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Le rôle du Bitcoin dans les bilans des entreprises croît rapidement. Selon un rapport, 199 entités détiennent maintenant 3 millions de BTC, d'une valeur d'environ 315 milliards de dollars.
Ce total a plus que doublé depuis le début de 2024. Cela marque un changement clair dans la façon dont les grandes entreprises perçoivent la crypto, non seulement comme un actif de trading mais aussi comme une stratégie de trésorerie à long terme.
Lecture connexe : La fièvre cryptographique atteint les géants bancaires allemands - Le trading de détail arrivera d'ici 2026## Les avoirs en Bitcoin des entreprises augmentent
Parmi ces 199 entités, 147 entreprises publiques et privées détiennent 1,1 million de BTC ( pour environ 115 milliards de dollars ). Strategy, le pionnier dans ce domaine, détient 580 250 BTC—environ 60 milliards de dollars—et se négocie à une capitalisation boursière de 104 milliards de dollars.
Cela lui donne un multiple sur la valeur nette des actifs (MNAV) de 1,7× aujourd'hui. Les investisseurs ont déjà payé jusqu'à 2× NAV pour les actions de la stratégie, reflétant la confiance dans sa capacité à faire croître le BTC par action plus rapidement que quiconque.
Source : Élevage
Évaluation des entreprises de trésorerie pure play
Lorsqu'une entreprise a pour principale activité de détenir des Bitcoins, ses actions doivent surperformer le Bitcoin lui-même. Cette prime, connue sous le nom de MNAV, dépend de la confiance dans la direction et des plans d'exécution clairs.
La stratégie a utilisé trois principaux outils depuis 2020 : l'émission de dettes convertibles, la mise en œuvre d'un programme d'actions au prix du marché et l'investissement des flux de trésorerie disponibles dans le Bitcoin au comptant.
De nouveaux concurrents copient et ajustent ce manuel—permettant aux détenteurs d'échanger des jetons contre des actions, achetant des entreprises sous-évaluées pour transformer des liquidités en BTC, et même ajoutant des accords privés pour lever des fonds.
Source : Race
Les risques d'endettement sont importants
Un marché baissier prolongé pourrait mettre ces modèles à l'épreuve. Si le Bitcoin chute et que les actions se négocient à ou en dessous de la valeur nette d'inventaire (VNI), les entreprises très endettées pourraient avoir du mal à se refinancer lorsque les obligations arrivent à échéance.
Cela pourrait les contraindre à vendre des bitcoins dans une tendance baissière, faisant baisser les prix. Les petites entreprises sans l'échelle de Strategy feront face à des coûts d'emprunt plus élevés et à des conditions plus strictes.
Lors d'une récession, les appels de marge et les ventes forcées peuvent se propager sur l'ensemble du marché, bien que la plupart de ces entreprises utilisent principalement le financement par actions.
BTCUSD se négocie à 107,445 $ sur le graphique de 24 heures : TradingView
Influence plus large de l'industrie
Depuis septembre 2021, dès qu'El Salvador a légitimé le BTC comme monnaie légale, la demande des entreprises a augmenté. Le lancement de l'ETF IBIT par BlackRock en janvier 2024 a encore alimenté cette demande, et le président américain Donald Trump a évoqué la fonction économique du Bitcoin.
Maintenant, de nouveaux acteurs, de Metaplanet au Japon à GameStop basé aux États-Unis, mettent en place des plans de trésorerie. Des entreprises conçues à cet effet comme Twenty One Capital et des entrants par fusion inversée tels que Strive et Nakamoto ont engagé leur avenir sur Bitcoin.
Lecture connexe : La culture crypto en plein essor : Une enquête révèle que la majorité des Sud-Coréens ont échangé des jetons numériques ### Plus d'entreprises vont-elles entrer sur le marché ?
Les experts s'attendent à ce que davantage d'entreprises de trésorerie crypto émergent, couvrant également des actifs comme Solana et Ethereum. Parmi les premiers noms figurent DeFi Development Corp avec 420 000 SOL et SharpLink Gaming, qui a levé 425 millions de dollars pour des avoirs en ETH.
