Koin Binance Alpha Star BR tiba-tiba turun 50%, mengulang pergerakan ZKJ, mekanisme Alpha kembali dipertanyakan

Penulis asli: ChandlerZ, Berita Foresight

Pada 9 Juli, proyek Alpha Binance mengalami crash mendadak yang familiar. Dalam waktu kurang dari 10 menit, token bintang BR dalam proyek Alpha Binance baru-baru ini anjlok dari titik tertinggi 0,129 USDT menjadi 0,053 USDT, harga langsung terpangkas setengah.

Proses penurunan dapat digambarkan dengan "bersih dan cepat". Menurut @ai_ 9684 xtpa yang memantau, sektor likuiditas OKX menunjukkan bahwa sebelum terjadinya crash, likuiditas di kolam perdagangan BR tetap stabil pada tingkat yang tinggi, sekali waktu melebihi 60 juta dolar AS. Namun, titik ledakan kejadian terfokus dalam waktu singkat 100 detik, di mana 26 alamat hampir secara bersamaan menarik keluar likuiditas sebesar 47,59 juta dolar AS. Segera setelah itu, 16 alamat memulai penjualan token besar-besaran, termasuk 3 alamat pada tingkat satu juta dolar dan 13 alamat 500 ribu dolar, tekanan jual terpusat dalam sekejap menghancurkan likuiditas, menyebabkan harga koin merosot dengan drastis, likuiditas BR saat ini hanya tersisa 14,56 juta dolar AS.

Berikut adalah 5 alamat pembuangan utama

• 0x00E0E2225E48e40ac7A1C5C48C3359325C7F41c3
• 0x20c375580C4BD0DA36aec0c55406fa645F964FBd
• 0x63293340bb17D9bc0f66f1956a810f7BFC7c857B
• 0x58e837F8F9C1aCfE618AdbBa95314BE2ab55d19F
• 0x31A256E01900f93831361dF928EB32F83A6Af40E

Siapa yang menjatuhkan harga?

Analisis menunjukkan bahwa penjualan besar kali ini tampaknya tidak seperti tindakan pihak proyek. Pertama adalah motivasi, dengan pengalaman buruk ZKJ, tindakan seperti ini terlalu "terang-terangan", gelombang besar ini lebih condong dilakukan untuk mengakses kontrak / spot; kedua adalah data, alamat likuiditas utama proyek 0x5f6f70821362376928a67b91fa2179683fe48de7 saat ini masih memegang likuiditas sebesar 4,685,000 USD, dan operasi terakhir sudah dilakukan pada 07.07, selama periode penurunan tajam memang tidak ada operasi sama sekali.

Tiga alamat pembuangan utama dengan tingkat juta dolar adalah alamat yang baru dibuat dua minggu yang lalu, yang mulai membangun posisi besar BR secara langsung setelah menarik dana dari bursa antara 24 Juni hingga 28 Juni, dengan niat yang jelas dan sumber dana yang tunggal.

TOP 4 alamat dump 0x58e837F8F9C1aCfE618AdbBa95314BE2ab55d19F memiliki informasi yang relatif lebih banyak, sumber dana dapat ditelusuri kembali ke tahun 2017, dan telah berinteraksi dengan bursa-bursa lama seperti Yunbi / ZB / Liqui / YoBit, merupakan seorang OG yang sejati.

Cara dan cara ZKJ sebelumnya tidak ada perbedaan, semuanya adalah "penarikan likuiditas secara instan + penjualan besar-besaran + kolaborasi banyak alamat", hanya saja sulit untuk menyelidikinya, terutama karena sumber dana alamat utama sangat terbatas.

Pelajaran dari Kejadian Mendadak ZKJ

Sebenarnya, operasi semacam ini sudah memiliki jejak yang dapat ditelusuri. Peristiwa kejatuhan ZKJ dapat dianggap sebagai pelajaran bagi penurunan tajam BR kali ini. Hanya kurang dari sebulan yang lalu, pada 15 Juni, token ZKJ juga pernah mengalami penurunan lebih dari 80% dalam waktu singkat. Menurut laporan awal yang dirilis oleh Polyhedra setelah kejadian, kejatuhan ZKJ disebabkan oleh beberapa alamat yang bekerja sama untuk menarik likuiditas besar dari PancakeSwap V3, dan segera menjatuhkan harga. Tekanan jual di blockchain ini langsung memicu mekanisme likuidasi paksa di bursa terpusat, ditambah dengan Wintermute yang dalam waktu sangat singkat mengirimkan 3,39 juta ZKJ ke CEX, semakin memperburuk kepanikan pasar, yang akhirnya menyebabkan likuidasi paksa hampir 94 juta dolar. Yang lebih menarik, kejatuhan ZKJ juga terjadi dalam struktur pasar yang sangat terkonsentrasi dan tidak terkunci di bawah mekanisme insentif Binance Alpha. Karakteristik yang sangat mirip ini hampir tumpang tindih dengan seluruh rantai kejatuhan BR.

Saat ini, pihak proyek BR menyatakan bahwa mereka tidak menarik likuiditas dan telah melakukan publikasi alamat likuiditas. Di masa depan, mereka juga tidak akan menarik likuiditas dan berharap pengguna tetap rasional. Mereka juga menunjukkan bahwa untuk lebih mendukung pengguna yang melakukan transaksi di kolam perdagangan PancakeSwap BR/USDT, akan ada rencana airdrop khusus untuk pengguna perdagangan PancakeSwap BR/USDT. Selama periode fluktuasi harga yang tajam, jika pengguna mengalami perbedaan harga yang signifikan akibat fluktuasi pasar atau slippage, mereka akan memenuhi syarat untuk mendapatkan kompensasi airdrop. Aturan dan rencana distribusi airdrop yang spesifik akan diumumkan dan diselesaikan dalam beberapa hari ke depan.

