Cryptoactifs et TradFi : briser les barrières dans les deux sens

L'ancien Zhang est un investisseur chevronné qui a navigué sur le marché boursier pendant près de vingt ans, parlant souvent de concepts tels que le ratio cours/bénéfice, les fossés de protection et l'investissement de valeur. Il y a trois ans, il avait une attitude fortement négative envers le Bitcoin, le considérant comme une arnaque. Cependant, lors d'une récente réunion, l'ancien Zhang a commencé à s'intéresser à l'achat de cryptoactifs, demandant le code de l'ETF Bitcoin et le concept de jeton Meme.

Avec le Bitcoin atteignant un nouveau sommet et le prix de l'Ethereum franchissant des seuils, les investisseurs traditionnels en cryptoactifs et en actions, qui étaient auparavant bien distincts, commencent à s'entrelacer. Les personnes au sein de l'univers des cryptoactifs diffusent plus fréquemment à l'extérieur des consensus et des valeurs, considérant que ce domaine mérite enfin d'être compris par un plus grand nombre de personnes. Parallèlement, de nombreux investisseurs en bourse commencent également à s'intéresser au Bitcoin et à l'Ethereum, bien qu'ils disent verbalement qu'ils ne font que jeter un œil, ils ont en réalité déjà effectué quelques allocations.

Cette tendance n'est pas apparue soudainement. D'une part, les agences gouvernementales, Wall Street et les régulateurs commencent à s'impliquer ; d'autre part, les entreprises de chiffrement cherchent activement la conformité et la coopération. Après que le Bitcoin ait atteint de nouveaux sommets, la barrière entre le marché des Cryptoactifs et le marché traditionnel s'est clairement atténuée, et la fusion bilatérale commence à s'accélérer. Alors, qui influence qui ? Est-ce que les Cryptoactifs essaient d'incorporer leur récit dans le mainstream, ou l'industrie traditionnelle commence-t-elle à redécouvrir le Web3 ?

I. TradFi entre activement dans le domaine du chiffrement

Les changements de cette année sont particulièrement évidents. Ce n'est pas seulement l'enthousiasme des gens à l'intérieur du cercle, mais aussi la participation active des forces extérieures. Le capital investit, les politiques se relâchent, et les électeurs montrent leur tendance - ce groupe de "non initiés" n'est manifestement pas là pour observer, mais est prêt à rejoindre officiellement. De plus, la vitesse de cette participation a clairement augmenté récemment.

Même si vous n'avez pas investi directement dans les Cryptoactifs, les actions que vous détenez peuvent déjà être étroitement liées au "crypto-cercle". Le 16 juillet, pendant la séance nocturne des actions américaines, les actions liées aux Cryptoactifs ont augmenté de manière collective, avec de nombreuses entreprises enregistrant des hausses de prix importantes. Ces entreprises détiennent soit directement des actifs cryptographiques tels que le Bitcoin et l'Ethereum, soit leurs activités impliquent le minage de blockchain, des plateformes d'échange, etc. Elles sont passées de joueurs marginaux à des points focaux du marché.

Le domaine politique répond également activement. Un certain homme politique adopte une attitude positive envers les Cryptoactifs lors de sa campagne et de son mandat, déclarant publiquement vouloir faire des États-Unis la "capitale du chiffrement". Après sa victoire, il a rapidement signé un décret exécutif, remplaçant plusieurs hauts fonctionnaires réglementaires ayant une attitude négative envers le chiffrement. Cette série d'actions lui a valu d'être qualifié par les médias de "premier président du chiffrement". Bien que cela puisse sembler être un coup de pub, cela reflète un changement de politique substantiel. Parallèlement, le Congrès agit également activement. Récemment, Washington a accueilli la "semaine du chiffrement" - le Congrès a intensément promu plusieurs législations sur le chiffrement, y compris un cadre de réglementation des stablecoins, un cadre de réglementation générale des actifs de chiffrement, et un projet de loi interdisant la création de monnaies numériques de banque centrale aux États-Unis. Bien que ces projets de loi n'aient pas encore été mis en œuvre officiellement, ils ont déjà entamé un processus formel, indiquant que l'industrie du chiffrement se libère progressivement de la zone grise réglementaire et évolue vers une direction plus claire.

