Hong Kong a publié la déclaration de politique 2.0, visant à créer un centre d'innovation pour les actifs numériques mondial.

Le 26 juin, le gouvernement de la Région administrative spéciale de Hong Kong a publié la "Déclaration de politique sur le développement des actifs numériques de Hong Kong 2.0" (abrégée en "Déclaration 2.0"), réaffirmant l'engagement du gouvernement à faire de Hong Kong un centre d'innovation mondial dans le domaine des actifs numériques.
La déclaration politique 2.0 propose le cadre "LEAP", qui comprend l'optimisation des lois et de la réglementation (Legal and regulatory streamlining), l'expansion de la gamme de produits tokenisés (Expanding the suite of tokenised products), l'avancement des cas d'utilisation et de la collaboration intersectorielle (Advancing use cases and cross-sectoral collaboration), et le développement des talents et des partenariats (People and partnership development).
Le contenu "Optimisation des lois et de la réglementation" indique que le gouvernement de Hong Kong est en train de construire un cadre réglementaire unifié et complet pour les fournisseurs de services d'actifs numériques, couvrant les plateformes d'échange d'actifs numériques, les émetteurs de stablecoins, les fournisseurs de services d'échange d'actifs numériques et les fournisseurs de services de garde d'actifs numériques.
La "Déclaration de politique 2.0" précise que la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong est l'autorité principale de régulation pour les fournisseurs de services de transaction d'actif numérique, responsable de la délivrance de licences et de l'enregistrement, de l'établissement de normes, de l'optimisation des processus de régulation et de la réduction des arbitrages réglementaires potentiels sous différents cadres de régulation des actifs numériques ; l'Autorité monétaire de Hong Kong agira en tant qu'autorité de régulation de première ligne des banques, supervisant leurs activités de transaction d'actif numérique.
Dans la section "Promouvoir les scénarios d'application et la coopération intersectorielle", la "Déclaration de politique 2.0" soutient les stablecoins et d'autres projets tokenisés, y compris l'exploration de l'utilisation des stablecoins comme outils de paiement.
La "Déclaration de politique 2.0" souligne que les stablecoins offrent une alternative rentable en dehors des systèmes traditionnels, avec le potentiel de révolutionner les paiements, la gestion de la chaîne d'approvisionnement et les activités des marchés de capitaux. Le gouvernement de Hong Kong mettra en œuvre un système de réglementation pour les émetteurs de stablecoins à partir du 1er août 2025, établissant des exigences relatives à la gestion des actifs de réserve, des mécanismes de stabilisation, des processus de rachat et de gestion des risques prudentiels.
La "Déclaration de politique 2.0" montre qu'un certain nombre d'entreprises participant au commerce et aux opérations de règlement transfrontaliers expriment un vif intérêt pour l'utilisation de stablecoins afin de réduire les coûts et d'accélérer les processus de transaction. Pour exploiter pleinement le potentiel des stablecoins, le gouvernement et les organismes de réglementation fourniront un environnement de marché favorable et des directives réglementaires nécessaires, afin de promouvoir la recherche et la mise en œuvre de solutions par les émetteurs de stablecoins agréés à Hong Kong, afin de résoudre les problèmes concrets dans les activités économiques. Le gouvernement de Hong Kong accueille les suggestions des participants au marché sur la manière de tester et d'utiliser les stablecoins déjà agréés, par exemple pour améliorer l'efficacité des paiements gouvernementaux.
De plus, le Cyberport lancera également un programme de subventions pilote pour la blockchain et les actifs numériques, fournissant des fonds aux projets de candidature ayant un potentiel d'application futur, emblématique et ayant un impact sur le marché.
Voici le texte intégral de la "Déclaration de politique 2.0" :
Déclaration de politique de développement des actifs numériques de Hong Kong 2.0
Vision : Construire un centre d'actifs numériques digne de confiance et dédié à la promotion de l'innovation.
Le gouvernement de la région administrative spéciale de Hong Kong s'engage à faire de Hong Kong un centre mondial de l'actif numérique de premier plan - un marché fiable où l'innovation peut prospérer dans un environnement à risque maîtrisé, apportant des bénéfices substantiels à l'économie réelle et aux marchés financiers.
