Ethereum: Dari "komputer dunia" ke "buku besar dunia"
Pendiri Ethereum, Vitalik Buterin, baru-baru ini menekankan pernyataan bahwa Ethereum adalah "buku besar dunia," yang memicu diskusi luas di industri. Namun, transformasi ini tidak tiba-tiba, melainkan sudah dimulai secara perlahan saat pelaksanaan proposal EIP-1559. Porsi 50% stablecoin di jaringan Ethereum semakin memperkuat posisinya sebagai lapisan penyelesaian keuangan. Mari kita telusuri proses dan makna perubahan ini.
EIP-1559: Mendefinisikan Ulang Mekanisme Penangkapan Nilai
Inti dari EIP-1559 bukan hanya mengurangi biaya Gas, tetapi yang lebih penting adalah itu sepenuhnya mengubah model penangkapan nilai dari jaringan utama Ethereum. Sebelumnya, Ethereum terutama mendapatkan nilai dari konsumsi gas yang dihasilkan oleh peningkatan volume transaksi. Berbagai aplikasi seperti DeFi, NFT, dan GameFi berjalan di jaringan utama, menyebabkan kemacetan jaringan yang parah, biaya gas yang tinggi, dan sulit diprediksi.
EIP-1559 memperkenalkan mekanisme Base fee yang dapat diprediksi, yang tidak hanya membuat biaya pengajuan batch di jaringan utama (Layer2) menjadi terkontrol, tetapi juga menurunkan ambang operasional Layer2. Perubahan ini menyebabkan logika penangkapan nilai Ethereum mengalami perubahan mendasar: dari "pertumbuhan berbasis konsumsi" yang bergantung pada perdagangan frekuensi tinggi di jaringan utama beralih ke "pertumbuhan berbasis pajak" yang bergantung pada permintaan penyelesaian Layer2.
Perubahan ini dapat disamakan dengan hubungan antara sistem perbankan dan bank sentral. Bank di berbagai daerah menangani kegiatan sehari-hari, tetapi penyelesaian antar bank dalam jumlah besar harus dikonfirmasi melalui sistem bank sentral. Bank sentral tidak langsung melayani pengguna biasa, tetapi semua bank perlu "membayar pajak" kepada bank sentral dan menerima pengawasan. Inilah yang menjadi ciri khas dari "buku besar dunia".
Stablecoin: Premi Keamanan Ethereum
Menurut statistik dari platform data, total kapitalisasi pasar stablecoin di seluruh dunia melebihi 250 miliar dolar AS, di mana jaringan Ethereum menguasai 50% dari pangsa tersebut. Proporsi ini tidak turun tetapi justru meningkat setelah implementasi EIP-1559, yang sepenuhnya mencerminkan kepercayaan pasar terhadap keamanan Ethereum.
Di jaringan Ethereum, USDT dan USDC masing-masing telah terakumulasi sebesar 62,99 miliar USD dan 38,15 miliar USD. Sebagai perbandingan, total jumlah stablecoin di blockchain publik lainnya seperti Solana dan BNB Chain bahkan tidak mencapai sepertiga dari Ethereum. Penerbit stablecoin memilih Ethereum, terutama karena mereka mengutamakan premi keamanan yang tak tergantikan. Staking ETH yang hampir mencapai seratus miliar USD memberikan tingkat keamanan ekonomi yang sangat tinggi, yang sangat penting bagi lembaga yang mengelola aset dalam skala besar.
Banyak stablecoin terakumulasi di jaringan Ethereum, membentuk roda pertumbuhan yang memperkuat dirinya sendiri: semakin besar skala stablecoin, semakin dalam likuiditasnya, semakin banyak protokol DeFi yang akan memilih Ethereum, yang pada gilirannya menghasilkan lebih banyak permintaan stablecoin dan menarik lebih banyak modal masuk. Proses ini sebenarnya adalah pengakuan pasar terhadap posisi "buku besar dunia" Ethereum oleh likuiditas global.
Strategi Penempatan Ekosistem Ethereum
Seiring dengan jaringan utama Ethereum yang berfokus menjadi lapisan penyelesaian setingkat "bank sentral", posisi strategis seluruh ekosistem menjadi semakin jelas: solusi Layer2 seperti Base, Arbitrum, dan Optimism bertanggung jawab untuk menangani perdagangan frekuensi tinggi, sementara jaringan utama Ethereum fokus pada penyelesaian akhir. Pembagian tugas ini jelas dan efisien. Setiap penyelesaian dari Layer2 kembali ke jaringan utama akan terus menghancurkan ETH, mendorong efek deflasi.
