Genius Act USA: apa yang akan berubah dengan penandatanganan Presiden Trump

Penandatanganan Undang-Undang GENIUS oleh Presiden Trump, yang dijadwalkan pada hari Jumat pukul 14:30 di Washington, merupakan titik balik untuk regulasi stablecoin di Amerika Serikat.

Sebuah kerangka regulasi baru, dengan manfaat, batasan, dan risiko yang jelas, yang akan mengubah pasar dan operator mulai dari 18 bulan ke depan.

Apa yang diatur oleh GENIUS Act tentang stablecoin: poin-poin kunci dari undang-undang baru

Undang-Undang GENIUS ( "Mengarahkan dan Mendirikan Inovasi Nasional untuk Undang-Undang Stablecoin AS" ) memberikan peraturan yang rinci tentang siapa yang dapat menerbitkan stablecoin dan dengan kewajiban apa. Disetujui oleh mayoritas di Dewan Perwakilan Amerika Serikat pada hari Kamis lalu, teks tersebut telah divalidasi oleh Senat dan sekarang hanya menunggu promulgasinya secara resmi oleh Trump. Setelah ditandatangani, teks ini akan mulai berlaku setelah 18 bulan, atau 120 hari setelah penerbitan aturan akhir oleh regulator federal seperti Departemen Keuangan dan Federal Reserve, jika lebih awal.

DISSETUJUI: GENIUS Act akan menciptakan kerangka regulasi yang jelas untuk stablecoin, memungkinkan para inovator aset untuk berkembang di Amerika Serikat, membawa sistem pembayaran kita ke abad ke-21 dan mempertahankan dominasi dolar sebagai mata uang cadangan global.

Kemenangan yang sangat besar! pic.twitter.com/f9Wg4l8myx

— Tom Emmer (@GOPMajorityWhip) 17 Juli 2025

Logan Payne, ahli hukum di Winston & Strawn, merangkumnya seperti ini: regulasi sangat mendorong penerbit stablecoin untuk memperoleh lisensi perbankan. Operator yang ingin menawarkan layanan di tingkat federal harus mengubah diri mereka menjadi bank, trust, atau credit union bersertifikat, membatasi aktivitas mereka pada penerbitan stablecoin saja. Namun, perusahaan yang bermaksud untuk terlibat dalam aktivitas lain juga perlu mengincar lisensi bank trust federal dengan OCC (Kantor Pengawas Mata Uang), mengikuti contoh Circle dan Ripple.

Penerbit stablecoin: kewajiban lisensi perbankan dan publikasi cadangan

Inovasi utama untuk penerbit stablecoin terstruktur di dua bidang:

Persyaratan lisensi perbankan/kepercayaan: untuk menerbitkan stablecoin di tingkat federal, perlu menjadi bank, credit union, atau lembaga kepercayaan federal, atau tunduk pada regulasi Negara Bagian, tetapi hanya jika volume token yang diterbitkan tetap di bawah 10 miliar dolar.

Transparansi mutlak pada cadangan: hukum mengharuskan menjaga rasio 1:1 antara stablecoin yang beredar dan cadangan dalam dolar AS (atau instrumen serupa seperti surat utang negara ). Setiap penerbit harus menerbitkan komposisi rinci dari cadangan setiap bulan dan menyerahkannya untuk ditinjau secara independen oleh auditor, mengesahkan laporan tersebut dengan otoritas negara atau federal.

Sebagai hasilnya, operator asing yang berniat untuk menawarkan stablecoin di pasar AS juga harus mematuhi persyaratan ini, termasuk mempertahankan cadangan di akun di lembaga keuangan AS.

Stablecoin asing dan yang tidak disetujui: siapa yang akan dikecualikan dari pasar AS?

Undang-Undang GENIUS memperkenalkan kriteria pembatas untuk akses pasar bagi penerbit yang tidak diakui oleh kerangka regulasi Amerika.

Tiga tahun setelah berlakunya, di Amerika Serikat, penawaran stablecoin yang diterbitkan oleh entitas yang tidak berwenang atau yang tidak terdaftar di OCC akan dilarang.