Beaucoup échoueront, et les plus forts achèteront des rivaux plus faibles. Heureusement, la plupart s'appuient sur un financement basé sur des actions, donc quelques effondrements ne renverseront pas l'ensemble du marché. Mais ceux chargés de dettes pourraient encore représenter une menace plus large.
Image mise en avant de Mobee, graphique de TradingView
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Les Holdings d'entreprise en Bitcoin dépassent les 3 millions de BTC alors que les entreprises de trésorerie se multiplient--Rapport | Bitcoinist.com
Ce total a plus que doublé depuis le début de 2024. Cela marque un changement clair dans la façon dont les grandes entreprises perçoivent la crypto, non seulement comme un actif de trading mais aussi comme une stratégie de trésorerie à long terme.
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Parmi ces 199 entités, 147 entreprises publiques et privées détiennent 1,1 million de BTC ( pour environ 115 milliards de dollars ). Strategy, le pionnier dans ce domaine, détient 580 250 BTC—environ 60 milliards de dollars—et se négocie à une capitalisation boursière de 104 milliards de dollars.
Cela lui donne un multiple sur la valeur nette des actifs (MNAV) de 1,7× aujourd'hui. Les investisseurs ont déjà payé jusqu'à 2× NAV pour les actions de la stratégie, reflétant la confiance dans sa capacité à faire croître le BTC par action plus rapidement que quiconque.
Source : Élevage
Évaluation des entreprises de trésorerie pure play
Lorsqu'une entreprise a pour principale activité de détenir des Bitcoins, ses actions doivent surperformer le Bitcoin lui-même. Cette prime, connue sous le nom de MNAV, dépend de la confiance dans la direction et des plans d'exécution clairs.
La stratégie a utilisé trois principaux outils depuis 2020 : l'émission de dettes convertibles, la mise en œuvre d'un programme d'actions au prix du marché et l'investissement des flux de trésorerie disponibles dans le Bitcoin au comptant.
De nouveaux concurrents copient et ajustent ce manuel—permettant aux détenteurs d'échanger des jetons contre des actions, achetant des entreprises sous-évaluées pour transformer des liquidités en BTC, et même ajoutant des accords privés pour lever des fonds.
Source : Race
Les risques d'endettement sont importants
Un marché baissier prolongé pourrait mettre ces modèles à l'épreuve. Si le Bitcoin chute et que les actions se négocient à ou en dessous de la valeur nette d'inventaire (VNI), les entreprises très endettées pourraient avoir du mal à se refinancer lorsque les obligations arrivent à échéance.
Cela pourrait les contraindre à vendre des bitcoins dans une tendance baissière, faisant baisser les prix. Les petites entreprises sans l'échelle de Strategy feront face à des coûts d'emprunt plus élevés et à des conditions plus strictes.
Lors d'une récession, les appels de marge et les ventes forcées peuvent se propager sur l'ensemble du marché, bien que la plupart de ces entreprises utilisent principalement le financement par actions.
BTCUSD se négocie à 107,445 $ sur le graphique de 24 heures : TradingView
Influence plus large de l'industrie
Depuis septembre 2021, dès qu'El Salvador a légitimé le BTC comme monnaie légale, la demande des entreprises a augmenté. Le lancement de l'ETF IBIT par BlackRock en janvier 2024 a encore alimenté cette demande, et le président américain Donald Trump a évoqué la fonction économique du Bitcoin.
Maintenant, de nouveaux acteurs, de Metaplanet au Japon à GameStop basé aux États-Unis, mettent en place des plans de trésorerie. Des entreprises conçues à cet effet comme Twenty One Capital et des entrants par fusion inversée tels que Strive et Nakamoto ont engagé leur avenir sur Bitcoin.
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Les experts s'attendent à ce que davantage d'entreprises de trésorerie crypto émergent, couvrant également des actifs comme Solana et Ethereum. Parmi les premiers noms figurent DeFi Development Corp avec 420 000 SOL et SharpLink Gaming, qui a levé 425 millions de dollars pour des avoirs en ETH.
Beaucoup échoueront, et les plus forts achèteront des rivaux plus faibles. Heureusement, la plupart s'appuient sur un financement basé sur des actions, donc quelques effondrements ne renverseront pas l'ensemble du marché. Mais ceux chargés de dettes pourraient encore représenter une menace plus large.
Image mise en avant de Mobee, graphique de TradingView