Le fondateur de Curve propose d'ajuster le taux d'intérêt crvUSD pour faire face à la pression de désancrage

Récemment, après le GHO d'Aave, le crvUSD de Curve fait également face à un léger défi de désancrage. Pour faire face à cette situation, le fondateur de Curve, Michael, a proposé le 21 novembre sur le forum de gouvernance une proposition visant à augmenter considérablement le taux d'intérêt de base du crvUSD, afin d'inciter son prix à revenir à 1 USD. Cette proposition a été votée sur Curve DAO le 28 novembre et a obtenu un taux de soutien de 100 %.

Les données montrent que le prix le plus bas du crvUSD au cours de la semaine dernière était d'environ 0,99 USD, et il a maintenant rebondi à 0,996 USD. En tant que stablecoin ancré de manière flexible au dollar, un écart du prix du crvUSD par rapport à 1 USD déclenche des comportements d'arbitrage. Lorsque le prix est supérieur à 1 USD, les arbitragistes empruntent des crvUSD et les vendent sur le marché ; tandis que lorsque le prix est inférieur à 1 USD, bien qu'il y ait des acheteurs attendant une reprise, cette stratégie n'est pas toujours efficace. En l'absence d'attentes de stabilisation, les utilisateurs peuvent avoir des inquiétudes quant à la détention à long terme.

Michael propose d'ajuster le multiplicateur de taux d'intérêt de tous les marchés crvUSD afin d'optimiser l'ancrage du crvUSD au dollar et la santé globale du marché des prêts. Plus précisément, il suggère d'augmenter le taux d'intérêt de base des marchés ETH et BTC non stakés de 5,8 % à 11 %, et d'augmenter le taux d'intérêt de base des ETH stakés de 8,6 % à 15 %. Cette initiative vise à inciter les utilisateurs à rembourser leurs prêts en augmentant le taux d'intérêt de base, afin d'aider le crvUSD à sortir de son état de désancrage actuel d'environ 0,5 %.

crvUSD utilise un mécanisme de taux d'intérêt dynamique, ajusté en fonction des conditions du marché. Le calcul du taux d'intérêt implique plusieurs facteurs, y compris le taux d'intérêt de base, la performance du prix de crvUSD, ainsi que la part de la dette du PegKeeper. Ces paramètres s'influencent mutuellement et déterminent ensemble le niveau final du taux d'intérêt.

Une fois la proposition entrée en vigueur, il est prévu qu'elle affecte le taux d'intérêt selon les étapes suivantes :

1. Ajustement du taux d'intérêt de base, entraînant une augmentation du taux d'intérêt de prêt crvUSD.
2. Les utilisateurs de prêts font face à une pression élevée des taux d'intérêt et achètent des crvUSD pour rembourser leurs prêts.
3. Le prix du crvUSD augmente, la hausse des taux d'intérêt due au désancrage pourrait diminuer ou disparaître.
4. PegKeeper commence à générer des dettes, le taux d'intérêt de prêt de crvUSD pourrait descendre en dessous du taux d'intérêt de base.

Si crvUSD parvient à revenir à son ancrage de 1 USD, son taux d'intérêt de prêt réel sera principalement déterminé par l'état de la dette de PegKeeper. Pour l'ETH et le BTC non stakés, la fourchette des taux d'intérêt est de 0,07 % à 11 % ; pour l'ETH staké, la fourchette des taux d'intérêt est de 0,1 % à 15 %.

PegKeeper est un contrat spécialement conçu pour gérer la dette crvUSD, en effectuant des transactions à proximité du prix de rattachement. Il permet d'échanger crvUSD avec des stablecoins majeurs (comme USDC, USDT, TUSD, DAI), en ajustant l'offre et la demande par la création ou le rachat de crvUSD. L'état de la dette de PegKeeper est également un facteur important qui influence le Taux d'intérêt.

Actuellement, cette proposition est en vigueur, le Taux d'intérêt pour emprunter des crvUSD en mettant en garantie du wstETH a augmenté à 19,94 %, ce qui pourrait inciter certains utilisateurs à rembourser leurs prêts. Cependant, il reste à observer si cette mesure pourra stabiliser le prix du crvUSD à long terme, si la dette de PegKeeper augmentera et quel sera l'impact de ces changements sur l'application du crvUSD.