chiffrement des actifs intégrés au plan 401(k) : un nouveau chapitre du système de retraite américain
Le 7 août 2025, le président américain Trump a signé un décret autorisant les plans d'épargne retraite 401(k) à investir dans une gamme plus large de classes d'actifs, incluant pour la première fois des actifs de chiffrement. Cette décision offre non seulement une reconnaissance au niveau national pour le marché de la cryptographie, mais ouvre également de nouvelles voies de diversification pour les investissements de retraite.
Cette évolution de la politique a des implications profondes. Elle apporte non seulement un soutien important au marché du chiffrement, mais ouvre également de nouvelles possibilités pour les investissements de retraite. Cependant, cette innovation s'accompagne également d'une volatilité et de risques accrus.
En examinant le parcours de développement du plan 401(k), nous pouvons identifier un tournant important : pendant la grande dépression, la réforme des retraites a permis d'investir dans des actions. Bien que le contexte actuel d'introduction des actifs chiffrés soit différent, il existe en essence de nombreuses similitudes entre les deux.
Système de retraite avant la Grande Dépression
Au début du 20e siècle jusqu'aux années 1920, le système de retraite aux États-Unis reposait principalement sur des régimes à revenu fixe. Les employeurs s'engageaient à fournir aux employés une pension mensuelle stable après leur retraite. Ce modèle est né à la fin du 19e siècle avec le processus d'industrialisation, visant à attirer et à retenir une main-d'œuvre qualifiée.
À l'époque, la stratégie d'investissement des fonds de pension était extrêmement conservatrice. L'opinion dominante était que les fonds de pension devaient privilégier la sécurité plutôt que des rendements élevés. En raison des restrictions imposées par la réglementation "liste légale", les fonds de pension investissaient principalement dans des actifs à faible risque tels que des obligations d'État, des obligations d'entreprises de haute qualité et des obligations municipales.
Cette stratégie d'investissement conservatrice fonctionne bien en période de prospérité économique, mais limite également le potentiel de retour sur investissement.
L'impact de la Grande Dépression et la crise des retraites
En octobre 1929, le krach boursier de Wall Street a éclaté, marquant le début de la Grande Dépression. L'indice Dow Jones a chuté de près de 90 % par rapport à son pic, entraînant un effondrement économique mondial. Le taux de chômage a grimpé à 25 %, et d'innombrables entreprises ont fait faillite.
Bien que les fonds de pension investissent rarement directement en actions, la crise économique a néanmoins eu un impact sévère sur eux par des voies indirectes. De nombreuses entreprises employeuses ont fait faillite, incapables de respecter leurs engagements en matière de pensions, entraînant des interruptions ou des réductions significatives des paiements de pensions.
Cette crise a suscité des doutes dans le public quant à la capacité des employeurs et du gouvernement à gérer les pensions, ce qui a conduit à l'intervention du gouvernement fédéral. En 1935, la Loi sur la sécurité sociale a été adoptée, établissant un système national de pensions, mais la gestion des pensions privées et publiques reste principalement de la responsabilité des collectivités locales.
Les régulateurs soulignent que les fonds de pension doivent éviter d'investir dans des actifs à haut risque, tels que des actions, considérés comme des "jeux d'argent".
Cependant, la reprise économique après la crise est lente, les rendements obligataires commencent à diminuer, en partie à cause de l'expansion des recettes fiscales fédérales. Cela a préparé le terrain pour les réformes qui suivront. À ce moment-là, le problème des rendements des pensions insuffisants pour couvrir les rendements promis commence progressivement à se manifester.
Les changements et les controverses d'investissement après la grande dépression
Après la Grande Dépression, et particulièrement pendant et après la Seconde Guerre mondiale (1940-1950), les stratégies d'investissement des fonds de pension ont commencé à évoluer lentement, passant d'investissements obligataires conservateurs à des actifs en actions, y compris des actions. Ce processus de transformation a été marqué par des controverses et des défis.