Dalam praktiknya, setiap token stablecoin lepas pantai – yang akan dipasarkan di AS – harus memenuhi semua syarat yang ditetapkan oleh regulasi: lisensi, transparansi mengenai cadangan, dan pendaftaran formal.

Larangan menawarkan bunga pada stablecoin: hentikan pengembalian untuk pengguna

Salah satu inovasi paling kontroversial yang diterapkan oleh Undang-Undang GENIUS adalah larangan menawarkan bunga atau imbal hasil kepada pengguna stablecoin, bahkan jika diatur atau berlokasi di Amerika Serikat. Langkah ini berdampak serius pada salah satu alat pemasaran utama sektor ini, yang digunakan oleh berbagai operator – termasuk Circle dengan USDC – untuk menarik dan mempertahankan pengguna.

Menurut Logan Payne, langkah ini pada akhirnya akan mengarah pada renegosiasi syarat kontrak yang sudah ada untuk pengguna yang saat ini memegang stablecoin yang diberi imbalan. Oleh karena itu, operasi platform kripto di Amerika Serikat akan mengalami pengurangan signifikan dalam hal daya tarik komersial.

Apa konsekuensinya untuk keuangan terdesentralisasi (DeFi) dan platform kripto lainnya?

Banyak ketidakpastian yang mengelilingi penerapan aturan GENIUS Act terkait DeFi. Pembuat undang-undang secara eksplisit menunjukkan bahwa langkah-langkah lebih lanjut dan regulasi yang lebih rinci akan diperlukan: langkah selanjutnya bisa jadi adalah CLARITY Act, yang bertujuan untuk mengklasifikasikan dengan jelas berbagai jenis aset digital dan kompetensi para regulator.

Sementara itu, risiko untuk platform terdesentralisasi sangat signifikan: mereka harus mencari cara untuk mengelola stablecoin sesuai dengan aturan baru, sambil menunggu pedoman yang lebih pasti. Masa depan regulasi untuk keuangan terdesentralisasi dengan demikian tetap terbuka dan berpotensi terkena evolusi yang cepat.

Waktu pelaksanaan: kapan aturan baru tentang stablecoin akan mulai berlaku?

Hukum akan berlaku 18 bulan setelah penandatanganan Trump, kecuali Departemen Keuangan dan Federal Reserve menerbitkan aturan pelaksana lebih awal, dalam hal ini jangka waktu dikurangi menjadi 120 hari sejak publikasi.

Namun, pembatasan pada stablecoin asing dan yang tidak disetujui mulai berlaku 36 bulan (3 tahun) setelah masuknya undang-undang, memberikan waktu teknis bagi entitas saat ini untuk beradaptasi atau keluar dari pasar AS.

Apa yang terjadi sekarang: dampak, skenario, dan apa yang dapat dilakukan oleh pengguna dan operator

Persetujuan akhir dari Undang-Undang GENIUS menetapkan untuk pertama kalinya aturan federal yang jelas untuk segmen stablecoin di Amerika Serikat, membawa transparansi dan keamanan regulasi tetapi juga batasan yang kuat terhadap inovasi dan penawaran yang lebih agresif dari pasar kripto. Penerbit harus memutuskan apakah akan beradaptasi, menyerahkan produk dengan hasil tinggi dan mengadopsi struktur perbankan, atau menargetkan pasar yang lebih permisif di luar negeri.

Bagi pengguna, terutama pemegang stablecoin seperti USDC, cara penggunaan aset ini akan berubah: tidak ada lagi bunga atau insentif, jauh lebih transparan tetapi dengan daya tarik ekonomi yang lebih sedikit. Namun, permainan tetap terbuka untuk DeFi, dalam pencarian kepastian regulasi dan solusi baru.

Masa depan tergantung pada bagaimana sektor dan otoritas akan menafsirkan dan menerapkan aturan-aturan ini. Segalanya dapat berubah dalam beberapa minggu mendatang, ketika peraturan pelaksanaan akan tiba dan komunitas kripto akan menyuarakan pendapatnya. Ikuti pembaruan dan siapkan diri untuk mengadaptasi strategi Anda.