VanEck propose des obligations Bitcoin : des obligations américaines plus Bitcoin pour répondre de manière innovante à un besoin de refinancement de 14 000 milliards de dollars.
VanEck propose le "Bond Bitcoin" : un outil financier innovant combinant les obligations américaines et l'exposition au Bitcoin
Matthew Sigel, responsable de la recherche sur les actifs numériques chez VanEck, a récemment proposé un concept d'instrument financier innovant appelé "Bit Bond". Cet instrument de dette hybride vise à combiner les obligations du gouvernement américain avec une exposition au Bitcoin, afin de faire face aux 14 000 milliards de dollars de besoins de refinancement auxquels le gouvernement américain sera bientôt confronté.
Les obligations Bitcoin sont conçues comme des titres de 10 ans, dont 90 % sont exposés à des obligations d'État américaines traditionnelles et 10 % sont exposés à Bitcoin. La partie Bitcoin sera financée par les revenus d'émission des obligations. À l'échéance des obligations, les investisseurs recevront la valeur totale de la partie des obligations d'État américaines, ainsi que la valeur de la configuration Bitcoin. Avant que le rendement à l'échéance n'atteigne 4,5 %, les investisseurs recevront tous les gains de la valorisation de Bitcoin. Tout gain dépassant ce seuil sera partagé entre le gouvernement et les détenteurs d'obligations.
Sigel a déclaré que cette proposition est une "solution unifiée pour résoudre le problème de l'inadéquation des incitations". Elle vise à équilibrer les besoins des investisseurs face à l'inflation et les besoins du ministère des Finances des États-Unis de refinancer à des taux compétitifs.
Selon l'analyse de Sigel, le point d'équilibre des investisseurs dépend du taux d'intérêt nominal fixe des obligations et du taux de croissance annuel composé (CAGR) du Bitcoin. Pour des obligations avec un taux d'intérêt nominal de 4 %, le point d'équilibre du CAGR du Bitcoin est de 0 %. Cependant, pour des obligations avec des taux d'intérêt plus bas, le seuil d'équilibre est plus élevé. Si le CAGR du Bitcoin reste entre 30 % et 50 %, le taux de rendement du modèle augmentera considérablement à tous les niveaux de taux d'intérêt nominal, permettant aux investisseurs d'atteindre un rendement maximal de 282 %.
Du point de vue du gouvernement américain, le principal avantage des obligations Bitcoin réside dans la réduction des coûts de financement. Même si le prix du Bitcoin augmente légèrement ou reste stable, le Trésor peut économiser sur les dépenses d'intérêts par rapport à l'émission d'obligations traditionnelles à taux fixe de 4 %. Sigel prévoit qu'émettre des obligations Bitcoin d'une valeur de 100 milliards de dollars, avec un taux nominal de 1 % et sans gains de hausse du Bitcoin, permettra au gouvernement d'économiser 13 milliards de dollars pendant la durée de vie de l'obligation.
Cependant, cette structure présente également certains inconvénients. Les investisseurs assument l'intégralité du risque à la baisse du Bitcoin, tout en ne pouvant pas partager pleinement les gains à la hausse. De plus, le ministère des Finances doit émettre davantage de dettes pour compenser les 10 % de rendement provenant de l'achat de Bitcoin. Pour chaque 100 milliards de dollars de fonds levés, il est nécessaire d'émettre 11,1 % d'obligations supplémentaires pour compenser l'impact de l'allocation de Bitcoin.
Néanmoins, Sigel estime que cette méthode créera une catégorie de titres souverains différenciés, offrant aux États-Unis une exposition asymétrique à la hausse du Bitcoin, tout en réduisant la dette libellée en dollars. Il a ajouté : "La montée du Bitcoin ne fera que rendre les transactions plus avantageuses. Dans le pire des cas, il s'agit d'un financement à faible coût, dans le meilleur des cas, il s'agit d'obtenir une exposition à la volatilité à long terme du meilleur actif au monde."
Pour améliorer cette proposition, les conceptions possibles incluent la fourniture d'une certaine protection à la baisse pour les investisseurs, afin de faire face à la chute brutale du Bitcoin. Dans l'ensemble, les obligations Bitcoin représentent un outil financier innovant, conçu pour répondre aux défis économiques actuels, mais sa mise en œuvre nécessite encore des discussions et des améliorations supplémentaires.
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CrossChainBreather
· Il y a 1h
Une excellente stratégie de Hedging
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GamefiHarvester
· Il y a 22h
Trading des cryptomonnaies et actions, prendre les gens pour des idiots.
