L'essor des actions liées à la Blockchain : une nouvelle dynamique du marché des cryptomonnaies propulsée par la dualité de l'activation des actifs et de l'innovation technologique.
Analyse des actions conceptuelles de la cryptomonnaie dans le monde : le marché liquide émergent en dehors de l'univers de la cryptomonnaie
Avec un environnement de réglementation financière mondiale de plus en plus clair, le marché des cryptomonnaies passe progressivement d'un domaine de niche à un système financier mainstream. Les résultats récents des élections américaines ont un impact positif sur l'industrie des cryptomonnaies, renforçant la confiance du marché. Dans ce contexte, plusieurs actions liées à la blockchain ont généralement augmenté.
Actuellement, de plus en plus de sociétés cotées reconnaissent le potentiel énorme de la technologie blockchain et l'intègrent dans leur planification stratégique. De nombreuses entreprises de concepts de blockchain montrent une forte dynamique de développement et attirent une attention et des investissements considérables sur le marché. Ces entreprises, en introduisant la technologie blockchain, favorisent la transformation numérique et l'innovation de valeur, devenant progressivement des acteurs importants de l'industrie.
Ces dernières années, en particulier avec les avantages réglementaires apportés par le lancement des ETF liés aux cryptomonnaies aux États-Unis, cela marque une profonde intégration des cryptomonnaies dans les marchés de capitaux traditionnels. Le fonds Grayscale Bitcoin Trust est devenu un canal important pour les investisseurs traditionnels souhaitant entrer sur le marché des cryptomonnaies. Les données montrent que la taille des actifs sous gestion de l'ETF Bitcoin au comptant de BlackRock a atteint 17,243 milliards de dollars, étant presque constamment en état d'afflux net depuis le début de l'année. L'ETF Bitcoin au comptant de Grayscale a une taille des actifs sous gestion de 13,659 milliards de dollars, montrant l'intérêt et la confiance des investisseurs envers cette nouvelle classe d'actifs.
La capitalisation totale du marché des cryptomonnaies est d'environ 3,2 trillions de dollars, pouvant être divisée en trois grandes catégories d'actifs :
Bitcoin ( BTC )
En tant qu'actif central du marché du chiffrement, sa capitalisation boursière est actuellement d'environ 1,9 trillion de dollars, représentant plus de 50 % de la capitalisation totale des jetons. Il est non seulement reconnu comme un outil de stockage de valeur par les institutions financières traditionnelles et l'univers de la cryptomonnaie, mais en raison de ses caractéristiques anti-inflationnistes et de son approvisionnement limité, il est devenu le choix privilégié des investisseurs institutionnels, qualifié de "l'or numérique". Le Bitcoin joue un rôle clé en tant que pivot dans le marché du chiffrement, stabilisant le marché tout en fournissant un pont interconnecté entre les actifs traditionnels et les actifs natifs sur la chaîne.
Actifs natifs sur la chaîne
Y compris les jetons de blockchain publique ( tels que Ethereum ETH), les jetons liés à la finance décentralisée ( DeFi), ainsi que des jetons fonctionnels dans des applications en chaîne, etc. Ce domaine est varié, avec une forte volatilité, et sa performance sur le marché est influencée par les mises à jour technologiques et la demande des utilisateurs. La capitalisation boursière est actuellement d'environ 1,4 trillion de dollars, bien inférieure aux attentes de forte croissance du marché.
La combinaison des actifs traditionnels et du chiffrement
Ce domaine englobe la tokenisation des actifs du monde réel sur la chaîne (RWA), ainsi que des projets émergents tels que les actifs sécurisés basés sur la blockchain. Actuellement, sa capitalisation boursière n'est que de quelques milliers de milliards de dollars, mais avec la vulgarisation de la technologie blockchain et la profonde intégration des finances traditionnelles, ce domaine se développe rapidement. La tokenisation des actifs traditionnels pour améliorer la liquidité est également l'un des principaux moteurs de croissance du marché du chiffrement à l'avenir. Cette partie va pousser les finances traditionnelles à se transformer vers une direction numérique plus efficace et transparente, tout en libérant un immense potentiel de marché.
Pourquoi sommes-nous si optimistes quant à la croissance des actifs traditionnels ?
