Dunia kripto yang teralienasi: dari inovasi ke perubahan menarik uang
Setelah kembali dari pertemuan di Hong Kong, berkumpul dengan teman-teman di dalam negeri, tawa yang akrab masih menggema. Teman-teman lama masih aktif di berbagai bidang, tetapi "karakter" pasar telah berubah. Ini bukan pasar bull atau bear yang khas, bukan pergerakan yang didominasi oleh keserakahan atau ketakutan, melainkan suasana "alienasi" yang membuat para pemain lama merasa asing.
Dalam lingkungan saat ini, tampaknya hanya ada satu bisnis dominan di dunia kripto: penjualan koin.
Tiga Pilar Operasional Industri
Secara sederhana, industri koin telah bergantung pada tiga tahap utama dalam operasinya:
Penciptaan nilai: Memenuhi kebutuhan pengguna melalui inovasi teknologi, seperti Bitcoin, Ethereum, stablecoin, dll.
Penemuan nilai: Melalui investasi dan perdagangan, menemukan aset potensial, mendorong perkembangan industri.
Aliran nilai: Membangun saluran penjualan koin, membantu proyek menjangkau pengguna, menyelesaikan peralihan dari pasar tingkat satu ke pasar tingkat dua.
Ketiga aspek ini seharusnya saling mendukung dan berkembang secara bersamaan. Namun, kenyataannya adalah: dua yang pertama mengalami penurunan, sedangkan yang ketiga berkembang pesat.
Proyek tidak lagi fokus pada pengguna dan produk, investor tidak lagi mempelajari tren dan jalur, seluruh pasar hanya tersisa satu suara: "Bagaimana cara menjual koin?"
Ekonomi Penjualan Token dan Klub Sumber Daya
Dalam pasar yang sehat, tiga tahap harus terhubung erat: pihak proyek mengembangkan produk berkualitas, memenuhi kebutuhan pengguna, mendapatkan keuntungan dan premi pasar; lembaga investasi menyediakan dukungan modal, terlibat di masa rendah, dan keluar di masa puncak; saluran distribusi meningkatkan efisiensi modal.
Namun, diskusi saat ini tidak lagi berfokus pada peluang inovasi, pengembangan produk, atau kebutuhan pengguna. Meskipun masih ada titik panas inovasi di beberapa bidang, semangat kewirausahaan secara keseluruhan telah menurun secara signifikan.
Institusi pasar sekunder umumnya cenderung konservatif, koin baru yang diluncurkan langsung mencapai puncaknya, dan likuiditas koin spekulatif menipis.
Dalam lingkungan ini, yang paling aktif adalah jenis institusi ketiga: pembuat pasar, perantara, dan agen. Topik mereka berfokus pada bagaimana memperindah data, meluncurkan platform perdagangan besar, dan melakukan pemasaran.
Peserta pasar sangat homogen, semuanya bersaing untuk merebut dana yang semakin langka.
Hal ini menyebabkan pihak sumber daya teratas (proyek teratas, platform perdagangan besar dan departemen pencatatan koinnya, pembuat pasar dan agen yang memiliki sumber daya kuat) membentuk sebuah komunitas kepentingan yang kuat. Dana industri mengalir dari investor ke proyek-proyek teratas, kemudian dipelihara oleh pasar ritel untuk mendukung komunitas kepentingan ini, sehingga terus mengembang.
Menghilangnya Pengusaha
Setelah runtuhnya sebuah platform perdagangan besar pada tahun 2022, pasar koin mengalami masa-masa tergelap. Namun, berbeda dengan situasi saat ini, pada waktu itu banyak dana terpendam di tangan lembaga investasi dan orang kaya, yang memiliki fungsi untuk menciptakan nilai, dapat diinvestasikan dalam proyek-proyek startup, dan menarik dana baru masuk.
Dan sekarang, sejumlah besar dana diserap oleh pihak perantara, pihak proyek hanya menginginkan selisih harga setelah上市, menjadi perantara antara investor dan pasar sekunder, tidak lagi fokus pada penciptaan nilai, hanya perlu mengemas cerita "cangkang kosong". Dari sudut pandang logika bisnis, jika saluran hilir menghabiskan sebagian besar biaya, dana penelitian dan pengembangan serta biaya operasional hulu pasti akan dipotong.
Pengembang proyek memutuskan untuk menghentikan pengembangan produk dan menggunakan semua dana untuk pemasaran dan peluncuran, karena bahkan tanpa produk dan pengguna, banyak proyek berhasil diluncurkan. Pemasaran saat ini bahkan dapat dibentuk menjadi "trending topik" yang mendorong, semakin sedikit dana yang diinvestasikan pada produk dan teknologi, semakin banyak dana yang tersedia untuk peluncuran dan peningkatan harga.
Jalur inovasi di industri cryptocurrency telah berubah menjadi:
"Menceritakan sebuah kisah yang menarik → Pengemasan cepat → Mencari hubungan untuk上市 → Menguangkan keluar."
Produk, pengguna, dan nilai telah menjadi penghiburan diri bagi para idealis.
