Istilah 'store of value' sering dianggap statis – sesuatu yang merupakan atau bukan suatu aset. Namun pada kenyataannya, penunjukan ini diperoleh, bukan dinyatakan.
Ia muncul dari perilaku kolektif, pematangan infrastruktur, dan konsensus sosial. Emas tidak lahir sebagai penyimpan nilai – ia menjadi demikian selama berabad-abad kepercayaan, utilitas, dan institusionalisasi.
Selain itu, bahkan aset yang dulunya identik dengan mimpi yang hancur dan vaporware dapat menjadi bagian dari narasi penyimpanan nilai.
Pada awal 2000-an, saham teknologi dikaitkan dengan spekulasi yang tidak berkelanjutan. Tetapi di sini kita dua dekade kemudian – perusahaan teknologi menyumbang hampir setengah dari S&P 500, indeks acuan untuk nilai generasi.
Baik emas maupun saham teknologi mengalami periode ketika mereka disalahpahami atau bahkan diejek.
Namun, mereka bertahan, bukan karena mereka menghindari spekulasi dan volatilitas, tetapi karena seiring waktu mereka terbukti relevan secara struktural.
Bitcoin tampaknya sedang berjalan di jalur yang sama.
Nilai yang terbukti dan ketahanan
Secara desain, Bitcoin menggabungkan banyak dasar nilai simpan, termasuk kelangkaan, portabilitas, dan divisibilitas.
Namun, beberapa aspek tidak dapat disematkan – mereka memerlukan waktu untuk membuktikannya. Salah satu dari ini adalah kemampuan untuk mempertahankan nilai seiring waktu.
Salah satu cara yang baik untuk menilai ini adalah melalui penentuan harga terbalik. Misalnya, jika dihargai dalam emas, dolar AS dan Euro telah kehilangan sekitar 66% dari nilai mereka sejak 2016, dan ini adalah di antara mata uang fiat yang paling stabil.
Menambahkan Bitcoin ke dalam campuran membuat mata uang fiat terlihat semakin lemah, karena telah kehilangan lebih dari 99% nilainya relatif terhadap Bitcoin, karena Bitcoin mengungguli emas hampir 80 kali selama periode yang sama.
Aspek lain dari penyimpanan nilai yang memerlukan pengujian waktu adalah kemampuan untuk bertahan dalam krisis. Sejauh ini, Bitcoin telah menunjukkan ketahanan yang solid selama periode yang turbulen, kadang-kadang mengungguli aset tradisional.
Salah satu contoh ilustratif adalah perilaku Bitcoin selama gejolak pasar terkait tarif Donald Trump.
Dalam minggu setelah 'Hari Pembebasan,' Bitcoin mengungguli S&P 500 dan Nasdaq 100, serta ekuitas APAC dan Eropa. Kemudian, Bitcoin juga melampaui emas, mencatatkan kenaikan bulanan sebesar 13%.
Sementara beberapa orang di Wall Street menganggap ini "mengesankan," data historis menunjukkan bahwa ini lebih merupakan pola daripada kebetulan.
Bahkan setelah wabah COVID-19, ketika Bitcoin kehilangan lebih dari 30% dalam satu minggu, ia berhasil pulih dan mulai mengungguli pasar yang lebih luas dalam waktu kurang dari dua bulan.
Volatilitas yang menurun dan likuiditas yang meningkat
Kritik utama terhadap Bitcoin sebagai penyimpan nilai berfokus pada volatilitasnya. Namun, volatilitas tidaklah tetap – ia berkembang seiring dengan adopsi dan integrasi pasar.
Emas sangat fluktuatif selama tahun 1970-an dan awal 1980-an saat kembali dimonetisasi setelah berakhirnya sistem Bretton Woods.
Demikian pula, Bitcoin telah mengalami volatilitas di tahap awalnya sambil menemukan tempatnya di lanskap keuangan. Namun, volatilitas itu secara konsisten menurun.
Pada tahun 2024, Fidelity mencatat bahwa Bitcoin kurang volatil dibandingkan 33 saham di S&P 500, dan bahwa volatilitasnya telah menurun secara stabil seiring dengan matangnya kelas aset dan pertumbuhan kapitalisasi pasarnya.
Pada tahun 2025, tren ini berlanjut, dengan puncak volatilitas yang lebih rendah tercatat.
