Bitcoin première positions long Stratégie : analyse du mode d'arbitrage

Au cours des 5 dernières années, une certaine entreprise a investi 40,8 milliards de dollars, soit l'équivalent du PIB de l'Islande, pour acquérir plus de 580 000 Bitcoins. Cela représente 2,9 % de l'offre de Bitcoin, ou près de 10 % des Bitcoins actifs.

Le cours de l'action de l'entreprise a augmenté de 1600 % au cours des trois dernières années, dépassant largement la hausse d'environ 420 % du Bitcoin au cours de la même période. Cette croissance significative a porté la valorisation de l'entreprise à plus de 1000 milliards de dollars et l'a intégrée à l'indice Nasdaq 100.

Une croissance énorme suscite également des interrogations. Certains prédisent que l'entreprise deviendra un géant avec une capitalisation boursière de mille milliards de dollars, tandis que d'autres craignent que l'entreprise ne soit contrainte de vendre des Bitcoins, provoquant une panique sur le marché. Cet article examinera en profondeur le modèle opérationnel de l'entreprise et analysera s'il constitue un risque majeur pour le marché des Bitcoins.

Analyse de la source de fonds

La société obtient principalement des fonds pour acheter des Bitcoins de trois manières : les revenus d'exploitation, l'émission d'actions et le financement par emprunt. Parmi celles-ci, le financement par emprunt attire beaucoup d'attention, mais en réalité, la majeure partie des fonds utilisés par la société pour acheter des Bitcoins provient de l'émission d'actions.

Cela semble contre-intuitif, pourquoi les investisseurs choisissent-ils d'acheter des actions de l'entreprise plutôt que d'acheter directement des Bitcoin ? La réponse réside dans les opportunités d'arbitrage.

Choix des investisseurs institutionnels

De nombreux investisseurs institutionnels sont limités par des "autorisations d'investissement", ne pouvant acheter que des types d'actifs spécifiques. Ces autorisations garantissent que les gestionnaires de fonds et les entités réglementées ne prennent que des risques spécifiques, et non des risques aléatoires.

En raison de ces autorisations très conservatrices, un capital considérable ne peut pas entrer directement dans les secteurs émergents, y compris le marché des cryptomonnaies. Le fondateur de l'entreprise a identifié cette opportunité et a offert aux entités qui ne peuvent acheter que des actions un moyen d'accéder à l'exposition au Bitcoin.

Cela entraîne le fait que les actions de l'entreprise sont souvent échangées à un prix supérieur, car la demande dépasse l'offre. L'entreprise profite de cette prime pour acheter constamment plus de Bitcoin, tout en augmentant le nombre de Bitcoins par action.

Au cours des deux dernières années, les investisseurs détenant des actions de cette entreprise ont réalisé un "rendement" de 134 % en termes de Bitcoin, ce qui représente le niveau le plus élevé des retours sur investissement Bitcoin à grande échelle sur le marché.

Analyse des clauses de la dette

En plus d'une situation d'approvisionnement positive, l'entreprise a également un avantage en matière de gestion de la dette. La dette de l'entreprise ressemble à un prêt hypothécaire d'entreprise, où seuls les intérêts doivent être payés dans le délai imparti, et le principal du prêt n'est remboursé qu'à la fin de la période.

Cette flexibilité permet aux entreprises de mieux réagir aux fluctuations du marché, devenant ainsi un outil de "récolte" de la volatilité du marché des cryptomonnaies. Cependant, cela ne signifie pas que le risque est complètement éliminé.

conclusion

L'entreprise est essentiellement engagée dans des activités d'arbitrage, et non pas simplement dans des opérations de levier. Bien qu'elle ait actuellement une certaine dette, le prix du Bitcoin doit tomber à environ 15 000 dollars dans les cinq prochaines années pour représenter un risque sérieux pour l'entreprise.

Avec l'émergence continue d'entreprises aux stratégies similaires, si elles cessent de facturer des primes pour rivaliser entre elles et commencent à assumer une dette excessive, la situation pourrait changer et entraîner des risques potentiels.