Analyse complète de BTCFi : de Lending à Staking, créez votre propre banque mobile Bitcoin
Avec le statut croissant de Bitcoin sur les marchés financiers, le domaine du BTCFi devient rapidement le fer de lance de l'innovation en cryptomonnaie. Le BTCFi englobe une série de services financiers basés sur Bitcoin, y compris le prêt, le staking, le trading et les produits dérivés. Ce rapport de recherche analyse en profondeur plusieurs pistes clés du BTCFi, explorant les stablecoins, les services de prêt, les services de staking, les services de re-staking, ainsi que la combinaison de la finance centralisée et décentralisée.
Le rapport présente d'abord la taille et le potentiel de croissance du marché BTCFi, en soulignant comment la participation des investisseurs institutionnels apporte stabilité et maturité au marché. Ensuite, il explore en détail le mécanisme des stablecoins, y compris les différents types de stablecoins centralisés et décentralisés, ainsi que leur rôle dans l'écosystème BTCFi. Dans le domaine des prêts, il analyse comment les utilisateurs obtiennent de la liquidité grâce à des prêts en Bitcoin, tout en évaluant les principales plateformes et produits de prêt.
Dans le domaine des services de staking, le rapport met en avant des projets clés tels que Babylon, qui offrent des services de staking pour d'autres chaînes PoS en tirant parti de la sécurité de Bitcoin, tout en créant des opportunités de revenus pour les détenteurs de Bitcoin. Les services de re-staking débloquent davantage la liquidité des actifs stakés, offrant aux utilisateurs une source de revenus supplémentaire.
De plus, le rapport de recherche explore le modèle CeDeFi, qui combine la sécurité de la finance centralisée et la flexibilité de la finance décentralisée, offrant aux utilisateurs une expérience de service financier plus pratique.
Enfin, le rapport révèle les avantages uniques et les risques potentiels de BTCFi par rapport à d'autres domaines de la finance cryptographique, en comparant la sécurité, le rendement et la richesse écologique de différentes classes d'actifs. Avec le développement continu du domaine BTCFi, on s'attend à davantage d'innovations et d'afflux de capitaux, consolidant ainsi la position de leader du Bitcoin dans le domaine financier.
Aperçu de la piste BTCfi
BTCFi est comme une banque mobile de Bitcoin, englobant une série d'activités financières autour de Bitcoin, y compris le prêt, le staking, le trading, les contrats à terme et les produits dérivés. Selon les données de CryptoCompare et CoinGecko, la taille du marché BTCFi a atteint environ 10 milliards de dollars en 2023. Selon les prévisions de Defilama, le marché de BTCFi devrait atteindre 1,2 trillion de dollars d'ici 2030, chiffre qui inclut le montant total verrouillé (TVL) de Bitcoin dans l'écosystème de la finance décentralisée (DeFi), ainsi que la taille du marché des produits et services financiers liés à Bitcoin. Au cours de la dernière décennie, le marché BTCFi a progressivement montré un potentiel de croissance significatif, attirant de plus en plus d'institutions, telles que Grayscale, BlackRock et JPMorgan, qui commencent à s'impliquer dans le marché de Bitcoin et de BTCFi. La participation des investisseurs institutionnels a non seulement apporté d'importants flux de capitaux, augmentant la liquidité et la stabilité du marché, mais a également amélioré la maturité et la réglementation du marché, apportant ainsi une plus grande reconnaissance et confiance au marché BTCFi.
Cet article explorera en profondeur plusieurs domaines populaires du marché financier des cryptomonnaies, y compris le prêt de Bitcoin (BTC Lending), les jetons stables (Stablecoin), les services de staking (Staking Service), les services de restaking (Restaking Service), ainsi que la combinaison de la finance centralisée et décentralisée, le CeDeFi. Grâce à une introduction et une analyse détaillées de ces domaines, nous comprendrons leurs mécanismes de fonctionnement, le développement du marché, les principales plateformes et produits, les mesures de gestion des risques, ainsi que les tendances de développement futures.
