Mise à niveau du système Web3 à Hong Kong : politique 2.0 publiée, les stablecoins et les RWA au centre des préoccupations

Récemment, le gouvernement de la région administrative spéciale de Hong Kong a publié la "Déclaration de politique de développement des actifs numériques de Hong Kong 2.0", qui propose des déploiements et des mesures d'application plus détaillés sur la base de la première déclaration de politique de octobre 2022. La nouvelle politique met davantage l'accent sur l'application pratique et la construction d'un écosystème, réaffirmant la détermination de faire de Hong Kong un centre d'innovation pour les actifs numériques au niveau mondial.

Cadre "LEAP" : Quatre grandes orientations clés

La nouvelle politique propose le cadre "LEAP", mettant l'accent sur les quatre aspects suivants :

1. Optimiser la législation et la réglementation : établir un cadre de réglementation unifié et complet pour les prestataires de services d'actifs numériques, englobant les plateformes de trading, les émetteurs de stablecoins, les prestataires de services de trading et les prestataires de services de garde. La Commission des valeurs mobilières deviendra l'autorité de régulation principale, responsable du futur mécanisme de délivrance de licences.

2. Élargir la gamme de produits tokenisés : normaliser l'émission de jetons d'obligations gouvernementales pour fournir des incitations à la tokenisation d'actifs du monde réel, y compris la clarification des dispositions fiscales applicables aux fonds négociés en bourse tokenisés. Le gouvernement soutient que ces fonds seront échangés sur le marché secondaire à l'avenir via des plateformes de trading d'actifs numériques agréées.

3. Promotion des scénarios d'application et de la coopération intersectorielle : le mécanisme de délivrance de licences pour les émetteurs de stablecoins sera mis en œuvre le 1er août, ce qui aidera à promouvoir le développement de scénarios d'application concrets. Le gouvernement s'engage à renforcer la coopération entre les organismes de réglementation, les organismes d'exécution et les fournisseurs de technologie pour développer l'infrastructure des actifs numériques.

4. Développement des talents et des partenaires : Le gouvernement collaborera avec l'industrie et le milieu académique pour promouvoir le développement des talents, positionnant Hong Kong comme un centre de partage de connaissances sur les actifs numériques et de coopération internationale, y compris des programmes de recherche conjoints et une collaboration réglementaire mondiale.

Mise à niveau du système : les stablecoins et les RWA deviennent le point focal

La nouvelle politique marque une mise à niveau systémique de Hong Kong dans le domaine des actifs numériques. Les principaux changements comprennent :

1. Intégration des stablecoins dans la réglementation : le système de licence pour les stablecoins sera officiellement mis en œuvre le 1er août 2025, faisant de Hong Kong l'une des rares juridictions au monde à accorder un "permis d'accès" aux stablecoins.

2. La tokenisation des actifs réels (RWA) est considérée comme une industrie clé : le gouvernement promeut l'émission normalisée d'obligations et prévoit d'inclure des actifs tels que l'or, l'énergie verte et les véhicules électriques dans le champ de la tokenisation.

3. Les ETF tokenisés et les fonds d'actifs numériques bénéficient d'une exonération fiscale : après l'adoption de la législation future, les ETF tokenisés bénéficieront des mêmes exonérations de droits de timbre et d'impôt sur les gains que les ETF traditionnels.

Des experts de l'industrie estiment que les stablecoins évoluent d'une "monnaie utilitaire" vers une "monnaie d'infrastructure". La conception institutionnelle de Hong Kong a mis en place des règles pour les émetteurs de stablecoins concernant la gestion des réserves légales, les mécanismes de rachat et les exigences de prudence en matière de risque, permettant aux stablecoins d'être acceptés par les banques, les systèmes de règlement transfrontalier et le secteur public, tout en possédant à la fois des attributs légaux et techniques.

Les institutions s'engagent activement

À ce jour, 11 plateformes de négociation d'actifs virtuels ont obtenu une licence officielle. De plus, la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong a révélé que 40 institutions approuvées peuvent désormais offrir des services de négociation d'actifs virtuels via des comptes globaux, y compris Guotai Junan International, Tianfeng International, Haifu Securities, et Futu Securities (Hong Kong). Plusieurs courtiers chinois sont également en train de soumettre des demandes pour mettre à niveau les licences de négociation liées aux actifs virtuels.

Les courtiers proposent principalement des services de trading de nature "distributive", en établissant des comptes globaux au sein des bourses licenciées pour offrir aux clients des canaux d'achat et de vente de jetons conformes aux normes. Certaines bourses ont déjà fourni un ensemble de services tels que le trading d'actifs virtuels, la garde et le règlement à plusieurs institutions licenciées.

Dans l'ensemble, le lancement de la "Déclaration de politique 2.0" marque une avancée significative pour Hong Kong dans le développement des actifs numériques. Avec un cadre réglementaire de plus en plus clair, des produits tokenisés progressivement mis en œuvre et des institutions entrant activement sur le marché, Hong Kong accélère la construction d'un écosystème d'actifs numériques robuste, diversifié et durable. Les RWA et les stablecoins devraient devenir des domaines de croissance clés à la prochaine étape.