La "Déclaration de Politique sur le Développement des Actifs Numériques de Hong Kong 2.0" ("Déclaration de Politique 2.0"), publiée par le Bureau des affaires financières et du Trésor ("Bureau des Finances et du Trésor"), est une réponse proactive de Hong Kong à l'évolution continue du marché mondial des actifs numériques. En adhérant au principe de "mêmes activités, mêmes risques, mêmes règles", la "Déclaration de Politique 2.0" vise à esquisser des stratégies prospectives, à habiliter l'industrie à se développer, à promouvoir la finance inclusive, à former des talents, tout en protégeant les investisseurs et en maintenant la sécurité financière, consolidant ainsi la position de Hong Kong en tant que centre financier international de premier plan.
« LEAP » : Vers la formation d'un écosystème d'actifs numériques digne de confiance, durable et profondément intégré à l'économie réelle.
S'appuyant sur les mesures proposées dans la première « Déclaration de politique » d'octobre 2022, y compris l'établissement d'une réglementation solide, le lancement de fonds négociés en bourse (« ETF ») pour le commerce des actifs numériques et d'autres produits innovants, l'élargissement des canaux d'investissement en permettant la participation des détaillants, ainsi que le lancement de projets expérimentaux de tokenisation de obligations vertes, Hong Kong est désormais prêt à avancer vers la formation d'un écosystème d'actifs numériques digne de confiance, durable et profondément intégré à l'économie réelle, intitulé « LEAP ». La Commission des valeurs mobilières et des contrats à terme (« SFC ») a précédemment publié une feuille de route « ASPIRe », visant à guider l'écosystème des actifs numériques de Hong Kong vers l'avenir dans un environnement en constante évolution, en mettant en œuvre une série de mesures telles que la conformité adaptative et un cadre de produits (comme le commerce de produits dérivés), afin d'équilibrer la protection des investisseurs et la compétitivité du marché. La « Déclaration de politique 2.0 » décrit la prochaine étape de développement, en se concentrant sur l'amélioration de la liquidité du commerce des actifs numériques et en favorisant une offre de produits d'actifs numériques plus diversifiée, afin de renforcer la position de Hong Kong en tant que centre mondial des actifs numériques. Le gouvernement et les régulateurs accueillent également la participation de fournisseurs de services d'actifs numériques de haute qualité du monde entier sur le marché pour promouvoir la liquidité et une concurrence saine et ordonnée.
Pour réaliser cette vision et cet objectif, et créer un écosystème d'actifs numériques profondément intégré à l'économie réelle et aux marchés financiers, orienté vers l'avenir, nous proposons une série d'orientations stratégiques et mettrons en œuvre des mesures correspondantes. Lors de l'élaboration des orientations politiques et des mesures, nous veillons à ce qu'elles ne soient pas limitées par la technologie actuelle et à garantir qu'elles puissent s'adapter au développement futur des actifs numériques, tout en s'intégrant à l'économie réelle et au système financier, afin d'atteindre une croissance durable. Ces mesures s'articulent autour du cadre "LEAP", qui comprend : ("L"égal et rationalisation réglementaire) optimisation des lois et de la réglementation, ("E"xpansion de la gamme de produits tokenisés) élargissement des types de produits tokenisés, ("A"vancement des cas d'utilisation et collaboration intersectorielle) promotion des cas d'utilisation et coopération intersectorielle, ainsi que ("P"eople et développement de partenariats) développement des talents et des partenariats, afin de créer un écosystème d'actifs numériques digne de confiance, innovant et dynamique, renforçant la position de Hong Kong dans le paysage financier mondial.
