Le 9 juillet 2025, le marché boursier de Hong Kong a connu un drame financier palpitant. Le prix de l'action de Jin Yong Investment (01328.HK) a connu des fluctuations dramatiques, devenant le reflet de la fièvre des "stablecoins" à Hong Kong.

Cette entreprise a vu son action passer de moins de 2 HKD à 15 HKD en raison d'un mémorandum de coopération concernant les stablecoins, avec une augmentation de plus de 6 fois, et sa capitalisation boursière a brièvement franchi le seuil des 100 milliards de HKD. Cependant, seulement un jour plus tard, son action a chuté de plus de 40 %, laissant de nombreux investisseurs ayant acheté à la hausse dans une situation difficile.

Cet événement n'est pas seulement un exemple typique de spéculation et de bulle, mais reflète également de manière plus profonde les attentes, l'anxiété et la confusion du marché des capitaux à Hong Kong dans sa quête pour devenir le centre mondial du Web3. Lorsque les investisseurs se disputent l'attention pour obtenir ce qui est censé être un nombre limité de licences de stablecoin, une question plus fondamentale émerge : dans cette "ruée vers l'or" soigneusement orchestrée par les régulateurs, qui sont les véritables participants et qui ne sont que des spéculateurs entraînés par le courant ?

Pour comprendre cette vague, il est essentiel d'interpréter la stratégie réglementaire élaborée par l'Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA). Son cœur est le plan "sandbox" pour les émetteurs de stablecoins et les licences officielles qui pourraient être lancées à l'avenir. Contrairement à la plupart des régions du monde qui adoptent une attitude floue ou hostile envers les cryptomonnaies, Hong Kong a choisi une stratégie qui embrasse activement la réglementation stricte.

Cette approche reflète les efforts de Hong Kong pour trouver un équilibre entre l'innovation financière numérique et le contrôle des risques. Cependant, la réaction excessive du marché révèle également que la compréhension des investisseurs des concepts financiers émergents peut être biaisée, ainsi qu'une interprétation excessive de l'impact des politiques réglementaires.

Les fluctuations sévères du prix des actions de Jinyong Investment ont sans aucun doute tiré la sonnette d'alarme sur le marché. Cela rappelle aux investisseurs qu'ils doivent rester rationnels en poursuivant de nouveaux concepts financiers, en approfondissant leur compréhension des politiques et des technologies pertinentes, plutôt que de suivre aveuglément la tendance. Parallèlement, cet événement souligne la nécessité pour les régulateurs d'être plus prudents et transparents dans la promotion de l'innovation financière, afin d'éviter des phénomènes de spéculation excessive sur le marché.

Alors que Hong Kong continue de faire avancer sa stratégie pour devenir un hub mondial du Web3, des fluctuations similaires du marché pourraient encore se produire. Les investisseurs, les entreprises et les régulateurs doivent tirer des leçons de cet événement et travailler ensemble à la construction d'un écosystème financier qui encourage l'innovation tout en permettant une gestion efficace des risques. Ce n'est qu'ainsi que Hong Kong pourra réellement réaliser son statut de leader dans le domaine de la finance numérique et contribuer au développement des marchés financiers mondiaux.