Interprétation des données non agricoles de juillet : Fluctuation du marché, La Réserve fédérale (FED) prudente, résilience économique toujours présente
Analyse des données US Non-farm Payrolls de juillet : réaction excessive du marché, stratégie prudente de La Réserve fédérale (FED)
Résumé des points de vue
Le marché réagit de manière excessive aux US Non-farm Payrolls (NFP), reflétant un sentiment de déception face à l'absence de baisse des taux.
La hausse du taux de chômage en juillet est en partie due à des facteurs temporaires tels que les ouragans.
Le taux de chômage et la mauvaise création d'emplois ont des causes structurelles, mais à long terme, cela pourrait aider à contenir l'inflation.
I. Le marché pourrait surinterpréter les données US Non-farm Payrolls (NFP) de juillet
L'histoire montre que, face aux risques de récession économique, Wall Street a souvent des attentes plus élevées en matière de politique monétaire accommodante que pour l'acceptation d'une politique de resserrement en cas de surchauffe économique. Cette tendance fait que la sensibilité du marché aux baisses de taux d'intérêt est généralement plus élevée qu'à celle des hausses.
La décision de la Réserve fédérale en juillet n'a pas réduit les taux d'intérêt comme certains l'avaient espéré, et les données sur les US Non-farm Payrolls (NFP) étaient inférieures aux attentes, provoquant de fortes fluctuations sur le marché. Cependant, cette réaction émotionnelle ne reflète pas nécessairement la réalité économique.
La Réserve fédérale (FED) ne pense probablement pas que les États-Unis soient confrontés à un risque de récession grave. Le président de la Réserve fédérale (FED) a conservé une partie de sa position hawkish lors d'une interview en juillet, indiquant que même après avoir constaté la faiblesse des US Non-farm Payrolls (NFP), il préfère maintenir des taux d'intérêt élevés pour contenir l'inflation.
La prudence de La Réserve fédérale (FED) concernant une baisse des taux d'intérêt pourrait tirer les leçons des politiques d'assouplissement massif de 2020, tentant d'éviter un rebond de l'inflation et un contrôle des attentes du marché qui pourraient être déclenchés par une baisse des taux trop tôt.
Deux, la fluctuation des données mensuelles n'est pas suffisante pour juger d'une récession économique
La description la plus précise de la situation économique actuelle des États-Unis est "ralentissement de la croissance", et non une récession profonde. D'après des indicateurs tels que les revenus personnels et les dépenses de consommation, l'économie américaine n'a pas connu de détérioration significative.
D'autres données publiées récemment montrent que l'économie reste résiliente. L'indice ISM des services non manufacturiers de juillet et le nombre de premières demandes d'allocations chômage début août ont tous deux dépassé les attentes, ce qui a en partie apaisé les inquiétudes du marché concernant un ralentissement économique brutal.
Trois, les données US Non-farm Payrolls (NFP) de juillet affectées par l'ouragan
Au début juillet, le puissant ouragan "Beryl" qui a frappé les États-Unis a eu un impact significatif sur les données de l'emploi. Selon les statistiques, le nombre de travailleurs non agricoles n'ayant pas pu participer au marché du travail en raison des conditions météorologiques extrêmes a atteint un niveau record de 436 000. Bien que les autorités affirment que l'impact de l'ouragan est limité, le marché pense généralement que ce facteur particulier a en effet perturbé les données de l'emploi.
Quatre, les facteurs structurels entraînent une augmentation du taux de chômage
Après la pandémie, l'immigration illégale a augmenté, ce qui a un impact sur le marché du travail peu qualifié. Parallèlement, les personnes qui ont quitté le marché du travail pendant la pandémie commencent à revenir progressivement, ce qui pourrait faire grimper le taux de chômage à court terme. De plus, la sortie progressive des politiques de secours durant la pandémie incite également davantage de personnes à rechercher un emploi.
