Fluctuation économique et liquidité : le véritable bull run des cryptoactifs n'a pas encore commencé
Le Bitcoin est passé de 16 000 dollars à 110 000 dollars au cours des trois dernières années, mais cela signifie-t-il que le "vrai" bull run a déjà commencé ? Bien que cette affirmation puisse sembler un peu folle, il existe des preuves suggérant que, sous la contrainte de l'économie macroéconomique, le "vrai" bull run n'a pas encore démarré.
Bien que nous ayons été témoins de la plus grande participation institutionnelle de l'histoire pour le Bitcoin, d'autres Cryptoactifs ont eu des performances moyennes tout au long du cycle, avec même plusieurs petites tendances baissières.
Une étude approfondie des raisons qui ont déclenché les bull runs des Cryptoactifs en 2013, 2017 et 2021 révèle qu'il existe des facteurs sous-jacents plus profonds, et depuis lors, ces conditions ne se sont pas à nouveau présentées simultanément.
Si l'on a étudié ce qui a réellement enflammé la folie du bull run, on se rendra compte qu'il ne s'agit pas simplement d'une logique narrative ou d'un optimisme aveugle, mais plutôt d'un mécanisme de liquidité macroéconomique. Nous sommes peut-être à peine au stade du prologue.
La magie de la liquidité : le mécanisme d'entrée de fonds sur le marché des cryptoactifs
Tous les bull run ont un point commun : ils coïncident avec une injection massive de liquidité à l'échelle mondiale. Cette flambée de liquidité n'est pas accidentelle, mais résulte de l'effet de la régulation macroéconomique sous l'impulsion des banques centrales et des autorités fiscales :
Baisse des taux d'intérêt : baisse du coût de l'emprunt, stimulant la croissance économique basée sur l'endettement.
Assouplissement quantitatif : la banque centrale achète des obligations d'État et injecte des liquidités dans le système de circulation.
Indications prospectives (engagement de ne pas augmenter les taux d'intérêt) : guider les attentes en prédisant de faibles taux d'intérêt futurs.
Réduction du taux de réserve obligatoire : les fonds que les banques doivent conserver diminuent, ce qui leur permet d'augmenter les fonds disponibles pour prêt.
Assouplissement des exigences en capital : réduction des contraintes institutionnelles liées à la prise de risque
Politique de grâce sur les prêts : maintenir la liquidité des crédits en cas de défaut ou de récession économique
Mesures de soutien ou de stabilisation bancaire : prévenir l'effondrement systémique et revitaliser la confiance du marché
Dépenses publiques massives : injection directe de fonds gouvernementaux dans l'économie réelle
Opération de libération de fonds du compte général du Trésor américain : libérer des liquidités du compte du Trésor pour augmenter l'offre de liquidités.
Politique d'assouplissement quantitatif à l'étranger et liquidité mondiale : les opérations à l'étranger des banques centrales affectent le marché des Cryptoactifs par le biais des flux de capitaux.
Outil de facilité de crédit d'urgence : programme de prêt temporaire établi en période de crise
Ces actions non seulement soutiennent la hausse des prix des actifs traditionnels, mais déclenchent également une frénésie spéculative. Les cryptoactifs, en tant qu'actifs les plus risqués et ayant le plus grand potentiel d'augmentation dans le système financier, ont toujours été les plus grands bénéficiaires.
Chaque mesure de liquidité peut fonctionner à différentes intensités. Lorsque plusieurs mesures sont mises en œuvre simultanément, leurs effets produiront un effet multiplicateur, enflammant le marché dans une frénésie haussière.
Douleurs économiques : facteurs clés à l'origine des mesures de liquidité
La seule instruction qui pilote ces mesures de liquidité est la douleur économique. Exemples historiques :
2008 à 2009 : crise financière → assouplissement quantitatif complet, taux d'intérêt zéro, aide d'urgence
2020 : Effondrement du COVID-19 → Liquidité mondiale sans précédent, distribution de chèques de relance, croissance record de la masse monétaire M2
Actuellement, bien que nous ayons été témoins d'une chute brutale du marché boursier en peu de temps, cela pourrait ne pas suffire. La puissance du marché n'est pas encore pleinement exploitée, et l'attitude des décideurs reste obstinée, surtout dans le contexte d'une forte reprise du marché.
