La trésorerie DEX a subi une liquidation de plus de 400 millions de positions long, discussion sur la gestion des risques dans les architectures simples et composites.
Sécurité et gestion des risques des coffres DEX : À partir de l'incident Hyperliquid
Le 12 mars 2025, le coffre-fort d'une plateforme DEX a subi des pertes importantes, dépassant 4 millions de dollars. Cet événement a été déclenché par un trader utilisant un effet de levier de 50 fois, qui a activement provoqué une liquidation lorsque le prix de l'Ethereum a chuté, entraînant la liquidation forcée d'environ 160 000 ETH (d'une valeur de 306 millions de dollars) de positions longues. En raison de l'ampleur de la liquidation, le prix de l'ETH a continué à chuter pendant le processus de liquidation, aggravant ainsi les pertes.
Cet événement souligne à nouveau l'importance de la sécurité et du contrôle des risques sur les plateformes DEX. En tant que professionnel de l'industrie DEX, je pense qu'il est nécessaire d'explorer la question des coffres DEX sous les angles des mécanismes de protocole et de la gestion des risques.
Aperçu du coffre DEX
Les coffres DEX sont généralement divisés en deux types : simple et composite. Le coffre simple est une conception architecturale innovante, visant à améliorer l'efficacité du capital et l'expérience utilisateur. Il gère de manière centralisée les actifs des utilisateurs via un système de contrats intelligents, permettant aux utilisateurs de déposer tous leurs actifs dans le même contrat, évitant ainsi les tracas de l'autorisation et du transfert d'actifs entre plusieurs protocoles, tout en réduisant efficacement les frais de Gas. Les actifs dans le coffre peuvent être utilisés simultanément à plusieurs fins, telles que fournir des prêts éclair, participer à des fermes de rendement ou servir de liquidité pour les teneurs de marché automatiques.
Un coffre-fort unitaire n'est pas seulement un lieu de stockage d'actifs, mais peut également être considéré comme un "app store" décentralisé. Les développeurs peuvent construire diverses applications DeFi sur cette infrastructure de base flexible. L'avantage principal de ce modèle réside dans sa conception modulaire, permettant aux développeurs de se concentrer sur le développement de la logique de l'application, tandis que la gestion des tokens sous-jacents et la comptabilité sont laissées au coffre-fort.
En mars 2021, une plateforme DEX bien connue a lancé le premier coffre-fort de type unique. Ce coffre-fort permet aux développeurs de construire des protocoles de prêt, des outils de trading à effet de levier et d'autres applications sur sa base, ces applications pouvant partager les actifs du coffre-fort, ce qui permet d'atteindre une efficacité capitaux supérieure. Grâce à l'audit et aux tests rigoureux des contrats intelligents du coffre-fort, non seulement le seuil de développement des applications écologiques a été abaissé, mais la sécurité globale des protocoles a également été améliorée.
Une autre fonction importante du coffre unique est de soutenir la collaboration entre diverses applications DeFi. En concentrant tous les actifs dans un seul coffre, différentes applications décentralisées peuvent se connecter et partager des actifs, créant ainsi de puissants effets de réseau. Par exemple, le coffre V2 d'une célèbre plateforme AMM permet aux développeurs de construire librement diverses stratégies de market making automatique, en utilisant les actifs inutilisés du coffre pour l'agriculture de rendement ou le prêt.
Le coffre-fort endommagé lors de cet événement est un coffre-fort composite, composé de plusieurs modules stratégiques, incluant principalement la création de marché, la réception des ordres, le taux de financement et le règlement des transactions.
Stratégie de market making : Calculer le prix équitable basé sur les données de cotation des principales bourses, exécuter des transactions autour de ce prix et fournir une liquidité rentable 24/7.
Exécution des ordres : en fonction de la dynamique du marché et de la profondeur du carnet d'ordres, rechercher activement des opportunités de trading rentables pour réaliser des gains sur les écarts de prix.
Taux de financement : En participant au marché des contrats à terme perpétuels, des taux de financement sont perçus, ce qui génère des revenus supplémentaires pour la plateforme tout en équilibrant les positions longues et courtes du marché.
Stratégie de liquidation : responsable de la gestion des opérations de liquidation sur la plateforme, prenant en charge les positions des utilisateurs ayant un manque de marge, afin d'assurer un fonctionnement stable de la plateforme.
