Les stablecoins reçoivent une reconnaissance réglementaire : une avancée majeure dans l'industrie des cryptoactifs

Les stablecoins, en tant que pilier important de la finance sur la chaîne, s'apprêtent à obtenir la reconnaissance légale des régulateurs américains. Cela est considéré comme le "moment ChatGPT" de l'industrie des cryptoactifs, marquant la naissance du premier produit cryptographique ayant une utilité grand public et une réglementation claire.

Le projet de loi "Guiding and Establishing the United States Stablecoin National Innovation Act" (GENIUS Act) pourrait devenir la législation la plus influente de l'histoire des cryptoactifs. Ce projet de loi bipartite établit le premier cadre réglementaire fédéral pour les stablecoins de paiement, visant à injecter confiance, clarté et légitimité institutionnelle dans un marché des stablecoins de plus de 260 milliards de dollars.

Le contenu principal du projet de loi comprend :

1. Exigences de couverture des actifs : l'émetteur doit couvrir le stablecoin à 1:1 avec des actifs liquides de haute qualité, y compris des espèces en dollars, des dépôts bancaires assurés, des fonds du marché monétaire ou des obligations gouvernementales à court terme.

2. Utilisation uniquement pour les paiements : l'émetteur ne doit pas verser d'intérêts aux détenteurs, garantissant que le stablecoin ne sert que d'équivalent en espèces numériques.

3. Protection contre la faillite : en cas de faillite de l'émetteur, les détenteurs de stablecoin ont un droit de priorité sur les actifs de réserve.

4. Transparence et audit : Les émetteurs doivent divulguer mensuellement la situation des réserves et accepter des audits réguliers.

5. Conformité anti-blanchiment : exigences strictes en matière de mesures AML et KYC.

6. Structure de régulation : autoriser les organismes de régulation fédéraux et d'État à superviser les émetteurs, le ministère des Finances des États-Unis étant l'organisme de régulation principal.

7. Éligibilité des émetteurs : les banques, les entreprises de technologie financière et même les grands détaillants peuvent émettre des stablecoins, mais les sociétés cotées principalement engagées dans la technologie, les réseaux sociaux ou le commerce électronique sont interdites d'émettre.

Cette loi combine la fiabilité du dollar avec les réseaux de blockchains publics modernes, posant ainsi les bases pour l'adoption généralisée des stablecoins dans le domaine commercial et financier.

L'impact sur l'USDC et l'USDT n'est pas uniquement favorable à Circle. Bien que la composition des actifs de Tether ne soit pas entièrement conforme aux normes de la loi, il existe plusieurs moyens pour elle d'atteindre la conformité. Le leader du marché américain à l'avenir pourrait dépendre de quelle entreprise sera la première à intégrer les stablecoins dans des produits grand public. On s'attend à ce qu'il y ait de nombreux émetteurs de stablecoins, la concurrence faisant baisser les frais d'émission. Le gagnant final pourrait l'emporter grâce aux services autour des stablecoins, comme le paiement des salaires et une vitesse de paiement plus rapide.

Sur les marchés émergents, Tether pourrait continuer à dominer. La demande pour les stablecoin dans ces marchés provient principalement de leur fonction de stockage de valeur, plutôt que de la recherche de rendement.

Pour les entreprises de technologie financière, il est prévu que dans les prochaines années, chaque grande entreprise de technologie financière lancera son propre stablecoin. Ces entreprises disposent d'une vaste base d'utilisateurs, d'une infrastructure mondialisée et de bilans solides ainsi que de partenaires bancaires, ce qui favorise le développement et l'application des stablecoins.

L'impact sur le secteur bancaire américain pourrait être assez complexe. Les banques de demain pourraient être des entreprises de technologie financière construites sur des bases de chiffrement, très différentes des banques traditionnelles. Les banques innovantes et les entreprises de technologie financière prospéreront, tandis que les banques lentes pourraient risquer d'être marginalisées.

Pour des géants du paiement traditionnels comme Visa/Mastercard, les stablecoins représentent un défi majeur. Les stablecoins permettent des règlements instantanés, des transactions mondiales de pair à pair, à faible coût, et pourraient contourner les voies de paiement par carte traditionnelles, menaçant un secteur de frais de paiement par carte de 200 milliards de dollars par an. Ces entreprises doivent ajuster leur stratégie et se transformer en fournisseurs de "confiance et d'outils" pour s'adapter à ce nouveau paysage de paiement.

En ce qui concerne la domination du dollar, les stablecoins contribuent en réalité à renforcer l'effet de réseau mondial du dollar. Par exemple, Tether est devenu un acheteur important de la dette américaine, aidant à diversifier les détenteurs de la dette américaine des États souverains vers des particuliers du monde entier. Cette tendance est bénéfique pour la position internationale du dollar et correspond également aux intérêts du gouvernement américain.

Pour les investisseurs, il est possible de considérer les stratégies suivantes :

1. Investir dans l'ETH/SOL comme choix d'investissement stablecoin à long terme.
2. Suivez les actions des entreprises connexes telles que COIN et HOOD.
3. Soyez prudent avec des entreprises comme Circle dont la valorisation est relativement élevée.
4. Des options à haut risque/haut rendement comme Ethena et Sky(MakerDAO) méritent également d'être suivies.

Dans l'ensemble, le marché des stablecoins connaît une transformation majeure, avec une augmentation de l'offre, de la vitesse des transactions sur la chaîne, des prix et de la volatilité. Le développement de ce secteur aura un impact profond sur l'ensemble de l'industrie des cryptoactifs.