La reprise économique après la guerre, mais le marché des obligations municipales est stagné, avec un rendement tombant à un bas de 1,2 %, incapable de satisfaire les retours garantis des pensions. Les pensions publiques font face à la pression des "paiements déficitaires", ce qui alourdit le fardeau des contribuables.
En même temps, les fonds de fiducie privés ont commencé à adopter la "règle du prudente", une règle qui trouve son origine dans le droit des fiducies du XIXe siècle, mais qui a été réinterprétée dans les années 1940 : tant que la stratégie d'investissement globale est "prudente", il est permis de diversifier les investissements pour rechercher des rendements plus élevés. Cette règle s'appliquait initialement aux fiducies privées, mais a progressivement commencé à influencer les retraites publiques.
En 1950, l'État de New York a été le premier à adopter partiellement la règle des investisseurs prudents, permettant aux fonds de pension d'investir jusqu'à 35 % d'actifs en actions. Cela a marqué une transition d'une "liste légale" vers des investissements flexibles. D'autres États ont également suivi progressivement, comme la Caroline du Nord qui a autorisé en 1957 l'investissement dans des obligations d'entreprise et a permis en 1961 une allocation de 10 % en actions, portée à 15 % en 1964.
Ce changement a suscité une vive controverse. Les opposants (principalement des actuaires et des syndicats) estiment que l'investissement en actions pourrait répéter les erreurs de la crise boursière de 1929, mettant ainsi les fonds de retraite en danger face aux fluctuations du marché. Les médias et les politiciens qualifient cela de "parier avec l'argent durement gagné des travailleurs", craignant que les pensions ne s'effondrent en cas de ralentissement économique.
Pour atténuer les controverses, le ratio d'investissement initial a été strictement limité à 10-20 %, avec une priorité donnée aux "actions de premier ordre". Au fil du temps, bénéficiant du marché haussier d'après-guerre, les controverses se sont progressivement estompées, prouvant le potentiel de retour sur investissement des actions.
Développement futur et institutionnalisation
En 1960, la part des titres non gouvernementaux dans les pensions publiques a dépassé 40 %. Le taux de détention des obligations municipales de l'État de New York est passé de 32,3 % en 1955 à 1,7 % en 1966. Ce changement a allégé le fardeau des contribuables, mais a également rendu les pensions plus dépendantes de la performance du marché.
En 1974, la loi sur la protection des revenus de retraite des employés a été adoptée, appliquant le standard des investisseurs prudents aux retraites publiques. Bien qu'il y ait eu des controverses au début, l'investissement en actions a finalement été largement accepté. Cependant, cette stratégie d'investissement a également révélé certains problèmes, comme les lourdes pertes subies par les fonds de pension lors de la crise financière de 2008, relançant un débat similaire.
L'importance de l'inclusion des actifs de chiffrement dans 401(k)
La controverse actuelle sur l'introduction des actifs de chiffrement avec 401(k) présente une grande similitude avec l'introduction des investissements en actions, les deux impliquant un passage d'investissements conservateurs à des actifs à haut risque. Évidemment, la maturité des actifs de chiffrement est actuellement plus faible et leur volatilité est plus élevée, ce qui peut être considéré comme une réforme des retraites plus radicale.
Cette décision envoie plusieurs signaux :
La promotion, la réglementation et l'éducation des actifs de chiffrement entreront dans une nouvelle phase pour améliorer le niveau d'acceptation et la sensibilisation aux risques de ces actifs émergents.
Du point de vue du marché, l'inclusion des actions dans les plans de retraite a beaucoup profité au marché boursier américain durant le long marché haussier. Pour que les actifs chiffrés reproduisent ce succès, ils doivent également sortir d'une tendance de marché en hausse stable.
En raison de la nature de verrouillage à long terme des fonds 401(k), l'achat d'actifs chiffrés par les fonds de pension équivaut à un comportement de "stockage de devises" et peut être considéré comme une autre forme de "réserve stratégique d'actifs chiffrés".
Quelle que soit l'interprétation, ce changement de politique est un avantage majeur pour le marché du chiffrement.