Au cours des six derniers mois, les attributs d'actifs du bitcoin ont connu une évolution sans précédent, et la force dominante du marché des capitaux a également achevé sa transition des anciennes forces vers de nouveaux fonds.
En 2024, les cryptomonnaies consolident davantage leur position dans le secteur financier traditionnel. Des géants de la finance, tels que BlackRock et Grayscale, lancent des produits négociés en bourse pour Bitcoin et Ethereum, offrant aux investisseurs institutionnels et aux particuliers des voies d'investissement en actifs numériques plus pratiques, ce qui confirme également le lien avec les titres traditionnels.
En même temps, la tendance à la tokenisation des actifs du monde réel (RWA) se développe rapidement, augmentant ainsi la liquidité et la portée des marchés financiers. Par exemple, la banque de développement publique allemande KfW a émis deux obligations numériques en 2024 via la technologie blockchain, pour un total de 150 millions d'euros. Ces obligations sont réglées par la technologie de registre distribué (DLT), le fabricant français de matériel informatique Metavisio a émis des obligations d'entreprise, utilisant la tokenisation pour fournir un soutien en capital à ses nouvelles installations de fabrication en Inde, ce qui montre également que les institutions financières traditionnelles utilisent la technologie blockchain pour optimiser leur efficacité opérationnelle. De nombreuses institutions financières ont déjà intégré la technologie de chiffrement dans leurs modèles d'affaires.
Aujourd'hui, un modèle de circulation de fonds basé sur le bitcoin comme actif principal, utilisant les ETF et le marché boursier comme principaux canaux d'entrée de fonds, et s'appuyant sur des entreprises cotées comme plateforme de soutien, est en train d'absorber continuellement la liquidité en dollars et de se déployer pleinement.
La combinaison de la finance traditionnelle et de la blockchain donnera naissance à davantage d'opportunités d'investissement que les actifs natifs sur la chaîne. Cette tendance reflète l'importance que le marché accorde à la stabilité et aux cas d'utilisation réels. Le marché financier traditionnel dispose d'une infrastructure solide et de mécanismes de marché matures, et la combinaison avec la technologie blockchain libérera un potentiel plus grand.
À travers ces perspectives, on peut constater que l'avenir du marché de la cryptomonnaie ne se limite pas simplement à l'augmentation des monnaies numériques, mais qu'il possède un potentiel énorme de fusion avec la finance traditionnelle. Des dividendes réglementaires aux changements de la structure du marché, les actions liées à la technologie blockchain se trouvent à un point clé de cette grande tendance, devenant le centre d'intérêt des investisseurs du monde entier.
Catégories des actions liées à la blockchain
1. Concept de l'actif entraînant :
Concernant les actions blockchain liées au concept de répartition des actifs, la stratégie de l'entreprise consiste à utiliser le Bitcoin comme principal actif de réserve. Cette stratégie a été mise en œuvre pour la première fois par MicroStrategy en 2020 et a rapidement attiré l'attention du marché. Cette année, d'autres entreprises comme la société d'investissement japonaise MetaPlanet et la société cotée à Hong Kong Boyaa Interactive ont également rejoint le mouvement, augmentant continuellement leur acquisition de Bitcoin. MetaPlanet a annoncé l'introduction d'un indicateur clé de performance "rendement du Bitcoin" (BTC Yield), dont le rendement BTC du troisième trimestre s'élève à 41,7%, et pour le quatrième trimestre (, il atteint 116,4% au 25 octobre ).
En détail, la stratégie des entreprises telles que MicroStrategy consiste à introduire le "rendement des bitcoins" comme un indicateur clé de performance, offrant aux investisseurs une nouvelle perspective pour évaluer la valeur de l'entreprise et prendre des décisions d'investissement. Cet indicateur est basé sur le nombre d'actions en circulation après dilution, calculant la quantité de bitcoins détenue par action, sans tenir compte des fluctuations du prix du bitcoin, et vise à aider les investisseurs à mieux comprendre le comportement de l'entreprise consistant à acheter des bitcoins par l'émission d'actions ordinaires supplémentaires ou d'instruments convertibles, mettant l'accent sur l'équilibre entre la croissance des avoirs en bitcoins et la dilution des capitaux propres. À ce jour, le rendement des investissements en bitcoins de MicroStrategy a atteint 41,8 %, ce qui indique que l'entreprise augmente continuellement sa position tout en évitant avec succès une dilution excessive des intérêts des actionnaires.