Les institutions financières traditionnelles ont toujours compris la valeur des cryptoactifs, mais elles manquaient auparavant de prévisions politiques stables. Une fois que cette incertitude s'est atténuée, leur entrée sur le marché a été beaucoup plus rapide que prévu. Par exemple, plusieurs courtiers en ligne réputés ont commencé à expérimenter des services de trading de cryptoactifs. Une grande banque a annoncé en juillet le lancement d'une plateforme d'actifs numériques pour ses clients institutionnels, offrant des transactions de Bitcoin et d'Ethereum avec livraison physique, devenant ainsi la première grande banque au monde à offrir ce type de service. Ce n'est pas simplement une action isolée d'institutions individuelles, mais plutôt une tendance dans l'ensemble de l'industrie. De plus, le PDG d'une grande banque a confirmé lors de la conférence sur les résultats du deuxième trimestre qu'ils étudiaient le lancement de "stablecoins" pour les règlements internes et les transactions des clients ; une autre grande banque a lancé dès 2020 une monnaie numérique interne pour les paiements inter-institutionnels et a cette année collaboré avec une plateforme d'échange de cryptoactifs pour développer un jeton "stablecoin-like", facilitant aux grandes institutions la détention directe des dépôts de cette banque sur la chaîne.

Il est d'autant plus frappant que les sociétés cotées en bourse commencent à allouer massivement des actifs cryptographiques. L'exemple le plus typique est celui de la plus grande société BI indépendante au monde, qui a commencé à acheter des bitcoins de manière continue depuis 2020, et détient actuellement plus de 600 000 jetons, d'une valeur d'environ 73 milliards de dollars au prix actuel, avec une rentabilité impressionnante. Le CEO de cette société promeut activement le bitcoin lors de diverses occasions, le considérant comme le meilleur outil pour lutter contre l'inflation et pour le stockage de valeur. Sous son impulsion, de plus en plus de sociétés cotées en bourse commencent à suivre cet exemple. Par exemple, une société de jeux américaine a annoncé qu'elle utiliserait l'Ethereum comme principal actif de réserve, et qu'elle achèterait massivement environ 74 600 jetons ETH entre juin et juillet 2025. Au 17 juillet 2025, son exposition totale avait atteint environ 321 000 jetons ETH, devenant ainsi la société cotée en bourse détenant le plus d'Ethereum au monde. Cette société a même levé 413 millions de dollars en émettant des actions, presque entièrement investis dans l'Ethereum, et a utilisé 99,7 % de son exposition pour le staking afin d'obtenir des revenus.

Les fonds traditionnels commencent à entrer publiquement sur le marché des chiffrement. Pour de nombreux investisseurs traditionnels, l'achat direct et la garde des Cryptoactifs présentent encore des obstacles et des préoccupations, les ETF résolvent ce problème, permettant aux fonds traditionnels d'entrer sur le marché des chiffrement de manière conforme. Au début de 2024, les régulateurs ont approuvé les premiers ETF sur Bitcoin au comptant, plusieurs grandes institutions de Wall Street ont lancé leurs propres ETF sur Bitcoin. Ces ETF permettent aux investisseurs d'acheter et de vendre des Cryptoactifs comme le Bitcoin sur leurs comptes de titres, tout comme ils le feraient avec des actions. En juillet 2025, les États-Unis ont également vu le lancement des premiers ETF sur Ethereum au comptant, ouvrant en quelque sorte la porte à l'entrée des TradFi sur le marché des chiffrement.

II. La rupture proactive dans l'industrie des cryptoactifs

Correspondant à l'entrée active des TradFi dans le domaine du chiffrement, l'industrie du chiffrement s'efforce également de briser les barrières, cherchant à étendre son influence au-delà du cercle des cryptoactifs vers des domaines grand public plus larges. Cela se manifeste principalement de deux manières : d'une part, la coopération intersectorielle entre marques et écosystèmes, permettant aux éléments de chiffrement d'apparaître dans des scénarios traditionnels tels que le sport et le divertissement ; d'autre part, une stratégie de conformité mondiale, visant à obtenir des licences et des qualifications dans divers pays, intégrant ainsi le système financier traditionnel.