Optimisation des aspects légaux et réglementaires
(a) Cadre réglementaire unifié et complet
Sur la base des progrès réalisés depuis 2022, le gouvernement continuera de collaborer avec les régulateurs et les parties prenantes de l'industrie pour développer un cadre juridique et réglementaire complet régissant les actifs numériques, afin d'assurer un développement durable et responsable de l'écosystème des actifs numériques à Hong Kong. Ce système couvre les bourses d'actifs numériques, les émetteurs de stablecoins, les fournisseurs de services de négociation d'actifs numériques et les fournisseurs de services de garde d'actifs numériques, avec une protection des investisseurs et des consommateurs au cœur de ses préoccupations. La prochaine étape majeure consiste à mener une consultation publique sur le mécanisme de délivrance de licences pour les fournisseurs de services de négociation d'actifs numériques et les fournisseurs de services de garde d'actifs numériques, afin de répondre aux besoins des investisseurs en matière de recherche de liquidité élevée, de transactions en gros et de garde d'actifs sécurisés. Le gouvernement propose de désigner la Commission des valeurs mobilières comme principal organisme de réglementation des fournisseurs de services de négociation d'actifs numériques, responsable de la délivrance et de l'enregistrement des licences, de l'élaboration de normes, de l'optimisation des processus de réglementation et de la réduction des risques d'arbitrage réglementaire sous différents cadres réglementaires d'actifs numériques. La Banque de Hong Kong ("HKMA") agira en tant qu'organisme de réglementation de première ligne pour les banques, supervisant leurs activités de négociation d'actifs numériques.
De même, la Commission des valeurs mobilières agira en tant qu'autorité de régulation principale pour les fournisseurs de services de garde d'actifs numériques, responsable de la délivrance de licences et de l'enregistrement, ainsi que de l'élaboration de normes, tandis que l'Autorité monétaire sera l'autorité de régulation de première ligne pour les banques, supervisant leurs activités de garde d'actifs numériques.
Ce cadre réglementaire unifié et complet renforcera la crédibilité du marché, favorisera une plus large activité d'actifs numériques et des transactions de grande envergure, et fournira des orientations claires aux participants du marché. Ce cadre soutiendra également la gestion efficace des risques et offrira de la liquidité, garantissant ainsi l'établissement d'un écosystème équilibré pour promouvoir l'innovation sur le marché et protéger les investisseurs. Des examens réguliers seront effectués et une communication étroite avec les parties prenantes sera maintenue pour s'assurer que le cadre s'adapte aux évolutions technologiques et du marché.
Dans le même temps, Hong Kong continuera de mettre en œuvre des normes internationales liées aux actifs numériques, y compris les "Recommandations sur les politiques de marché des cryptomonnaies et des actifs numériques" de l'International Organization of Securities Commissions, le "Cadre de régulation des activités mondiales des actifs cryptographiques" du Financial Stability Board, les "Approches prudentielles pour le traitement des risques liés aux actifs cryptographiques" du Comité de Bâle sur le contrôle bancaire, ainsi que le "Cadre de déclaration des actifs cryptographiques" de l'Organisation de coopération et de développement économiques pour promouvoir la transparence fiscale.
(b) Examen des lois et régulations sur la tokenisation
La tokenisation des actifs et des instruments financiers du monde réel offre des opportunités pour fusionner les nouvelles technologies et la finance traditionnelle, ce qui peut stimuler l'activité économique et innover la structure des marchés financiers, tout en améliorant l'efficacité, en réduisant les coûts, en renforçant la transparence et en favorisant la participation des investisseurs. Pour exploiter pleinement ces potentiels, des lois et des réglementations claires, précises et pratiques sont indispensables. Le Bureau des Finances et la Commission de Contrôle des Finances dirigeront la révision des cadres juridiques et réglementaires pertinents, en se basant sur les expériences et pratiques internationales, afin de promouvoir une application plus poussée de la tokenisation à Hong Kong. La phase initiale de la révision se concentrera sur le marché obligataire qui a déjà passé la phase de validation de concept, et il est également espéré qu'elle pourra fournir des références pour la tokenisation d'autres actifs et instruments financiers du monde réel. La révision examinera en profondeur le processus d'émission et de négociation des obligations tokenisées, y compris, mais sans s'y limiter, les exigences de règlement, d'enregistrement et de documentation. Au cours du processus de révision, le gouvernement collaborera avec des experts juridiques et des parties prenantes de l'industrie pour s'assurer que les résultats de la révision et les recommandations d'amélioration connexes sont réalisables et répondent aux besoins de développement futur, afin de faire de Hong Kong un pionnier dans ce domaine innovant.