Segmentation de la piste BTCFi
1. Stablecoin stablecoin
Les stablecoins sont une forme de cryptomonnaie conçue pour maintenir une valeur stable. Ils sont généralement adossés à des devises fiduciaires ou à d'autres actifs de valeur afin de réduire la volatilité des prix. Les stablecoins réalisent la stabilité des prix par le biais d'actifs de réserve ou d'une régulation algorithmique de l'offre, et sont largement utilisés dans des scénarios tels que le trading, les paiements et les transferts transfrontaliers, permettant aux utilisateurs de profiter des avantages de la technologie blockchain tout en évitant la forte volatilité des cryptomonnaies traditionnelles.
En économie, il existe un triangle impossible : un pays souverain ne peut pas réaliser simultanément un régime de change fixe, la libre circulation des capitaux et une politique monétaire indépendante. De manière similaire, dans le contexte des stablecoins crypto, il existe également un triangle impossible : la stabilité des prix, la décentralisation et l'efficacité du capital ne peuvent pas être réalisées en même temps.
La classification des stablecoins selon leur degré de centralisation et leur type de garantie est deux dimensions relativement intuitives. Parmi les stablecoins dominants actuels, en fonction du degré de centralisation, on peut les classer en stablecoins centralisés (représentés par USDT, USDC, FDUSD) et stablecoins décentralisés (représentés par DAI, FRAX, USDe). En fonction du type de garantie, ils peuvent être classés en garantie en monnaie fiduciaire/physique, garantie en actifs cryptographiques et garantie insuffisante.
Selon les données de DefiLlama du 14 juillet, la capitalisation totale des stablecoins s'élève actuellement à 162,372 milliards de dollars. En termes de capitalisation, USDT et USDC dominent largement, avec USDT prenant une avance considérable, représentant 69,23 % de la capitalisation totale des stablecoins. DAI, USDe et FDUSD suivent, occupant respectivement les 3e à 5e positions en capitalisation. Tous les autres stablecoins, actuellement, représentent moins de 0,5 % de la capitalisation totale.
Les stablecoins centralisés sont généralement adossés à des monnaies fiduciaires ou à des actifs physiques, représentant essentiellement des RWA de monnaies fiduciaires ou d'autres actifs physiques. Par exemple, USDT et USDC sont ancrés à 1:1 sur le dollar américain, tandis que PAXG et XAUT sont indexés sur le prix de l'or. Les stablecoins décentralisés, en revanche, sont généralement garantis par des actifs cryptographiques ou sont non garantis (ou insuffisamment garantis). DAI et USDe sont tous deux garantis par des actifs cryptographiques, qui peuvent être subdivisés en garanties équivalentes ou en garanties surcollatéralisées. Les stablecoins non garantis (ou insuffisamment garantis) sont généralement ce que l'on appelle des stablecoins algorithmiques, représentés par FRAX et l'ancien UST. Comparés aux stablecoins centralisés, les stablecoins décentralisés ont une capitalisation boursière plus faible, une conception légèrement plus complexe, et ont également donné naissance à de nombreux projets phares. Dans l'écosystème BTC, les projets de stablecoins dignes d'intérêt sont tous des stablecoins décentralisés, c'est pourquoi nous allons examiner ci-dessous le mécanisme des stablecoins décentralisés.
mécanisme de stablecoin décentralisé
Nous allons maintenant introduire le mécanisme CDP (surtaux de garantie) représenté par DAI, ainsi que le mécanisme de couverture par contrat représenté par Ethena (garantie équivalente). En outre, il existe également un mécanisme de stablecoin algorithmique, que nous ne détaillerons pas ici.
