Avec les changements rapides de sentiment du marché et de volatilité dans le DeFi, les protocoles cherchent constamment des moyens de démontrer une véritable accumulation de valeur pour inciter une participation significative et renforcer la confiance de la communauté. Les rachats de jetons ont émergé comme une stratégie viable mais polarisation : similaire aux rachats d'actions de la finance traditionnelle, ils impliquent le rachat de jetons sur le marché ouvert, ce qui réduit l'offre et peut potentiellement faire augmenter la valeur du jeton. Les critiques soutiennent que de telles manœuvres peuvent faire artificiellement grimper les prix ou détourner des ressources de quêtes de protocole plus productives.
Écrire off les rachats de jetons sur la base de ces préoccupations serait prématuré. Les rachats de jetons qui tiennent compte d'un timing stratégique, de revenus de protocole durables et d'une utilité tangible sont capables de répondre aux critiques mentionnées ci-dessus, de fournir de la valeur à long terme et de devenir une preuve de résilience dans la finance décentralisée. De tels rachats constituent une stratégie solide lorsque la réduction de l'offre est associée à une amélioration délibérée des fondamentaux, tels que l'utilité du jeton, les effets de réseau et la croissance de l'écosystème.
Les rachats basés sur les revenus servent également de signaux fiables de la santé financière, car ils sont financés par des bénéfices réels du protocole plutôt que par des ventes de jetons antérieures ou des restes de minage de liquidités. De plus, les rachats offrent une valeur durable lorsqu'ils sont conçus pour compléter les incitations de gouvernance, l'exécution sur chaîne garantissant la transparence.
Un booster pour les jetons sous-évalués
Les rachats agissent comme des catalyseurs pour les jetons sous-évalués grâce à une réduction de leur offre en circulation. En théorie, une telle rareté génère une pression à la hausse sur les prix qui peut stabiliser ou améliorer la valeur du jeton. En pratique, cela n'est vrai que si le jeton possède de solides fondamentaux et une réelle demande.
Pour que les rachats soient efficaces, le jeton en question doit avoir un véritable ajustement produit-marché. En plus d'une demande de jeton saine, les protocoles devraient intégrer activement leur programme de rachat avec des stratégies qui augmentent l'utilité du jeton, favorisent la croissance de l'écosystème et amplifient les effets de réseau.
Le programme de rachat de 4 millions de dollars d'Aave, (AAVE), illustre cette approche holistique. Sa première phase a été lancée en avril 2025 après l'approbation de l'Aave DAO avec plus de 99 % de consensus, reflétant un alignement élevé de la communauté et une croyance dans l'utilité sous-jacente du jeton AAVE. Le rachat faisait également partie de la révision complète de la tokenomics d'Aave, distribuant directement les jetons rachetés aux stakers et encourageant la participation à la gouvernance. Le prix du jeton AAVE a augmenté de 14 % peu après la mise en œuvre, démontrant comment un programme de rachat qui répond à de véritables besoins des utilisateurs peut créer des points de demande et une expansion de l'écosystème.
Un signal de santé financière
Les rachats servent d'indicateurs puissants des revenus et de la rentabilité d'un protocole, montrant que le protocole génère de la valeur et a suffisamment confiance en ses perspectives proches pour la retourner aux détenteurs. La clé est de distinguer les programmes légitimes des pratiques trompeuses en examinant les sources financières qui financent les rachats de jetons.
Les rachats basés sur les revenus s'appuient sur les flux de revenus réels d'un protocole pour acquérir des jetons sur le marché ouvert, établissant un lien direct entre la valeur du jeton et la performance réelle du protocole. Ces instances signalent généralement que le protocole non seulement survit, mais prospère activement, avec une liquidité robuste et une viabilité financière durable.
