Dengan pergeseran cepat dalam sentimen pasar dan volatilitas DeFi, protokol terus mencari cara untuk menunjukkan akumulasi nilai yang nyata untuk mendorong partisipasi yang berarti dan membangun kepercayaan komunitas. Pembelian kembali Token telah muncul sebagai strategi yang layak namun mempolarisasikan: Mirip dengan pembelian kembali saham dalam keuangan tradisional, ini melibatkan pembelian kembali token dari pasar terbuka, yang pada gilirannya mengurangi pasokan dan berpotensi mendorong nilai token lebih tinggi. Kritikus berpendapat bahwa langkah semacam itu dapat menginflasi harga secara artifisial atau mengalihkan sumber daya dari upaya protokol yang lebih produktif.
Menulis penghapusan buyback token berdasarkan kekhawatiran ini akan terlalu terburu-buru. Buyback token yang mempertimbangkan waktu strategis, pendapatan protokol yang berkelanjutan, dan utilitas nyata mampu mengatasi kritik yang disebutkan sebelumnya, memberikan nilai jangka panjang, dan menjadi bukti ketahanan dalam keuangan terdesentralisasi. Buyback semacam itu merupakan strategi yang baik ketika pengurangan pasokan dipasangkan dengan perbaikan yang disengaja dalam fundamental, seperti utilitas token, efek jaringan, dan pertumbuhan ekosistem.
Pembelian kembali berbasis pendapatan juga berfungsi sebagai sinyal yang dapat diandalkan tentang kesehatan finansial, karena didanai oleh pendapatan protokol yang sebenarnya daripada penjualan token sebelumnya atau sisa penambangan likuiditas. Selain itu, pembelian kembali memberikan nilai yang berkelanjutan ketika dirancang untuk melengkapi insentif tata kelola, dengan eksekusi on-chain memastikan transparansi.
Pendorong untuk token yang undervalue
Pembelian kembali berfungsi sebagai katalis untuk TOKEN yang dinilai rendah melalui pengurangan pasokan yang beredar. Secara teori, kelangkaan semacam itu menghasilkan tekanan harga naik yang dapat menstabilkan atau meningkatkan nilai TOKEN. Dalam praktiknya, ini hanya berlaku jika TOKEN memiliki fundamental yang kuat dan permintaan yang nyata.
Agar pembelian kembali efektif, token yang ada harus memiliki kecocokan produk-pasar yang nyata. Selain permintaan token yang sehat, protokol harus secara aktif mengintegrasikan program pembelian kembali mereka dengan strategi yang meningkatkan utilitas token, mendorong pertumbuhan ekosistem, dan memperkuat efek jaringan.
Program pembelian kembali senilai $4 juta Aave (AAVE) mencontohkan pendekatan holistik ini. Fase pertamanya diluncurkan pada April 2025 setelah persetujuan dari Aave DAO dengan konsensus lebih dari 99%, mencerminkan keselarasan dan keyakinan tinggi komunitas terhadap utilitas dasar token AAVE. Pembelian kembali ini juga merupakan bagian dari perombakan tokenomik Aave yang komprehensif, secara langsung mendistribusikan token yang dibeli kembali kepada para staker dan mendorong partisipasi dalam pemerintahan. Harga token AAVE naik 14% tak lama setelah implementasi, menunjukkan bagaimana program pembelian kembali yang memenuhi kebutuhan pengguna yang nyata dapat menciptakan titik permintaan dan ekspansi ekosistem.
Sinyal kesehatan keuangan
Pembelian kembali berfungsi sebagai indikator yang kuat dari pendapatan dan profitabilitas sebuah protokol, menunjukkan bahwa protokol tersebut menghasilkan nilai dan cukup percaya diri dengan prospeknya di masa depan untuk mengembalikannya kepada pemegang. Kuncinya adalah membedakan program yang sah dari praktik yang menipu dengan memeriksa sumber keuangan yang mendanai pembelian kembali token.
Pembelian kembali berdasarkan pendapatan memanfaatkan aliran pendapatan nyata dari sebuah protokol untuk memperoleh token dari pasar terbuka, menetapkan hubungan langsung antara nilai token dan kinerja nyata protokol. Kejadian ini biasanya menandakan bahwa protokol tidak hanya bertahan tetapi juga berkembang dengan baik, dengan likuiditas yang kuat dan jalur keuangan yang berkelanjutan.