CDP (Position de Dette Collatéralisée) représente une position de dette collatéralisée, qui est un mécanisme dans un système de finance décentralisée permettant de générer des stablecoins en utilisant des actifs cryptographiques en garantie. Après son introduction par MakerDAO, il a été appliqué dans de nombreux projets de différentes catégories, tels que DeFi, NFTFi, etc.
DAI est un stablecoin décentralisé et surcollatéralisé créé par MakerDAO, visant à maintenir un ancrage de 1:1 avec le dollar américain. Le fonctionnement de DAI repose sur des contrats intelligents et des organisations autonomes décentralisées (DAO) pour maintenir sa stabilité. Ses mécanismes centraux incluent la surcollatéralisation, les positions de dette collatéralisées (CDP), les mécanismes de liquidation et le rôle du jeton de gouvernance MKR.
Le CDP est un mécanisme clé dans le système MakerDAO, utilisé pour gérer et contrôler le processus de génération de DAI. Dans MakerDAO, le CDP est maintenant appelé Vaults, mais ses fonctions et mécanismes de base restent les mêmes. Voici le processus détaillé de fonctionnement du CDP/Vault :
i. Générer DAI : L'utilisateur dépose ses actifs cryptographiques (comme l'ETH) dans le contrat intelligent de MakerDAO, crée un nouveau CDP/Vault, puis génère DAI sur la base des actifs déposés en garantie. Le DAI généré représente une partie de la dette empruntée par l'utilisateur, tandis que les actifs en garantie servent de garantie pour la dette.
ii. Surcaution : Pour éviter la liquidation, les utilisateurs doivent maintenir le ratio de garantie de leur CDP/Vault supérieur au ratio de garantie minimal défini par le système (par exemple, 150 %). Cela signifie que si un utilisateur emprunte 100 DAI, il doit verrouiller au moins 150 DAI de valeur en garantie.
iii. Remboursement/ liquidation : Les utilisateurs doivent rembourser le DAI généré ainsi qu'un certain frais de stabilisation (en MKR) pour racheter leur garantie. Si les utilisateurs ne parviennent pas à maintenir un taux de garantie suffisant, leur garantie sera liquidée.
Le Delta représente le pourcentage de variation du prix des produits dérivés par rapport au prix de l'actif sous-jacent. Par exemple, si le Delta d'une option est de 0,5, lorsque le prix de l'actif sous-jacent augmente de 1 dollar, le prix de l'option devrait augmenter de 0,5 dollar. Une position delta neutre est une stratégie d'investissement qui consiste à détenir une certaine quantité d'actifs sous-jacents et de dérivés pour compenser le risque de variation des prix. L'objectif est d'amener la valeur Delta globale du portefeuille à zéro, afin de maintenir la valeur de la position inchangée lors des fluctuations des prix de l'actif sous-jacent. Par exemple, pour une certaine quantité d'ETH au comptant, acheter un contrat à terme perpétuel short équivalent en valeur d'ETH.
Ethena a tokenisé le trading d'arbitrage "Delta neutre" sur l'ETH en émettant un stablecoin USDe représentant la valeur de la position Delta neutre. Ainsi, leur stablecoin USDe possède les deux sources de rendement suivantes :
rendement de staking
Écart de base et taux de financement
Ethena a réalisé des collatéraux équivalents et des revenus supplémentaires grâce à des couvertures.
Projet un, Bitsmiley Protocol
Aperçu du projet
Premier projet de jeton stable natif de l'écosystème BTC.
Le 14 décembre 2023, OKX Ventures a annoncé un investissement stratégique dans le protocole de stablecoins bitSmiley sur l'écosystème BTC, qui permet aux utilisateurs de créer des stablecoins bitUSD en surcollatéralisant des BTC natifs sur le réseau BTC. En outre, bitSmiley comprend également des protocoles de prêt et de produits dérivés, visant à fournir un tout nouvel écosystème financier pour Bitcoin. Auparavant, bitSmiley avait été sélectionné comme un projet de qualité lors du hackathon BTC co-organisé par ABCDE et OKX Ventures en novembre 2023.