401(k) description du plan
401(k) est un plan d'épargne retraite sponsorisé par l'employeur en vertu de l'article 401(k) du Code des impôts américain, introduit pour la première fois en 1978. Il permet aux employés de contribuer à un compte de retraite individuel via un salaire avant impôt (ou un salaire après impôt, selon le plan spécifique) pour l'épargne et l'investissement à long terme.
401(k) est un "plan de versements fixes", qui diffère du "plan de revenu fixe" traditionnel, son cœur réside dans le fait que les employés et les employeurs contribuent ensemble, et les gains ou pertes d'investissement sont à la charge individuelle des employés.
mécanisme de contribution
Les employés peuvent déduire un certain pourcentage de chaque salaire comme contribution 401(k), qui sera déposée sur leur compte personnel. Les employeurs offrent généralement des "contributions de correspondance", c'est-à-dire qu'ils ajoutent des fonds en fonction d'un certain pourcentage de la contribution de l'employé, le montant exact de la correspondance dépendant de la politique de l'employeur, ce qui n'est pas obligatoire.
choix d'investissement
401(k) n'est pas un fonds unique, mais un compte personnel contrôlé par les employés. Les fonds peuvent être investis dans les options "menu" prédéfinies par l'employeur, qui incluent généralement des fonds indiciels S&P 500, des fonds obligataires, des fonds à allocation mixte, etc. L'ordonnance de 2025 permet d'inclure des capitaux privés, de l'immobilier et des chiffrement.
Les employés doivent choisir un portefeuille dans le menu ou accepter l'option par défaut. L'employeur ne fournit que des options et n'est pas responsable des décisions d'investissement spécifiques.
Attribution des revenus : Les revenus d'investissement appartiennent entièrement à l'employé, sans nécessité de les partager avec l'employeur ou d'autres.
Prise de risque : en cas de baisse du marché, les pertes sont à la charge des employés, sans mécanisme de garantie.
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LonelyAnchorman
· Il y a 10h
Trump remet ça, il joue avec les mentalités.
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MrDecoder
· Il y a 10h
Donald Trump est assez audacieux cette fois-ci.
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GateUser-c802f0e8
· Il y a 10h
Le président Chuan a encore commencé à faire des choses.
Les États-Unis introduisent le chiffrement des actifs pour les investissements 401(k), le système de retraite connaît une nouvelle révolution.
chiffrement des actifs intégrés au plan 401(k) : un nouveau chapitre du système de retraite américain
Le 7 août 2025, le président américain Trump a signé un décret autorisant les plans d'épargne retraite 401(k) à investir dans une gamme plus large de classes d'actifs, incluant pour la première fois des actifs de chiffrement. Cette décision offre non seulement une reconnaissance au niveau national pour le marché de la cryptographie, mais ouvre également de nouvelles voies de diversification pour les investissements de retraite.
Cette évolution de la politique a des implications profondes. Elle apporte non seulement un soutien important au marché du chiffrement, mais ouvre également de nouvelles possibilités pour les investissements de retraite. Cependant, cette innovation s'accompagne également d'une volatilité et de risques accrus.
En examinant le parcours de développement du plan 401(k), nous pouvons identifier un tournant important : pendant la grande dépression, la réforme des retraites a permis d'investir dans des actions. Bien que le contexte actuel d'introduction des actifs chiffrés soit différent, il existe en essence de nombreuses similitudes entre les deux.
Système de retraite avant la Grande Dépression
Au début du 20e siècle jusqu'aux années 1920, le système de retraite aux États-Unis reposait principalement sur des régimes à revenu fixe. Les employeurs s'engageaient à fournir aux employés une pension mensuelle stable après leur retraite. Ce modèle est né à la fin du 19e siècle avec le processus d'industrialisation, visant à attirer et à retenir une main-d'œuvre qualifiée.