Ce type de coffre-fort hybride offre un puissant soutien en liquidité et des sources de revenus diversifiées pour les plateformes DEX, améliorant l'efficacité et la stabilité globales de la plateforme, tout en offrant aux utilisateurs des opportunités d'investissement à faible volatilité et à rendement élevé.
Gestion des risques DEX
En revenant sur cet événement, un trader a utilisé un effet de levier élevé pour convertir 10 millions de USDC en une position longue de 271 millions de dollars en ETH, puis a retiré la garantie, forçant le coffre à prendre en charge cette transaction. Le trader a finalement réalisé un bénéfice de 1,8 million de dollars, tandis que le coffre a subi une perte de 4 millions de dollars.
Ce trader a habilement exploité une faille dans la stratégie de liquidation. S'il avait effectué une transaction au prix du marché directement via le carnet de commandes, il aurait subi d'énormes pertes dues au slippage. Mais en retirant des garanties, il a forcé la plateforme à liquider sa position, ce qui a contraint le coffre à supporter une exposition longue de 286 millions de dollars en ETH. Le trader a pu immédiatement ouvrir une position courte inverse sur d'autres échanges pour se couvrir et réaliser un profit.
La perte du coffre-fort s'élevait à 4 millions de dollars en raison du fait que, lorsqu'il a été contraint de prendre en charge une position de 290 millions de dollars, la profondeur du marché étant limitée, le protocole n'a pu que procéder à un appariement rapide des transactions, entraînant un glissement important inévitable. Par la suite, la plateforme a rapidement pris des mesures correctives, réduisant le multiplicateur de levier maximum pour le BTC et l'ETH à respectivement 40x et 25x, et augmentant les exigences de marge pour les positions importantes.
Face à des risques similaires, certaines DEX professionnelles ont mis en place des mesures de protection supplémentaires. Par exemple, une bourse a conçu des limites de risque pour les traders, classant les utilisateurs en différents niveaux selon leur volume de transactions et contrôlant ainsi le risque global de la bourse. En cas de forte volatilité du marché, la plateforme ajuste dynamiquement le maximum de levier que les utilisateurs peuvent ouvrir ou maintient le ratio de marge afin de réduire les risques potentiels. Ce mécanisme dynamique est ajusté automatiquement par le module de gestion des risques interne du protocole en fonction des conditions du marché, garantissant à la fois la sécurité et la stabilité de la DEX, tout en préservant au maximum l'engagement des utilisateurs.
Conclusion
Cet événement met en lumière la complexité et l'importance des pools de liquidité DEX en matière de sécurité, de rendement et de gestion des risques. Bien que le coffre-fort composite offre un soutien puissant à la plateforme grâce à divers modules de stratégie, il augmente également la possibilité d'exposition au risque en cas de conditions de marché extrêmes.
L'événement a révélé les énormes risques que les stratégies de liquidation peuvent engendrer dans des situations particulières. Face à des fluctuations extrêmes provoquées par l'homme, les positions prises de manière passive peuvent entraîner d'énormes pertes dues au glissement. Par conséquent, les plateformes DEX doivent accorder une plus grande importance à la conception des mécanismes de contrôle des risques.
Dans le contexte du développement rapide de l'industrie DEX, la sécurité et le contrôle des risques demeurent des sujets centraux. Que ce soit pour un coffre unique ou un coffre composite, il est nécessaire d'optimiser continuellement les stratégies de contrôle des risques tout en recherchant des rendements élevés.
Seules des audits rigoureux des contrats intelligents, une conception stratégique raisonnable et des mécanismes de gestion des risques dynamiques permettront aux plateformes DEX d'assurer la sécurité des actifs des utilisateurs tout en réalisant une croissance durable des revenus. À l'avenir, l'industrie DEX devra continuer à explorer des structures de coffre-fort et des solutions de gestion des risques plus efficaces et plus sûres pour faire face à un environnement de marché de plus en plus complexe et à des risques potentiels.
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
12 J'aime
Récompense
12
5
Reposter
Partager
Commentaire
0/400
FlashLoanLord
· Il y a 9h
Cette fluctuation est trop sévère.
Voir l'originalRépondre0
CoffeeNFTs
· Il y a 9h
La gestion des risques est vraiment importante.