Le 28 janvier 2024, il a été annoncé que le premier tour de financement par jetons a été complété, avec OKX Ventures et ABCDE comme investisseurs principaux, CMS Holdings, Satoshi Lab, Foresight Ventures, LK Venture, Silvermine Capital ainsi que des personnes concernées de Delphi Digital et Particle Network ayant participé. Le 2 février, LK Venture, une filiale de Blueport Interactive, a annoncé sur la plateforme X qu'elle avait participé au premier tour de financement de bitSmiley via le fonds de gestion d'investissement dans l'écosystème Bitcoin BTC NEXT. Le 4 mars, KuCoin Ventures a publié un tweet annonçant un investissement stratégique dans le projet DeFi de Bitcoin bitSmiley.
Mécanisme de fonctionnement
bitSmiley est un projet de jeton stable natif de Bitcoin basé sur le cadre Fintegra. Il est composé d'un jeton stable surcollatéralisé décentralisé, le bitUSD, et d'un protocole de prêt sans confiance natif (bitLending). Le bitUSD est basé sur le bitRC-20, qui est une version modifiée du BRC-20, tout en étant compatible avec le BRC-20. Le bitUSD a ajouté des opérations de Mint et Burn pour répondre aux besoins de création et de destruction de jetons stables.
bitSmiley a lancé en janvier un nouveau protocole d'inscription DeFi nommé bitRC-20. Le premier actif de ce protocole, l'OG PASS NFT, est également connu sous le nom de bitDisc. Le bitDisc est divisé en deux niveaux, carte or et carte noire, la carte or étant attribuée aux OG de Bitcoin et aux leaders du secteur, avec un nombre total de détenteurs inférieur à 40. À partir du 4 février, la carte noire sera ouverte au public par le biais d'activités de liste blanche et d'activités de frappe publique sous la forme d'inscriptions BRC-20, provoquant une congestion sur la chaîne. Par la suite, l'équipe du projet a déclaré qu'elle compenserait les inscriptions qui n'avaient pas réussi.
Mécanisme de fonctionnement de la stablecoin $bitUSD
Le mécanisme de fonctionnement de $bitUSD est similaire à celui de $DAI. Tout d'abord, les utilisateurs doivent surcoter leurs garanties, puis le bitSmileyDAO sur L2, après avoir reçu les informations de l'oracle et effectué la validation du consensus, envoie ensuite l'information pour Mint bitRC-20 sur le réseau principal de BTC.
La logique de liquidation et de rachat est similaire à celle de MakerDAO, et la liquidation se fait sous forme d'enchères néerlandaises.
Avancement du projet & opportunités de participation
bitSmiley sera lancé sur BitLayer le 1er mai 2024 avec Alphanet. Le ratio prêt-valeur maximum (LTV) est de 50 %, et un ratio LTV relativement bas a été établi pour éviter que les utilisateurs ne soient liquidés. Avec l'augmentation du taux d'adoption de bitUSD, l'équipe du projet augmentera progressivement le LTV.
bitSmiley et la communauté Merlin lanceront un programme exclusif de subventions d'incitation à la liquidité à partir du 15 mai 2024, afin d'augmenter la liquidité de bitUSD. Les règles détaillées sont les suivantes :
bitSmiley offrira jusqu'à 3 150 000 $BIT jetons en récompense aux membres de la communauté Merlin. Les récompenses seront débloquées en fonction du comportement des utilisateurs au sein de la communauté Merlin. Lors de la première saison,
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CodeZeroBasis
· Il y a 4h
Prêt et stake, c'est un peu prometteur.
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LiquidationSurvivor
· Il y a 4h
L'univers de la cryptomonnaie vieux pigeons, à découvrir.
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NeverVoteOnDAO
· Il y a 5h
Tout est staké, mais je ne vote pas.