Namun, pola ini juga membawa tantangan baru. Dengan banyaknya pengguna yang beralih ke Layer2, jumlah ETH yang dihancurkan setiap hari di jaringan utama Ethereum mengalami penurunan drastis, kadang-kadang bahkan kurang dari beberapa ratus ETH. Sementara itu, berbagai solusi Layer2 memproses banyak transaksi dan mendapatkan keuntungan yang signifikan. Keadaan ini menimbulkan beberapa kekhawatiran: Apakah Layer2 telah menjadi "vampir" yang menguras nilai jaringan utama Ethereum?
Meskipun demikian, masalah-masalah ini tidak dapat menggoyahkan posisi Ethereum sebagai buku besar dunia. Penumpukan stablecoin yang besar, jaminan keamanan hampir seratus miliar dolar (28% dari pasokan yang dipertaruhkan), serta ekosistem DeFi terbesar di dunia, semua membuktikan bahwa alasan mendasar kapital untuk memilih Ethereum adalah otoritas penyelesaiannya, bukan tingkat kemakmuran ekosistem Layer2.
Kesimpulan
Vitalik Buterin menekankan bahwa Ethereum adalah "buku besar dunia", lebih seperti konfirmasi resmi terhadap suatu kenyataan yang sudah ada. Implementasi EIP-1559 menandai pergeseran Ethereum dari "komputer dunia" menjadi "bank sentral dunia". Jika keuntungan cryptocurrency di masa depan berasal dari penggabungan infrastruktur DeFi on-chain dengan keuangan tradisional, maka posisi Ethereum sebagai "bank sentral dunia" akan cukup untuk mengukuhkan posisinya, sementara kemakmuran ekosistem Layer2 bukanlah faktor penentu.
Transformasi ini tidak hanya mendefinisikan ulang peran Ethereum dalam ekosistem blockchain, tetapi juga menunjukkan arah untuk pengembangan di masa depan. Seiring dengan semakin banyaknya dunia keuangan yang beralih ke digitalisasi dan desentralisasi, Ethereum sebagai infrastruktur penyelesaian keuangan global, pentingnya mungkin akan semakin meningkat.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Dari komputer dunia ke buku besar global, Ethereum membentuk kembali model penangkapan nilai.
Ethereum: Dari "komputer dunia" ke "buku besar dunia"
Pendiri Ethereum, Vitalik Buterin, baru-baru ini menekankan pernyataan bahwa Ethereum adalah "buku besar dunia," yang memicu diskusi luas di industri. Namun, transformasi ini tidak tiba-tiba, melainkan sudah dimulai secara perlahan saat pelaksanaan proposal EIP-1559. Porsi 50% stablecoin di jaringan Ethereum semakin memperkuat posisinya sebagai lapisan penyelesaian keuangan. Mari kita telusuri proses dan makna perubahan ini.
EIP-1559: Mendefinisikan Ulang Mekanisme Penangkapan Nilai
Inti dari EIP-1559 bukan hanya mengurangi biaya Gas, tetapi yang lebih penting adalah itu sepenuhnya mengubah model penangkapan nilai dari jaringan utama Ethereum. Sebelumnya, Ethereum terutama mendapatkan nilai dari konsumsi gas yang dihasilkan oleh peningkatan volume transaksi. Berbagai aplikasi seperti DeFi, NFT, dan GameFi berjalan di jaringan utama, menyebabkan kemacetan jaringan yang parah, biaya gas yang tinggi, dan sulit diprediksi.
EIP-1559 memperkenalkan mekanisme Base fee yang dapat diprediksi, yang tidak hanya membuat biaya pengajuan batch di jaringan utama (Layer2) menjadi terkontrol, tetapi juga menurunkan ambang operasional Layer2. Perubahan ini menyebabkan logika penangkapan nilai Ethereum mengalami perubahan mendasar: dari "pertumbuhan berbasis konsumsi" yang bergantung pada perdagangan frekuensi tinggi di jaringan utama beralih ke "pertumbuhan berbasis pajak" yang bergantung pada permintaan penyelesaian Layer2.
Perubahan ini dapat disamakan dengan hubungan antara sistem perbankan dan bank sentral. Bank di berbagai daerah menangani kegiatan sehari-hari, tetapi penyelesaian antar bank dalam jumlah besar harus dikonfirmasi melalui sistem bank sentral. Bank sentral tidak langsung melayani pengguna biasa, tetapi semua bank perlu "membayar pajak" kepada bank sentral dan menerima pengawasan. Inilah yang menjadi ciri khas dari "buku besar dunia".
