Les États-Unis pourraient lancer des obligations innovantes pour atténuer la pression de la dette publique grâce à l'appréciation du BTC

Un nouveau cadre politique propose que le département du Trésor américain pourrait émettre des obligations souveraines innovantes d'un montant total allant jusqu'à 20000 milliards de dollars, dont 10 % soit 2000 milliards de dollars seront utilisés pour acheter des BTC.

Ces nouveaux types d'obligations visent à refinancer une partie des 14 000 milliards de dollars de la dette fédérale qui arrivera à échéance dans les trois prochaines années. 90 % des revenus de chaque obligation seront utilisés pour le financement traditionnel du gouvernement, et 10 % pour l'achat de BTC, ce qui permet d'établir une réserve stratégique de BTC sans utiliser directement les fonds des contribuables.

Le taux d'intérêt annuel de la nouvelle obligation est de 1 %, bien en dessous du rendement des obligations d'État à 10 ans, qui est d'environ 4,5 %. En retour, les investisseurs recevront, à l'échéance de l'obligation, des gains en capital liés au BTC via un mécanisme de paiement structuré.

Les modes de paiement incluent le remboursement du capital total, un intérêt fixe ainsi qu'une partie des revenus liée au BTC. Dans la limite du seuil de rendement annuel composé, les investisseurs peuvent obtenir 100 % des gains en valeur du BTC, et au-delà de ce seuil, ils obtiennent 50 % de revenus supplémentaires, la partie restante étant réservée par le gouvernement.

Le modèle de performance des revenus montre que même si le prix du BTC reste stable sur une période de 10 ans, en soustrayant les 200 milliards de dollars de fonds alloués au BTC des 554,4 milliards de dollars d'intérêts prévus économisés, les États-Unis pourraient encore économiser environ 354 milliards de dollars en valeur actuelle. Si le prix du BTC augmente selon la médiane historique, ce plan pourrait compenser une grande partie de la dette publique d'ici 2045.

La proposition comprend également un traitement fiscal exonéré pour les paiements d'intérêts et les rendements liés au BTC, en faisant un produit d'épargne favorable aux investisseurs de détail. On s'attend à ce que 132 millions de ménages américains participent, avec un investissement moyen par ménage pouvant atteindre 3025 dollars.

Pour les investisseurs institutionnels, ces obligations offrent un canal conforme permettant d'obtenir une exposition au BTC tout en préservant la sécurité des obligations d'État. Environ 80 % des obligations seront absorbées par des investisseurs institutionnels et des acheteurs étrangers, tandis que les 20 % restants seront proposés aux ménages américains.

Le plan comprend une stratégie de mise en œuvre en trois phases : un projet pilote de 5 à 10 milliards de dollars, une phase d'expansion législative et une intégration complète dans le calendrier d'émission standard du ministère des Finances. Parallèlement, un accord de gestion des risques a été établi pour faire face aux risques liés à la volatilité des prix du BTC, aux transactions sur le marché, à la sécurité opérationnelle et à la classification réglementaire.

Le plan d'achat de 200 milliards de dollars en BTC proposé financera une réserve stratégique de BTC, qui sera établie par un décret en mars 2025. Ce décret classera le BTC comme "or numérique" et autorisera l'élaboration d'une stratégie budgétaire neutre pour augmenter les avoirs nationaux.

Les scénarios simulés basés sur la performance historique du BTC indiquent que les réserves de BTC pourraient accumuler une valeur de plusieurs milliers de milliards de dollars. En supposant un taux de croissance annuel composé médian historique de 53 %, la valeur des BTC détenus dans les réserves pourrait dépasser 14 000 milliards de dollars d'ici 2035, dont le gouvernement conserverait une part de 6 500 milliards de dollars.

Ce programme d'obligations innovantes est considéré comme une alternative aux solutions d'endettement basées sur des politiques d'austérité traditionnelles ou sur les impôts. Il réalise une stabilité financière à long terme par l'appréciation des actifs, avec le potentiel de réduire ou de compenser les obligations de dette fédérale futures. De plus, cette proposition pourrait placer les États-Unis en position de leader dans l'intégration du BTC dans le domaine financier souverain mondial, ayant des répercussions profondes sur la résilience financière, la gestion de la dette et le développement du marché des actifs numériques.