Davantage de signes montrent que : les données récentes de l'enquête sur l'emploi dans le secteur manufacturier publiées par la réserve fédérale d'une certaine région sont de -18, ce qui est pire qu'en 2020 (-12) et en 2008 (-14), indiquant un chômage de masse dans le secteur industriel. C'est l'un des indicateurs de données importants utilisés par la banque centrale.
Les mesures de liquidité n'ont pas encore été entièrement mises en œuvre.
Bien que le marché des chiffrement ait récemment connu une hausse, le véritable bull run n'a peut-être pas encore commencé. La majorité des liquidité à effet de levier reste en état de sommeil ou limitée, bien que nous avancions dans la bonne direction, il se peut que nous soyons encore loin de la phase finale.
S'il n'y a pas de nouvelles injections massives de liquidité, les conditions qui ont précédemment alimenté l'engouement ne sont plus présentes. C'est la raison pour laquelle la récente hausse du marché est ordonnée, pilotée par l'adoption et dominée par les institutions, et non pas une prospérité de bull run déclenchée par les particuliers dans un tumulte frénétique. Il se pourrait qu'il n'y ait pas suffisamment de fonds inoccupés dans le système financier pour créer une frénésie semblable à une bulle.
Historiques de plusieurs bull run et les conditions de liquidité correspondantes :
2013
• Le taux d'intérêt reste à 0%
• Mise en œuvre complète de l'assouplissement quantitatif
• Les dépenses gouvernementales sont à un niveau élevé.
Résultat : le Bitcoin est passé de moins de 15 dollars à plus de 1000 dollars
2017
• Les hausses de taux d'intérêt aux États-Unis sont lentes, les taux restent bas.
• Le Japon et l'Europe continuent de mettre en œuvre une politique d'assouplissement quantitatif
• La liquidité du marché de 2016 se poursuit cette année.
Résultat : le Bitcoin a grimpé d'environ 1000 dollars à environ 20000 dollars, d'autres cryptoactifs ont également connu une forte hausse des prix.
2021
• Tous les moyens de contrôle de la liquidité sont pleinement activés
• L'offre monétaire M2 a augmenté de plus de 25 % par rapport à l'année précédente.
Résultat : le Bitcoin a atteint environ 69000 dollars ; les prix des autres actifs ont également flambé.
Dans chaque situation, l'augmentation de la liquidité précède la hausse du bull run.
Signaux clés : M2 et PMI
Deux indicateurs importants qui restent cohérents avec le bull run à long terme :
Taux de croissance de l'offre monétaire M2 (en glissement annuel)
Suivre la croissance de la masse monétaire. Historiquement, chaque fois qu'un marché a connu une hausse significative, il y a eu une croissance rapide de la monnaie. Aujourd'hui, la croissance de M2 est essentiellement stable. Bien que certaines parties commencent à atteindre des sommets temporaires (mais qui ne peuvent en aucun cas être comparés aux hausses historiques), ce signal indique clairement que le marché n'a pas encore acquis d'élan à la hausse.
PMI des secteurs manufacturiers ISM
Indicateurs de cycle commercial fiables. Un indice supérieur à 50 signifie une expansion économique ; les données historiques montrent que lorsque l'indice des directeurs d'achat (PMI) est proche ou dépasse 60, les Cryptoactifs ont tendance à connaître une hausse. Cependant, dans ce cycle, l'indice PMI vient à peine de dépasser 50 avant de retomber à nouveau.
Les données montrent que l'environnement macro n'a pas encore changé, donc nous n'avons pas encore vu de véritable frénésie.
Conclusion : le bull run est encore en gestation
Chaque bull run de chiffrement a commencé par : lorsque l'économie macroéconomique est en difficulté, une grande quantité de liquidité sera libérée.
Actuellement, la douleur économique s'accumule, mais les mesures pour y faire face n'ont pas encore été mises en place. La plupart des mesures de liquidité restent fermées. Ce n'est que lorsque les difficultés économiques forceront les décideurs à agir que l'environnement nécessaire à la frénésie spéculative se formera réellement.