Akibatnya, Bitcoin sekarang menawarkan stabilitas yang lebih besar daripada pertumbuhan yang meledak, dengan CAGR yang lebih sesuai dengan emas dan aset penyimpan nilai lainnya.
Adopsi institusional Bitcoin yang semakin meningkat dan likuiditasnya telah menjadi penggerak utama di balik pergeseran ini. Selama setahun terakhir, kedalaman pasar dua persen Bitcoin di pasar spot meningkat sebesar 60%.
Sebagian besar berasal dari bursa yang berbasis di AS, yang semakin fokus pada klien institusional. Ini juga menyebabkan volume perdagangan Bitcoin lebih terkonsentrasi di sekitar jam perdagangan AS.
Faktor lain adalah meningkatnya dominasi pemegang jangka panjang, terutama dengan setiap siklus pengurangan setengah tahunan yang baru.
Para pemegang ini umumnya tidak memperhatikan pergerakan harga harian dan menunjukkan perilaku pasar yang relatif pasif.
Ini berarti bahwa narasi penyimpanan nilai seputar Bitcoin secara bertahap mendorong menjauh dari fokus pada spekulasi jangka pendek.
Pemikiran akhir
Bitcoin masih dianggap secara luas sebagai aset yang volatil dan berisiko tinggi, dan ada alasan yang valid untuk itu. Namun, akan sembrono jika mengabaikan evolusinya yang terus berlangsung menuju menjadi penyimpan nilai yang sah.
Tidak ada aset lain yang bahkan mencoba untuk mengamankan status ini, apalagi mendekatinya.
Namun, perjalanan Bitcoin jauh dari selesai. Investor mungkin ingin secara berkala menilai kembali perspektif mereka.
Banyak pandangan yang dulunya digunakan untuk mendefinisikan Bitcoin menjadi usang. Jadi, alih-alih memutar kembali trek lama yang sama, mungkin saatnya untuk melihat kembali, dengan perspektif jangka panjang.
Oleksandr Lutskevych adalah pendiri dan CEO CEX.IO.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Bitcoin Semakin Selaras Dengan Fundamental Penyimpanan Nilai - The Daily Hodl
HodlX Kiriman TamuKirim Kiriman Anda
Istilah 'store of value' sering dianggap statis – sesuatu yang merupakan atau bukan suatu aset. Namun pada kenyataannya, penunjukan ini diperoleh, bukan dinyatakan.
Ia muncul dari perilaku kolektif, pematangan infrastruktur, dan konsensus sosial. Emas tidak lahir sebagai penyimpan nilai – ia menjadi demikian selama berabad-abad kepercayaan, utilitas, dan institusionalisasi.
Selain itu, bahkan aset yang dulunya identik dengan mimpi yang hancur dan vaporware dapat menjadi bagian dari narasi penyimpanan nilai.
Pada awal 2000-an, saham teknologi dikaitkan dengan spekulasi yang tidak berkelanjutan. Tetapi di sini kita dua dekade kemudian – perusahaan teknologi menyumbang hampir setengah dari S&P 500, indeks acuan untuk nilai generasi.
Baik emas maupun saham teknologi mengalami periode ketika mereka disalahpahami atau bahkan diejek.
Namun, mereka bertahan, bukan karena mereka menghindari spekulasi dan volatilitas, tetapi karena seiring waktu mereka terbukti relevan secara struktural.
Bitcoin tampaknya sedang berjalan di jalur yang sama.
Nilai yang terbukti dan ketahanan
Secara desain, Bitcoin menggabungkan banyak dasar nilai simpan, termasuk kelangkaan, portabilitas, dan divisibilitas.
Namun, beberapa aspek tidak dapat disematkan – mereka memerlukan waktu untuk membuktikannya. Salah satu dari ini adalah kemampuan untuk mempertahankan nilai seiring waktu.
Salah satu cara yang baik untuk menilai ini adalah melalui penentuan harga terbalik. Misalnya, jika dihargai dalam emas, dolar AS dan Euro telah kehilangan sekitar 66% dari nilai mereka sejak 2016, dan ini adalah di antara mata uang fiat yang paling stabil.
Menambahkan Bitcoin ke dalam campuran membuat mata uang fiat terlihat semakin lemah, karena telah kehilangan lebih dari 99% nilainya relatif terhadap Bitcoin, karena Bitcoin mengungguli emas hampir 80 kali selama periode yang sama.