Cependant, bien que MicroStrategy ait réalisé des progrès significatifs dans ses investissements en Bitcoin, la structure de la dette de l'entreprise suscite toujours des inquiétudes sur le marché. Selon les rapports, le montant total de la dette non remboursée de MicroStrategy s'élève actuellement à 4,25 milliards de dollars. Pendant ce temps, l'entreprise a financé plusieurs tours d'émission d'obligations convertibles, dont certaines sont également accompagnées de paiements d'intérêts. Les analystes du marché craignent que si le prix du Bitcoin chute considérablement, MicroStrategy puisse être contraint de vendre une partie de ses Bitcoins pour rembourser sa dette. Cependant, certains estiment qu'en raison de la dépendance de MicroStrategy à son activité de logiciels traditionnelle stable et à l'environnement de taux d'intérêt bas, son flux de trésorerie d'exploitation est suffisant pour couvrir les intérêts de la dette, de sorte que même si le prix du Bitcoin s'effondre, il est peu probable que cela oblige l'entreprise à vendre ses actifs en Bitcoin. De plus, la capitalisation boursière de MicroStrategy s'élève actuellement à 43 milliards de dollars, la part de la dette dans sa structure de capital étant relativement faible, ce qui réduit encore le risque de liquidation.
Bien que de nombreux investisseurs soient optimistes quant à la stratégie d'investissement en Bitcoin ferme de l'entreprise, estimant qu'elle générera un retour sur investissement considérable pour les actionnaires, certains investisseurs expriment également des inquiétudes concernant son niveau d'endettement élevé et les risques potentiels du marché. Étant donné la volatilité extrême du marché des cryptomonnaies, tout changement défavorable sur le marché pourrait avoir un impact significatif sur la valeur des actifs de ce type d'entreprise, et il existe une prime significative sur le prix de leurs actions par rapport à leur valeur nette. La durabilité de cet état est un sujet d'intérêt pour le marché. Si le prix de l'action se corrige, cela pourrait affecter la capacité de financement de l'entreprise, et par conséquent, impacter ses futurs plans d'achat de Bitcoin.
1、Microstrategy(MSTR)
MicroStrategy a été fondée en 1989, se concentrant initialement sur le domaine de l'intelligence commerciale et des solutions d'entreprise. Cependant, depuis 2020, l'entreprise s'est transformée en la première entreprise cotée au monde à utiliser le bitcoin (BTC) comme actif de réserve, cette stratégie ayant radicalement changé son modèle commercial et sa position sur le marché. Le fondateur Michael Saylor a joué un rôle clé dans cette transformation, passant d'un sceptique du bitcoin à un fervent défenseur du chiffrement.
Depuis 2020, MicroStrategy a continué d'acheter des bitcoins par le biais de fonds propres, de financement par emprunt, etc. À ce jour, la société détient environ 279 420 jetons, avec une valeur de marché actuelle proche de 23 milliards de dollars, représentant environ 1 % de l'offre totale de bitcoins. La dernière acquisition a eu lieu entre le 31 octobre et le 10 novembre 2023, avec un prix d'achat moyen de 74 463 dollars pour 27 200 jetons. Le prix d'achat moyen de ces jetons est de 39 266 dollars, tandis que le prix actuel du bitcoin a atteint environ 90 000 dollars, ce qui donne à MicroStrategy un bénéfice non réalisé proche de 2,5 fois.