Sebaliknya, pembelian kembali yang didanai oleh cadangan kas atau cadangan pertambangan likuiditas yang tidak terpakai muncul sebagai indikator kinerja yang sulit dipahami. Mekanisme semacam itu hanya mendaur ulang token yang sebelumnya didistribusikan kembali ke pasar. Ini menjadi sangat bermasalah bagi protokol dengan model emisi tinggi, di mana mereka menyembunyikan pengenceran yang sedang berlangsung sebagai aktivitas yang menambah nilai.
Pengiriman nilai jangka panjang
Pembelian kembali juga meningkatkan kepercayaan investor dengan memberikan nilai jangka panjang kepada pemegang token dan pendukung protokol. Tidak seperti rekan mereka di TradFi, yang terutama menguntungkan pemegang saham institusional, pembelian kembali token sering kali dimasukkan ke dalam tata kelola protokol dan program insentif komunitas.
Contoh yang patut dicontoh dari elemen komunal pembelian kembali token adalah program pembelian kembali DEX Jupiter (JUP). Diluncurkan pada Februari 2025, protokol ini mengalokasikan 50% dari pendapatan operasionalnya untuk membeli kembali token JUP. Sebagai token tata kelola, pengurangan pasokan yang beredar menciptakan umpan balik langsung di mana keberhasilan protokol diterjemahkan menjadi pengaruh tata kelola komunitas yang lebih besar di antara pemegang jangka panjang.
Banyak pembelian kembali TOKEN juga dilakukan di on-chain, memungkinkan siapa saja untuk memverifikasi komitmen protokol terhadap tujuan pembelian kembali tersebut. Visibilitas seperti itu membangun kepercayaan, membuat tim bertanggung jawab, dan memperkuat reputasi protokol untuk ketahanannya.
Membuka jalan untuk nilai strategis dan dampak jangka panjang
Kritikus menganggap pembelian kembali sebagai taktik yang pendek pandang dan menyesatkan yang menutupi masalah mendasar dari sebuah protokol. Meskipun valid, kasus semacam itu seharusnya dikaitkan dengan perencanaan yang buruk daripada strategi itu sendiri.
Pembelian kembali yang sukses sering kali dikaitkan dengan prinsip-prinsip yang sederhana namun terabaikan. Mereka harus dijadwalkan secara strategis untuk memanfaatkan perubahan pasar, didanai oleh pendapatan aktual, dan dirancang untuk mendorong keterlibatan dengan tata kelola protokol. Protokol juga harus dapat membagikan alasan pembelian kembali yang komprehensif kepada komunitas mereka, menjelaskan bagaimana hal itu berkontribusi pada peta jalan jangka panjang dan akumulasi nilai mereka.
Apa selanjutnya?
Pembelian kembali Token tetap menjadi strategi yang berdampak untuk akumulasi nilai, asalkan dilakukan dengan perencanaan strategis dan visi protokol dalam pikiran. Protokol yang mempertimbangkan pembelian kembali harus mengevaluasi apakah mereka menawarkan pengembalian investasi terbaik di antara semua strategi pertumbuhan yang mungkin, bagaimana mereka berkontribusi pada peta jalan jangka panjang, dan bagaimana menjaga transparansi dalam proses mereka untuk komunitas.
Di pihak pemegang token, melakukan uji tuntas sangat penting sebelum berpartisipasi dalam program buyback. Pertimbangan utama termasuk bagaimana dana dialokasikan, seberapa berkomitmennya pengembang terhadap pertumbuhan protokol, dan mengapa buyback bahkan diterapkan sejak awal. Penilaian yang menyeluruh seperti itu akan membantu menghindari penipuan di mana likuiditas secara artifisial dibesar-besarkan tanpa peta jalan atau kasus penggunaan yang tepat untuk protokol.
Ketika dilaksanakan dengan tujuan dan arah yang jelas, buyback token menjadi katalis yang efektif yang menguntungkan baik protokol maupun komunitas mereka, bersinar sebagai bukti ketahanan tertinggi di DeFi.