("E"xpanding the suite of produits tokenisés) étendre la variété des actifs numériques tokenisés
(c) Régularisation de l'émission des obligations gouvernementales tokenisées
Le gouvernement a émis à deux reprises (pour un montant total d'environ 6,8 milliards de HKD) des obligations vertes tokenisées, montrant de manière prospective les avantages des solutions tokenisées. Sur cette base, le gouvernement prévoit de régulariser l'émission d'obligations gouvernementales tokenisées et d'explorer différents arrangements monétaires et de maturité, ainsi que d'autres options innovantes. Le gouvernement espère qu'avec cette initiative, il fournira des obligations numériques stables et de haute qualité sur le marché, élargissant ainsi l'accessibilité et attirant un plus large éventail d'investisseurs. Pour tirer davantage parti des avantages de la tokenisation, le Bureau des finances et l'Autorité monétaire de Hong Kong continueront à communiquer avec des experts du secteur pour comprendre les différentes perspectives du marché, y compris sur l'incorporation de la monnaie numérique pour améliorer l'efficacité des transactions, les scénarios d'application du marché secondaire, et l'élargissement de la participation des investisseurs sur le marché obligataire local. Le gouvernement vise à établir une norme mondiale en émettant des obligations tokenisées en premier et en les régularisant, renforçant ainsi la confiance du marché dans cette technologie tout en encourageant l'adoption par les secteurs public et privé.
(d) Fournir des incitations à la tokenisation des actifs du monde réel et des actifs financiers
La tokenisation des actifs du monde réel et des instruments de marché financier peut améliorer l'efficacité, l'accessibilité et la liquidité potentielle du marché de Hong Kong. Grâce au projet Ensemble de l'Autorité monétaire de Hong Kong (où la Commission des valeurs mobilières et des contrats à terme est le principal partenaire et co-dirige la participation de l'industrie de la gestion d'actifs avec l'Autorité monétaire), des scénarios d'application innovants sont activement encouragés, y compris la tokenisation de produits financiers traditionnels (tels que les fonds de marché monétaire et d'autres fonds) ainsi que les flux de revenus d'actifs du monde réel (comme les stations de recharge pour véhicules électriques). L'Autorité monétaire explore la création d'une infrastructure Ensemble pour faciliter le règlement des dépôts tokenisés entre banques, afin de simplifier les processus et d'améliorer la liquidité.
La London Metal Exchange (LME) a inclus Hong Kong en tant que lieu de livraison autorisé dans son réseau mondial d'entrepôts et a approuvé les opérateurs d'entrepôts à Hong Kong pour stocker des métaux sous marque enregistrée de la London Metal Exchange. Pour développer davantage l'écosystème du commerce des matières premières, le gouvernement encourage le marché à appliquer la tokenisation et les technologies de suivi des actifs physiques dans les programmes d'entreposage. La technologie de création de tokens peut servir de balise d'identification pour les entrepôts mondiaux, aidant à suivre les actifs métalliques et les données connexes telles que leur durabilité, facilitant ainsi l'intégration de Hong Kong dans le réseau mondial d'entrepôts.
Le gouvernement intensifiera ses efforts pour développer des solutions de tokenisation, favorisant la tokenisation d'actifs et d'instruments financiers plus larges, et démontrant les applications diverses de cette technologie dans différents secteurs, y compris les métaux précieux (comme l'or), les métaux non ferreux et les énergies renouvelables (comme les panneaux solaires).
Actuellement, tous les fonds négociés en bourse (ETF) cotés à la Bourse de Hong Kong bénéficient d'une exemption de droits de timbre lors de leur transfert. Pour favoriser le développement du marché tokenisé, le gouvernement clarifiera que ces mesures d'exemption de droits de timbre s'appliquent également aux ETF tokenisés. Sur cette base d'exemption, le gouvernement encourage les participants du marché à explorer les avantages de la tokenisation des ETF, tels que les ETF du marché monétaire, y compris leur introduction sur des plateformes de négociation d'actifs numériques agréées ou d'autres plateformes pour le commerce sur le marché secondaire. En regardant vers l'avenir, le gouvernement adoptera une attitude ouverte, tenant compte des impacts fiscaux et des facteurs de développement du marché, pour examiner d'autres arrangements fiscaux pour le transfert des fonds reconnus par la Commission des valeurs mobilières après leur tokenisation.