Penarikan menjadi takdir
Secara superficial, pihak proyek menggunakan dana untuk melisting dan menaikkan harga, tampaknya semua pihak dapat diuntungkan: dana mendapatkan kesempatan untuk keluar, ritel di pasar sekunder memiliki ruang untuk bertaruh, dan perantara memperoleh keuntungan yang besar.
Namun dalam jangka panjang, hilangnya eksternalitas positif menyebabkan hanya perantara yang semakin besar, yang membentuk monopoli dan proporsi pemotongan terus meningkat.
Proyek hulu mengurangi biaya penelitian dan pengembangan, menghadapi tekanan regulasi dan pemotongan besar-besaran, rasio risiko terhadap imbal hasil sangat tidak seimbang, sehingga terpaksa memilih untuk keluar. Permainan zero-sum antara ritel di hulu semakin intens, perasaan "selalu menerima" menghilangkan efek keuntungan, menyebabkan banyak pengguna keluar dari pasar.
Pada dasarnya, perantara (platform perdagangan, pembuat pasar, agen, komunitas) adalah penyedia layanan yang tidak secara langsung menciptakan nilai dan eksternalitas positif. Ketika penyedia layanan dan pihak yang mengambil keuntungan menjadi kelompok kepentingan terbesar di pasar, seluruh pasar akan seperti menderita kanker, dan hasil akhirnya adalah "sel kanker" semakin besar, sementara "tuan rumah" kehabisan nutrisi dan akhirnya mati.
Kekuatan Siklus dan Rekonstruksi
Pasar koin kripto pada akhirnya adalah pasar yang bersifat siklus.
Para optimis percaya bahwa setelah lembah kekurangan likuiditas ini, akan datang "musim nilai" yang sesungguhnya. Inovasi teknologi, skenario aplikasi baru, dan model bisnis baru akan membangkitkan kembali semangat inovasi. Inovasi tidak akan punah, gelembung pada akhirnya akan pecah. Bahkan jika hanya ada cahaya yang lemah, itu mungkin menjadi mercusuar yang menunjukkan arah.
Para pesimis berpendapat bahwa gelembung belum sepenuhnya pecah, pasar koin masih perlu mengalami "pembersihan besar-besaran" yang lebih dalam. Hanya ketika penarik dana tidak memiliki koin untuk ditarik dan pola pasar yang didominasi oleh perantara runtuh, barulah mungkin untuk menyambut rekonstruksi sejati.
Dalam proses ini, para pelaku akan mengalami tahap yang kacau dan sulit: keraguan, konflik internal, kelelahan, dan mempertanyakan makna hidup.
Tapi inilah esensi pasar - siklus adalah takdir, dan gelembung juga merupakan sebuah prelud.
Masa depan mungkin cerah, tetapi jalan menuju cahaya mungkin sangat panjang.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Dari Inovasi ke Pemompaan: Analisis Fenomena Akomodasi dalam Dunia Kripto dan Prospek Masa Depan
Dunia kripto yang teralienasi: dari inovasi ke perubahan menarik uang
Setelah kembali dari pertemuan di Hong Kong, berkumpul dengan teman-teman di dalam negeri, tawa yang akrab masih menggema. Teman-teman lama masih aktif di berbagai bidang, tetapi "karakter" pasar telah berubah. Ini bukan pasar bull atau bear yang khas, bukan pergerakan yang didominasi oleh keserakahan atau ketakutan, melainkan suasana "alienasi" yang membuat para pemain lama merasa asing.
Dalam lingkungan saat ini, tampaknya hanya ada satu bisnis dominan di dunia kripto: penjualan koin.
Tiga Pilar Operasional Industri
Secara sederhana, industri koin telah bergantung pada tiga tahap utama dalam operasinya:
Ketiga aspek ini seharusnya saling mendukung dan berkembang secara bersamaan. Namun, kenyataannya adalah: dua yang pertama mengalami penurunan, sedangkan yang ketiga berkembang pesat.
Proyek tidak lagi fokus pada pengguna dan produk, investor tidak lagi mempelajari tren dan jalur, seluruh pasar hanya tersisa satu suara: "Bagaimana cara menjual koin?"
Ekonomi Penjualan Token dan Klub Sumber Daya
Dalam pasar yang sehat, tiga tahap harus terhubung erat: pihak proyek mengembangkan produk berkualitas, memenuhi kebutuhan pengguna, mendapatkan keuntungan dan premi pasar; lembaga investasi menyediakan dukungan modal, terlibat di masa rendah, dan keluar di masa puncak; saluran distribusi meningkatkan efisiensi modal.
Namun, diskusi saat ini tidak lagi berfokus pada peluang inovasi, pengembangan produk, atau kebutuhan pengguna. Meskipun masih ada titik panas inovasi di beberapa bidang, semangat kewirausahaan secara keseluruhan telah menurun secara signifikan.
Institusi pasar sekunder umumnya cenderung konservatif, koin baru yang diluncurkan langsung mencapai puncaknya, dan likuiditas koin spekulatif menipis.
Dalam lingkungan ini, yang paling aktif adalah jenis institusi ketiga: pembuat pasar, perantara, dan agen. Topik mereka berfokus pada bagaimana memperindah data, meluncurkan platform perdagangan besar, dan melakukan pemasaran.
