Investasi global dalam startup AI dari Januari hingga Juni 2025 jauh melampaui H1 2024. Q1 2025 saja menyerap sekitar $60 – $73 miliar, sudah lebih dari setengah total tahun penuh 2024 dan mendorong lonjakan lebih dari 100 % tahun ke tahun. Perusahaan AI menangkap sekitar 58 % dari semua dana ventura di Q1 dibandingkan ~28 % tahun sebelumnya—bukti jelas dari "AI FOMO" investor.

Implikasi: Modal sedang terkonsentrasi dalam AI pada skala yang belum pernah terjadi sebelumnya, kemungkinan akan membentuk kembali alokasi H2 saat perusahaan menggandakan pada pemenang AI yang dianggap.

Putaran mega didominasi oleh beberapa raksasa

Putaran tahap akhir yang besar untuk pemimpin model dasar mendefinisikan periode tersebut. Penggalangan dana OpenAI sebesar $40 miliar pada bulan Maret (putaran swasta terbesar yang pernah ada) menilai nilainya sebesar $300 miliar, sementara Seri E Anthropic sebesar $3,5 miliar menempatkannya pada nilai $61,5 miliar. Sejumlah kesepakatan tambahan—misalnya, Safe Superintelligence ($2 miliar) dan Neuralink ($650 juta Seri E)—lebih jauh mempengaruhi total.

Implikasi: Dinamika "pemenang mengambil sebagian besar" mengalirkan sebagian besar pendanaan kepada sekelompok kecil, menyerap modal yang seharusnya mengalir ke perusahaan tahap awal atau yang lebih kecil.

Efek barbell pada ukuran kesepakatan

Di luar putaran mega-headline, kesepakatan menengah berkembang pesat sementara aktivitas seed tetap selektif. Putaran seed AI median mencapai ~$15 juta (rata-rata ~$41 juta), dan median Seri A mencapai ~$75 – $80 juta—keduanya jauh di atas norma historis (median global Seri A di seluruh sektor adalah ~$10 juta pada tahun 2022). Median tahap pertumbuhan untuk Seri C/D berkisar sekitar $250 – $300 juta, dengan rata-rata yang terdistorsi ke atas oleh penyimpangan seperti OpenAI.

Implikasi: Inflasi ukuran kesepakatan mencerminkan persaingan yang sengit untuk pemimpin kategori. Investor yang tidak dapat menulis cek sembilan digit mungkin beralih ke permainan niche atau tahap yang lebih awal, sementara setiap startup yang menunjukkan cerita AI mendapatkan putaran dan valuasi yang lebih besar.

Konsentrasi sektor dan geografi

AI generatif dan pemain model/infrastruktur inti menyerap lebih dari $45 miliar—lebih dari 95 % dari dana yang diungkapkan—pada H1. Vertikal AI terapan relatif kekurangan (kesehatan/bioteknologi sekitar $0,7 miliar; fintech/perusahaan sekitar $2 – $3 miliar). Secara geografis, AS (terutama Silicon Valley) mendominasi: >99 % dari pendanaan AI H1 berdasarkan nilai pergi ke perusahaan yang berkantor pusat di Amerika. Asia dan Eropa tertinggal—kesepakatan terbesar di Cina (Zhipu AI) mengumpulkan $247 juta, dan Eropa hanya melihat putaran menengah (misalnya, Latent Labs di Inggris sebesar $50 juta).

Implikasi: Ledakan ini sangat berpusat di AS dan dipimpin oleh beberapa pemain besar; harapkan pemerintah dan investor non-AS untuk merespons pada H2 dengan dana AI nasional, insentif, atau modal lintas batas untuk menghindari tertinggal.

H2 2025 pandangan: semangat yang dikendalikan oleh pengawasan

Meskipun adanya penempatan modal yang rekor, disiplin investor mulai muncul kembali. Banyak putaran H1 yang melibatkan pendukung strategis atau korporat (penyedia cloud, pembuat chip, perusahaan pertahanan), menandakan pergeseran menuju penggunaan yang nyata dan sinergi strategis. Menjelang H2, investor akan mengawasi bagaimana startup yang didanai besar melaksanakan—pengiriman produk, pendapatan, navigasi regulasi—di tengah persaingan yang semakin ketat.