Bien que l'investissement en Bitcoin de MicroStrategy ait connu une perte comptable d'environ 1 milliard de dollars pendant le marché baissier de 2022, la société n'a jamais vendu de Bitcoin, choisissant plutôt d'augmenter ses investissements. Depuis 2023, la forte hausse du Bitcoin a entraîné une augmentation significative du prix de l'action de MicroStrategy, avec un retour sur investissement de 26,4 % depuis le début de l'année, et un retour sur investissement cumulé de plus de 100 %. Le modèle commercial actuel de MicroStrategy peut être considéré comme un "modèle de levier circulaire basé sur le BTC", qui consiste à émettre des obligations pour financer l'achat de Bitcoin. Bien que ce modèle offre des rendements élevés, il comporte également des risques, surtout lorsque le prix du Bitcoin est très volatil. Selon les analyses, le prix du Bitcoin doit tomber en dessous de 15 000 dollars pour que l'entreprise puisse faire face à un risque de liquidation, et dans le contexte actuel où le prix du Bitcoin approche les 90 000 dollars, ce risque est très faible. De plus, la société a un faible niveau d'endettement et une forte demande sur le marché obligataire, ces facteurs renforçant encore la solidité financière de MicroStrategy.
Pour les investisseurs, MicroStrategy peut être considéré comme un outil d'investissement à effet de levier sur le marché du bitcoin. Avec l'anticipation d'une hausse régulière du prix du bitcoin, les actions de la société présentent un potentiel important. Cependant, il est nécessaire de rester vigilant face aux risques à moyen et long terme que peut engendrer l'expansion de la dette. Au cours des 1 à 2 prochaines années, la valeur d'investissement de MicroStrategy mérite encore d'être surveillée, surtout pour les investisseurs qui sont optimistes quant aux perspectives du marché du bitcoin, car c'est un actif à haut risque et à haut rendement.
2、Semler Scientific(SMLR)
Semler Scientific est une entreprise spécialisée dans la technologie médicale, dont l'une des stratégies innovantes consiste à utiliser le bitcoin comme principal actif de réserve. En novembre 2024, l'entreprise a révélé avoir récemment acquis 47 jetons de bitcoin, portant son total à 1 058 jetons, pour un investissement total d'environ 71 millions de dollars. Une partie de ces fonds d'acquisition provient des flux de trésorerie d'exploitation, ce qui indique que Semler tente de renforcer sa structure d'actifs par le biais de sa détention de bitcoin, devenant ainsi un représentant de l'innovation en gestion d'actifs.
Cependant, l'activité principale de Semler reste concentrée sur son appareil QuantaFlo, qui est principalement utilisé pour diagnostiquer les maladies cardiovasculaires. Cependant, la stratégie de Semler en matière de bitcoin n'est pas seulement une réserve financière ; au troisième trimestre 2024, la société a réalisé un gain non réalisé de 1,1 million de dollars grâce à ses avoirs en bitcoin, bien que les revenus de ce trimestre aient baissé de 17 % par rapport à l'année précédente, cela a néanmoins fourni à Semler une couverture financière contre les fluctuations économiques.
Bien que la capitalisation boursière actuelle de Semler ne soit que de 345 millions de dollars, bien en dessous de celle de MicroStrategy, sa stratégie d'adopter le bitcoin comme actif de réserve a conduit les investisseurs à le considérer comme une "mini version de MicroStrategy".
3, Boya Interactive
Boya Interactive est une société cotée dont l'activité principale est le jeu, et elle figure parmi les principaux développeurs et opérateurs de l'univers de la cryptomonnaie en Chine. Au second semestre de l'année dernière, elle a commencé à explorer le marché du chiffrement, visant à se transformer complètement en une société cotée Web3. L'entreprise achète massivement des actifs cryptographiques tels que des bitcoins et des ethers, investit dans plusieurs projets écologiques Web3, et a signé un accord de souscription avec le fonds d'actifs numériques Pacific Waterdrop, affilié à Waterdrop Capital, pour une coopération stratégique dans le développement de jeux Web3 et le domaine de l'écosystème Bitcoin. L'entreprise a déclaré : "L'achat et la détention de cryptomonnaies sont des mesures importantes pour le développement et la mise en place des activités Web3 de notre groupe, et font également partie intégrante de notre stratégie de gestion d'actifs." Selon la dernière annonce, Boya Interactive détient 2641 bitcoins et 15 445 ethers, avec un coût total d'environ 143 millions de dollars et 4,257.8.
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MetamaskMechanic
· 08-15 03:48
Encore une hausse ? Entrez dans une position, entrez dans une position !
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RunWithRugs
· 08-15 03:32
L'indicateur a augmenté, alors vas-y.
