer pour le stake de la sécurité du réseau est un mème. Apparue pour la première fois sur Chain News ABMedia.
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L'attestation PoS est-elle un eyewash ? Partenaire de Dragonfly : payer pour la sécurité du réseau est très mème.
attestation (PoS) et le mécanisme de stake (staking) ont été considérés ces dernières années comme des mécanismes opérationnels de Blockchain pour la durabilité du réseau économique, améliorant non seulement la sécurité du réseau, mais créant également des revenus stables pour les participants. Cependant, pour Haseeb Qureshi, partenaire de Dragonfly, ces 8 % de rendement sans risque ne sont en réalité qu'une illusion qui évite la dilution des actifs, et non une véritable récompense.
Nous avons demandé à @hosseeb de @dragonfly_xyz s'il pense que le sommet de l'attestation est atteint.
"Nous descendons probablement à partir d'ici."
« La folie du staking était définitivement un peu une illusion. »
« Cette idée que vous payez pour la sécurité est un peu un mème. »
“Ce genre d'économie… pic.twitter.com/vqXNBX5erp
— The Rollup (@therollupco) 26 juin 2025
Démystifier l'illusion POS : les revenus de staking ne sont pas des profits
Haseeb a récemment mentionné dans le podcast de The Rollup que la plupart des modèles de stake sur le marché sont une forme d'illusion économique. Considérer le stake comme un revenu sans risque, mais en réalité, c'est juste un moyen d'éviter la dilution des actifs :
Supposons que vous ayez un stake avec un rendement annuel de 8 %, mais que l'actif sous-jacent subisse également une inflation de 8 % par an, alors en réalité, vous ne gagnez rien et vous pourriez même être soumis à un impôt sur les gains en capital à cause de ce rendement nominal (nominal yield).
Il souligne que la génération des baby-boomers aime les rendements, c'est aussi pourquoi ce produit a été conçu, sans tenir compte des défauts structurels derrière la conception économique des tokens PoS : « Lorsque les récompenses de staking ne servent qu'à lutter contre l'inflation, et non à créer de la valeur réelle, cela ressemble à des 'obligations à haut rendement pourries' sur le marché financier traditionnel. »
Un malentendu : « Payer pour la sécurité en ligne » sonne comme un mème.
Le concept clé du PoS est : « permettre aux détenteurs de jetons de staker des actifs, de devenir des validateurs et d'améliorer la sécurité du réseau grâce à des incitations économiques. » Mais Haseeb pense que cette logique n'a jamais été solide :
Ce qui détermine réellement la sécurité d'une chaîne, c'est la santé même du logiciel, la diversité de la distribution des validateurs ou de l'écosystème d'applications, et non pas un simple rendement de 6 % ou 8 %.
Il a également admis qu'aujourd'hui, la plupart des validateurs des chaînes PoS ne sont presque que le même groupe de grandes institutions professionnelles. Ils opèrent de manière inter-chaînes, déploient à grande échelle et monopolisent presque la plupart des nœuds de validation du réseau :
Nous sommes déjà entrés dans l'ère des validateurs professionnels, où il y a peu de nœuds domestiques ou personnels maintenant pour maintenir la sécurité du réseau.
(Crise de décentralisation de Solana ? Les validateurs dépendent fortement du soutien par stake de la fondation, un retrait pourrait-il entraîner un effondrement ?)
Cela signifie que l'acte de staking en lui-même n'a pas rendu le réseau plus sûr, mais a simplement créé un canal de profits continus pour ces institutions. En d'autres termes, le staking est déjà déconnecté de la sécurité et est devenu une économie de minage alternative.
Chers investisseurs en ETF Ethereum : si vous ne stakez pas, attendez-vous à être dilués par l'inflation.
Haseeb a également moqué de nombreux investisseurs en ETF spot Ethereum, en soulignant qu'ils ne peuvent pas participer au stake, ce qui signifie que leur position est diluée par l'inflation chaque seconde. C'est aussi pourquoi de nombreuses institutions financières traditionnelles sont pressées d'intégrer la fonction de stake dans la structure des ETF :
Tout le monde sait en réalité que les profits tirés du stake ne sont pas une récompense supplémentaire, mais plutôt une protection pour éviter autant que possible les effets de l'inflation des tokens.
Il a déclaré : « Le marché finira par voir à travers cette fiction des bénéfices économiques, donc cela doit finir tôt ou tard. »
( Ark va lancer un fonds de capital-risque pour l'écosystème Solana ! Cathie Wood : assouplissement de la réglementation américaine, clé pour le staking des ETF crypto ouverts )
Le mécanisme d'inflation doit être réformé, la définition du stake doit être repensée.
Face à la critique de Haseeb sur le modèle PoS, il prédit que la prochaine étape sera une période de transition pour ajuster la conception de l'inflation et réduire les récompenses de stake.
Les gens commencent à réaliser que l'inflation est inévitable, mais elle doit être maintenue à un niveau très bas. Le rôle du stake ne devrait pas être d'attirer par des rendements, mais de maintenir la dynamique de fonctionnement minimale du réseau.
Il n'est pas difficile d'imaginer que, à l'avenir, la conception des mécanismes de consensus et d'inflation sera progressivement réexaminée, et que des ajustements et corrections progressifs donneront naissance à un écosystème Blockchain plus puissant et sécurisé.
Cet article sur l'attestation PoS est-il une arnaque ? Partenaire de Dragonfly : payer pour le stake de la sécurité du réseau est un mème. Apparue pour la première fois sur Chain News ABMedia.