LayerZero mengusulkan akuisisi StarGate, naik lebih dari 30% dalam satu hari: integrasi strategis atau penguasaan harga rendah? Sebuah permainan DAO dan modal.
Pada pukul 1 pagi tanggal 11 Agustus 2025, protokol komunikasi lintas rantai LayerZero mengeluarkan proposal besar: berencana untuk mengakuisisi semua token STG yang beredar dari jembatan lintas rantai StarGate senilai 110 juta dolar, dan mengintegrasikan StarGate ke dalam ekosistemnya. Setelah berita ini muncul, token LayerZero ZRO mengalami kenaikan lebih dari 30% pada hari yang sama.
Jika transaksi ini berhasil diselesaikan, itu akan menjadi kasus "penggabungan ibu dan anak" yang paling representatif di bidang lintas rantai. Namun di balik narasi kolaboratif yang tampak, akuisisi ini telah memicu reaksi keras di komunitas StarGate, bahkan oleh beberapa pemegang token digambarkan sebagai "penguasaan lahan dengan harga rendah" dan "penculikan tata kelola."
Menurut rencana yang diumumkan oleh LayerZero:
Harga akuisisi adalah 0.1675 dolar AS/STG, ditukar dengan rasio 1 STG : 0.08634 ZRO (berdasarkan harga ZRO saat ini 1.94 dolar AS);
StarGate DAO akan dibubarkan, semua surplus protokol akan digunakan untuk pembelian kembali dan penghancuran ZRO;
veSTG yang dipertaruhkan dalam jangka panjang dapat ditukar dengan STG yang likuid dengan rasio yang sama, tanpa premium tambahan;
Masa diskusi komunitas hanya 7 hari, diikuti oleh 3 hari pemungutan suara Snapshot, memerlukan tingkat persetujuan 70% dan 1,2 M veSTG untuk berpartisipasi agar dapat disetujui.
Motivasi di balik integrasi modal
Dari segi pelaksanaan, ini adalah akuisisi "pengiriman satu kali": LayerZero menukar semua STG dengan harga tetap, sepenuhnya mengambil alih protokol dan aliran pendapatan, serta menyerap seluruh hak tata kelola independen StarGate, model ekonomi token, dan mekanisme dividen ke dalam sistem ZRO.
StarGate adalah jembatan lintas rantai yang paling banyak digunakan saat ini, dengan total nilai transaksi lebih dari 70 miliar dolar, dan menggunakan mekanisme Hydra untuk membantu rantai baru dengan cepat menarik likuiditas. Setelah akuisisi, LayerZero tidak hanya dapat mengikat protokol komunikasi dasar dengan pintu masuk likuiditas lintas rantai, tetapi juga dapat langsung menjangkau pengguna akhir, membentuk siklus tertutup "komunikasi dasar + lintas rantai lapisan aplikasi."
Bongkar STG, masukkan pendapatan StarGate ke dalam pembelian kembali ZRO, dapat memperkuat logika penangkapan nilai ZRO, mengurangi perhatian pasar terhadap diversifikasi sistem multi-token—ini menguntungkan untuk kinerja pasar sekunder dan penilaian pendanaan di masa depan.
Kekhawatiran oposisi
Namun, oposisi menunjukkan bahwa penetapan harga dalam proposal ini sangat meremehkan potensi jangka panjang StarGate, dan bahkan mungkin terkait dengan penggabungan aset LayerZero yang akan terdaftar di AS di masa depan.
Total valuasi 1,1 miliar dolar AS dianggap sebagai harga acuan pasar bearish. Beberapa bulan yang lalu, Yayasan StarGate memberikan estimasi STG sebesar 0,60 dolar AS per koin dalam model pasar bullish internal mereka, dan itu sebelum undang-undang "GENIUS Act" di AS disahkan. Menurut prediksi Menteri Keuangan AS Bessent, setelah undang-undang tersebut diterapkan, pasar stablecoin global akan melonjak dari 250 miliar dolar AS menjadi 3,7 triliun dolar AS, sementara kecepatan peredaran uang (dasar biaya StarGate) akan tumbuh lebih cepat.
Selama periode ini, jumlah integrasi StarGate, volume transaksi, dan pendapatan penyetor jangka panjang semuanya mengalami pertumbuhan yang signifikan, tim juga secara proaktif melepaskan biaya lalu lintas OFT untuk mendorong ekspansi ekosistem. Dengan segera memasuki pasar Intents, profitabilitasnya juga akan meningkat lebih lanjut. Sementara itu, analis pasar seperti Tom Lee telah menaikkan ekspektasi harga potensial Ethereum di atas 10.000 dolar AS, yang berarti ekspektasi nilai aset kas protocol juga meningkat.