Les entreprises de chiffrement cherchent à sortir de leur petit cercle, la manière la plus directe étant de profiter des événements de divertissement et sportifs grand public pour se présenter sur la scène internationale. Les occasions à fort trafic comme la F1, la Premier League, les films d'Hollywood et les matchs de la NBA sont devenues des cibles pour les marques de cryptoactifs. Par exemple, une certaine plateforme de trading sponsorise une équipe de F1 tout en imprimant son logo sur les maillots des joueurs d'un club de football ; même dans un film sur la F1 mettant en vedette une star d'Hollywood, le logo apparaît sur les combinaisons de course et les voitures de course. Une autre plateforme de trading a même diffusé des publicités coûteuses lors du Super Bowl, et certaines ont obtenu des droits de nommage pour le stade d'une équipe de la NBA. Les intentions derrière ces stratégies de marketing croisées sont très claires : faire sortir les marques de cryptoactifs de leur auto-satisfaction et les intégrer dans le système de reconnaissance grand public.

Pour vraiment percer, il ne suffit pas de s'appuyer sur l'exposition de la marque, il est plus important d'obtenir la confiance du grand public et la reconnaissance des régulateurs. Par conséquent, les grandes entreprises de chiffrement ont investi des ressources ces dernières années pour demander des licences de conformité sur les principaux marchés mondiaux et établir un cadre opérationnel légal. À cet égard, une certaine bourse est le leader en matière de conformité. En 2021, elle a été cotée au Nasdaq, devenant la première bourse de chiffrement à être cotée en bourse, ce qui repose sur des investissements solides en matière de conformité pendant des années - licences MSB de plusieurs États américains, BitLicense de l'État de New York, obtention de la licence MiCA en Europe, enregistrement FCA au Royaume-Uni, le réseau de conformité est déjà assez complet. Une autre bourse avance également activement dans son processus de conformité. Début 2025, elle a d'abord conclu un règlement avec le département de la Justice des États-Unis, jetant les bases d'un retour ultérieur sur le marché américain, et a successivement obtenu d'importantes licences à Dubaï, Singapour et dans l'Union européenne, couvrant essentiellement les points d'entrée de conformité des marchés majeurs d'Asie-Pacifique et d'Europe-Amérique.

De nombreuses plateformes d'échange issues de la vague Web3 commencent aujourd'hui à combler leurs lacunes en matière de conformité. Bien qu'elles ne soient pas des pionnières en matière de conformité, leur attitude et leur direction sont désormais claires. Ce n'est pas seulement pour opérer légalement, mais c'est également un nouveau tournant pour l'industrie : les plateformes capables de se développer sur le long terme ne se mesurent pas par leurs stratégies marketing, mais par leur capacité à survivre et à se développer dans un cadre réglementaire. Les plateformes disposant d'une licence peuvent participer à la concurrence dans le secteur de la TradFi ; celles qui n'en ont pas sont limitées à un petit cercle.

En plus d'accroître leur influence grâce à la marque et aux licences, l'industrie du chiffrement innove également en permanence. Le produit de portefeuille d'une certaine plateforme vise à ouvrir l'entrée Web3, permettant aux utilisateurs ordinaires d'accéder facilement aux services blockchain, et ne se limite pas à un niveau conceptuel. Plus représentatif est le fait qu'un nombre croissant de protocoles de chiffrement commencent à promouvoir le développement de la tokenisation des actifs réels (RWA), permettant aux utilisateurs d'acheter et de vendre des actions de Tesla, d'NVIDIA, ou d'autres actifs financiers traditionnels comme des obligations sur la blockchain. Cela représente non seulement une innovation dans les modes de fonctionnement, mais ouvre également la porte à une participation équitable à la finance traditionnelle pour un plus grand nombre d'utilisateurs à l'échelle mondiale. Auparavant, l'achat d'actions américaines nécessitait des démarches compliquées, mais avec les jetons sur la chaîne, de nombreux utilisateurs de chiffrement peuvent facilement entrer sur le marché.

L'industrie des Cryptoactifs s'attaque activement à la situation, s'efforçant de sortir de son cercle : en améliorant l'influence de la marque par des collaborations intersectorielles, en gagnant la confiance du grand public grâce à une gestion conforme, et en reliant le monde réel et virtuel par l'innovation produit. Ces efforts commencent déjà à porter leurs fruits — maintenant, si vous vous promenez dans Times Square à New York ou dans les rues de Londres, vous pouvez voir des publicités d'entreprises de Cryptoactifs ; les gens ordinaires peuvent également accéder facilement aux services financiers décentralisés via leur portefeuille mobile.

