Pasar kripto di persimpangan jalan: Peluang dan tantangan di bawah berbagai skenario
Pasar sedang menahan napas, berharap bahwa pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve dapat memicu putaran baru kemakmuran aset. Namun, beberapa lembaga keuangan memperingatkan bahwa jika ini adalah "pelonggaran jenis yang salah", situasinya mungkin sangat berbeda. Jawaban untuk pertanyaan ini sangat penting, karena akan menentukan apakah kita akan mengalami komedi "soft landing" ekonomi, atau tragedi "stagflasi" di mana pertumbuhan stagnan dan inflasi tinggi berdampingan. Bagi cryptocurrency yang sangat terkait dengan makroekonomi, ini bukan hanya tentang pilihan arah, tetapi juga ujian kelangsungan hidup.
Mari kita mendalami dua kemungkinan ini, menggambarkan dampak yang mungkin ditimbulkan oleh skenario "pelonggaran kesalahan". Situasi ini tidak hanya akan membentuk kembali pola aset tradisional, tetapi juga bisa memicu "pemisahan besar" yang mendalam di dalam dunia kripto, serta melakukan uji tekanan yang belum pernah terjadi sebelumnya terhadap infrastruktur keuangan terdesentralisasi (DeFi).
Efek Pedang Bermata Dua dari Penurunan Suku Bunga
Penurunan suku bunga bukanlah obat mujarab, efeknya sepenuhnya bergantung pada keadaan ekonomi saat ini.
skenario positif: pendaratan lembut dan kemakmuran menyeluruh
Dalam situasi ini, pertumbuhan ekonomi stabil, inflasi terkontrol, dan penurunan suku bunga Federal Reserve bertujuan untuk lebih mendorong ekonomi. Data historis mendukung pandangan ini. Penelitian menunjukkan bahwa sejak tahun 1980, dalam 12 bulan setelah dimulainya siklus "penurunan suku bunga yang benar", rata-rata pasar saham AS dapat memperoleh imbal hasil 14,1%. Logikanya sederhana: biaya modal menurun, semangat konsumsi dan investasi meningkat. Untuk aset berisiko tinggi seperti enkripsi, ini berarti bisa mendapatkan keuntungan dari momentum dan menikmati pesta likuiditas.
skenario negatif: stagflasi dan bencana aset
Namun, jika pertumbuhan ekonomi lesu dan inflasi tetap tinggi, Federal Reserve terpaksa menurunkan suku bunga untuk menghindari resesi yang lebih dalam, inilah yang disebut sebagai "penurunan suku bunga yang salah", juga sinonim dengan "stagflasi". Amerika Serikat pada tahun 1970-an mengalami situasi seperti ini, krisis minyak dan kebijakan moneter yang longgar bersama-sama menyebabkan terjebaknya ekonomi dalam stagnasi dan inflasi yang parah. Data menunjukkan bahwa selama periode itu, tingkat pengembalian riil tahunan saham Amerika Serikat adalah -11,6%. Dalam keadaan di mana hampir semua aset tradisional terkena dampak, hanya emas yang berkinerja baik, mencatatkan tingkat pengembalian tahunan sebesar 32,2%.
Belakangan ini, beberapa lembaga keuangan menaikkan proyeksi kemungkinan resesi ekonomi AS dan memprediksi bahwa Federal Reserve mungkin akan menurunkan suku bunga pada tahun 2025 karena pelambatan ekonomi. Ini mengingatkan kita bahwa munculnya skenario negatif bukanlah hal yang mustahil.
Nasib Dolar dan Kebangkitan Bitcoin
Dalam gambaran makroekonomi, dolar memainkan peran inti, pergerakannya akan langsung mempengaruhi perkembangan di masa depan, terutama terhadap pasar kripto.
Sebuah fenomena yang umum diamati adalah bahwa kebijakan pelonggaran Federal Reserve biasanya disertai dengan melemahnya dolar AS. Ini merupakan kabar baik langsung bagi Bitcoin. Ketika dolar melemah, harga Bitcoin yang dihitung dalam dolar secara alami akan naik.
Namun, dampak dari "pelonggaran kesalahan" tidak berhenti di situ. Ini akan menjadi momen kunci untuk menguji teori dua peramal makro di dunia enkripsi. Satu berpendapat bahwa Bitcoin adalah "aset digital" untuk melawan devaluasi berkelanjutan dari mata uang fiat, menjadi tempat berlindung dari keruntuhan sistem keuangan tradisional. Sementara yang lain berpendapat bahwa utang besar Amerika Serikat tidak memberi pilihan lain selain "mencetak uang" untuk menutupi defisit anggaran. Sebuah "penurunan suku bunga yang salah" mungkin adalah langkah kunci bagi realisasi ramalan ini, di mana modal mungkin akan mengalir besar-besaran ke aset keras seperti Bitcoin untuk mencari perlindungan.