À l'époque, la stratégie d'investissement des fonds de pension était extrêmement conservatrice. L'opinion dominante était que les fonds de pension devaient privilégier la sécurité plutôt que des rendements élevés. En raison des restrictions imposées par la réglementation "liste légale", les fonds de pension investissaient principalement dans des actifs à faible risque tels que des obligations d'État, des obligations d'entreprises de haute qualité et des obligations municipales.
Cette stratégie d'investissement conservatrice fonctionne bien en période de prospérité économique, mais limite également le potentiel de retour sur investissement.
L'impact de la Grande Dépression et la crise des retraites
En octobre 1929, le krach boursier de Wall Street a éclaté, marquant le début de la Grande Dépression. L'indice Dow Jones a chuté de près de 90 % par rapport à son pic, entraînant un effondrement économique mondial. Le taux de chômage a grimpé à 25 %, et d'innombrables entreprises ont fait faillite.
Bien que les fonds de pension investissent rarement directement en actions, la crise économique a néanmoins eu un impact sévère sur eux par des voies indirectes. De nombreuses entreprises employeuses ont fait faillite, incapables de respecter leurs engagements en matière de pensions, entraînant des interruptions ou des réductions significatives des paiements de pensions.
Cette crise a suscité des doutes dans le public quant à la capacité des employeurs et du gouvernement à gérer les pensions, ce qui a conduit à l'intervention du gouvernement fédéral. En 1935, la Loi sur la sécurité sociale a été adoptée, établissant un système national de pensions, mais la gestion des pensions privées et publiques reste principalement de la responsabilité des collectivités locales.
Les régulateurs soulignent que les fonds de pension doivent éviter d'investir dans des actifs à haut risque, tels que des actions, considérés comme des "jeux d'argent".
Cependant, la reprise économique après la crise est lente, les rendements obligataires commencent à diminuer, en partie à cause de l'expansion des recettes fiscales fédérales. Cela a préparé le terrain pour les réformes qui suivront. À ce moment-là, le problème des rendements des pensions insuffisants pour couvrir les rendements promis commence progressivement à se manifester.
Les changements et les controverses d'investissement après la grande dépression
Après la Grande Dépression, et particulièrement pendant et après la Seconde Guerre mondiale (1940-1950), les stratégies d'investissement des fonds de pension ont commencé à évoluer lentement, passant d'investissements obligataires conservateurs à des actifs en actions, y compris des actions. Ce processus de transformation a été marqué par des controverses et des défis.
La reprise économique après la guerre, mais le marché des obligations municipales est stagné, avec un rendement tombant à un bas de 1,2 %, incapable de satisfaire les retours garantis des pensions. Les pensions publiques font face à la pression des "paiements déficitaires", ce qui alourdit le fardeau des contribuables.
En même temps, les fonds de fiducie privés ont commencé à adopter la "règle du prudente", une règle qui trouve son origine dans le droit des fiducies du XIXe siècle, mais qui a été réinterprétée dans les années 1940 : tant que la stratégie d'investissement globale est "prudente", il est permis de diversifier les investissements pour rechercher des rendements plus élevés. Cette règle s'appliquait initialement aux fiducies privées, mais a progressivement commencé à influencer les retraites publiques.
En 1950, l'État de New York a été le premier à adopter partiellement la règle des investisseurs prudents, permettant aux fonds de pension d'investir jusqu'à 35 % d'actifs en actions. Cela a marqué une transition d'une "liste légale" vers des investissements flexibles. D'autres États ont également suivi progressivement, comme la Caroline du Nord qui a autorisé en 1957 l'investissement dans des obligations d'entreprise et a permis en 1961 une allocation de 10 % en actions, portée à 15 % en 1964.
Ce changement a suscité une vive controverse. Les opposants (principalement des actuaires et des syndicats) estiment que l'investissement en actions pourrait répéter les erreurs de la crise boursière de 1929, mettant ainsi les fonds de retraite en danger face aux fluctuations du marché. Les médias et les politiciens qualifient cela de "parier avec l'argent durement gagné des travailleurs", craignant que les pensions ne s'effondrent en cas de ralentissement économique.