Stablecoin: Premi Keamanan Ethereum
Menurut statistik dari platform data, total kapitalisasi pasar stablecoin di seluruh dunia melebihi 250 miliar dolar AS, di mana jaringan Ethereum menguasai 50% dari pangsa tersebut. Proporsi ini tidak turun tetapi justru meningkat setelah implementasi EIP-1559, yang sepenuhnya mencerminkan kepercayaan pasar terhadap keamanan Ethereum.
Di jaringan Ethereum, USDT dan USDC masing-masing telah terakumulasi sebesar 62,99 miliar USD dan 38,15 miliar USD. Sebagai perbandingan, total jumlah stablecoin di blockchain publik lainnya seperti Solana dan BNB Chain bahkan tidak mencapai sepertiga dari Ethereum. Penerbit stablecoin memilih Ethereum, terutama karena mereka mengutamakan premi keamanan yang tak tergantikan. Staking ETH yang hampir mencapai seratus miliar USD memberikan tingkat keamanan ekonomi yang sangat tinggi, yang sangat penting bagi lembaga yang mengelola aset dalam skala besar.
Banyak stablecoin terakumulasi di jaringan Ethereum, membentuk roda pertumbuhan yang memperkuat dirinya sendiri: semakin besar skala stablecoin, semakin dalam likuiditasnya, semakin banyak protokol DeFi yang akan memilih Ethereum, yang pada gilirannya menghasilkan lebih banyak permintaan stablecoin dan menarik lebih banyak modal masuk. Proses ini sebenarnya adalah pengakuan pasar terhadap posisi "buku besar dunia" Ethereum oleh likuiditas global.
Strategi Penempatan Ekosistem Ethereum
Seiring dengan jaringan utama Ethereum yang berfokus menjadi lapisan penyelesaian setingkat "bank sentral", posisi strategis seluruh ekosistem menjadi semakin jelas: solusi Layer2 seperti Base, Arbitrum, dan Optimism bertanggung jawab untuk menangani perdagangan frekuensi tinggi, sementara jaringan utama Ethereum fokus pada penyelesaian akhir. Pembagian tugas ini jelas dan efisien. Setiap penyelesaian dari Layer2 kembali ke jaringan utama akan terus menghancurkan ETH, mendorong efek deflasi.
Namun, pola ini juga membawa tantangan baru. Dengan banyaknya pengguna yang beralih ke Layer2, jumlah ETH yang dihancurkan setiap hari di jaringan utama Ethereum mengalami penurunan drastis, kadang-kadang bahkan kurang dari beberapa ratus ETH. Sementara itu, berbagai solusi Layer2 memproses banyak transaksi dan mendapatkan keuntungan yang signifikan. Keadaan ini menimbulkan beberapa kekhawatiran: Apakah Layer2 telah menjadi "vampir" yang menguras nilai jaringan utama Ethereum?
Meskipun demikian, masalah-masalah ini tidak dapat menggoyahkan posisi Ethereum sebagai buku besar dunia. Penumpukan stablecoin yang besar, jaminan keamanan hampir seratus miliar dolar (28% dari pasokan yang dipertaruhkan), serta ekosistem DeFi terbesar di dunia, semua membuktikan bahwa alasan mendasar kapital untuk memilih Ethereum adalah otoritas penyelesaiannya, bukan tingkat kemakmuran ekosistem Layer2.
Kesimpulan
Vitalik Buterin menekankan bahwa Ethereum adalah "buku besar dunia", lebih seperti konfirmasi resmi terhadap suatu kenyataan yang sudah ada. Implementasi EIP-1559 menandai pergeseran Ethereum dari "komputer dunia" menjadi "bank sentral dunia". Jika keuntungan cryptocurrency di masa depan berasal dari penggabungan infrastruktur DeFi on-chain dengan keuangan tradisional, maka posisi Ethereum sebagai "bank sentral dunia" akan cukup untuk mengukuhkan posisinya, sementara kemakmuran ekosistem Layer2 bukanlah faktor penentu.
Transformasi ini tidak hanya mendefinisikan ulang peran Ethereum dalam ekosistem blockchain, tetapi juga menunjukkan arah untuk pengembangan di masa depan. Seiring dengan semakin banyaknya dunia keuangan yang beralih ke digitalisasi dan desentralisasi, Ethereum sebagai infrastruktur penyelesaian keuangan global, pentingnya mungkin akan semakin meningkat.