À moins qu'un afflux massif de fonds n'intervienne, le marché des cryptoactifs restera essentiellement dans un état limité, bien qu'il puisse continuer à augmenter lentement. Un véritable bull run ne commencera qu'au moment où les mesures de liquidité seront pleinement mises en œuvre, et non à l'avance.
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PuzzledScholar
· Il y a 6h
Attends, ça va déferler, frère.
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MercilessHalal
· Il y a 6h
La phase de hausse principale est encore loin.
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SorryRugPulled
· Il y a 6h
Le bull run vient à peine de commencer.
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SatoshiSherpa
· Il y a 6h
Patientez jusqu'au démarrage du bull run
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WalletDivorcer
· Il y a 6h
Encore en phase de réchauffement
Voir l'originalRépondre0
tokenomics_truther
· Il y a 6h
Un bull est préférable à un big pump et un big dump.
Liquidité manquante, le véritable bull run de chiffrement n'a pas encore commencé.
Fluctuation économique et liquidité : le véritable bull run des cryptoactifs n'a pas encore commencé
Le Bitcoin est passé de 16 000 dollars à 110 000 dollars au cours des trois dernières années, mais cela signifie-t-il que le "vrai" bull run a déjà commencé ? Bien que cette affirmation puisse sembler un peu folle, il existe des preuves suggérant que, sous la contrainte de l'économie macroéconomique, le "vrai" bull run n'a pas encore démarré.
Bien que nous ayons été témoins de la plus grande participation institutionnelle de l'histoire pour le Bitcoin, d'autres Cryptoactifs ont eu des performances moyennes tout au long du cycle, avec même plusieurs petites tendances baissières.
Une étude approfondie des raisons qui ont déclenché les bull runs des Cryptoactifs en 2013, 2017 et 2021 révèle qu'il existe des facteurs sous-jacents plus profonds, et depuis lors, ces conditions ne se sont pas à nouveau présentées simultanément.
Si l'on a étudié ce qui a réellement enflammé la folie du bull run, on se rendra compte qu'il ne s'agit pas simplement d'une logique narrative ou d'un optimisme aveugle, mais plutôt d'un mécanisme de liquidité macroéconomique. Nous sommes peut-être à peine au stade du prologue.
La magie de la liquidité : le mécanisme d'entrée de fonds sur le marché des cryptoactifs
Tous les bull run ont un point commun : ils coïncident avec une injection massive de liquidité à l'échelle mondiale. Cette flambée de liquidité n'est pas accidentelle, mais résulte de l'effet de la régulation macroéconomique sous l'impulsion des banques centrales et des autorités fiscales :
Ces actions non seulement soutiennent la hausse des prix des actifs traditionnels, mais déclenchent également une frénésie spéculative. Les cryptoactifs, en tant qu'actifs les plus risqués et ayant le plus grand potentiel d'augmentation dans le système financier, ont toujours été les plus grands bénéficiaires.
Chaque mesure de liquidité peut fonctionner à différentes intensités. Lorsque plusieurs mesures sont mises en œuvre simultanément, leurs effets produiront un effet multiplicateur, enflammant le marché dans une frénésie haussière.
Douleurs économiques : facteurs clés à l'origine des mesures de liquidité
La seule instruction qui pilote ces mesures de liquidité est la douleur économique. Exemples historiques :
2008 à 2009 : crise financière → assouplissement quantitatif complet, taux d'intérêt zéro, aide d'urgence 2020 : Effondrement du COVID-19 → Liquidité mondiale sans précédent, distribution de chèques de relance, croissance record de la masse monétaire M2
Actuellement, bien que nous ayons été témoins d'une chute brutale du marché boursier en peu de temps, cela pourrait ne pas suffire. La puissance du marché n'est pas encore pleinement exploitée, et l'attitude des décideurs reste obstinée, surtout dans le contexte d'une forte reprise du marché.
Davantage de signes montrent que : les données récentes de l'enquête sur l'emploi dans le secteur manufacturier publiées par la réserve fédérale d'une certaine région sont de -18, ce qui est pire qu'en 2020 (-12) et en 2008 (-14), indiquant un chômage de masse dans le secteur industriel. C'est l'un des indicateurs de données importants utilisés par la banque centrale.