Voir l'originalRépondre0
VitaliksTwin
· Il y a 9h
Communauté自有高低评
Voir l'originalRépondre0
MelonField
· Il y a 9h
Un levier élevé tue vraiment
Voir l'originalRépondre0
fren_with_benefits
· Il y a 10h
Il y a vraiment peu de réflexions après l'effondrement.
La trésorerie DEX a subi une liquidation de plus de 400 millions de positions long, discussion sur la gestion des risques dans les architectures simples et composites.
Sécurité et gestion des risques des coffres DEX : À partir de l'incident Hyperliquid
Le 12 mars 2025, le coffre-fort d'une plateforme DEX a subi des pertes importantes, dépassant 4 millions de dollars. Cet événement a été déclenché par un trader utilisant un effet de levier de 50 fois, qui a activement provoqué une liquidation lorsque le prix de l'Ethereum a chuté, entraînant la liquidation forcée d'environ 160 000 ETH (d'une valeur de 306 millions de dollars) de positions longues. En raison de l'ampleur de la liquidation, le prix de l'ETH a continué à chuter pendant le processus de liquidation, aggravant ainsi les pertes.
Cet événement souligne à nouveau l'importance de la sécurité et du contrôle des risques sur les plateformes DEX. En tant que professionnel de l'industrie DEX, je pense qu'il est nécessaire d'explorer la question des coffres DEX sous les angles des mécanismes de protocole et de la gestion des risques.
Aperçu du coffre DEX
Les coffres DEX sont généralement divisés en deux types : simple et composite. Le coffre simple est une conception architecturale innovante, visant à améliorer l'efficacité du capital et l'expérience utilisateur. Il gère de manière centralisée les actifs des utilisateurs via un système de contrats intelligents, permettant aux utilisateurs de déposer tous leurs actifs dans le même contrat, évitant ainsi les tracas de l'autorisation et du transfert d'actifs entre plusieurs protocoles, tout en réduisant efficacement les frais de Gas. Les actifs dans le coffre peuvent être utilisés simultanément à plusieurs fins, telles que fournir des prêts éclair, participer à des fermes de rendement ou servir de liquidité pour les teneurs de marché automatiques.
Un coffre-fort unitaire n'est pas seulement un lieu de stockage d'actifs, mais peut également être considéré comme un "app store" décentralisé. Les développeurs peuvent construire diverses applications DeFi sur cette infrastructure de base flexible. L'avantage principal de ce modèle réside dans sa conception modulaire, permettant aux développeurs de se concentrer sur le développement de la logique de l'application, tandis que la gestion des tokens sous-jacents et la comptabilité sont laissées au coffre-fort.
En mars 2021, une plateforme DEX bien connue a lancé le premier coffre-fort de type unique. Ce coffre-fort permet aux développeurs de construire des protocoles de prêt, des outils de trading à effet de levier et d'autres applications sur sa base, ces applications pouvant partager les actifs du coffre-fort, ce qui permet d'atteindre une efficacité capitaux supérieure. Grâce à l'audit et aux tests rigoureux des contrats intelligents du coffre-fort, non seulement le seuil de développement des applications écologiques a été abaissé, mais la sécurité globale des protocoles a également été améliorée.
Une autre fonction importante du coffre unique est de soutenir la collaboration entre diverses applications DeFi. En concentrant tous les actifs dans un seul coffre, différentes applications décentralisées peuvent se connecter et partager des actifs, créant ainsi de puissants effets de réseau. Par exemple, le coffre V2 d'une célèbre plateforme AMM permet aux développeurs de construire librement diverses stratégies de market making automatique, en utilisant les actifs inutilisés du coffre pour l'agriculture de rendement ou le prêt.
Le coffre-fort endommagé lors de cet événement est un coffre-fort composite, composé de plusieurs modules stratégiques, incluant principalement la création de marché, la réception des ordres, le taux de financement et le règlement des transactions.
Stratégie de market making : Calculer le prix équitable basé sur les données de cotation des principales bourses, exécuter des transactions autour de ce prix et fournir une liquidité rentable 24/7.
Exécution des ordres : en fonction de la dynamique du marché et de la profondeur du carnet d'ordres, rechercher activement des opportunités de trading rentables pour réaliser des gains sur les écarts de prix.
