Perusahaan-perusahaan saham AS mana yang bergabung dengan strategi cadangan enkripsi pada bulan Juli?

Penulis: Oliver, Mars Finance

Juli 2025 di Wall Street, sedang berlangsung drama kapital yang aneh dan menakjubkan. Sorotan panggung tidak jatuh pada raksasa seperti Apple atau Google, tetapi mengarah ke sudut-sudut yang hampir terlupakan di daftar bursa. Di sini, sekelompok perusahaan kecil dengan bisnis yang terancam dan nilai pasar yang tidak berarti, seolah-olah mendengar wahyu semalam, secara bersamaan mengumumkan untuk mempertaruhkan nasib perusahaan mereka pada aset digital seperti Bitcoin, XRP, dan sebagainya.

Inti dari gelombang ini adalah "Efek Saylor" yang diakui sebagai acuan. Pendiri MicroStrategy, Michael Saylor, telah menunjukkan kekuatan dari model ini: meminjam dana dengan biaya rendah sebagai perusahaan, membeli Bitcoin, memanfaatkan antusiasme pasar terhadap cerita kripto untuk mendorong harga sahamnya, dan kemudian menggunakan saham yang dinilai terlalu tinggi sebagai jaminan, berulang kali. Namun, taruhan Saylor masih memiliki bisnis perangkat lunak yang menguntungkan sebagai penyeimbang. Kini, para pemain baru yang melompat ke meja judi ini hampir tidak memiliki kartu dasar. Transformasi mereka, apakah itu inovasi finansial menuju masa depan, atau sekadar penipuan yang dikemas dengan baik?

DDC Enterprise (DDC): Protokol Pil Beracun

Perusahaan yang mengklaim sebagai "platform makanan Asia global" ini, di bawah kepemimpinan pendiri dan mantan analis HSBC Zhu Jiaying, mengumumkan penggalangan dana sebesar 528 juta dolar AS untuk membangun kas Bitcoin, sementara nilai pasar mereka saat itu hanya sepuluh juta dolar. Transaksi ini menarik perhatian investor, termasuk hedge fund terkenal Anson Funds. Namun, masalah tersembunyi dalam rincian dokumen yang diajukan ke SEC. Perjanjian tersebut mencakup dua klausul fatal: satu "opsi put" yang memungkinkan investor untuk memaksa perusahaan untuk membeli kembali saham jika nilai pasar DDC jatuh di bawah 500 juta dolar; klausul lainnya lebih langsung, DDC menjadikan salah satu dompet Bitcoin mereka sebagai jaminan, dan jika terjadi wanprestasi, investor akan mendapatkan "kontrol absolut dan penuh" atas dompet tersebut, termasuk kunci pribadi. Ini bukan lagi investasi, melainkan pinjaman hipotek berisiko tinggi yang disamarkan dengan cermat, hampir semua risiko dipindahkan kepada pemegang saham asli perusahaan.

Sequans Communications (SQNS): Penyerah

Perusahaan semikonduktor Prancis yang telah berjuang di bidang Internet of Things selama 20 tahun ini, dalam beberapa tahun terakhir mengalami penurunan pendapatan dan kerugian yang terus-menerus, telah menerima pemberitahuan ketidakpatuhan dari bursa. Pada Juli 2025, perusahaan yang memiliki nilai pasar hanya 49 juta dolar AS ini, mengumumkan telah menyelesaikan investasi strategis sebesar 384 juta dolar AS, dan akan menggunakan "semua pendapatan bersih" untuk membeli Bitcoin. CEO perusahaan, George Karam, yang memiliki gelar doktor di bidang teori komunikasi, bersama tim manajemennya telah memberikan penilaian yang paling jelas melalui tindakan: risiko dan imbalan dari bertaruh pada Bitcoin jauh lebih tinggi dibandingkan dengan investasi pada insinyur dan lini produk mereka sendiri. Ini bukanlah perluasan bisnis, melainkan pengabaian bisnis, sebuah taruhan besar yang menggantikan inovasi teknologi dengan rekayasa keuangan.

BioSig Technologies (BSGM): "Kehidupan kembali dari 'cangkang'"

Laporan keuangan perusahaan perangkat medis ini dapat dianggap sebagai bencana, dengan pendapatan tahunan hanya 26.000 dolar, tetapi kerugian mencapai 9,79 juta dolar, sudah sangat dekat dengan kebangkrutan. Namun, dengan "penggabungan" bersama perusahaan rintisan kripto swasta Streamex yang hampir bangkrut ini, berhasil melakukan akuisisi terbalik. Kendali perusahaan diserahkan, dan segera sebuah rencana besar diajukan: mengumpulkan dana 1,1 miliar dolar, meluncurkan "strategi manajemen kas yang didukung emas", dan men-tokenisasi "pasar barang senilai 142 triliun dolar". Reaksi pasar adalah segera, tidak rasional, lonjakan harga saham tidak ada hubungannya dengan perangkat medis yang hampir tidak ada yang peduli. Entitas perusahaan BioSig telah mati, tetapi "cangkangnya" memperoleh keabadian dalam narasi kripto.

