#特朗普税改法案# Seiring dengan kemajuan proses legislasi stablecoin, semakin banyak orang yang khawatir bahwa ini akan menyebabkan sistem ekosistem enkripsi semakin terhubung dengan dunia TradFi, dan menyimpan risiko.

Pada 11 November 2022, bursa koin kripto terbesar kedua di dunia, FTX, mengumumkan kebangkrutan karena menghadapi krisis likuiditas, yang disebut oleh Menteri Keuangan AS saat itu, Yellen, sebagai "momen Lehman" untuk enkripsi. Krisis industri yang ditimbulkannya menyebar ke hampir semua lembaga, pasar, atau wilayah yang terkait.
Kecelakaan pasar cryptocurrency, meskipun menyebabkan stablecoin USDT yang diterbitkan oleh Tether jatuh di bawah nilai yang dipatoknya terhadap dolar AS, pada saat itu tidak berdampak signifikan pada pasar obligasi pemerintah AS. Pada saat itu, Yellen menyatakan bahwa stablecoin seperti USDT tidak akan menimbulkan risiko sistemik bagi sistem keuangan karena skala mereka terlalu kecil. Namun, jika pasar stablecoin mencapai ukuran tertentu, situasinya mungkin tidak semudah itu. Wakil Presiden Moody's dan Analis Senior Aset Digital Cristiano Ventricelli menyatakan: "Jika tiba-tiba terjadi kehilangan kepercayaan, tekanan regulasi, atau rumor pasar, itu dapat memicu likuidasi besar-besaran, yang pada gilirannya dapat menekan harga obligasi pemerintah dan mengganggu pasar pendapatan tetap."
Corey Frayer, yang sebelumnya menjabat sebagai penasihat masalah cryptocurrency SEC pada masa pemerintahan Biden, baru-baru ini menyatakan bahwa jika stablecoin berkembang pesat, atau jika bank menerbitkan stablecoin mereka sendiri, maka jika terjadi penarikan, yaitu pemegang stablecoin berusaha menukarkannya menjadi uang tunai yang sebenarnya, hal itu juga bisa memicu penarikan bank. Frayer berkata: "Rancangan undang-undang stablecoin menciptakan saluran transmisi dari ekosistem enkripsi yang sangat tidak stabil ke sektor TradFi, yang sangat berbahaya."
Pada 24 Juni, Bank for International Settlements (BIS) yang dikenal sebagai "bank sentral untuk bank sentral" telah merilis bab khusus dari laporan tahunan ekonominya lebih awal, memberikan peringatan terhadap stablecoin.
BIS percaya bahwa meskipun stablecoin menunjukkan beberapa prospek dalam tokenisasi, mereka belum memenuhi persyaratan untuk menjadi pilar sistem moneter dalam tiga ujian kunci yaitu kesatuan, elastisitas, dan integritas, bahkan menimbulkan kekhawatiran tentang penggunaannya untuk pencucian uang dan pendanaan terorisme serta kejahatan keuangan lainnya. Laporan tersebut menyatakan bahwa aset kripto dan stablecoin "paling-paling hanya dapat berperan sebagai pendukung". BIS percaya bahwa stablecoin telah menjadi alat pilihan untuk secara ilegal menghindari langkah-langkah perlindungan integritas. Anonimitas dari blockchain, yaitu identitas pengguna individu yang tersembunyi di balik alamat, dapat melindungi privasi, tetapi juga memfasilitasi penggunaan ilegal. Karena stablecoin kekurangan standar "Kenali Pelanggan Anda" (KYC) dalam sistem keuangan tradisional, hal ini semakin memperburuk masalah. Sehari sebelumnya, Uni Eropa yang biasanya berhati-hati juga mengarahkan perhatian pada risiko stablecoin.
Presiden Bank Sentral Eropa, Lagarde, mengatakan saat menghadiri sidang Komite Ekonomi dan Moneter Parlemen Eropa di Brussel bahwa stablecoin "menyebabkan risiko bagi kebijakan moneter dan stabilitas keuangan", karena mereka dapat menarik aliran keluar simpanan bank dan tidak selalu dapat mempertahankan nilai tetapnya. Semua kontroversi dan kekhawatiran ini tidak hanya akan semakin jelas dalam pertempuran di Dewan Perwakilan, bahkan jika RUU GENIUS akhirnya disetujui, tetap harus menghadapi ujian pasar yang nyata.