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Interpréter le cycle de liquidité mondial : où en sommes-nous ?
Auteur : hoeem
Traduit par : Saoirse, Foresight News
La richesse transmise de génération en génération naît souvent à l'occasion d'une transition d'un cycle de resserrement à un cycle d'assouplissement. Par conséquent, il est essentiel de comprendre sa position dans le cycle de liquidité pour un agencement précis des actifs. À quel stade nous trouvons-nous actuellement ? Écoutez-moi en détail...
Pourquoi vous devez vous intéresser au cycle de liquidité (même si vous détestez l'économie macro) ###
La liquidité de la banque centrale est comme l'huile de lubrification du moteur de l'économie mondiale :
Une injection excessive peut amener le marché à « fonctionner à plein régime » ; un retrait excessif peut entraîner un « blocage des pistons », tout comme si votre partenaire de rendez-vous, que vous avez soigneusement préparé, vous quittait soudainement. L'essentiel est que : si vous pouvez suivre le rythme de la liquidité, vous pouvez anticiper à l'avance les bulles et les effondrements.
Quatre phases de liquidité de 2020 à 2025
La banque centrale arrose le marché comme un camion de pompiers à plein régime : taux d'intérêt à zéro, l'ampleur de l'assouplissement quantitatif (QE) atteint un niveau record, 16 000 milliards de dollars de secours fiscaux inondent le marché.
D'après le contexte, la croissance de l'offre monétaire mondiale (M2) est plus rapide que pendant n'importe quelle période depuis la Seconde Guerre mondiale.
Les taux d'intérêt ont grimpé de 500 points de base, le resserrement quantitatif (QT) a été lancé, et le plan de sauvetage de crise arrive à expiration.
De manière intuitive, le marché obligataire a enregistré en 2022 la plus grande baisse de son histoire (environ -17%).
La politique reste restrictive, sans nouvelles mesures.
Les décideurs maintiennent la politique actuelle pour lui permettre de jouer pleinement son rôle dans la répression de l'inflation.
Le monde commence à baisser les taux d'intérêt et à assouplir les restrictions, bien que les taux restent relativement élevés, une tendance à la baisse a déjà été amorcée.
État des lieux à mi-2025 : nous avons un pied encore ancré dans une phase stable, tandis que l'autre pied fait des pas prudents vers la première étape d'un tournant préliminaire. Les taux d'intérêt restent élevés, le resserrement quantitatif se poursuit, mais à moins qu'un nouveau choc ne nous tire à nouveau vers un mode d'explosion, la prochaine étape sera très probablement une continuation de l'assouplissement.
Pour plus de détails, voir le « Manuel de recherche rapide des feux de circulation » ci-dessous…
C'est vrai, j'ai demandé de l'aide à GPT pour créer un tableau super cool ! Le tableau ci-dessous vous permettra de voir d'un coup d'œil la situation des trois années clés 2017, 2021 et 2025 :
Manuel de référence rapide des douze grands signaux de circulation de levier de liquidité
🔴 Non activé 🟧 Activation légère 🟢 Activation forte
🔑 Quel est le commutateur principal qui peut activer les 11 autres leviers ?
décomposition progressive
Concernant la baisse des taux d'intérêt - En 2017, la Réserve fédérale a augmenté les taux, et il n'y avait presque aucune politique d'assouplissement à l'échelle mondiale ; en 2021, les taux ont été réduits d'urgence à des niveaux proches de zéro dans le monde entier ; en 2025, afin de maintenir la crédibilité contre l'inflation, les taux resteront élevés, mais les États-Unis et les principaux pays d'Europe prévoient de procéder à une première petite baisse des taux d'ici la fin de 2025.
Assouplissement quantitatif / resserrement (QE/QT) - En 2017, la Réserve fédérale américaine réduisait son bilan, tandis que d'autres grandes banques centrales continuaient à acheter des obligations ; de 2020 à 2021, des politiques d'assouplissement quantitatif sans précédent ont été mises en œuvre dans le monde entier ; d'ici 2025, l'orientation politique s'inversera, la Réserve fédérale continuera d'appliquer un resserrement quantitatif, la Banque du Japon continuera d'acheter des obligations sans limite, tandis que la Chine injectera des liquidités de manière sélective.
En termes simples : l'assouplissement quantitatif est comme « transfuser » l'économie, tandis que le resserrement quantitatif est comme « retirer lentement du sang ».
Vous devez savoir quand nous entrerons dans une phase de resserrement quantitatif ou d'assouplissement quantitatif, ainsi que la position actuelle dans le cycle de liquidité...
tableau de bord de la situation à mi-année 2025
Signaux à surveiller de près
Signal 1 : Le taux d'inflation est tombé à 2 % et les décideurs politiques annoncent un équilibre des risques
Signal 2 : Pause de l'assouplissement quantitatif (QT) (plafond fixé à 0 ou 100 % de réinvestissement)
Signal 3 : L'écart entre le contrat à terme sur les taux d'intérêt à trois mois et l'écart des swaps de taux d'intérêt overnight (FRA-OIS) dépasse 25 points de base ou le taux de repo augmente soudainement.
Points d'observation : L'écart de taux FRA-OIS à trois mois (note : la différence entre le taux des accords de taux à terme (FRA) et le taux des swaps de taux d'intérêt overnight (OIS) est un indicateur important mesurant le risque de crédit et le risque de liquidité sur les marchés financiers.) ou le taux de rachat de garanties générales (GC) a grimpé à environ 25 points de base.
Signal 4 : La Banque Populaire de Chine (PBoC) abaisse de manière globale le taux de réserve obligatoire (RRR) de 25 points de base.
En résumé...
Nous ne sommes pas encore à la phase d'explosion.
Ainsi, avant qu'un grand nombre de leviers ne deviennent verts, le marché continuera de connaître des fluctuations de l'appétit pour le risque et n'entrera pas réellement dans une phase d'euphorie.