Implikasi: H2 capital kemungkinan akan lebih memilih perusahaan yang menunjukkan efisiensi dan daya tarik pasar yang nyata—terutama penyedia "picks-and-shovels" (alat, chip, perangkat lunak perusahaan)—meningkatkan standar bagi pendatang baru dan memperkuat keunggulan yang sudah ada sambil menantang pendatang baru.

Mengapa itu penting

Paruh pertama tahun 2025 merupakan momen krusial bagi tesis investasi AI. Arus modal yang masuk ke AI sekarang (dan kecenderungannya terhadap beberapa pemain dan wilayah) akan membentuk lanskap inovasi dan dinamika kompetitif selama bertahun-tahun. Bagi para investor, memahami ke mana uang mengalir – dan mengapa – sangat penting untuk menavigasi H2 2025. Apakah para pemenang akan membenarkan valuasi mereka, atau apakah kita akan melihat penarikan kembali dan fokus ulang? Data dari H1 memberikan petunjuk awal, yang menginformasikan strategi portofolio, pertimbangan kebijakan (seperti kekhawatiran antimonopoli dan keamanan nasional), dan prospek penggalangan dana pendiri dalam setengah tahun berikutnya.

Putaran pendanaan paling menarik di sektor AI selama sebulan terakhir.

Analisis Makro & Tren – Tinjauan Terstruktur

1. Momentum Pendanaan: Lonjakan YoY yang Tak Tertandingi

• Pada paruh pertama tahun 2025, pendanaan ventura untuk startup AI jauh melebihi laju tahun 2024.
• Jumlah yang dapat diandalkan menunjukkan ~$70 miliar mengalir ke perusahaan AI hanya di Q1 – lebih dari setengah total pendanaan AI sepanjang 2024.
• Itu menempatkan H1 2025 jauh di atas H1 2024 dengan lebih dari 2× dalam istilah dolar.
• Porsi investasi VC global di AI melonjak menjadi ~53–58 % pada Q1 2025, naik dari sekitar 25–30 % setahun sebelumnya – yaitu, lebih dari setengah dari semua modal ventura di seluruh dunia kini mengalir ke AI.
• Penggerak: sejumlah besar putaran; tanpa itu, pendanaan VC global akan hampir datar YoY.
• Implikasi untuk H2 2025: metrik usaha secara keseluruhan mungkin bergantung pada aliran kesepakatan AI; pendinginan dalam antusiasme AI dapat menarik turun tingkat pendanaan aggreGate.

2. Tahap Pendanaan: Tahap akhir melonjak, tahap awal campuran

• Data mengungkapkan distribusi barbell dalam ukuran kesepakatan AI.
• Tahap akhir (Seri C+) mendominasi: $81 miliar di semua sektor pada Q1 2025, naik ~147 % YoY, dengan AI sebagai pendorong utama.
  • Putaran Seri D/E rata-rata ~$300–950 juta (median ~$250–450 juta).
• Tahap awal: jumlah kesepakatan turun (kesepakatan tahap awal global turun sekitar 19% YoY), namun ukuran putaran membengkak.
  • Median AI seed di H1 2025 mencapai ~$15 juta; pengecualian seperti putaran benih Lila sebesar $200 juta menetapkan nada.
  • Rata-rata Seri A berkisar ~$75–80 juta.
• Intisari: para investor mengalirkan uang ke dalam taruhan yang lebih sedikit dan lebih besar - kepercayaan pada tesis AI tertentu, kehati-hatian di tempat lain. Polarisasi ini diperkirakan akan bertahan di H2.

3. Alokasi Sektor: Model dasar & infrastruktur di atas

• ~95 %+ dari dolar AI mengejar pengembang model AI generatif dan infrastruktur mereka (komputasi awan, chip, platform pengembangan).
• OpenAI dan Anthropic sendiri menyerap ~60 % dari modal AI H1.
• Aplikasi vertikal hanya merupakan kesalahan pembulatan jika dibandingkan:
  • Kesehatan/biotek AI: ~$0,7 miliar (misalnya, Hippocratic AI $141 m, Insilico $110 m).
  • Fin-serv & produktivitas perusahaan: hanya beberapa miliar digabungkan.
  • Robotika/AI pertahanan: niche tetapi signifikan (misalnya, Shield AI $240 m).
• Logika investor: mengendalikan "tumpukan AI"; aplikasi vertikal mungkin akan menjadi komoditas atau menghadapi siklus GTM yang lebih lama.