Danny Chong
Danny Chong adalah salah satu pendiri Tranchess, sebuah protokol DeFi yang menawarkan solusi peningkatan hasil multi-chain. Dengan lebih dari 17 tahun pengalaman di perbankan investasi di Société Générale dan BNP Paribas, ia membawa pengalaman kepemimpinan yang luas dalam perdagangan, penjualan, dan manajemen di kawasan Asia-Pasifik. Danny juga merupakan ketua bersama Asosiasi Aset Digital di Singapura, sebuah asosiasi nirlaba yang berada di garis depan dalam mengintegrasikan teknologi blockchain ke dalam struktur keuangan tradisional.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Pembelian kembali adalah bukti ketahanan yang paling utama dalam DeFi
Dengan pergeseran cepat dalam sentimen pasar dan volatilitas DeFi, protokol terus mencari cara untuk menunjukkan akumulasi nilai yang nyata untuk mendorong partisipasi yang berarti dan membangun kepercayaan komunitas. Pembelian kembali Token telah muncul sebagai strategi yang layak namun mempolarisasikan: Mirip dengan pembelian kembali saham dalam keuangan tradisional, ini melibatkan pembelian kembali token dari pasar terbuka, yang pada gilirannya mengurangi pasokan dan berpotensi mendorong nilai token lebih tinggi. Kritikus berpendapat bahwa langkah semacam itu dapat menginflasi harga secara artifisial atau mengalihkan sumber daya dari upaya protokol yang lebih produktif.
Menulis penghapusan buyback token berdasarkan kekhawatiran ini akan terlalu terburu-buru. Buyback token yang mempertimbangkan waktu strategis, pendapatan protokol yang berkelanjutan, dan utilitas nyata mampu mengatasi kritik yang disebutkan sebelumnya, memberikan nilai jangka panjang, dan menjadi bukti ketahanan dalam keuangan terdesentralisasi. Buyback semacam itu merupakan strategi yang baik ketika pengurangan pasokan dipasangkan dengan perbaikan yang disengaja dalam fundamental, seperti utilitas token, efek jaringan, dan pertumbuhan ekosistem.
Pembelian kembali berbasis pendapatan juga berfungsi sebagai sinyal yang dapat diandalkan tentang kesehatan finansial, karena didanai oleh pendapatan protokol yang sebenarnya daripada penjualan token sebelumnya atau sisa penambangan likuiditas. Selain itu, pembelian kembali memberikan nilai yang berkelanjutan ketika dirancang untuk melengkapi insentif tata kelola, dengan eksekusi on-chain memastikan transparansi.
Pendorong untuk token yang undervalue
Pembelian kembali berfungsi sebagai katalis untuk TOKEN yang dinilai rendah melalui pengurangan pasokan yang beredar. Secara teori, kelangkaan semacam itu menghasilkan tekanan harga naik yang dapat menstabilkan atau meningkatkan nilai TOKEN. Dalam praktiknya, ini hanya berlaku jika TOKEN memiliki fundamental yang kuat dan permintaan yang nyata.
Agar pembelian kembali efektif, token yang ada harus memiliki kecocokan produk-pasar yang nyata. Selain permintaan token yang sehat, protokol harus secara aktif mengintegrasikan program pembelian kembali mereka dengan strategi yang meningkatkan utilitas token, mendorong pertumbuhan ekosistem, dan memperkuat efek jaringan.
Program pembelian kembali senilai $4 juta Aave (AAVE) mencontohkan pendekatan holistik ini. Fase pertamanya diluncurkan pada April 2025 setelah persetujuan dari Aave DAO dengan konsensus lebih dari 99%, mencerminkan keselarasan dan keyakinan tinggi komunitas terhadap utilitas dasar token AAVE. Pembelian kembali ini juga merupakan bagian dari perombakan tokenomik Aave yang komprehensif, secara langsung mendistribusikan token yang dibeli kembali kepada para staker dan mendorong partisipasi dalam pemerintahan. Harga token AAVE naik 14% tak lama setelah implementasi, menunjukkan bagaimana program pembelian kembali yang memenuhi kebutuhan pengguna yang nyata dapat menciptakan titik permintaan dan ekspansi ekosistem.
Sinyal kesehatan keuangan
Pembelian kembali berfungsi sebagai indikator yang kuat dari pendapatan dan profitabilitas sebuah protokol, menunjukkan bahwa protokol tersebut menghasilkan nilai dan cukup percaya diri dengan prospeknya di masa depan untuk mengembalikannya kepada pemegang. Kuncinya adalah membedakan program yang sah dari praktik yang menipu dengan memeriksa sumber keuangan yang mendanai pembelian kembali token.
Pembelian kembali berdasarkan pendapatan memanfaatkan aliran pendapatan nyata dari sebuah protokol untuk memperoleh token dari pasar terbuka, menetapkan hubungan langsung antara nilai token dan kinerja nyata protokol. Kejadian ini biasanya menandakan bahwa protokol tidak hanya bertahan tetapi juga berkembang dengan baik, dengan likuiditas yang kuat dan jalur keuangan yang berkelanjutan.