Thumzup Media (TZUP): Cerita adalah segalanya

Platform teknologi iklan ini mencatatkan total pendapatan yang mengesankan sebesar 741 dolar AS untuk keseluruhan tahun 2024, dengan kerugian lebih dari 5,8 juta dolar AS pada periode yang sama. Dalam logika bisnis yang normal, ini tidak dapat disebut sebagai sebuah perusahaan. Namun, pada bulan Juli, mereka berhasil menyelesaikan pendanaan sebesar 6,5 juta dolar AS dan mengklaim akan menggunakan dana tersebut untuk "menjelajahi akumulasi peluang cryptocurrency lainnya". Makna dari pendanaan ini jelas, dana tersebut bukan untuk mengembangkan bisnis yang hampir tidak ada, tetapi untuk melaksanakan rencana bisnis mereka yang sebenarnya — berspekulasi pada cryptocurrency. Keberadaan platform iklan mereka hanya untuk mempertahankan lapisan tipis yang diperlukan untuk status perusahaan publik.

Aditxt (ADTX): Logika yang konyol

Perusahaan bioteknologi dengan nilai pasar hanya 3,8 juta USD dan arus kas yang kering ini, meluncurkan rencana besar bernama "bitXbio", yang mengklaim akan "mempercepat proses komersialisasi bioteknologi" melalui pembentukan cadangan Bitcoin. Logika ini penuh dengan kontradiksi. Penelitian biologi membutuhkan dana yang jangka panjang, stabil, dan dapat diprediksi, sementara Bitcoin terkenal dengan fluktuasi jangka pendek yang ekstrem. Menggunakan aset yang sangat tidak stabil untuk mendukung usaha yang sangat membutuhkan stabilitas adalah hal yang konyol secara finansial. Jelas bahwa "bitXbio" bukanlah rencana pendanaan penelitian yang serius, tetapi merupakan gimmick yang dirancang untuk memenuhi selera pasar—"Bitcoin memberdayakan bioteknologi."

Webus International (WETO): arbitrase naratif

Penyedia layanan perjalanan ini mengumumkan rencana untuk membangun cadangan XRP (Ripple) dan telah menandatangani perjanjian kredit hingga 100 juta dolar dengan entitas bernama "Ripple Strategy Holdings". Nama ini terlalu cerdik, sulit untuk tidak mengaitkannya dengan pencipta XRP - Ripple Labs. Namun, penelusuran informasi publik yang mendetail menunjukkan bahwa tidak ada hubungan yang jelas antara keduanya. Ketidakjelasan yang sengaja dibuat ini, pada dirinya sendiri, adalah bentuk "arbitrase naratif" yang cerdas. Dengan secara terbuka menerima dana dari entitas ini, Webus dengan cerdik membungkus dirinya dengan aura yang terkait dengan raksasa industri, cukup untuk meningkatkan ekspektasi investor di pasar yang tidak simetris.

Kesimpulan: Siapa yang berpesta?

Analisis kasus-kasus ini secara berdampingan memperlihatkan sebuah gambaran yang jelas: sekelompok perusahaan publik yang terjebak dalam kesulitan operasional, di bawah pengaruh narasi sukses yang diwakili oleh MicroStrategy, memanfaatkan alat keuangan yang kompleks dan sering kali merugikan untuk mendapatkan dana dari ekosistem modal baru yang terdiri dari institusi mapan dan entitas misterius, sepenuhnya mempertaruhkan masa depan perusahaan pada aset kripto yang sangat volatil.

Fenomena ini mengaburkan batas antara manajemen keuangan perusahaan dan spekulasi murni, serta memberikan tantangan serius kepada lembaga pengawas. Ketika harga saham perusahaan terputus sepenuhnya dari nilai operasionalnya, hanya menjadi cerminan dari emosi pasar dan harga Bitcoin, perusahaan-perusahaan ini teralienasi menjadi semacam "perusahaan zombie". Keberadaan mereka tidak lagi untuk menciptakan produk atau layanan, melainkan untuk berfungsi sebagai derivatif keuangan dengan leverage tinggi.

Apakah kita benar-benar menyaksikan fajar dari sebuah arsitektur keuangan berani yang didorong oleh aset digital dan menyediakan darah untuk inovasi, atau hanya mengamati proses pembangunan rumah kartu yang berakar pada keputusasaan dan digerakkan oleh spekulasi? Sejarah belum memberikan jawaban, tetapi ketika musik pesta berhenti, kita akan melihat dengan jelas siapa yang menjadi tamu dan siapa yang menjadi hidangan di menu.