Les mesures de liquidité n'ont pas encore été entièrement mises en œuvre.
Bien que le marché des chiffrement ait récemment connu une hausse, le véritable bull run n'a peut-être pas encore commencé. La majorité des liquidité à effet de levier reste en état de sommeil ou limitée, bien que nous avancions dans la bonne direction, il se peut que nous soyons encore loin de la phase finale.
S'il n'y a pas de nouvelles injections massives de liquidité, les conditions qui ont précédemment alimenté l'engouement ne sont plus présentes. C'est la raison pour laquelle la récente hausse du marché est ordonnée, pilotée par l'adoption et dominée par les institutions, et non pas une prospérité de bull run déclenchée par les particuliers dans un tumulte frénétique. Il se pourrait qu'il n'y ait pas suffisamment de fonds inoccupés dans le système financier pour créer une frénésie semblable à une bulle.
Historiques de plusieurs bull run et les conditions de liquidité correspondantes :
2013
• Le taux d'intérêt reste à 0% • Mise en œuvre complète de l'assouplissement quantitatif • Les dépenses gouvernementales sont à un niveau élevé.
Résultat : le Bitcoin est passé de moins de 15 dollars à plus de 1000 dollars
2017
• Les hausses de taux d'intérêt aux États-Unis sont lentes, les taux restent bas. • Le Japon et l'Europe continuent de mettre en œuvre une politique d'assouplissement quantitatif • La liquidité du marché de 2016 se poursuit cette année.
Résultat : le Bitcoin a grimpé d'environ 1000 dollars à environ 20000 dollars, d'autres cryptoactifs ont également connu une forte hausse des prix.
2021
• Tous les moyens de contrôle de la liquidité sont pleinement activés • L'offre monétaire M2 a augmenté de plus de 25 % par rapport à l'année précédente.
Résultat : le Bitcoin a atteint environ 69000 dollars ; les prix des autres actifs ont également flambé.
Dans chaque situation, l'augmentation de la liquidité précède la hausse du bull run.
Signaux clés : M2 et PMI
Deux indicateurs importants qui restent cohérents avec le bull run à long terme :
Taux de croissance de l'offre monétaire M2 (en glissement annuel)
Suivre la croissance de la masse monétaire. Historiquement, chaque fois qu'un marché a connu une hausse significative, il y a eu une croissance rapide de la monnaie. Aujourd'hui, la croissance de M2 est essentiellement stable. Bien que certaines parties commencent à atteindre des sommets temporaires (mais qui ne peuvent en aucun cas être comparés aux hausses historiques), ce signal indique clairement que le marché n'a pas encore acquis d'élan à la hausse.
PMI des secteurs manufacturiers ISM
Indicateurs de cycle commercial fiables. Un indice supérieur à 50 signifie une expansion économique ; les données historiques montrent que lorsque l'indice des directeurs d'achat (PMI) est proche ou dépasse 60, les Cryptoactifs ont tendance à connaître une hausse. Cependant, dans ce cycle, l'indice PMI vient à peine de dépasser 50 avant de retomber à nouveau.
Les données montrent que l'environnement macro n'a pas encore changé, donc nous n'avons pas encore vu de véritable frénésie.
Conclusion : le bull run est encore en gestation
Chaque bull run de chiffrement a commencé par : lorsque l'économie macroéconomique est en difficulté, une grande quantité de liquidité sera libérée.
Actuellement, la douleur économique s'accumule, mais les mesures pour y faire face n'ont pas encore été mises en place. La plupart des mesures de liquidité restent fermées. Ce n'est que lorsque les difficultés économiques forceront les décideurs à agir que l'environnement nécessaire à la frénésie spéculative se formera réellement.
À moins qu'un afflux massif de fonds n'intervienne, le marché des cryptoactifs restera essentiellement dans un état limité, bien qu'il puisse continuer à augmenter lentement. Un véritable bull run ne commencera qu'au moment où les mesures de liquidité seront pleinement mises en œuvre, et non à l'avance.