Voir l'originalRépondre0
WhaleWatcher
· Il y a 5h
Une nouvelle façon de couper les poireaux est arrivée
Analyse complète de BTCFi : créer une banque mobile Bitcoin avec des innovations financières allant du prêt au stake.
Analyse complète de BTCFi : de Lending à Staking, créez votre propre banque mobile Bitcoin
Avec le statut croissant de Bitcoin sur les marchés financiers, le domaine du BTCFi devient rapidement le fer de lance de l'innovation en cryptomonnaie. Le BTCFi englobe une série de services financiers basés sur Bitcoin, y compris le prêt, le staking, le trading et les produits dérivés. Ce rapport de recherche analyse en profondeur plusieurs pistes clés du BTCFi, explorant les stablecoins, les services de prêt, les services de staking, les services de re-staking, ainsi que la combinaison de la finance centralisée et décentralisée.
Le rapport présente d'abord la taille et le potentiel de croissance du marché BTCFi, en soulignant comment la participation des investisseurs institutionnels apporte stabilité et maturité au marché. Ensuite, il explore en détail le mécanisme des stablecoins, y compris les différents types de stablecoins centralisés et décentralisés, ainsi que leur rôle dans l'écosystème BTCFi. Dans le domaine des prêts, il analyse comment les utilisateurs obtiennent de la liquidité grâce à des prêts en Bitcoin, tout en évaluant les principales plateformes et produits de prêt.
Dans le domaine des services de staking, le rapport met en avant des projets clés tels que Babylon, qui offrent des services de staking pour d'autres chaînes PoS en tirant parti de la sécurité de Bitcoin, tout en créant des opportunités de revenus pour les détenteurs de Bitcoin. Les services de re-staking débloquent davantage la liquidité des actifs stakés, offrant aux utilisateurs une source de revenus supplémentaire.
De plus, le rapport de recherche explore le modèle CeDeFi, qui combine la sécurité de la finance centralisée et la flexibilité de la finance décentralisée, offrant aux utilisateurs une expérience de service financier plus pratique.
Enfin, le rapport révèle les avantages uniques et les risques potentiels de BTCFi par rapport à d'autres domaines de la finance cryptographique, en comparant la sécurité, le rendement et la richesse écologique de différentes classes d'actifs. Avec le développement continu du domaine BTCFi, on s'attend à davantage d'innovations et d'afflux de capitaux, consolidant ainsi la position de leader du Bitcoin dans le domaine financier.
Aperçu de la piste BTCfi
BTCFi est comme une banque mobile de Bitcoin, englobant une série d'activités financières autour de Bitcoin, y compris le prêt, le staking, le trading, les contrats à terme et les produits dérivés. Selon les données de CryptoCompare et CoinGecko, la taille du marché BTCFi a atteint environ 10 milliards de dollars en 2023. Selon les prévisions de Defilama, le marché de BTCFi devrait atteindre 1,2 trillion de dollars d'ici 2030, chiffre qui inclut le montant total verrouillé (TVL) de Bitcoin dans l'écosystème de la finance décentralisée (DeFi), ainsi que la taille du marché des produits et services financiers liés à Bitcoin. Au cours de la dernière décennie, le marché BTCFi a progressivement montré un potentiel de croissance significatif, attirant de plus en plus d'institutions, telles que Grayscale, BlackRock et JPMorgan, qui commencent à s'impliquer dans le marché de Bitcoin et de BTCFi. La participation des investisseurs institutionnels a non seulement apporté d'importants flux de capitaux, augmentant la liquidité et la stabilité du marché, mais a également amélioré la maturité et la réglementation du marché, apportant ainsi une plus grande reconnaissance et confiance au marché BTCFi.
