Kadena Meluncurkan Program Insentif $50 Juta, Taruhan Apakah RWA Dapat Bangkit Kembali?

Baru-baru ini, blockchain lama yang didirikan pada tahun 2016, Kadena, mengumumkan rencana insentif senilai 50 juta dolar AS, tampaknya berusaha menarik kembali perhatian pasar cryptocurrency dengan memanfaatkan jalur RWA yang sedang populer saat ini. Setelah mengalami periode ketenangan, serangkaian langkah Kadena ini menarik perhatian luas di industri. Artikel ini akan menganalisis strategi terbaru Kadena, perjalanan pengembangannya, dan arsitektur teknologinya yang unik, serta menjelajahi apakah rencana insentif besar ini dapat membawa peluang pengembangan baru bagi mereka, serta potensi mereka di bidang RWA.

Elite Finansial Membangun "POW yang Dapat Diprogram" Blockchain Publik

Perkembangan Kadena memiliki hubungan yang erat dengan raksasa keuangan tradisional dan lembaga pengawas. Proyek ini didirikan bersama oleh Stuart Popejoy dan Will Martino pada tahun 2016. Kedua pendiri sebelumnya bekerja di sebuah bank besar, di mana Stuart Popejoy memimpin pusat keunggulan blockchain bank tersebut, bertanggung jawab atas pengembangan infrastruktur buku besar terdistribusi inti, dan menciptakan proyek blockchain sumber terbuka Juno. Will Martino menjabat sebagai insinyur utama proyek Juno dan pernah menjabat sebagai kepala teknis di dewan panduan cryptocurrency sebuah lembaga pengawas. Mereka terlibat dalam pengembangan infrastruktur versi pertama stablecoin digital bank tersebut.

Pengalaman praktik blockchain yang berasal dari dalam raksasa keuangan tradisional ini membuat Kadena sejak awal memiliki suatu desain "tingkat perusahaan" atau "tingkat lembaga".

Inovasi teknologi inti Kadena terletak pada arsitektur Chainweb yang unik, yaitu mekanisme konsensus Proof of Work (PoW) yang dapat diskalakan dan paralel dengan banyak rantai. Chainweb bukanlah satu blockchain tunggal, melainkan jaringan yang terdiri dari banyak rantai peer-to-peer independen yang berjalan secara bersamaan dan saling terhubung melalui cara "menenun". Setiap rantai melakukan penambangan secara independen dan dapat memproses transaksi secara paralel. Desain ini berbeda secara signifikan dari jenis rantai POW lainnya di pasar, sehingga Kadena memposisikan dirinya sebagai satu-satunya L1 yang dapat diprogram.

Dalam arsitektur desain ini, secara teori memiliki throughput yang sangat tinggi. Pada tahun 2020, dengan memperluas 20 rantai, Kadena mengklaim bahwa TPS teoritis mencapai 480.000. Data ini jauh melebihi blockchain publik lainnya pada saat itu, termasuk blockchain berkinerja tinggi yang terkenal dengan kecepatannya.

Dengan latar belakang keuangan yang mengesankan dan keunggulan teknologi, Kadena pernah menjadi bintang di antara blockchain publik. Pada tahun 2021, harga tertinggi tokennya mencapai 27 dolar, meningkat lebih dari 100 kali dibandingkan dengan 0,2 dolar di awal tahun 2020, dengan kapitalisasi pasar hampir mencapai 4 miliar dolar. Selain itu, jaringan Kadena juga dengan cepat berkembang menjadi 20 rantai pada awal peluncurannya, menjadi blockchain POW tercepat saat itu.

Taruhan Besar RWA: Bisakah 50 Juta Mengatasi Kebuntuan?

Namun, kejayaan Kadena perlahan-lahan memudar setelah akhir bull market 2021. Sejak 2021, harganya anjlok secara signifikan, dan kapitalisasi pasarnya turun menjadi hanya sekitar 150 juta dolar. Blog resminya juga tidak lagi diperbarui sejak 2023, dan berita tentang Kadena jarang terdengar di media sosial.

Pada 20 Mei 2025, Kadena mengumumkan peluncuran program insentif senilai total $50 juta, yang bertujuan untuk mendorong pengembangan Chainweb EVM, tokenisasi RWA, serta solusi blockchain yang didorong oleh kecerdasan buatan. Berita ini juga menarik perhatian pasar kembali kepada blockchain tua ini.

Menurut informasi resmi, 25 juta dolar AS dari total dana 50 juta dolar AS akan secara khusus digunakan untuk mendukung proyek tokenisasi RWA yang sesuai. Sisa 25 juta dolar AS akan digunakan untuk mendukung proyek yang dibangun di jaringan EVM kompatibel multi-chain Kadena (Chainweb EVM) serta proyek integrasi AI. Pendanaan ini adalah dukungan non-ekuitas, yang berarti proyek yang didanai tidak perlu menyerahkan ekuitas.

Penerima dana pertama di bidang RWA dari program insentif baru Kadena adalah perusahaan CurveBlock yang berbasis di Inggris, yang menerima dana sebesar $400.000 pada bulan Juni 2025. CurveBlock didirikan pada tahun 2018, merupakan startup teknologi real estat Inggris yang fokus pada investasi real estat berkelanjutan. Dari latar belakangnya, CurveBlock adalah perusahaan real estat pertama yang diterima dalam sandbox sekuritas digital Inggris (DSS)). Ini juga berarti bahwa alasan CurveBlock dapat menjadi penerima dana pertama dari Kadena sangat terkait erat dengan kepatuhan.