Aspek lain dari penyimpanan nilai yang memerlukan pengujian waktu adalah kemampuan untuk bertahan dalam krisis. Sejauh ini, Bitcoin telah menunjukkan ketahanan yang solid selama periode yang turbulen, kadang-kadang mengungguli aset tradisional.
Salah satu contoh ilustratif adalah perilaku Bitcoin selama gejolak pasar terkait tarif Donald Trump.
Dalam minggu setelah 'Hari Pembebasan,' Bitcoin mengungguli S&P 500 dan Nasdaq 100, serta ekuitas APAC dan Eropa. Kemudian, Bitcoin juga melampaui emas, mencatatkan kenaikan bulanan sebesar 13%.
Sementara beberapa orang di Wall Street menganggap ini "mengesankan," data historis menunjukkan bahwa ini lebih merupakan pola daripada kebetulan.
Bahkan setelah wabah COVID-19, ketika Bitcoin kehilangan lebih dari 30% dalam satu minggu, ia berhasil pulih dan mulai mengungguli pasar yang lebih luas dalam waktu kurang dari dua bulan.
Volatilitas yang menurun dan likuiditas yang meningkat
Kritik utama terhadap Bitcoin sebagai penyimpan nilai berfokus pada volatilitasnya. Namun, volatilitas tidaklah tetap – ia berkembang seiring dengan adopsi dan integrasi pasar.
Emas sangat fluktuatif selama tahun 1970-an dan awal 1980-an saat kembali dimonetisasi setelah berakhirnya sistem Bretton Woods.
Demikian pula, Bitcoin telah mengalami volatilitas di tahap awalnya sambil menemukan tempatnya di lanskap keuangan. Namun, volatilitas itu secara konsisten menurun.
Pada tahun 2024, Fidelity mencatat bahwa Bitcoin kurang volatil dibandingkan 33 saham di S&P 500, dan bahwa volatilitasnya telah menurun secara stabil seiring dengan matangnya kelas aset dan pertumbuhan kapitalisasi pasarnya.
Pada tahun 2025, tren ini berlanjut, dengan puncak volatilitas yang lebih rendah tercatat.
Akibatnya, Bitcoin sekarang menawarkan stabilitas yang lebih besar daripada pertumbuhan yang meledak, dengan CAGR yang lebih sesuai dengan emas dan aset penyimpan nilai lainnya.
Adopsi institusional Bitcoin yang semakin meningkat dan likuiditasnya telah menjadi penggerak utama di balik pergeseran ini. Selama setahun terakhir, kedalaman pasar dua persen Bitcoin di pasar spot meningkat sebesar 60%.
Sebagian besar berasal dari bursa yang berbasis di AS, yang semakin fokus pada klien institusional. Ini juga menyebabkan volume perdagangan Bitcoin lebih terkonsentrasi di sekitar jam perdagangan AS.
Faktor lain adalah meningkatnya dominasi pemegang jangka panjang, terutama dengan setiap siklus pengurangan setengah tahunan yang baru.
Para pemegang ini umumnya tidak memperhatikan pergerakan harga harian dan menunjukkan perilaku pasar yang relatif pasif.
Ini berarti bahwa narasi penyimpanan nilai seputar Bitcoin secara bertahap mendorong menjauh dari fokus pada spekulasi jangka pendek.
Pemikiran akhir
Bitcoin masih dianggap secara luas sebagai aset yang volatil dan berisiko tinggi, dan ada alasan yang valid untuk itu. Namun, akan sembrono jika mengabaikan evolusinya yang terus berlangsung menuju menjadi penyimpan nilai yang sah.
Tidak ada aset lain yang bahkan mencoba untuk mengamankan status ini, apalagi mendekatinya.
Namun, perjalanan Bitcoin jauh dari selesai. Investor mungkin ingin secara berkala menilai kembali perspektif mereka.
Banyak pandangan yang dulunya digunakan untuk mendefinisikan Bitcoin menjadi usang. Jadi, alih-alih memutar kembali trek lama yang sama, mungkin saatnya untuk melihat kembali, dengan perspektif jangka panjang.
Oleksandr Lutskevych adalah pendiri dan CEO CEX.IO.