Cet article explorera en profondeur plusieurs domaines populaires du marché financier des cryptomonnaies, y compris le prêt de Bitcoin (BTC Lending), les jetons stables (Stablecoin), les services de staking (Staking Service), les services de restaking (Restaking Service), ainsi que la combinaison de la finance centralisée et décentralisée, le CeDeFi. Grâce à une introduction et une analyse détaillées de ces domaines, nous comprendrons leurs mécanismes de fonctionnement, le développement du marché, les principales plateformes et produits, les mesures de gestion des risques, ainsi que les tendances de développement futures.
Segmentation de la piste BTCFi
1. Stablecoin stablecoin
Les stablecoins sont une forme de cryptomonnaie conçue pour maintenir une valeur stable. Ils sont généralement adossés à des devises fiduciaires ou à d'autres actifs de valeur afin de réduire la volatilité des prix. Les stablecoins réalisent la stabilité des prix par le biais d'actifs de réserve ou d'une régulation algorithmique de l'offre, et sont largement utilisés dans des scénarios tels que le trading, les paiements et les transferts transfrontaliers, permettant aux utilisateurs de profiter des avantages de la technologie blockchain tout en évitant la forte volatilité des cryptomonnaies traditionnelles.
En économie, il existe un triangle impossible : un pays souverain ne peut pas réaliser simultanément un régime de change fixe, la libre circulation des capitaux et une politique monétaire indépendante. De manière similaire, dans le contexte des stablecoins crypto, il existe également un triangle impossible : la stabilité des prix, la décentralisation et l'efficacité du capital ne peuvent pas être réalisées en même temps.
La classification des stablecoins selon leur degré de centralisation et leur type de garantie est deux dimensions relativement intuitives. Parmi les stablecoins dominants actuels, en fonction du degré de centralisation, on peut les classer en stablecoins centralisés (représentés par USDT, USDC, FDUSD) et stablecoins décentralisés (représentés par DAI, FRAX, USDe). En fonction du type de garantie, ils peuvent être classés en garantie en monnaie fiduciaire/physique, garantie en actifs cryptographiques et garantie insuffisante.
Selon les données de DefiLlama du 14 juillet, la capitalisation totale des stablecoins s'élève actuellement à 162,372 milliards de dollars. En termes de capitalisation, USDT et USDC dominent largement, avec USDT prenant une avance considérable, représentant 69,23 % de la capitalisation totale des stablecoins. DAI, USDe et FDUSD suivent, occupant respectivement les 3e à 5e positions en capitalisation. Tous les autres stablecoins, actuellement, représentent moins de 0,5 % de la capitalisation totale.
Les stablecoins centralisés sont généralement adossés à des monnaies fiduciaires ou à des actifs physiques, représentant essentiellement des RWA de monnaies fiduciaires ou d'autres actifs physiques. Par exemple, USDT et USDC sont ancrés à 1:1 sur le dollar américain, tandis que PAXG et XAUT sont indexés sur le prix de l'or. Les stablecoins décentralisés, en revanche, sont généralement garantis par des actifs cryptographiques ou sont non garantis (ou insuffisamment garantis). DAI et USDe sont tous deux garantis par des actifs cryptographiques, qui peuvent être subdivisés en garanties équivalentes ou en garanties surcollatéralisées. Les stablecoins non garantis (ou insuffisamment garantis) sont généralement ce que l'on appelle des stablecoins algorithmiques, représentés par FRAX et l'ancien UST. Comparés aux stablecoins centralisés, les stablecoins décentralisés ont une capitalisation boursière plus faible, une conception légèrement plus complexe, et ont également donné naissance à de nombreux projets phares. Dans l'écosystème BTC, les projets de stablecoins dignes d'intérêt sont tous des stablecoins décentralisés, c'est pourquoi nous allons examiner ci-dessous le mécanisme des stablecoins décentralisés.
mécanisme de stablecoin décentralisé
Nous allons maintenant introduire le mécanisme CDP (surtaux de garantie) représenté par DAI, ainsi que le mécanisme de couverture par contrat représenté par Ethena (garantie équivalente). En outre, il existe également un mécanisme de stablecoin algorithmique, que nous ne détaillerons pas ici.