Le gouvernement soumettra une proposition législative qui inclura les actifs numériques désignés dans les fonds et les outils de contrôle d'investissement familial à vente privée pouvant bénéficier d'une exonération d'impôt sur les bénéfices. Si la proposition est adoptée par le Conseil législatif, l'exonération fiscale entrera en vigueur à partir de l'année d'imposition 2025/2026.
(“A”dvancing use cases and cross-sectoral collaboration) Promotion des cas d'utilisation et de la collaboration intersectorielle
(e) Soutien aux stablecoins et à d'autres projets tokenisés, y compris l'exploration de l'utilisation des stablecoins comme outils de paiement.
Les stablecoins offrent une alternative rentable en dehors des systèmes traditionnels, avec le potentiel de révolutionner les paiements, la gestion de la chaîne d'approvisionnement et les activités des marchés de capitaux. Le gouvernement mettra en œuvre un régime de réglementation des émetteurs de stablecoins à partir du 1er août 2025. Ce régime établit des exigences adéquates pour la gestion des actifs de réserve, les mécanismes de stabilité, les processus de rachat et la gestion prudente des risques, constituant ainsi la pierre angulaire de la réalisation de cette vision. Ces exigences réglementaires contribuent à garantir la stabilité et la crédibilité de l'émission de stablecoins, améliorant leur fiabilité tant au niveau local qu'international. De nombreuses entreprises participant au commerce et aux opérations de règlement transfrontaliers ont exprimé un grand intérêt à utiliser les stablecoins pour réduire les coûts et accélérer les processus de transaction. Pour exploiter pleinement le potentiel des stablecoins, le gouvernement et les organismes de réglementation fourniront un environnement de marché favorable et des directives réglementaires nécessaires, afin de promouvoir la recherche et la mise en œuvre de solutions par les émetteurs de stablecoins agréés à Hong Kong dans différents scénarios d'application, afin de résoudre les problèmes concrets dans les activités économiques. Pour démontrer le soutien du gouvernement et jouer un rôle de leader, les participants au marché sont invités à faire des suggestions sur la manière dont le gouvernement pourrait expérimenter et utiliser les stablecoins agréés, par exemple pour améliorer l'efficacité des paiements gouvernementaux.
(f) Promouvoir la coopération entre les régulateurs, les agences d'application de la loi et les fournisseurs de technologie
En tant qu'incubateur de technologies numériques à Hong Kong, Cyberport soutient activement les projets de tokenisation à Hong Kong et, en collaboration avec la Banque centrale dans le cadre du projet Ensemble, offre un environnement florissant pour les start-ups explorant des solutions innovantes en technologie financière. Pour soutenir davantage le développement des projets de tokenisation, Cyberport collaborera avec les parties prenantes du secteur des actifs numériques, en utilisant son écosystème d'incubation pour fournir un soutien, y compris des opportunités de mise en relation commerciale, un soutien technique, des conseils d'experts de l'industrie et la participation à des programmes d'accélérateur liés aux actifs numériques et au Web3. Les start-ups et entreprises engagées dans des solutions de tokenisation bénéficieront de ressources dédiées, leur permettant d'expérimenter des idées innovantes et de les commercialiser. Cyberport lancera également un programme de subventions pour des projets pilotes en blockchain et actifs numériques, fournissant des fonds pour des projets candidats ayant un potentiel d'application futur, emblématique et ayant un impact sur le marché. En plus des financements, Cyberport fournira également une assistance à ces entreprises et coordonnera avec les parties prenantes concernées pour soutenir, si nécessaire, la mise en œuvre des projets pilotes.
L'équipe dédiée de l'Autorité de promotion des investissements gouvernementaux est accueillante et prête à soutenir.