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NotFinancialAdvice
· 08-15 03:19
L'univers de la cryptomonnaie va enfin accueillir un grand bull, n'est-ce pas ?
L'essor des actions liées à la Blockchain : une nouvelle dynamique du marché des cryptomonnaies propulsée par la dualité de l'activation des actifs et de l'innovation technologique.
Analyse des actions conceptuelles de la cryptomonnaie dans le monde : le marché liquide émergent en dehors de l'univers de la cryptomonnaie
Avec un environnement de réglementation financière mondiale de plus en plus clair, le marché des cryptomonnaies passe progressivement d'un domaine de niche à un système financier mainstream. Les résultats récents des élections américaines ont un impact positif sur l'industrie des cryptomonnaies, renforçant la confiance du marché. Dans ce contexte, plusieurs actions liées à la blockchain ont généralement augmenté.
Actuellement, de plus en plus de sociétés cotées reconnaissent le potentiel énorme de la technologie blockchain et l'intègrent dans leur planification stratégique. De nombreuses entreprises de concepts de blockchain montrent une forte dynamique de développement et attirent une attention et des investissements considérables sur le marché. Ces entreprises, en introduisant la technologie blockchain, favorisent la transformation numérique et l'innovation de valeur, devenant progressivement des acteurs importants de l'industrie.
Ces dernières années, en particulier avec les avantages réglementaires apportés par le lancement des ETF liés aux cryptomonnaies aux États-Unis, cela marque une profonde intégration des cryptomonnaies dans les marchés de capitaux traditionnels. Le fonds Grayscale Bitcoin Trust est devenu un canal important pour les investisseurs traditionnels souhaitant entrer sur le marché des cryptomonnaies. Les données montrent que la taille des actifs sous gestion de l'ETF Bitcoin au comptant de BlackRock a atteint 17,243 milliards de dollars, étant presque constamment en état d'afflux net depuis le début de l'année. L'ETF Bitcoin au comptant de Grayscale a une taille des actifs sous gestion de 13,659 milliards de dollars, montrant l'intérêt et la confiance des investisseurs envers cette nouvelle classe d'actifs.
La capitalisation totale du marché des cryptomonnaies est d'environ 3,2 trillions de dollars, pouvant être divisée en trois grandes catégories d'actifs :
Bitcoin ( BTC ) En tant qu'actif central du marché du chiffrement, sa capitalisation boursière est actuellement d'environ 1,9 trillion de dollars, représentant plus de 50 % de la capitalisation totale des jetons. Il est non seulement reconnu comme un outil de stockage de valeur par les institutions financières traditionnelles et l'univers de la cryptomonnaie, mais en raison de ses caractéristiques anti-inflationnistes et de son approvisionnement limité, il est devenu le choix privilégié des investisseurs institutionnels, qualifié de "l'or numérique". Le Bitcoin joue un rôle clé en tant que pivot dans le marché du chiffrement, stabilisant le marché tout en fournissant un pont interconnecté entre les actifs traditionnels et les actifs natifs sur la chaîne.
Actifs natifs sur la chaîne Y compris les jetons de blockchain publique ( tels que Ethereum ETH), les jetons liés à la finance décentralisée ( DeFi), ainsi que des jetons fonctionnels dans des applications en chaîne, etc. Ce domaine est varié, avec une forte volatilité, et sa performance sur le marché est influencée par les mises à jour technologiques et la demande des utilisateurs. La capitalisation boursière est actuellement d'environ 1,4 trillion de dollars, bien inférieure aux attentes de forte croissance du marché.
La combinaison des actifs traditionnels et du chiffrement Ce domaine englobe la tokenisation des actifs du monde réel sur la chaîne (RWA), ainsi que des projets émergents tels que les actifs sécurisés basés sur la blockchain. Actuellement, sa capitalisation boursière n'est que de quelques milliers de milliards de dollars, mais avec la vulgarisation de la technologie blockchain et la profonde intégration des finances traditionnelles, ce domaine se développe rapidement. La tokenisation des actifs traditionnels pour améliorer la liquidité est également l'un des principaux moteurs de croissance du marché du chiffrement à l'avenir. Cette partie va pousser les finances traditionnelles à se transformer vers une direction numérique plus efficace et transparente, tout en libérant un immense potentiel de marché.