Taux de financement : En participant au marché des contrats à terme perpétuels, des taux de financement sont perçus, ce qui génère des revenus supplémentaires pour la plateforme tout en équilibrant les positions longues et courtes du marché.
Stratégie de liquidation : responsable de la gestion des opérations de liquidation sur la plateforme, prenant en charge les positions des utilisateurs ayant un manque de marge, afin d'assurer un fonctionnement stable de la plateforme.
Ce type de coffre-fort hybride offre un puissant soutien en liquidité et des sources de revenus diversifiées pour les plateformes DEX, améliorant l'efficacité et la stabilité globales de la plateforme, tout en offrant aux utilisateurs des opportunités d'investissement à faible volatilité et à rendement élevé.
Gestion des risques DEX
En revenant sur cet événement, un trader a utilisé un effet de levier élevé pour convertir 10 millions de USDC en une position longue de 271 millions de dollars en ETH, puis a retiré la garantie, forçant le coffre à prendre en charge cette transaction. Le trader a finalement réalisé un bénéfice de 1,8 million de dollars, tandis que le coffre a subi une perte de 4 millions de dollars.
Ce trader a habilement exploité une faille dans la stratégie de liquidation. S'il avait effectué une transaction au prix du marché directement via le carnet de commandes, il aurait subi d'énormes pertes dues au slippage. Mais en retirant des garanties, il a forcé la plateforme à liquider sa position, ce qui a contraint le coffre à supporter une exposition longue de 286 millions de dollars en ETH. Le trader a pu immédiatement ouvrir une position courte inverse sur d'autres échanges pour se couvrir et réaliser un profit.
La perte du coffre-fort s'élevait à 4 millions de dollars en raison du fait que, lorsqu'il a été contraint de prendre en charge une position de 290 millions de dollars, la profondeur du marché étant limitée, le protocole n'a pu que procéder à un appariement rapide des transactions, entraînant un glissement important inévitable. Par la suite, la plateforme a rapidement pris des mesures correctives, réduisant le multiplicateur de levier maximum pour le BTC et l'ETH à respectivement 40x et 25x, et augmentant les exigences de marge pour les positions importantes.
Face à des risques similaires, certaines DEX professionnelles ont mis en place des mesures de protection supplémentaires. Par exemple, une bourse a conçu des limites de risque pour les traders, classant les utilisateurs en différents niveaux selon leur volume de transactions et contrôlant ainsi le risque global de la bourse. En cas de forte volatilité du marché, la plateforme ajuste dynamiquement le maximum de levier que les utilisateurs peuvent ouvrir ou maintient le ratio de marge afin de réduire les risques potentiels. Ce mécanisme dynamique est ajusté automatiquement par le module de gestion des risques interne du protocole en fonction des conditions du marché, garantissant à la fois la sécurité et la stabilité de la DEX, tout en préservant au maximum l'engagement des utilisateurs.
Conclusion
Cet événement met en lumière la complexité et l'importance des pools de liquidité DEX en matière de sécurité, de rendement et de gestion des risques. Bien que le coffre-fort composite offre un soutien puissant à la plateforme grâce à divers modules de stratégie, il augmente également la possibilité d'exposition au risque en cas de conditions de marché extrêmes.
L'événement a révélé les énormes risques que les stratégies de liquidation peuvent engendrer dans des situations particulières. Face à des fluctuations extrêmes provoquées par l'homme, les positions prises de manière passive peuvent entraîner d'énormes pertes dues au glissement. Par conséquent, les plateformes DEX doivent accorder une plus grande importance à la conception des mécanismes de contrôle des risques.
Dans le contexte du développement rapide de l'industrie DEX, la sécurité et le contrôle des risques demeurent des sujets centraux. Que ce soit pour un coffre unique ou un coffre composite, il est nécessaire d'optimiser continuellement les stratégies de contrôle des risques tout en recherchant des rendements élevés.
Seules des audits rigoureux des contrats intelligents, une conception stratégique raisonnable et des mécanismes de gestion des risques dynamiques permettront aux plateformes DEX d'assurer la sécurité des actifs des utilisateurs tout en réalisant une croissance durable des revenus. À l'avenir, l'industrie DEX devra continuer à explorer des structures de coffre-fort et des solutions de gestion des risques plus efficaces et plus sûres pour faire face à un environnement de marché de plus en plus complexe et à des risques potentiels.