Ces facteurs ont entraîné une augmentation de l'offre de main-d'œuvre, ce qui pourrait aider à contenir l'inflation à long terme et à offrir plus de marge de manœuvre pour les futurs ajustements de la politique monétaire de La Réserve fédérale (FED).
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Interprétation des données non agricoles de juillet : Fluctuation du marché, La Réserve fédérale (FED) prudente, résilience économique toujours présente
Analyse des données US Non-farm Payrolls de juillet : réaction excessive du marché, stratégie prudente de La Réserve fédérale (FED)
Résumé des points de vue
I. Le marché pourrait surinterpréter les données US Non-farm Payrolls (NFP) de juillet
L'histoire montre que, face aux risques de récession économique, Wall Street a souvent des attentes plus élevées en matière de politique monétaire accommodante que pour l'acceptation d'une politique de resserrement en cas de surchauffe économique. Cette tendance fait que la sensibilité du marché aux baisses de taux d'intérêt est généralement plus élevée qu'à celle des hausses.
La décision de la Réserve fédérale en juillet n'a pas réduit les taux d'intérêt comme certains l'avaient espéré, et les données sur les US Non-farm Payrolls (NFP) étaient inférieures aux attentes, provoquant de fortes fluctuations sur le marché. Cependant, cette réaction émotionnelle ne reflète pas nécessairement la réalité économique.
La Réserve fédérale (FED) ne pense probablement pas que les États-Unis soient confrontés à un risque de récession grave. Le président de la Réserve fédérale (FED) a conservé une partie de sa position hawkish lors d'une interview en juillet, indiquant que même après avoir constaté la faiblesse des US Non-farm Payrolls (NFP), il préfère maintenir des taux d'intérêt élevés pour contenir l'inflation.
La prudence de La Réserve fédérale (FED) concernant une baisse des taux d'intérêt pourrait tirer les leçons des politiques d'assouplissement massif de 2020, tentant d'éviter un rebond de l'inflation et un contrôle des attentes du marché qui pourraient être déclenchés par une baisse des taux trop tôt.
Deux, la fluctuation des données mensuelles n'est pas suffisante pour juger d'une récession économique
La description la plus précise de la situation économique actuelle des États-Unis est "ralentissement de la croissance", et non une récession profonde. D'après des indicateurs tels que les revenus personnels et les dépenses de consommation, l'économie américaine n'a pas connu de détérioration significative.
D'autres données publiées récemment montrent que l'économie reste résiliente. L'indice ISM des services non manufacturiers de juillet et le nombre de premières demandes d'allocations chômage début août ont tous deux dépassé les attentes, ce qui a en partie apaisé les inquiétudes du marché concernant un ralentissement économique brutal.
Trois, les données US Non-farm Payrolls (NFP) de juillet affectées par l'ouragan
Au début juillet, le puissant ouragan "Beryl" qui a frappé les États-Unis a eu un impact significatif sur les données de l'emploi. Selon les statistiques, le nombre de travailleurs non agricoles n'ayant pas pu participer au marché du travail en raison des conditions météorologiques extrêmes a atteint un niveau record de 436 000. Bien que les autorités affirment que l'impact de l'ouragan est limité, le marché pense généralement que ce facteur particulier a en effet perturbé les données de l'emploi.
Quatre, les facteurs structurels entraînent une augmentation du taux de chômage
Après la pandémie, l'immigration illégale a augmenté, ce qui a un impact sur le marché du travail peu qualifié. Parallèlement, les personnes qui ont quitté le marché du travail pendant la pandémie commencent à revenir progressivement, ce qui pourrait faire grimper le taux de chômage à court terme. De plus, la sortie progressive des politiques de secours durant la pandémie incite également davantage de personnes à rechercher un emploi.
Ces facteurs ont entraîné une augmentation de l'offre de main-d'œuvre, ce qui pourrait aider à contenir l'inflation à long terme et à offrir plus de marge de manœuvre pour les futurs ajustements de la politique monétaire de La Réserve fédérale (FED).