Pourquoi sommes-nous si optimistes quant à la croissance des actifs traditionnels ?
Au cours des six derniers mois, les attributs d'actifs du bitcoin ont connu une évolution sans précédent, et la force dominante du marché des capitaux a également achevé sa transition des anciennes forces vers de nouveaux fonds.
En 2024, les cryptomonnaies consolident davantage leur position dans le secteur financier traditionnel. Des géants de la finance, tels que BlackRock et Grayscale, lancent des produits négociés en bourse pour Bitcoin et Ethereum, offrant aux investisseurs institutionnels et aux particuliers des voies d'investissement en actifs numériques plus pratiques, ce qui confirme également le lien avec les titres traditionnels.
En même temps, la tendance à la tokenisation des actifs du monde réel (RWA) se développe rapidement, augmentant ainsi la liquidité et la portée des marchés financiers. Par exemple, la banque de développement publique allemande KfW a émis deux obligations numériques en 2024 via la technologie blockchain, pour un total de 150 millions d'euros. Ces obligations sont réglées par la technologie de registre distribué (DLT), le fabricant français de matériel informatique Metavisio a émis des obligations d'entreprise, utilisant la tokenisation pour fournir un soutien en capital à ses nouvelles installations de fabrication en Inde, ce qui montre également que les institutions financières traditionnelles utilisent la technologie blockchain pour optimiser leur efficacité opérationnelle. De nombreuses institutions financières ont déjà intégré la technologie de chiffrement dans leurs modèles d'affaires.
Aujourd'hui, un modèle de circulation de fonds basé sur le bitcoin comme actif principal, utilisant les ETF et le marché boursier comme principaux canaux d'entrée de fonds, et s'appuyant sur des entreprises cotées comme plateforme de soutien, est en train d'absorber continuellement la liquidité en dollars et de se déployer pleinement.
La combinaison de la finance traditionnelle et de la blockchain donnera naissance à davantage d'opportunités d'investissement que les actifs natifs sur la chaîne. Cette tendance reflète l'importance que le marché accorde à la stabilité et aux cas d'utilisation réels. Le marché financier traditionnel dispose d'une infrastructure solide et de mécanismes de marché matures, et la combinaison avec la technologie blockchain libérera un potentiel plus grand.
À travers ces perspectives, on peut constater que l'avenir du marché de la cryptomonnaie ne se limite pas simplement à l'augmentation des monnaies numériques, mais qu'il possède un potentiel énorme de fusion avec la finance traditionnelle. Des dividendes réglementaires aux changements de la structure du marché, les actions liées à la technologie blockchain se trouvent à un point clé de cette grande tendance, devenant le centre d'intérêt des investisseurs du monde entier.
Catégories des actions liées à la blockchain
1. Concept de l'actif entraînant :
Concernant les actions blockchain liées au concept de répartition des actifs, la stratégie de l'entreprise consiste à utiliser le Bitcoin comme principal actif de réserve. Cette stratégie a été mise en œuvre pour la première fois par MicroStrategy en 2020 et a rapidement attiré l'attention du marché. Cette année, d'autres entreprises comme la société d'investissement japonaise MetaPlanet et la société cotée à Hong Kong Boyaa Interactive ont également rejoint le mouvement, augmentant continuellement leur acquisition de Bitcoin. MetaPlanet a annoncé l'introduction d'un indicateur clé de performance "rendement du Bitcoin" (BTC Yield), dont le rendement BTC du troisième trimestre s'élève à 41,7%, et pour le quatrième trimestre (, il atteint 116,4% au 25 octobre ).