Peserta pasar sangat homogen, semuanya bersaing untuk merebut dana yang semakin langka.
Hal ini menyebabkan pihak sumber daya teratas (proyek teratas, platform perdagangan besar dan departemen pencatatan koinnya, pembuat pasar dan agen yang memiliki sumber daya kuat) membentuk sebuah komunitas kepentingan yang kuat. Dana industri mengalir dari investor ke proyek-proyek teratas, kemudian dipelihara oleh pasar ritel untuk mendukung komunitas kepentingan ini, sehingga terus mengembang.
Menghilangnya Pengusaha
Setelah runtuhnya sebuah platform perdagangan besar pada tahun 2022, pasar koin mengalami masa-masa tergelap. Namun, berbeda dengan situasi saat ini, pada waktu itu banyak dana terpendam di tangan lembaga investasi dan orang kaya, yang memiliki fungsi untuk menciptakan nilai, dapat diinvestasikan dalam proyek-proyek startup, dan menarik dana baru masuk.
Dan sekarang, sejumlah besar dana diserap oleh pihak perantara, pihak proyek hanya menginginkan selisih harga setelah上市, menjadi perantara antara investor dan pasar sekunder, tidak lagi fokus pada penciptaan nilai, hanya perlu mengemas cerita "cangkang kosong". Dari sudut pandang logika bisnis, jika saluran hilir menghabiskan sebagian besar biaya, dana penelitian dan pengembangan serta biaya operasional hulu pasti akan dipotong.
Pengembang proyek memutuskan untuk menghentikan pengembangan produk dan menggunakan semua dana untuk pemasaran dan peluncuran, karena bahkan tanpa produk dan pengguna, banyak proyek berhasil diluncurkan. Pemasaran saat ini bahkan dapat dibentuk menjadi "trending topik" yang mendorong, semakin sedikit dana yang diinvestasikan pada produk dan teknologi, semakin banyak dana yang tersedia untuk peluncuran dan peningkatan harga.
Jalur inovasi di industri cryptocurrency telah berubah menjadi:
"Menceritakan sebuah kisah yang menarik → Pengemasan cepat → Mencari hubungan untuk上市 → Menguangkan keluar."
Produk, pengguna, dan nilai telah menjadi penghiburan diri bagi para idealis.
Penarikan menjadi takdir
Secara superficial, pihak proyek menggunakan dana untuk melisting dan menaikkan harga, tampaknya semua pihak dapat diuntungkan: dana mendapatkan kesempatan untuk keluar, ritel di pasar sekunder memiliki ruang untuk bertaruh, dan perantara memperoleh keuntungan yang besar.
Namun dalam jangka panjang, hilangnya eksternalitas positif menyebabkan hanya perantara yang semakin besar, yang membentuk monopoli dan proporsi pemotongan terus meningkat.
Proyek hulu mengurangi biaya penelitian dan pengembangan, menghadapi tekanan regulasi dan pemotongan besar-besaran, rasio risiko terhadap imbal hasil sangat tidak seimbang, sehingga terpaksa memilih untuk keluar. Permainan zero-sum antara ritel di hulu semakin intens, perasaan "selalu menerima" menghilangkan efek keuntungan, menyebabkan banyak pengguna keluar dari pasar.
Pada dasarnya, perantara (platform perdagangan, pembuat pasar, agen, komunitas) adalah penyedia layanan yang tidak secara langsung menciptakan nilai dan eksternalitas positif. Ketika penyedia layanan dan pihak yang mengambil keuntungan menjadi kelompok kepentingan terbesar di pasar, seluruh pasar akan seperti menderita kanker, dan hasil akhirnya adalah "sel kanker" semakin besar, sementara "tuan rumah" kehabisan nutrisi dan akhirnya mati.
Kekuatan Siklus dan Rekonstruksi
Pasar koin kripto pada akhirnya adalah pasar yang bersifat siklus.
Para optimis percaya bahwa setelah lembah kekurangan likuiditas ini, akan datang "musim nilai" yang sesungguhnya. Inovasi teknologi, skenario aplikasi baru, dan model bisnis baru akan membangkitkan kembali semangat inovasi. Inovasi tidak akan punah, gelembung pada akhirnya akan pecah. Bahkan jika hanya ada cahaya yang lemah, itu mungkin menjadi mercusuar yang menunjukkan arah.
Para pesimis berpendapat bahwa gelembung belum sepenuhnya pecah, pasar koin masih perlu mengalami "pembersihan besar-besaran" yang lebih dalam. Hanya ketika penarik dana tidak memiliki koin untuk ditarik dan pola pasar yang didominasi oleh perantara runtuh, barulah mungkin untuk menyambut rekonstruksi sejati.
Dalam proses ini, para pelaku akan mengalami tahap yang kacau dan sulit: keraguan, konflik internal, kelelahan, dan mempertanyakan makna hidup.
Tapi inilah esensi pasar - siklus adalah takdir, dan gelembung juga merupakan sebuah prelud.
Masa depan mungkin cerah, tetapi jalan menuju cahaya mungkin sangat panjang.