En revanche, les rachats financés par les réserves de trésorerie ou les réserves de minage de liquidités inutilisées se présentent comme des indicateurs de performance insaisissables. De tels mécanismes recyclent simplement des jetons précédemment distribués sur les marchés. Cela devient particulièrement problématique pour les protocoles avec des modèles à haute émission, où ils masquent la dilution continue comme une activité créatrice de valeur.
Une livraison de valeur à long terme
Les rachats renforcent également la confiance des investisseurs en offrant une valeur à long terme aux détenteurs de TOKEN et aux soutiens du protocole. Contrairement à leur homologue TradFi, qui bénéficie principalement aux actionnaires institutionnels, les rachats de TOKEN sont souvent intégrés dans la gouvernance du protocole et les programmes d'incitation communautaire.
Un exemple notable de l'élément communautaire des rachats de jetons est le programme de rachat de Jupiter (JUP) DEX. Lancé en février 2025, le protocole alloue 50 % de ses revenus opérationnels à la reprise des jetons JUP. En tant que jetons de gouvernance, l'offre en circulation réduite crée une boucle de rétroaction directe où le succès du protocole se traduit par une influence accrue sur la gouvernance communautaire parmi les détenteurs à long terme.
De nombreux rachats de jetons sont également exécutés sur la chaîne, permettant à quiconque de vérifier l'engagement du protocole envers ses objectifs de rachat. Une telle visibilité renforce la confiance, rend l'équipe responsable et renforce la réputation du protocole en matière de résilience.
Ouvrir la voie à une valeur stratégique et un impact à long terme
Les critiques considèrent les rachats comme une tactique à court terme et trompeuse qui occulte les problèmes fondamentaux d'un protocole. Bien que cela soit valable, de tels cas devraient être attribués à une mauvaise planification plutôt qu'à la stratégie elle-même.
Les rachats réussis sont souvent attribués à des principes simples mais négligés. Ils doivent être chronométrés stratégiquement pour tirer parti des changements du marché, financés par des revenus réels et conçus pour encourager l'engagement avec la gouvernance du protocole. Les protocoles doivent également être en mesure de partager une raison de rachat complète avec leurs communautés, expliquant comment cela contribue à leur feuille de route à long terme et à l'accumulation de valeur.
Qu'est-ce qui suit ?
Les rachats de jetons restent une stratégie impactante pour l'accumulation de valeur, à condition qu'ils soient réalisés avec une planification stratégique et la vision du protocole à l'esprit. Les protocoles envisageant un rachat devraient évaluer s'ils offrent le meilleur retour sur investissement parmi toutes les stratégies de croissance possibles, comment ils contribuent à la feuille de route à long terme et comment maintenir la transparence dans leurs processus pour la communauté.
Du côté du détenteur de jetons, la diligence raisonnable est essentielle avant de participer à un programme de rachat. Les considérations clés incluent comment les fonds sont alloués, à quel point les développeurs sont engagés dans la croissance du protocole et pourquoi le rachat a été mis en œuvre en premier lieu. Une évaluation aussi approfondie aidera à éviter les escroqueries où la liquidité est artificiellement gonflée sans feuilles de route appropriées ou cas d'utilisation pour le protocole.
Lorsqu'ils sont exécutés avec un but et une direction claire, les rachats de jetons constituent des catalyseurs efficaces qui bénéficient à la fois aux protocoles et à leurs communautés, se distinguant comme la preuve ultime de résilience dans le DeFi.