En détail, la stratégie des entreprises telles que MicroStrategy consiste à introduire le "rendement des bitcoins" comme un indicateur clé de performance, offrant aux investisseurs une nouvelle perspective pour évaluer la valeur de l'entreprise et prendre des décisions d'investissement. Cet indicateur est basé sur le nombre d'actions en circulation après dilution, calculant la quantité de bitcoins détenue par action, sans tenir compte des fluctuations du prix du bitcoin, et vise à aider les investisseurs à mieux comprendre le comportement de l'entreprise consistant à acheter des bitcoins par l'émission d'actions ordinaires supplémentaires ou d'instruments convertibles, mettant l'accent sur l'équilibre entre la croissance des avoirs en bitcoins et la dilution des capitaux propres. À ce jour, le rendement des investissements en bitcoins de MicroStrategy a atteint 41,8 %, ce qui indique que l'entreprise augmente continuellement sa position tout en évitant avec succès une dilution excessive des intérêts des actionnaires.
Cependant, bien que MicroStrategy ait réalisé des progrès significatifs dans ses investissements en Bitcoin, la structure de la dette de l'entreprise suscite toujours des inquiétudes sur le marché. Selon les rapports, le montant total de la dette non remboursée de MicroStrategy s'élève actuellement à 4,25 milliards de dollars. Pendant ce temps, l'entreprise a financé plusieurs tours d'émission d'obligations convertibles, dont certaines sont également accompagnées de paiements d'intérêts. Les analystes du marché craignent que si le prix du Bitcoin chute considérablement, MicroStrategy puisse être contraint de vendre une partie de ses Bitcoins pour rembourser sa dette. Cependant, certains estiment qu'en raison de la dépendance de MicroStrategy à son activité de logiciels traditionnelle stable et à l'environnement de taux d'intérêt bas, son flux de trésorerie d'exploitation est suffisant pour couvrir les intérêts de la dette, de sorte que même si le prix du Bitcoin s'effondre, il est peu probable que cela oblige l'entreprise à vendre ses actifs en Bitcoin. De plus, la capitalisation boursière de MicroStrategy s'élève actuellement à 43 milliards de dollars, la part de la dette dans sa structure de capital étant relativement faible, ce qui réduit encore le risque de liquidation.
Bien que de nombreux investisseurs soient optimistes quant à la stratégie d'investissement en Bitcoin ferme de l'entreprise, estimant qu'elle générera un retour sur investissement considérable pour les actionnaires, certains investisseurs expriment également des inquiétudes concernant son niveau d'endettement élevé et les risques potentiels du marché. Étant donné la volatilité extrême du marché des cryptomonnaies, tout changement défavorable sur le marché pourrait avoir un impact significatif sur la valeur des actifs de ce type d'entreprise, et il existe une prime significative sur le prix de leurs actions par rapport à leur valeur nette. La durabilité de cet état est un sujet d'intérêt pour le marché. Si le prix de l'action se corrige, cela pourrait affecter la capacité de financement de l'entreprise, et par conséquent, impacter ses futurs plans d'achat de Bitcoin.
1、Microstrategy(MSTR)
MicroStrategy a été fondée en 1989, se concentrant initialement sur le domaine de l'intelligence commerciale et des solutions d'entreprise. Cependant, depuis 2020, l'entreprise s'est transformée en la première entreprise cotée au monde à utiliser le bitcoin (BTC) comme actif de réserve, cette stratégie ayant radicalement changé son modèle commercial et sa position sur le marché. Le fondateur Michael Saylor a joué un rôle clé dans cette transformation, passant d'un sceptique du bitcoin à un fervent défenseur du chiffrement.
Depuis 2020, MicroStrategy a continué d'acheter des bitcoins par le biais de fonds propres, de financement par emprunt, etc. À ce jour, la société détient environ 279 420 jetons, avec une valeur de marché actuelle proche de 23 milliards de dollars, représentant environ 1 % de l'offre totale de bitcoins. La dernière acquisition a eu lieu entre le 31 octobre et le 10 novembre 2023, avec un prix d'achat moyen de 74 463 dollars pour 27 200 jetons. Le prix d'achat moyen de ces jetons est de 39 266 dollars, tandis que le prix actuel du bitcoin a atteint environ 90 000 dollars, ce qui donne à MicroStrategy un bénéfice non réalisé proche de 2,5 fois.