4. Pembagian Geografis: AS memimpin, yang lain tertinggal

• 71–73 % dari pendanaan VC global pergi ke Amerika Utara pada Q1; untuk AI konsentrasinya sekitar 99 % di AS berdasarkan nilai.
• Wilayah Teluk SF sendiri menyumbang hampir setengah dari VC global ketika menghitung OpenAI.
• EMEA: hanya beberapa kesepakatan AI menengah (Latent Labs $50 m, Speedata $44 m).
• Asia-Pasifik: kekeringan – hanya $1,8 miliar dalam penggalangan dana AI Q1 2025 (turun 50% YoY); putaran utama China adalah Zhipu AI $247 juta.
• Intinya: AS semakin jauh dalam "perlombaan senjata AI" secara finansial.

5. Lanskap Investor:

• Dana kekayaan negara & dana crossover (Prosperity7 dari Arab Saudi, Khazanah dari Malaysia, Thrive Capital) memimpin putaran marquee.
• CVC besar dari perusahaan teknologi (Microsoft, Salesforce, Google) sangat aktif.
• Dampak net: modal masuk dari semua sisi.

Pandangan ke Depan: H2 2025

Tonggak Regulasi

Pemerintah masih mencari cara untuk menangani AI. Di UE, Undang-Undang AI mungkin akan diselesaikan pada akhir 2025. Harapkan perang lobi dan mungkin sinyal kepatuhan awal dari startup di H2. Di AS, perintah eksekutif Biden tentang AI dan setiap gerakan di Kongres—sidang, legislasi yang diusulkan—akan sangat penting. Aturan baru yang muncul seputar penggunaan data, transparansi model, atau kontrol ekspor chip dapat membentuk kembali ekonomi startup dan kepercayaan investor.

• Skenario positif: Pedoman yang lebih jelas dan ramah bisnis melegitimasi adopsi AI di berbagai sektor.
• Skenario negatif: Aturan yang terlalu ketat (misalnya, tanggung jawab atas kesalahan AI) dapat membuat startup dan investor ketakutan.
  Selain itu, perhatikan pengadaan AI pemerintah AS—desas-desus tentang inisiatif multi-miliar dolar dapat memberikan sinyal permintaan serius untuk perusahaan AI yang fokus pada enterprise.

Jalur IPO & Jalur Keluar

Meskipun lonjakan pendanaan swasta di tahun 2025, kami belum melihat IPO AI yang meledak. Ini mungkin berubah di H2. Nama-nama seperti Databricks, Stripe (AI-adjacent), atau bahkan OpenAI sedang mengapung sebagai kandidat IPO potensial.

• IPO yang sukses dapat mengubah harga pasar, membuka likuiditas tahap akhir, dan menyediakan perbandingan.
• Kekeringan IPO yang berlanjut mungkin mengguncang kepercayaan investor terhadap jadwal keluar startup AI.
  Sementara itu, aktivitas M&A mungkin meningkat. Teknologi besar bisa melakukan aksi: Google, Microsoft, atau NVIDIA mungkin akan mengakuisisi tim AI kecil atau pemain infrastruktur inti. Pikirkan tentang apa yang diindikasikan oleh akuisisi CoreWeave–W&B ($1,7 miliar) atau akuisisi Google yang sedang berlangsung senilai $32 miliar terhadap Wiz. Akuisisi AI yang luar biasa dapat menggambar ulang peta kompetitif dan mengembalikan modal kepada VC.

Terobosan Teknologi & Peluncuran Produk

Kami mengharapkan pengumuman besar: mungkin model generasi berikutnya dari OpenAI atau peluncuran perangkat keras dari kolaborasi Sam Altman/Jony Ive.

• Setiap perubahan langkah dalam kemampuan (misalnya, model yang dapat bernalar atau 10× lebih murah) dapat memvalidasi valuasi tinggi dan memicu gelombang modal baru.
• Cari juga traksi perusahaan—penjualan API, adopsi SaaS, dan bukti pendapatan.
  Tetapi risiko ada: insiden keselamatan atau penyalahgunaan publik bisa mengundang reaksi regulasi dan menurunkan sentimen.
  Intinya: Eksekusi di H2—baik teknis maupun komersial—akan menentukan apakah euforia H1 dapat bertahan.

Reaksi Regulatori & Etika

Jika pemerintah atau publik merasa AI tidak terkendali, harapkan intervensi yang cepat: skema lisensi, denda yang diberlakukan oleh GDPR, atau pembatasan ketat pada model tertentu.