Berdasarkan prospek ini, oposisi berpendapat bahwa harga akuisisi tidak mencerminkan potensi pertumbuhan dan tidak memberikan premi akuisisi yang wajar, terutama karena diajukan sebelum datangnya potensi bull market altcoin (ALTSZN), yang menunjukkan timing yang menarik.
Selain itu, usulan ini akan membuat hak-hak pemegang staker jangka panjang menjadi hilang. Pemegang veSTG sebelumnya dapat menikmati pembagian pendapatan 50/50, dengan masa staking maksimum hingga 4 tahun. Dalam akuisisi ini, tidak ada kompensasi premi dan hak untuk dividen di masa depan juga hilang, sama seperti STG yang likuid.
7 hari periode diskusi + 3 hari periode pemungutan suara, juga dikritik sebagai "perang kilat", merampas waktu komunitas untuk memperjuangkan kondisi yang lebih baik, dan juga tidak melibatkan pihak akuisisi potensial lainnya untuk berkompetisi. Beberapa orang bahkan mengingatkan, ini adalah strategi "penetapan jangkar" yang khas dalam negosiasi — terlebih dahulu mengajukan tawaran yang sangat rendah, kemudian menawarkan harga yang sedikit lebih tinggi sebagai "insentif", menutupi ketidakadilan dari proposal awal.
Integrasi strategis atau transfer nilai?
Jika dilihat dari sisi strategis, StarGate yang bergabung dengan LayerZero memang dapat membawa efek konsentrasi nilai teknologi, pengguna, dan token. Bagi pemegang ZRO, ini adalah keuntungan hampir tanpa risiko: lebih banyak pendapatan, logika pembelian kembali yang jelas, dan kohesi naratif yang lebih kuat.
Namun bagi pemegang STG, terutama mereka yang melakukan staking jangka panjang, ini lebih mirip dengan suatu pengalihan nilai: hak atas hasil yang dicabut, premi akuisisi yang hilang, dan hilangnya hak tata kelola DAO.
Oposisi menyarankan agar akuisisi tidak dilakukan secara terburu-buru sebelum siklus pasar yang dihasilkan dari penerapan GENIUS Act sepenuhnya terungkap. Mereka menyerukan agar StarGate DAO memperpanjang waktu negosiasi, melibatkan calon pengakuisisi potensial lainnya termasuk Coinbase, Robinhood, Circle, Tether, untuk melakukan penawaran kompetitif, dan mempertimbangkan untuk mempekerjakan tim perbankan investasi untuk mendapatkan valuasi yang lebih tinggi untuk DAO.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
LayerZero mengusulkan akuisisi StarGate, naik lebih dari 30% dalam satu hari: integrasi strategis atau penguasaan harga rendah? Sebuah permainan DAO dan modal.
Ditulis oleh: Tia
Pada pukul 1 pagi tanggal 11 Agustus 2025, protokol komunikasi lintas rantai LayerZero mengeluarkan proposal besar: berencana untuk mengakuisisi semua token STG yang beredar dari jembatan lintas rantai StarGate senilai 110 juta dolar, dan mengintegrasikan StarGate ke dalam ekosistemnya. Setelah berita ini muncul, token LayerZero ZRO mengalami kenaikan lebih dari 30% pada hari yang sama.
Jika transaksi ini berhasil diselesaikan, itu akan menjadi kasus "penggabungan ibu dan anak" yang paling representatif di bidang lintas rantai. Namun di balik narasi kolaboratif yang tampak, akuisisi ini telah memicu reaksi keras di komunitas StarGate, bahkan oleh beberapa pemegang token digambarkan sebagai "penguasaan lahan dengan harga rendah" dan "penculikan tata kelola."
Menurut rencana yang diumumkan oleh LayerZero:
Harga akuisisi adalah 0.1675 dolar AS/STG, ditukar dengan rasio 1 STG : 0.08634 ZRO (berdasarkan harga ZRO saat ini 1.94 dolar AS);
StarGate DAO akan dibubarkan, semua surplus protokol akan digunakan untuk pembelian kembali dan penghancuran ZRO;
veSTG yang dipertaruhkan dalam jangka panjang dapat ditukar dengan STG yang likuid dengan rasio yang sama, tanpa premium tambahan;
Masa diskusi komunitas hanya 7 hari, diikuti oleh 3 hari pemungutan suara Snapshot, memerlukan tingkat persetujuan 70% dan 1,2 M veSTG untuk berpartisipasi agar dapat disetujui.
Motivasi di balik integrasi modal
Dari segi pelaksanaan, ini adalah akuisisi "pengiriman satu kali": LayerZero menukar semua STG dengan harga tetap, sepenuhnya mengambil alih protokol dan aliran pendapatan, serta menyerap seluruh hak tata kelola independen StarGate, model ekonomi token, dan mekanisme dividen ke dalam sistem ZRO.