CDP (Position de Dette Collatéralisée) représente une position de dette collatéralisée, qui est un mécanisme dans un système de finance décentralisée permettant de générer des stablecoins en utilisant des actifs cryptographiques en garantie. Après son introduction par MakerDAO, il a été appliqué dans de nombreux projets de différentes catégories, tels que DeFi, NFTFi, etc.
DAI est un stablecoin décentralisé et surcollatéralisé créé par MakerDAO, visant à maintenir un ancrage de 1:1 avec le dollar américain. Le fonctionnement de DAI repose sur des contrats intelligents et des organisations autonomes décentralisées (DAO) pour maintenir sa stabilité. Ses mécanismes centraux incluent la surcollatéralisation, les positions de dette collatéralisées (CDP), les mécanismes de liquidation et le rôle du jeton de gouvernance MKR.
Le CDP est un mécanisme clé dans le système MakerDAO, utilisé pour gérer et contrôler le processus de génération de DAI. Dans MakerDAO, le CDP est maintenant appelé Vaults, mais ses fonctions et mécanismes de base restent les mêmes. Voici le processus détaillé de fonctionnement du CDP/Vault :
i. Générer DAI : L'utilisateur dépose ses actifs cryptographiques (comme l'ETH) dans le contrat intelligent de MakerDAO, crée un nouveau CDP/Vault, puis génère DAI sur la base des actifs déposés en garantie. Le DAI généré représente une partie de la dette empruntée par l'utilisateur, tandis que les actifs en garantie servent de garantie pour la dette.
ii. Surcaution : Pour éviter la liquidation, les utilisateurs doivent maintenir le ratio de garantie de leur CDP/Vault supérieur au ratio de garantie minimal défini par le système (par exemple, 150 %). Cela signifie que si un utilisateur emprunte 100 DAI, il doit verrouiller au moins 150 DAI de valeur en garantie.
iii. Remboursement/ liquidation : Les utilisateurs doivent rembourser le DAI généré ainsi qu'un certain frais de stabilisation (en MKR) pour racheter leur garantie. Si les utilisateurs ne parviennent pas à maintenir un taux de garantie suffisant, leur garantie sera liquidée.
Le Delta représente le pourcentage de variation du prix des produits dérivés par rapport au prix de l'actif sous-jacent. Par exemple, si le Delta d'une option est de 0,5, lorsque le prix de l'actif sous-jacent augmente de 1 dollar, le prix de l'option devrait augmenter de 0,5 dollar. Une position delta neutre est une stratégie d'investissement qui consiste à détenir une certaine quantité d'actifs sous-jacents et de dérivés pour compenser le risque de variation des prix. L'objectif est d'amener la valeur Delta globale du portefeuille à zéro, afin de maintenir la valeur de la position inchangée lors des fluctuations des prix de l'actif sous-jacent. Par exemple, pour une certaine quantité d'ETH au comptant, acheter un contrat à terme perpétuel short équivalent en valeur d'ETH.
Ethena a tokenisé le trading d'arbitrage "Delta neutre" sur l'ETH en émettant un stablecoin USDe représentant la valeur de la position Delta neutre. Ainsi, leur stablecoin USDe possède les deux sources de rendement suivantes :
rendement de staking
Écart de base et taux de financement
Ethena a réalisé des collatéraux équivalents et des revenus supplémentaires grâce à des couvertures.
Projet un, Bitsmiley Protocol
Aperçu du projet
Premier projet de jeton stable natif de l'écosystème BTC.