Pour atténuer les controverses, le ratio d'investissement initial a été strictement limité à 10-20 %, avec une priorité donnée aux "actions de premier ordre". Au fil du temps, bénéficiant du marché haussier d'après-guerre, les controverses se sont progressivement estompées, prouvant le potentiel de retour sur investissement des actions.
Développement futur et institutionnalisation
En 1960, la part des titres non gouvernementaux dans les pensions publiques a dépassé 40 %. Le taux de détention des obligations municipales de l'État de New York est passé de 32,3 % en 1955 à 1,7 % en 1966. Ce changement a allégé le fardeau des contribuables, mais a également rendu les pensions plus dépendantes de la performance du marché.
En 1974, la loi sur la protection des revenus de retraite des employés a été adoptée, appliquant le standard des investisseurs prudents aux retraites publiques. Bien qu'il y ait eu des controverses au début, l'investissement en actions a finalement été largement accepté. Cependant, cette stratégie d'investissement a également révélé certains problèmes, comme les lourdes pertes subies par les fonds de pension lors de la crise financière de 2008, relançant un débat similaire.
L'importance de l'inclusion des actifs de chiffrement dans 401(k)
La controverse actuelle sur l'introduction des actifs de chiffrement avec 401(k) présente une grande similitude avec l'introduction des investissements en actions, les deux impliquant un passage d'investissements conservateurs à des actifs à haut risque. Évidemment, la maturité des actifs de chiffrement est actuellement plus faible et leur volatilité est plus élevée, ce qui peut être considéré comme une réforme des retraites plus radicale.
Cette décision envoie plusieurs signaux :
La promotion, la réglementation et l'éducation des actifs de chiffrement entreront dans une nouvelle phase pour améliorer le niveau d'acceptation et la sensibilisation aux risques de ces actifs émergents.
Du point de vue du marché, l'inclusion des actions dans les plans de retraite a beaucoup profité au marché boursier américain durant le long marché haussier. Pour que les actifs chiffrés reproduisent ce succès, ils doivent également sortir d'une tendance de marché en hausse stable.
En raison de la nature de verrouillage à long terme des fonds 401(k), l'achat d'actifs chiffrés par les fonds de pension équivaut à un comportement de "stockage de devises" et peut être considéré comme une autre forme de "réserve stratégique d'actifs chiffrés".
Quelle que soit l'interprétation, ce changement de politique est un avantage majeur pour le marché du chiffrement.
401(k) description du plan
401(k) est un plan d'épargne retraite sponsorisé par l'employeur en vertu de l'article 401(k) du Code des impôts américain, introduit pour la première fois en 1978. Il permet aux employés de contribuer à un compte de retraite individuel via un salaire avant impôt (ou un salaire après impôt, selon le plan spécifique) pour l'épargne et l'investissement à long terme.
401(k) est un "plan de versements fixes", qui diffère du "plan de revenu fixe" traditionnel, son cœur réside dans le fait que les employés et les employeurs contribuent ensemble, et les gains ou pertes d'investissement sont à la charge individuelle des employés.
mécanisme de contribution
Les employés peuvent déduire un certain pourcentage de chaque salaire comme contribution 401(k), qui sera déposée sur leur compte personnel. Les employeurs offrent généralement des "contributions de correspondance", c'est-à-dire qu'ils ajoutent des fonds en fonction d'un certain pourcentage de la contribution de l'employé, le montant exact de la correspondance dépendant de la politique de l'employeur, ce qui n'est pas obligatoire.
choix d'investissement
401(k) n'est pas un fonds unique, mais un compte personnel contrôlé par les employés. Les fonds peuvent être investis dans les options "menu" prédéfinies par l'employeur, qui incluent généralement des fonds indiciels S&P 500, des fonds obligataires, des fonds à allocation mixte, etc. L'ordonnance de 2025 permet d'inclure des capitaux privés, de l'immobilier et des chiffrement.
Les employés doivent choisir un portefeuille dans le menu ou accepter l'option par défaut. L'employeur ne fournit que des options et n'est pas responsable des décisions d'investissement spécifiques.