Meskipun pihak proyek mungkin tidak "turun langsung", namun masalah pada mekanisme itu sendiri sulit untuk dihindari. BR adalah salah satu token "poin yang dimanipulasi" dalam proyek Binance Alpha, di mana pihak proyek menarik likuiditas dari ritel untuk berpartisipasi dalam kompetisi poin kegiatan Alpha dengan cara memanipulasi volume.

Pada 25 Juni, data on-chain menunjukkan bahwa BR telah menjadi token dengan volume perdagangan terbesar di Binance Alpha, dengan volume perdagangan 24 jam sebesar 238 juta dolar AS. Diduga salah satu alamat utama LP resmi Bedrock yang dimulai dengan 0x 9 bd telah menyuntikkan 50 juta BR (sekitar 4 juta dolar AS) untuk menyediakan likuiditas sejak 19 Juni, termasuk penjualan 41.436 juta token di on-chain dengan harga rata-rata 0,07959 dolar AS lima jam yang lalu, senilai 3,298 juta dolar AS. Setelah itu, alamat tersebut menambahkan likuiditas dua arah sebanyak 9,27 juta BR dan 3,427 juta USDT ke Pancake, yang menghasilkan biaya transaksi sebesar 5.412 dolar AS dalam lima jam.

Mekanisme Likuiditas Alpha Binance Kembali Dipertanyakan

Reaksi komunitas terhadap jenis peristiwa ini semakin intens. Crypto OG @BroLeonAus dengan cepat menulis setelah penurunan tajam di BR, menunjukkan bahwa risiko model "pembengkakan volume + penyerapan likuiditas" ini telah terlihat sebelumnya. Sejak awal peluncuran BR dan proyek seperti AB, telah diamati bahwa mereka menggunakan karakteristik perilaku garis K linier, biaya transaksi rendah, dan terus-menerus memandu penambahan likuiditas, yang menunjukkan kecenderungan "pembengkakan poin dan penyerapan likuiditas" yang khas. Kini keduanya hampir bersamaan menunjukkan tanda-tanda kejatuhan tiba-tiba, menjadi kenyataan.

Menurutnya, aturan perhitungan poin yang diterapkan oleh mekanisme Alpha Binance saat ini memiliki kekurangan yang jelas, yang secara tidak langsung mendorong pihak proyek untuk menciptakan tingkat aktivitas yang terlihat untuk mendapatkan eksposur dan hadiah dari platform. Dalam desain ini, hanya perlu menciptakan ilusi di blockchain bahwa "likuiditas dalam, tren stabil, biaya rendah", yang dapat menarik banyak ritel untuk berpartisipasi sebagai LP, membentuk akumulasi likuiditas. Pihak proyek hanya perlu "menunggu" dan ketika kondisi sudah matang, mereka dapat dengan cepat menarik likuiditas dan merealisasikan penjualan, sementara pengguna biasa menjadi orang terakhir yang menampung.

BroLeon mengungkapkan bahwa minggu lalu tim Bedrock telah berkomunikasi dengan mereka mengenai kerjasama promosi, dan dia secara tegas mengajukan saran pengendalian risiko, meminta agar likuiditas pihak proyek dikunci oleh pihak ketiga untuk melindungi keamanan pengguna. Namun, pihak tersebut tidak memberikan respon yang jelas, sehingga kerjasama tidak dapat dilanjutkan. Dia menekankan bahwa meskipun saat ini tidak ada bukti yang kuat menunjukkan bahwa pihak proyek BR terlibat langsung dalam penurunan harga ini, tanggung jawab yang lebih besar ada pada tim dompet Binance yang jelas-jelas melihat bahwa aturan ini memiliki risiko dan celah besar tetapi mengabaikannya.

Platform ini awalnya ingin memberikan keuntungan bagi investor ritel, namun kenyataannya justru berubah menjadi pihak proyek yang memanfaatkan celah mekanisme untuk merugikan investor ritel, dan pada gilirannya menimbulkan emosi negatif terhadap platform. Hasil seperti ini jelas bertentangan dengan tujuan awal. Di pasar DeFi saat ini, setiap mekanisme insentif yang tidak dapat membatasi penyalahgunaan potensinya, berisiko menjadi "mesin penarik" bagi spekulan. Alpha pernah dianggap sebagai eksplorasi positif dari Binance terhadap ekosistem likuiditas on-chain, bertujuan untuk mendorong lebih banyak pengguna terlibat dalam perdagangan on-chain melalui insentif platform, meningkatkan aktivitas dan distribusi token.

Tetapi saat ini, tampaknya tujuan desain dari model tersebut telah secara bertahap terdegradasi. Mekanisme insentif tidak terhubung dengan penguncian, dan likuiditas yang nyata, menyebabkan perilaku manipulasi volume yang merajalela; pihak proyek atau spekulan jangka pendek tidak perlu menanggung banyak biaya, sehingga dapat menggoda pasar untuk menciptakan ilusi kemakmuran, yang akhirnya menyelesaikan penangkapan sekali lagi dalam keadaan kurangnya pemeriksaan dan batasan. Jika tidak ada perubahan yang dilakukan, hanya mengandalkan kompensasi atau penjelasan setelah kejadian, mungkin sulit untuk mencegah terjadinya "flash crash" berikutnya.

Tautan asli