Danny Chong
Danny Chong est le co-fondateur de Tranchess, un protocole DeFi offrant des solutions multi-chaînes d'amélioration de rendement. Fort de plus de 17 ans d'expérience dans la banque d'investissement chez Société Générale et BNP Paribas, il apporte une vaste expérience en leadership dans le trading, les ventes et la gestion dans la région Asie-Pacifique. Danny est également le co-président de l'Association des Actifs Numériques à Singapour, une association à but non lucratif à l'avant-garde de l'intégration de la technologie blockchain dans le tissu de la finance traditionnelle.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Les rachats sont la preuve ultime de résilience dans le DeFi
Avec les changements rapides de sentiment du marché et de volatilité dans le DeFi, les protocoles cherchent constamment des moyens de démontrer une véritable accumulation de valeur pour inciter une participation significative et renforcer la confiance de la communauté. Les rachats de jetons ont émergé comme une stratégie viable mais polarisation : similaire aux rachats d'actions de la finance traditionnelle, ils impliquent le rachat de jetons sur le marché ouvert, ce qui réduit l'offre et peut potentiellement faire augmenter la valeur du jeton. Les critiques soutiennent que de telles manœuvres peuvent faire artificiellement grimper les prix ou détourner des ressources de quêtes de protocole plus productives.
Écrire off les rachats de jetons sur la base de ces préoccupations serait prématuré. Les rachats de jetons qui tiennent compte d'un timing stratégique, de revenus de protocole durables et d'une utilité tangible sont capables de répondre aux critiques mentionnées ci-dessus, de fournir de la valeur à long terme et de devenir une preuve de résilience dans la finance décentralisée. De tels rachats constituent une stratégie solide lorsque la réduction de l'offre est associée à une amélioration délibérée des fondamentaux, tels que l'utilité du jeton, les effets de réseau et la croissance de l'écosystème.
Les rachats basés sur les revenus servent également de signaux fiables de la santé financière, car ils sont financés par des bénéfices réels du protocole plutôt que par des ventes de jetons antérieures ou des restes de minage de liquidités. De plus, les rachats offrent une valeur durable lorsqu'ils sont conçus pour compléter les incitations de gouvernance, l'exécution sur chaîne garantissant la transparence.
Un booster pour les jetons sous-évalués
Les rachats agissent comme des catalyseurs pour les jetons sous-évalués grâce à une réduction de leur offre en circulation. En théorie, une telle rareté génère une pression à la hausse sur les prix qui peut stabiliser ou améliorer la valeur du jeton. En pratique, cela n'est vrai que si le jeton possède de solides fondamentaux et une réelle demande.
Pour que les rachats soient efficaces, le jeton en question doit avoir un véritable ajustement produit-marché. En plus d'une demande de jeton saine, les protocoles devraient intégrer activement leur programme de rachat avec des stratégies qui augmentent l'utilité du jeton, favorisent la croissance de l'écosystème et amplifient les effets de réseau.
Le programme de rachat de 4 millions de dollars d'Aave, (AAVE), illustre cette approche holistique. Sa première phase a été lancée en avril 2025 après l'approbation de l'Aave DAO avec plus de 99 % de consensus, reflétant un alignement élevé de la communauté et une croyance dans l'utilité sous-jacente du jeton AAVE. Le rachat faisait également partie de la révision complète de la tokenomics d'Aave, distribuant directement les jetons rachetés aux stakers et encourageant la participation à la gouvernance. Le prix du jeton AAVE a augmenté de 14 % peu après la mise en œuvre, démontrant comment un programme de rachat qui répond à de véritables besoins des utilisateurs peut créer des points de demande et une expansion de l'écosystème.
Un signal de santé financière
Les rachats servent d'indicateurs puissants des revenus et de la rentabilité d'un protocole, montrant que le protocole génère de la valeur et a suffisamment confiance en ses perspectives proches pour la retourner aux détenteurs. La clé est de distinguer les programmes légitimes des pratiques trompeuses en examinant les sources financières qui financent les rachats de jetons.
Les rachats basés sur les revenus s'appuient sur les flux de revenus réels d'un protocole pour acquérir des jetons sur le marché ouvert, établissant un lien direct entre la valeur du jeton et la performance réelle du protocole. Ces instances signalent généralement que le protocole non seulement survit, mais prospère activement, avec une liquidité robuste et une viabilité financière durable.