• Drag etis: Skandal, pemutusan hubungan kerja massal akibat otomatisasi, atau informasi salah yang dihasilkan AI dapat dengan cepat mengubah sentimen—dan membuat modal lebih sulit untuk diterapkan.

Keterbatasan Komputasi & Bakat

Darah kehidupan AI—GPU dan insinyur elit—tetap langka.

• Kemacetan GPU dapat menyisihkan tim yang kurang dana sementara perusahaan yang memiliki modal kuat mengumpulkan komputasi.
• Perang bakat semakin intensif, dengan OpenAI dan Google mengunci pikiran-pikiran terbaik. \
  Tingkat pembakaran meningkat: Beberapa startup menghabiskan lebih dari $100M setiap tahun untuk cloud tanpa pengiriman yang cepat. Jika kesenjangan antara biaya dan produk semakin besar, harapkan putaran penurunan dan penyesuaian yang brutal.

Komoditisasi Model

Ironisnya, perlombaan LLM mendorong komoditisasi yang cepat. Rilis sumber terbuka (LLaMA dari Meta, Mistral, dll.) mengaburkan diferensiasi.

• Perlindungan berpindah ke kualitas data, distribusi, atau integrasi vertikal.
• Jika OpenAI mulai kalah dari pemain open-source yang ramping atau jika perusahaan mengembangkan model mereka sendiri, VC mungkin akan meninjau kembali apa arti "defensibility" yang sebenarnya.
  H2 bisa menjadi panggilan bangun: tidak setiap pembungkus yang disesuaikan dengan baik layak mendapatkan penilaian miliaran dolar.

Prediksi untuk H2 2025

1.Pendanaan Menurun, Namun Tetap Tinggi
Setelah euforia H1, laju kesepakatan akan melambat. Kami tidak mengharapkan putaran $40M lagi, tetapi pendanaan AI triwulanan masih akan menggandakan tingkat 2024.

Ledakan terus berlanjut—hanya lebih terukur.

2.Satu Peristiwa Likuiditas Utama Terjadi
Harapkan setidaknya satu keluar senilai $10 miliar+: IPO (misalnya, Databricks) atau akuisisi besar oleh pemain lama yang berusaha tetap relevan.

Ini akan membentuk suasana investor dan mengatur ulang harapan harga.

3.Pemisahan yang Jelas dalam Ekosistem Startup
Pada Q4, perpecahan akan jelas:

• 5–10 perusahaan AI teratas (dengan dana besar dan daya tarik) akan menarik diri, kemungkinan melakukan akuisisi tenaga kerja.
• Startup menengah atau yang dibicarakan tanpa kecocokan produk-pasar? Banyak yang akan berputar, penurunan putaran, atau memudar.\
  Investor akan menghargai eksekusi yang menghasilkan pendapatan, bukan hanya dek penelitian atau konsumsi GPU.

Pengambilan Akhir

Enam bulan ke depan akan menguji narasi AI.

Apakah 2025 adalah awal dari revolusi yang berkelanjutan, atau gelembung yang perlu dikoreksi?

Pandangan kami: Beberapa gelembung akan hilang, tetapi tesis inti tetap berlaku. AI tetap menjadi lini depan yang paling menarik dalam usaha modal—hanya saja harapkan lebih banyak disiplin dalam cara aliran modal.

Sumber

1. Crunchbase News – "Pendanaan Startup Global Q1 Memposting Kuartal Terkuat Sejak Q2 2022..." (Apr 2025)
2. HumanX/Crunchbase – "Pendanaan global yang dipimpin AI (laporan 2024)" (Jan 2025)
3. TechCrunch – "19 startup AI AS mengumpulkan lebih dari $100M pada 2025" (23 Apr 2025)

Penafian:

1. Artikel ini diterbitkan kembali dari [CatalAIze]. Semua hak cipta milik penulis asli [katalisasi]. Jika ada keberatan terhadap cetakan ulang ini, silakan hubungi Gate Learn) tim, dan mereka akan menanganinya dengan cepat.
2. Penafian Tanggung Jawab: Pandangan dan pendapat yang diungkapkan dalam artikel ini sepenuhnya merupakan pendapat penulis dan tidak merupakan nasihat investasi.
3. Terjemahan artikel ke dalam bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel yang diterjemahkan adalah dilarang.