Le 14 décembre 2023, OKX Ventures a annoncé un investissement stratégique dans le protocole de stablecoins bitSmiley sur l'écosystème BTC, qui permet aux utilisateurs de créer des stablecoins bitUSD en surcollatéralisant des BTC natifs sur le réseau BTC. En outre, bitSmiley comprend également des protocoles de prêt et de produits dérivés, visant à fournir un tout nouvel écosystème financier pour Bitcoin. Auparavant, bitSmiley avait été sélectionné comme un projet de qualité lors du hackathon BTC co-organisé par ABCDE et OKX Ventures en novembre 2023.
Le 28 janvier 2024, il a été annoncé que le premier tour de financement par jetons a été complété, avec OKX Ventures et ABCDE comme investisseurs principaux, CMS Holdings, Satoshi Lab, Foresight Ventures, LK Venture, Silvermine Capital ainsi que des personnes concernées de Delphi Digital et Particle Network ayant participé. Le 2 février, LK Venture, une filiale de Blueport Interactive, a annoncé sur la plateforme X qu'elle avait participé au premier tour de financement de bitSmiley via le fonds de gestion d'investissement dans l'écosystème Bitcoin BTC NEXT. Le 4 mars, KuCoin Ventures a publié un tweet annonçant un investissement stratégique dans le projet DeFi de Bitcoin bitSmiley.
Mécanisme de fonctionnement
bitSmiley est un projet de jeton stable natif de Bitcoin basé sur le cadre Fintegra. Il est composé d'un jeton stable surcollatéralisé décentralisé, le bitUSD, et d'un protocole de prêt sans confiance natif (bitLending). Le bitUSD est basé sur le bitRC-20, qui est une version modifiée du BRC-20, tout en étant compatible avec le BRC-20. Le bitUSD a ajouté des opérations de Mint et Burn pour répondre aux besoins de création et de destruction de jetons stables.
bitSmiley a lancé en janvier un nouveau protocole d'inscription DeFi nommé bitRC-20. Le premier actif de ce protocole, l'OG PASS NFT, est également connu sous le nom de bitDisc. Le bitDisc est divisé en deux niveaux, carte or et carte noire, la carte or étant attribuée aux OG de Bitcoin et aux leaders du secteur, avec un nombre total de détenteurs inférieur à 40. À partir du 4 février, la carte noire sera ouverte au public par le biais d'activités de liste blanche et d'activités de frappe publique sous la forme d'inscriptions BRC-20, provoquant une congestion sur la chaîne. Par la suite, l'équipe du projet a déclaré qu'elle compenserait les inscriptions qui n'avaient pas réussi.
Mécanisme de fonctionnement de la stablecoin $bitUSD
Le mécanisme de fonctionnement de $bitUSD est similaire à celui de $DAI. Tout d'abord, les utilisateurs doivent surcoter leurs garanties, puis le bitSmileyDAO sur L2, après avoir reçu les informations de l'oracle et effectué la validation du consensus, envoie ensuite l'information pour Mint bitRC-20 sur le réseau principal de BTC.
La logique de liquidation et de rachat est similaire à celle de MakerDAO, et la liquidation se fait sous forme d'enchères néerlandaises.
Avancement du projet & opportunités de participation
bitSmiley sera lancé sur BitLayer le 1er mai 2024 avec Alphanet. Le ratio prêt-valeur maximum (LTV) est de 50 %, et un ratio LTV relativement bas a été établi pour éviter que les utilisateurs ne soient liquidés. Avec l'augmentation du taux d'adoption de bitUSD, l'équipe du projet augmentera progressivement le LTV.
bitSmiley et la communauté Merlin lanceront un programme exclusif de subventions d'incitation à la liquidité à partir du 15 mai 2024, afin d'augmenter la liquidité de bitUSD. Les règles détaillées sont les suivantes :
bitSmiley offrira jusqu'à 3 150 000 $BIT jetons en récompense aux membres de la communauté Merlin. Les récompenses seront débloquées en fonction du comportement des utilisateurs au sein de la communauté Merlin. Lors de la première saison,