En revanche, les rachats financés par les réserves de trésorerie ou les réserves de minage de liquidités inutilisées se présentent comme des indicateurs de performance insaisissables. De tels mécanismes recyclent simplement des jetons précédemment distribués sur les marchés. Cela devient particulièrement problématique pour les protocoles avec des modèles à haute émission, où ils masquent la dilution continue comme une activité créatrice de valeur.
Une livraison de valeur à long terme
Les rachats renforcent également la confiance des investisseurs en offrant une valeur à long terme aux détenteurs de TOKEN et aux soutiens du protocole. Contrairement à leur homologue TradFi, qui bénéficie principalement aux actionnaires institutionnels, les rachats de TOKEN sont souvent intégrés dans la gouvernance du protocole et les programmes d'incitation communautaire.
Un exemple notable de l'élément communautaire des rachats de jetons est le programme de rachat de Jupiter (JUP) DEX. Lancé en février 2025, le protocole alloue 50 % de ses revenus opérationnels à la reprise des jetons JUP. En tant que jetons de gouvernance, l'offre en circulation réduite crée une boucle de rétroaction directe où le succès du protocole se traduit par une influence accrue sur la gouvernance communautaire parmi les détenteurs à long terme.
De nombreux rachats de jetons sont également exécutés sur la chaîne, permettant à quiconque de vérifier l'engagement du protocole envers ses objectifs de rachat. Une telle visibilité renforce la confiance, rend l'équipe responsable et renforce la réputation du protocole en matière de résilience.
Ouvrir la voie à une valeur stratégique et un impact à long terme
Les critiques considèrent les rachats comme une tactique à court terme et trompeuse qui occulte les problèmes fondamentaux d'un protocole. Bien que cela soit valable, de tels cas devraient être attribués à une mauvaise planification plutôt qu'à la stratégie elle-même.
Les rachats réussis sont souvent attribués à des principes simples mais négligés. Ils doivent être chronométrés stratégiquement pour tirer parti des changements du marché, financés par des revenus réels et conçus pour encourager l'engagement avec la gouvernance du protocole. Les protocoles doivent également être en mesure de partager une raison de rachat complète avec leurs communautés, expliquant comment cela contribue à leur feuille de route à long terme et à l'accumulation de valeur.
Qu'est-ce qui suit ?
Les rachats de jetons restent une stratégie impactante pour l'accumulation de valeur, à condition qu'ils soient réalisés avec une planification stratégique et la vision du protocole à l'esprit. Les protocoles envisageant un rachat devraient évaluer s'ils offrent le meilleur retour sur investissement parmi toutes les stratégies de croissance possibles, comment ils contribuent à la feuille de route à long terme et comment maintenir la transparence dans leurs processus pour la communauté.
Du côté du détenteur de jetons, la diligence raisonnable est essentielle avant de participer à un programme de rachat. Les considérations clés incluent comment les fonds sont alloués, à quel point les développeurs sont engagés dans la croissance du protocole et pourquoi le rachat a été mis en œuvre en premier lieu. Une évaluation aussi approfondie aidera à éviter les escroqueries où la liquidité est artificiellement gonflée sans feuilles de route appropriées ou cas d'utilisation pour le protocole.
Lorsqu'ils sont exécutés avec un but et une direction claire, les rachats de jetons constituent des catalyseurs efficaces qui bénéficient à la fois aux protocoles et à leurs communautés, se distinguant comme la preuve ultime de résilience dans le DeFi.
Danny Chong
Danny Chong est le co-fondateur de Tranchess, un protocole DeFi offrant des solutions multi-chaînes d'amélioration de rendement. Fort de plus de 17 ans d'expérience dans la banque d'investissement chez Société Générale et BNP Paribas, il apporte une vaste expérience en leadership dans le trading, les ventes et la gestion dans la région Asie-Pacifique. Danny est également le co-président de l'Association des Actifs Numériques à Singapour, une association à but non lucratif à l'avant-garde de l'intégration de la technologie blockchain dans le tissu de la finance traditionnelle.