Bien que l'investissement en Bitcoin de MicroStrategy ait connu une perte comptable d'environ 1 milliard de dollars pendant le marché baissier de 2022, la société n'a jamais vendu de Bitcoin, choisissant plutôt d'augmenter ses investissements. Depuis 2023, la forte hausse du Bitcoin a entraîné une augmentation significative du prix de l'action de MicroStrategy, avec un retour sur investissement de 26,4 % depuis le début de l'année, et un retour sur investissement cumulé de plus de 100 %. Le modèle commercial actuel de MicroStrategy peut être considéré comme un "modèle de levier circulaire basé sur le BTC", qui consiste à émettre des obligations pour financer l'achat de Bitcoin. Bien que ce modèle offre des rendements élevés, il comporte également des risques, surtout lorsque le prix du Bitcoin est très volatil. Selon les analyses, le prix du Bitcoin doit tomber en dessous de 15 000 dollars pour que l'entreprise puisse faire face à un risque de liquidation, et dans le contexte actuel où le prix du Bitcoin approche les 90 000 dollars, ce risque est très faible. De plus, la société a un faible niveau d'endettement et une forte demande sur le marché obligataire, ces facteurs renforçant encore la solidité financière de MicroStrategy.
Pour les investisseurs, MicroStrategy peut être considéré comme un outil d'investissement à effet de levier sur le marché du bitcoin. Avec l'anticipation d'une hausse régulière du prix du bitcoin, les actions de la société présentent un potentiel important. Cependant, il est nécessaire de rester vigilant face aux risques à moyen et long terme que peut engendrer l'expansion de la dette. Au cours des 1 à 2 prochaines années, la valeur d'investissement de MicroStrategy mérite encore d'être surveillée, surtout pour les investisseurs qui sont optimistes quant aux perspectives du marché du bitcoin, car c'est un actif à haut risque et à haut rendement.
2、Semler Scientific(SMLR)
Semler Scientific est une entreprise spécialisée dans la technologie médicale, dont l'une des stratégies innovantes consiste à utiliser le bitcoin comme principal actif de réserve. En novembre 2024, l'entreprise a révélé avoir récemment acquis 47 jetons de bitcoin, portant son total à 1 058 jetons, pour un investissement total d'environ 71 millions de dollars. Une partie de ces fonds d'acquisition provient des flux de trésorerie d'exploitation, ce qui indique que Semler tente de renforcer sa structure d'actifs par le biais de sa détention de bitcoin, devenant ainsi un représentant de l'innovation en gestion d'actifs.
Cependant, l'activité principale de Semler reste concentrée sur son appareil QuantaFlo, qui est principalement utilisé pour diagnostiquer les maladies cardiovasculaires. Cependant, la stratégie de Semler en matière de bitcoin n'est pas seulement une réserve financière ; au troisième trimestre 2024, la société a réalisé un gain non réalisé de 1,1 million de dollars grâce à ses avoirs en bitcoin, bien que les revenus de ce trimestre aient baissé de 17 % par rapport à l'année précédente, cela a néanmoins fourni à Semler une couverture financière contre les fluctuations économiques.
Bien que la capitalisation boursière actuelle de Semler ne soit que de 345 millions de dollars, bien en dessous de celle de MicroStrategy, sa stratégie d'adopter le bitcoin comme actif de réserve a conduit les investisseurs à le considérer comme une "mini version de MicroStrategy".
3, Boya Interactive
Boya Interactive est une société cotée dont l'activité principale est le jeu, et elle figure parmi les principaux développeurs et opérateurs de l'univers de la cryptomonnaie en Chine. Au second semestre de l'année dernière, elle a commencé à explorer le marché du chiffrement, visant à se transformer complètement en une société cotée Web3. L'entreprise achète massivement des actifs cryptographiques tels que des bitcoins et des ethers, investit dans plusieurs projets écologiques Web3, et a signé un accord de souscription avec le fonds d'actifs numériques Pacific Waterdrop, affilié à Waterdrop Capital, pour une coopération stratégique dans le développement de jeux Web3 et le domaine de l'écosystème Bitcoin. L'entreprise a déclaré : "L'achat et la détention de cryptomonnaies sont des mesures importantes pour le développement et la mise en place des activités Web3 de notre groupe, et font également partie intégrante de notre stratégie de gestion d'actifs." Selon la dernière annonce, Boya Interactive détient 2641 bitcoins et 15 445 ethers, avec un coût total d'environ 143 millions de dollars et 4,257.8.