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MidnightMEVeater
· Il y a 23h
J'entends à nouveau le parfum des nouvelles finances
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ValidatorViking
· Il y a 23h
La répartition est un peu conservatrice.
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AirdropHarvester
· Il y a 23h
Le nouveau portefeuille est prêt à prendre les gens pour des idiots.
VanEck propose des obligations Bitcoin : des obligations américaines plus Bitcoin pour répondre de manière innovante à un besoin de refinancement de 14 000 milliards de dollars.
VanEck propose le "Bond Bitcoin" : un outil financier innovant combinant les obligations américaines et l'exposition au Bitcoin
Matthew Sigel, responsable de la recherche sur les actifs numériques chez VanEck, a récemment proposé un concept d'instrument financier innovant appelé "Bit Bond". Cet instrument de dette hybride vise à combiner les obligations du gouvernement américain avec une exposition au Bitcoin, afin de faire face aux 14 000 milliards de dollars de besoins de refinancement auxquels le gouvernement américain sera bientôt confronté.
Les obligations Bitcoin sont conçues comme des titres de 10 ans, dont 90 % sont exposés à des obligations d'État américaines traditionnelles et 10 % sont exposés à Bitcoin. La partie Bitcoin sera financée par les revenus d'émission des obligations. À l'échéance des obligations, les investisseurs recevront la valeur totale de la partie des obligations d'État américaines, ainsi que la valeur de la configuration Bitcoin. Avant que le rendement à l'échéance n'atteigne 4,5 %, les investisseurs recevront tous les gains de la valorisation de Bitcoin. Tout gain dépassant ce seuil sera partagé entre le gouvernement et les détenteurs d'obligations.
Sigel a déclaré que cette proposition est une "solution unifiée pour résoudre le problème de l'inadéquation des incitations". Elle vise à équilibrer les besoins des investisseurs face à l'inflation et les besoins du ministère des Finances des États-Unis de refinancer à des taux compétitifs.
Selon l'analyse de Sigel, le point d'équilibre des investisseurs dépend du taux d'intérêt nominal fixe des obligations et du taux de croissance annuel composé (CAGR) du Bitcoin. Pour des obligations avec un taux d'intérêt nominal de 4 %, le point d'équilibre du CAGR du Bitcoin est de 0 %. Cependant, pour des obligations avec des taux d'intérêt plus bas, le seuil d'équilibre est plus élevé. Si le CAGR du Bitcoin reste entre 30 % et 50 %, le taux de rendement du modèle augmentera considérablement à tous les niveaux de taux d'intérêt nominal, permettant aux investisseurs d'atteindre un rendement maximal de 282 %.
Du point de vue du gouvernement américain, le principal avantage des obligations Bitcoin réside dans la réduction des coûts de financement. Même si le prix du Bitcoin augmente légèrement ou reste stable, le Trésor peut économiser sur les dépenses d'intérêts par rapport à l'émission d'obligations traditionnelles à taux fixe de 4 %. Sigel prévoit qu'émettre des obligations Bitcoin d'une valeur de 100 milliards de dollars, avec un taux nominal de 1 % et sans gains de hausse du Bitcoin, permettra au gouvernement d'économiser 13 milliards de dollars pendant la durée de vie de l'obligation.
Cependant, cette structure présente également certains inconvénients. Les investisseurs assument l'intégralité du risque à la baisse du Bitcoin, tout en ne pouvant pas partager pleinement les gains à la hausse. De plus, le ministère des Finances doit émettre davantage de dettes pour compenser les 10 % de rendement provenant de l'achat de Bitcoin. Pour chaque 100 milliards de dollars de fonds levés, il est nécessaire d'émettre 11,1 % d'obligations supplémentaires pour compenser l'impact de l'allocation de Bitcoin.
Néanmoins, Sigel estime que cette méthode créera une catégorie de titres souverains différenciés, offrant aux États-Unis une exposition asymétrique à la hausse du Bitcoin, tout en réduisant la dette libellée en dollars. Il a ajouté : "La montée du Bitcoin ne fera que rendre les transactions plus avantageuses. Dans le pire des cas, il s'agit d'un financement à faible coût, dans le meilleur des cas, il s'agit d'obtenir une exposition à la volatilité à long terme du meilleur actif au monde."
Pour améliorer cette proposition, les conceptions possibles incluent la fourniture d'une certaine protection à la baisse pour les investisseurs, afin de faire face à la chute brutale du Bitcoin. Dans l'ensemble, les obligations Bitcoin représentent un outil financier innovant, conçu pour répondre aux défis économiques actuels, mais sa mise en œuvre nécessite encore des discussions et des améliorations supplémentaires.