StarGate adalah jembatan lintas rantai yang paling banyak digunakan saat ini, dengan total nilai transaksi lebih dari 70 miliar dolar, dan menggunakan mekanisme Hydra untuk membantu rantai baru dengan cepat menarik likuiditas. Setelah akuisisi, LayerZero tidak hanya dapat mengikat protokol komunikasi dasar dengan pintu masuk likuiditas lintas rantai, tetapi juga dapat langsung menjangkau pengguna akhir, membentuk siklus tertutup "komunikasi dasar + lintas rantai lapisan aplikasi."
Bongkar STG, masukkan pendapatan StarGate ke dalam pembelian kembali ZRO, dapat memperkuat logika penangkapan nilai ZRO, mengurangi perhatian pasar terhadap diversifikasi sistem multi-token—ini menguntungkan untuk kinerja pasar sekunder dan penilaian pendanaan di masa depan.
Kekhawatiran oposisi
Namun, oposisi menunjukkan bahwa penetapan harga dalam proposal ini sangat meremehkan potensi jangka panjang StarGate, dan bahkan mungkin terkait dengan penggabungan aset LayerZero yang akan terdaftar di AS di masa depan.
Total valuasi 1,1 miliar dolar AS dianggap sebagai harga acuan pasar bearish. Beberapa bulan yang lalu, Yayasan StarGate memberikan estimasi STG sebesar 0,60 dolar AS per koin dalam model pasar bullish internal mereka, dan itu sebelum undang-undang "GENIUS Act" di AS disahkan. Menurut prediksi Menteri Keuangan AS Bessent, setelah undang-undang tersebut diterapkan, pasar stablecoin global akan melonjak dari 250 miliar dolar AS menjadi 3,7 triliun dolar AS, sementara kecepatan peredaran uang (dasar biaya StarGate) akan tumbuh lebih cepat.
Selama periode ini, jumlah integrasi StarGate, volume transaksi, dan pendapatan penyetor jangka panjang semuanya mengalami pertumbuhan yang signifikan, tim juga secara proaktif melepaskan biaya lalu lintas OFT untuk mendorong ekspansi ekosistem. Dengan segera memasuki pasar Intents, profitabilitasnya juga akan meningkat lebih lanjut. Sementara itu, analis pasar seperti Tom Lee telah menaikkan ekspektasi harga potensial Ethereum di atas 10.000 dolar AS, yang berarti ekspektasi nilai aset kas protocol juga meningkat.
Berdasarkan prospek ini, oposisi berpendapat bahwa harga akuisisi tidak mencerminkan potensi pertumbuhan dan tidak memberikan premi akuisisi yang wajar, terutama karena diajukan sebelum datangnya potensi bull market altcoin (ALTSZN), yang menunjukkan timing yang menarik.
Selain itu, usulan ini akan membuat hak-hak pemegang staker jangka panjang menjadi hilang. Pemegang veSTG sebelumnya dapat menikmati pembagian pendapatan 50/50, dengan masa staking maksimum hingga 4 tahun. Dalam akuisisi ini, tidak ada kompensasi premi dan hak untuk dividen di masa depan juga hilang, sama seperti STG yang likuid.
7 hari periode diskusi + 3 hari periode pemungutan suara, juga dikritik sebagai "perang kilat", merampas waktu komunitas untuk memperjuangkan kondisi yang lebih baik, dan juga tidak melibatkan pihak akuisisi potensial lainnya untuk berkompetisi. Beberapa orang bahkan mengingatkan, ini adalah strategi "penetapan jangkar" yang khas dalam negosiasi — terlebih dahulu mengajukan tawaran yang sangat rendah, kemudian menawarkan harga yang sedikit lebih tinggi sebagai "insentif", menutupi ketidakadilan dari proposal awal.
Integrasi strategis atau transfer nilai?
Jika dilihat dari sisi strategis, StarGate yang bergabung dengan LayerZero memang dapat membawa efek konsentrasi nilai teknologi, pengguna, dan token. Bagi pemegang ZRO, ini adalah keuntungan hampir tanpa risiko: lebih banyak pendapatan, logika pembelian kembali yang jelas, dan kohesi naratif yang lebih kuat.
Namun bagi pemegang STG, terutama mereka yang melakukan staking jangka panjang, ini lebih mirip dengan suatu pengalihan nilai: hak atas hasil yang dicabut, premi akuisisi yang hilang, dan hilangnya hak tata kelola DAO.
Oposisi menyarankan agar akuisisi tidak dilakukan secara terburu-buru sebelum siklus pasar yang dihasilkan dari penerapan GENIUS Act sepenuhnya terungkap. Mereka menyerukan agar StarGate DAO memperpanjang waktu negosiasi, melibatkan calon pengakuisisi potensial lainnya termasuk Coinbase, Robinhood, Circle, Tether, untuk melakukan penawaran kompetitif, dan mempertimbangkan untuk mempekerjakan tim perbankan investasi untuk mendapatkan valuasi yang lebih tinggi untuk DAO.