Selain itu, Kadena mengusulkan selain memberikan dukungan dana, juga akan memberikan bantuan teknis, saran pengembangan proyek, pemasaran dan promosi, dan lainnya.

Namun, pihak resmi Kadena tidak mengungkapkan berapa banyak jumlah spesifik yang akan diterima setiap perusahaan yang didanai, dan juga tidak mengumumkan standar spesifik untuk pendanaan tersebut. Hingga saat ini, perusahaan yang didanai yang diumumkan hanya CurveBlock.

RWA adalah jalur populer di pasar dalam beberapa tahun terakhir, banyak blockchain lama yang menggunakan narasi ini untuk secara aktif mencari transformasi, seperti salah satu blockchain yang baru-baru ini juga mengembangkan ke arah ini. Selain meluncurkan program insentif, Kadena juga baru-baru ini mengembangkan standar token RWA yang berbasis pada bahasa kontrak pintar asli mereka, Pact, yang mengacu pada EIP-3643 dari Ethereum. Standar ini bertujuan untuk memaksakan kontrol izin dan regulasi di blockchain, mendukung penerbitan, perdagangan, dan penebusan aset yang sesuai.

Sebelumnya ada insentif 100 juta dolar AS yang gagal, rencana pendanaan menjadi masalah yang sulit

Perlu dicatat bahwa program insentif senilai 50 juta dolar AS yang diluncurkan oleh Kadena bukanlah yang pertama. Pada tahun 2022, menghadapi penurunan pasar secara keseluruhan dan berkurangnya perhatian, Kadena juga pernah meluncurkan program insentif dengan total mencapai 100 juta dolar AS, yang ditujukan untuk mendanai pengembangan dan adopsi proyek-proyek seperti permainan, metaverse, NFT, Web3, DeFi, dan DAO dalam ekosistem Kadena.

Menurut tinjauan tahunan resmi Kadena pada akhir tahun 2022, program insentif senilai $100 juta ini menerima "perhatian yang luar biasa dan ratusan aplikasi", dengan "sembilan proyek sebagai penerima dana pertama", beberapa di antaranya telah "mencapai prestasi luar biasa". Melihat setiap ringkasan kuartalan selanjutnya, dapat dilihat bahwa program tersebut secara bertahap mengumumkan beberapa proyek, namun pada akhirnya tidak ditemukan penjelasan umum tentang kondisi keseluruhan program insentif tersebut, dan tidak ada penyebutan jumlah dana yang diberikan pada setiap pengumuman proyek penerima dana.

Dari kinerja data, program insentif senilai 100 juta dolar AS kali ini tidak mampu meningkatkan perhatian pasar dan aktivitas komunitas Kadena. Di satu sisi, harganya masih terus turun, di sisi lain, satu-satunya data terkait TVL yang terlihat di jaringan telah jatuh ke puluhan ribu dolar AS terendah pada tahun 2023. Hingga 13 Juni, TVL-nya hanya berjumlah 940.000 dolar AS, dengan nilai pasar stablecoin sekitar 180.000 dolar AS.

Kembali ke rencana insentif senilai 50 juta dolar AS kali ini, siklus pasar yang diluncurkan sangat mirip dengan tahun 2022. Keduanya terjadi setelah puncak pertama pasar bull. Namun, saat ini kita juga tidak dapat memprediksi arah siklus pasar selanjutnya, apakah akan meniru pasar bearish keseluruhan 2021-2022 atau membuka siklus pasar baru yang lebih besar. Namun, dalam beberapa hal, jika langkah insentif Kadena ini menghadapi pergerakan pasar yang mirip dengan 2022, mungkin akan menghadapi tantangan lagi.

Selain itu, berbeda dengan blockchain lainnya yang langsung memberikan insentif kepada pengguna, insentif Kadena lebih ditujukan kepada pihak proyek. Dalam keadaan kurangnya jumlah pengguna, pihak proyek yang memilih Kadena hanya untuk insentif yang tidak pasti mungkin menghadapi risiko investasi yang lebih besar. Namun, jika kita melihat beberapa program promosi yang diluncurkan oleh Kadena yang ditujukan kepada pengguna, konten insentifnya adalah melakukan promosi selama minimal 4 minggu, kemudian diadakan undian, di mana 50 orang beruntung dapat memenangkan 40 KDA. Berdasarkan harga KDA saat ini sebesar 0,48 dolar, insentif promosi pengguna selama sebulan mungkin tidak bahkan dapat menghasilkan hadiah 20 dolar, sehingga rasio biaya manfaat insentif ini tampak kurang menguntungkan.

Oleh karena itu, meskipun narasi RWA sedang populer dan insentif sebesar 50 juta dolar adalah jumlah yang besar, tampaknya Kadena saat ini perlu berpikir tentang cara yang lebih tulus untuk mendapatkan pengakuan dari pasar dan komunitas. Jika tidak, insentif 50 juta dolar kali ini mungkin akan menghadapi banyak tantangan.