Sebaliknya, pembelian kembali yang didanai oleh cadangan kas atau cadangan pertambangan likuiditas yang tidak terpakai muncul sebagai indikator kinerja yang sulit dipahami. Mekanisme semacam itu hanya mendaur ulang token yang sebelumnya didistribusikan kembali ke pasar. Ini menjadi sangat bermasalah bagi protokol dengan model emisi tinggi, di mana mereka menyembunyikan pengenceran yang sedang berlangsung sebagai aktivitas yang menambah nilai.
Pengiriman nilai jangka panjang
Pembelian kembali juga meningkatkan kepercayaan investor dengan memberikan nilai jangka panjang kepada pemegang token dan pendukung protokol. Tidak seperti rekan mereka di TradFi, yang terutama menguntungkan pemegang saham institusional, pembelian kembali token sering kali dimasukkan ke dalam tata kelola protokol dan program insentif komunitas.
Contoh yang patut dicontoh dari elemen komunal pembelian kembali token adalah program pembelian kembali DEX Jupiter (JUP). Diluncurkan pada Februari 2025, protokol ini mengalokasikan 50% dari pendapatan operasionalnya untuk membeli kembali token JUP. Sebagai token tata kelola, pengurangan pasokan yang beredar menciptakan umpan balik langsung di mana keberhasilan protokol diterjemahkan menjadi pengaruh tata kelola komunitas yang lebih besar di antara pemegang jangka panjang.
Banyak pembelian kembali TOKEN juga dilakukan di on-chain, memungkinkan siapa saja untuk memverifikasi komitmen protokol terhadap tujuan pembelian kembali tersebut. Visibilitas seperti itu membangun kepercayaan, membuat tim bertanggung jawab, dan memperkuat reputasi protokol untuk ketahanannya.
Membuka jalan untuk nilai strategis dan dampak jangka panjang
Kritikus menganggap pembelian kembali sebagai taktik yang pendek pandang dan menyesatkan yang menutupi masalah mendasar dari sebuah protokol. Meskipun valid, kasus semacam itu seharusnya dikaitkan dengan perencanaan yang buruk daripada strategi itu sendiri.
Pembelian kembali yang sukses sering kali dikaitkan dengan prinsip-prinsip yang sederhana namun terabaikan. Mereka harus dijadwalkan secara strategis untuk memanfaatkan perubahan pasar, didanai oleh pendapatan aktual, dan dirancang untuk mendorong keterlibatan dengan tata kelola protokol. Protokol juga harus dapat membagikan alasan pembelian kembali yang komprehensif kepada komunitas mereka, menjelaskan bagaimana hal itu berkontribusi pada peta jalan jangka panjang dan akumulasi nilai mereka.
Apa selanjutnya?
Pembelian kembali Token tetap menjadi strategi yang berdampak untuk akumulasi nilai, asalkan dilakukan dengan perencanaan strategis dan visi protokol dalam pikiran. Protokol yang mempertimbangkan pembelian kembali harus mengevaluasi apakah mereka menawarkan pengembalian investasi terbaik di antara semua strategi pertumbuhan yang mungkin, bagaimana mereka berkontribusi pada peta jalan jangka panjang, dan bagaimana menjaga transparansi dalam proses mereka untuk komunitas.
Di pihak pemegang token, melakukan uji tuntas sangat penting sebelum berpartisipasi dalam program buyback. Pertimbangan utama termasuk bagaimana dana dialokasikan, seberapa berkomitmennya pengembang terhadap pertumbuhan protokol, dan mengapa buyback bahkan diterapkan sejak awal. Penilaian yang menyeluruh seperti itu akan membantu menghindari penipuan di mana likuiditas secara artifisial dibesar-besarkan tanpa peta jalan atau kasus penggunaan yang tepat untuk protokol.
Ketika dilaksanakan dengan tujuan dan arah yang jelas, buyback token menjadi katalis yang efektif yang menguntungkan baik protokol maupun komunitas mereka, bersinar sebagai bukti ketahanan tertinggi di DeFi.
Danny Chong
Danny Chong adalah salah satu pendiri Tranchess, sebuah protokol DeFi yang menawarkan solusi peningkatan hasil multi-chain. Dengan lebih dari 17 tahun pengalaman di perbankan investasi di Société Générale dan BNP Paribas, ia membawa pengalaman kepemimpinan yang luas dalam perdagangan, penjualan, dan manajemen di kawasan Asia-Pasifik. Danny juga merupakan ketua bersama Asosiasi Aset Digital di Singapura, sebuah asosiasi nirlaba yang berada di garis depan dalam mengintegrasikan teknologi blockchain ke dalam struktur keuangan tradisional.