Les entreprises de trésorerie Bitcoin n'ont pas un impact trop important sur les prix du marché.

Selon une étude récente de la société d'investissement crypto – Keyrock, réalisée le 10 juillet, il a été démontré que les sociétés de gestion de fonds Bitcoin ne provoquent que 0,59 % de la volatilité quotidienne des prix du BTC.

Le rapport indique que les sociétés de gestion de fonds Bitcoin ont très peu d'influence sur la volatilité des prix, bien qu'elles détiennent un total de 847.000 BTC, soit environ 4 % de l'offre totale de Bitcoin.

Le rapport de Keyrock est basé sur des données provenant d'entreprises publiques et privées, ces entreprises divulguent la quantité de Bitcoin détenue dans leurs rapports financiers ou documents juridiques.

Selon cela, uniquement Strategy, l'entreprise détenant la plus grande quantité de Bitcoin, a contrôlé plus de 1 % de l'offre totale de BTC. Ce qui est intéressant, c'est qu'au deuxième trimestre de 2024, la quantité de Bitcoin détenue par les entreprises a augmenté de plus de 159.000 jetons, marquant la plus forte augmentation trimestrielle jamais enregistrée.

Cependant, le rapport indique que cela n'affecte presque pas la volatilité à court terme du Bitcoin et qu'il n'y a pas de corrélation significative entre l'achat de jetons et la tendance des prix de l'actif principal. La plupart des entreprises agissent comme des holders à long terme et ne déplacent pas souvent leur BTC.

L'impact des entreprises de trésorerie Bitcoin sur les prix | Source : KeyrockAinsi, le Bitcoin, détenu dans les trésoreries des entreprises, n'affecte pas le comportement de trading ou la dynamique du marché. La volatilité des prix reste dominée par le marché au comptant, les produits ETP, les instruments dérivés et l'activité de détail. La croissance des trésoreries, bien qu'étant un signal positif, ne se traduit pas par une volatilité ou une pression à la hausse.

Frais premium élevés

Pendant ce temps, un nouveau rapport montre que les entreprises publiques détenant de grandes réserves de Bitcoin ont tendance à échanger à des frais premium plus élevés que la valeur réelle de cet actif.

MicroStrategy est actuellement en tête avec une prime de 91,3 % par rapport à la valeur marchande de la quantité de Bitcoin détenue. Cela signifie que les investisseurs doivent payer 191 $ pour chaque 100 $ investis en Bitcoin via les actions de la société.

D'autres sociétés de gestion de fonds affichent également des frais de prime similaires, variant de 20 % à 60 %, en fonction du cycle du marché et de la demande des investisseurs. Ce niveau de frais reflète le fait que les actions des entreprises ayant une exposition au Bitcoin sont valorisées plus haut que la valeur des actifs qu'elles détiennent.

Frais premium des sociétés de gestion de fonds Bitcoin | Source : KeyrockLe rapport a suivi plusieurs sociétés dont la quantité de Bitcoin détenue a été publiquement annoncée et a constaté que le prix des actions était systématiquement surévalué par rapport aux actifs sous-jacents. Cette tendance persiste même lorsque le Bitcoin est stable ou en baisse.

La société note que ce niveau de frais premium fluctue indépendamment du prix du Bitcoin. Ils réagissent souvent plus rapidement à la psychologie du marché, aux nouvelles ou à la spéculation. Les frais diminuent fortement lors des baisses de prix, mais augmentent à nouveau lors des hausses.

La distance entre le prix des actions et la valeur du BTC montre l'écart de coût lorsque les investisseurs utilisent des actions de sociétés pour investir dans Bitcoin.

Bien que les bons du Trésor semblent passifs, le prix des actions des entreprises ne l'est pas. À partir de juillet 2025, MicroStrategy reste l'entreprise dont la valorisation est trop élevée par rapport à la quantité de Bitcoin qu'elle détient. Le rapport ne nomme pas toutes les entreprises examinées, mais confirme que ce modèle est très courant.

La plupart des réserves BTC ne sont pas utilisées comme garantie

Ce qui est intéressant, c'est que le rapport souligne également la raison pour laquelle le Bitcoin détenu par des entreprises peut ne pas avoir un impact significatif sur la volatilité des prix, notant que cela est dû au fait que la majorité de ce BTC n'est pas actif.

Le rapport confirme que la plupart des avoirs sont stockés hors ligne et ne sont pas utilisés comme garantie ou dans des produits financiers.

Les entreprises détenant du BTC utilisent rarement leurs réserves à des fins de prêt, de création de rendement stratégique ou de produits dérivés. Leurs règles internes et leur structure de conservation limitent l'utilisation des actifs dans l'activité, ce qui signifie que bien que les entreprises détiennent une grande quantité de BTC, elles ne sont pas utilisées pour générer de l'effet de levier ou de la liquidité.

Keyrock note que seule une petite proportion des actifs de trésorerie est déplacée ou déployée après le rachat. La grande majorité reste inchangée, même en période de volatilité du marché.

Cette approche aide à sécuriser les avoirs, mais limite également la flexibilité stratégique. Les entreprises de trésorerie ne bénéficient pas de rendements ou de profits de prêt, même si d'autres plateformes génèrent des revenus grâce à l'utilisation active de BTC.

Cependant, le rapport note que, à moins que ces entreprises ne prennent des mesures d'adaptation, elles pourraient perdre des parts de marché au profit d'organisations ayant des stratégies plus dynamiques, car la croissance des réserves sans créer de cas d'utilisation n'est pas la meilleure façon de maximiser les ressources financières.

Vincent