Trois, l'influence mutuelle entre le chiffrement et le TradFi

Lorsque les Cryptoactifs rencontrent le TradFi, une question devient soudainement importante : est-ce que l'industrie du chiffrement essaie d'intégrer ses idées dans le mainstream, ou est-ce que l'industrie traditionnelle commence à réinterpréter le Web3 ?

L'industrie du chiffrement met l'accent sur la logique de transaction native sur la chaîne, la liquidité des actifs et les possibilités de la finance ouverte, visant à remodeler les infrastructures financières. Par exemple, l'essor de la finance décentralisée (DeFi) permet à quiconque de prêter, d'échanger et de gérer des actifs sans avoir besoin de banques, ce qui constitue un défi direct pour les opérations bancaires traditionnelles. De plus, les jetons stables, en tant que "cash numérique" du monde du chiffrement, ont déjà commencé à se démarquer dans les paiements transfrontaliers et les règlements commerciaux. Tout cela démontre les percées de la technologie de chiffrement sur les infrastructures financières traditionnelles : les transactions peuvent avoir lieu 24/7 sans interruption, les règlements peuvent être effectués en quelques secondes, et quiconque a accès à Internet peut participer, sans être soumis aux horaires d'ouverture et aux barrières à l'entrée des institutions traditionnelles. On peut prévoir que l'architecture sous-jacente du système financier futur pourrait progressivement devenir basée sur la blockchain.

Alors que la technologie de chiffrement tente de transformer le TradFi, les forces traditionnelles influencent également profondément l'industrie du chiffrement. La plus évidente est l'intervention réglementaire : les gouvernements et les autorités de régulation financière du monde entier s'efforcent d'élaborer des réglementations concernant les cryptoactifs, les intégrant dans le cadre réglementaire existant. De plus, l'entrée massive de capital traditionnel pourrait également changer la dynamique du pouvoir dans le domaine du chiffrement. Lorsque les géants de Wall Street deviennent les plus grands détenteurs de Bitcoin, lorsque les conseils d'administration des entreprises cotées décident d'inclure l'Ethereum dans leur bilan, le pouvoir de fixation des prix et la voix du marché du chiffrement sont dans une certaine mesure transférés aux institutions traditionnelles. Cela est quelque peu ironique pour les idéologues du chiffrement qui prônaient à l'origine la décentralisation et l'anti-autoritarisme, mais c'est un processus que l'industrie doit traverser pour devenir mainstream.

Pour l'industrie des cryptoactifs, obtenir une reconnaissance traditionnelle signifie une base d'utilisateurs plus large et un plus grand pool de fonds ; pour le TradFi, adopter l'innovation des cryptoactifs peut améliorer l'efficacité et étendre les limites des affaires. Ainsi, plutôt que de se demander qui dépasse qui, il est plus juste de dire qu'il s'agit d'une nouvelle étape de fusion bilatérale. Dans ce processus de fusion, deux mots-clés sont omniprésents : innovation et conformité. Ce n'est qu'en s'engageant dans l'innovation que l'on peut continuellement créer de nouvelles valeurs et de nouveaux points de croissance, attirant ainsi l'attention de l'extérieur ; ce n'est qu'en embrassant la conformité que l'on peut obtenir la confiance et le soutien du mainstream, s'intégrant ainsi dans le système existant. Ces deux éléments se complètent mutuellement et sont indispensables.

D'une part, l'innovation est le moteur fondamental de la rupture. L'industrie du chiffrement, depuis sa création, a été propulsée par une innovation technologique et de modèle continue. Du livre de comptes décentralisé du Bitcoin aux contrats intelligents d'Ethereum, en passant par l'émergence incessante de nouveaux concepts tels que DeFi, NFT et DAO, chaque innovation a élargi les frontières de l'industrie et attiré de nouveaux participants. À ce stade, ce dont l'industrie a besoin, ce sont de véritables applications de rupture à fort impact. Cela pourrait être un tout nouveau modèle de service financier, rendant le TradFi obsolète ; ou cela pourrait être une plateforme reliant le monde réel, rendant la vie quotidienne des gens ordinaires plus pratique grâce à la blockchain. Par exemple, si les gens ordinaires peuvent utiliser des applications de chiffrement pour effectuer facilement des paiements transfrontaliers d'actifs numériques avec des stablecoins, avec des transactions quasi instantanées et des frais presque nuls, alors le secteur des transferts d'argent traditionnels devra innover, et un grand nombre d'utilisateurs extérieurs affluera naturellement dans l'écosystème du chiffrement. Ou encore