Namun, situasi ini juga menyembunyikan risiko besar. Ketika dolar melemah mendorong harga bitcoin naik, fondasi dunia kripto - stablecoin - dapat menghadapi tantangan. Stablecoin yang memiliki nilai pasar lebih dari 160 miliar dolar, cadangannya hampir sepenuhnya terdiri dari aset dolar. Ini adalah sebuah paradoks: kekuatan makro yang mendorong harga bitcoin naik, dapat sekaligus menggerogoti nilai nyata dan dasar reputasi alat keuangan yang digunakan untuk memperdagangkan bitcoin. Jika kepercayaan investor global terhadap aset dolar goyah, stablecoin akan menghadapi krisis kepercayaan yang parah.
Benturan Tingkat Pengembalian dan Evolusi DeFi
Suku bunga adalah tongkat komando aliran modal. Ketika "pelonggaran jenis salah" muncul, hasil dari keuangan tradisional dan DeFi akan mengalami tabrakan besar yang belum pernah terjadi sebelumnya.
Imbal hasil utang pemerintah AS adalah patokan untuk imbal hasil "tanpa risiko" global. Ketika ia dapat memberikan pengembalian stabil 4%-5%, imbal hasil serupa yang lebih berisiko di dalam protokol DeFi terlihat kurang menarik. Tekanan biaya peluang ini secara langsung membatasi aliran dana ke DeFi.
Untuk menghadapi tantangan ini, pasar muncul dengan "tokenisasi obligasi pemerintah AS", berusaha membawa pendapatan stabil dari keuangan tradisional ke dalam blockchain. Namun, ini mungkin menyembunyikan risiko. Aset obligasi pemerintah yang aman ini semakin banyak digunakan sebagai jaminan untuk perdagangan derivatif berisiko tinggi. Begitu "pemangkasan suku bunga yang salah" terjadi, imbal hasil obligasi pemerintah akan turun, dan nilai serta daya tarik obligasi pemerintah yang ter-tokenisasi akan menurun, yang dapat memicu arus keluar modal dan likuidasi berantai, menyebarkan risiko makro keuangan tradisional ke dalam ruang DeFi.
Sementara itu, stagnasi ekonomi akan melemahkan permintaan untuk pinjaman spekulatif, yang merupakan sumber banyak imbal hasil tinggi dari protokol DeFi. Menghadapi tekanan internal dan eksternal, protokol DeFi akan terpaksa mempercepat evolusi, dari pasar spekulatif tertutup, menjadi sistem yang dapat mengintegrasikan lebih banyak aset dunia nyata (RWA), dan menyediakan imbal hasil nyata yang berkelanjutan.
Pasar kripto yang terfragmentasi
Ketika "kebisingan" makro memenuhi pasar, kita perlu lebih memperhatikan "sinyal" yang berasal dari blockchain. Beberapa data dari lembaga menunjukkan bahwa, terlepas dari fluktuasi pasar, data inti pengembang dan pengguna tetap berkembang dengan baik. Beberapa investor berpengalaman percaya bahwa, seiring perbaikan lingkungan regulasi, pasar sedang memasuki "fase kedua" dari bull market.
Namun, munculnya "pelonggaran kesalahan" bisa menjadi pedang bermata dua, membagi pasar kripto menjadi dua, memaksa investor untuk membuat pilihan: apakah yang Anda investasikan adalah alat lindung nilai makro, atau saham pertumbuhan teknologi?
Dalam situasi ini, atribut "emas digital" Bitcoin mungkin akan diperbesar secara tak terbatas, menjadi pilihan utama untuk melindungi modal dari inflasi dan depresiasi mata uang fiat. Sementara itu, nasib banyak cryptocurrency lainnya mungkin menjadi sangat berbahaya. Logika penilaian mereka mirip dengan saham teknologi pertumbuhan, tetapi dalam lingkungan stagflasi, saham pertumbuhan sering kali berkinerja terburuk. Oleh karena itu, modal mungkin akan secara besar-besaran menarik diri dari mata uang ini dan mengalir ke Bitcoin, menyebabkan perbedaan besar di dalam pasar. Hanya protokol yang memiliki dasar yang kuat dan pendapatan nyata yang dapat bertahan dalam gelombang "lonjakan kualitas" ini.
Kata Penutup
Pasar kripto sedang menghadapi dua kekuatan besar yang menarik: di satu sisi adalah pengaruh makro "pelonggaran stagflasi", di sisi lain adalah kekuatan internal yang didorong oleh teknologi dan aplikasi.
Perkembangan di masa depan tidak akan berjalan di satu jalur tunggal. Satu "pemotongan suku bunga yang salah" mungkin secara bersamaan mendorong Bitcoin naik dan memberikan dampak negatif pada cryptocurrency lainnya. Lingkungan yang kompleks ini sedang mendorong industri kripto menuju kematangan dengan kecepatan yang belum pernah terjadi sebelumnya, nilai nyata dari berbagai protokol akan diuji dalam kondisi ekonomi yang ketat.
Bagi para pelaku industri, memahami logika dari berbagai situasi dan menguasai hubungan kompleks antara makro dan mikro akan menjadi kunci untuk menghadapi tantangan di masa depan. Ini bukan hanya investasi terkait teknologi, tetapi juga sebuah permainan besar dalam memilih jalur pengembangan yang mana untuk dipercaya di titik-titik kunci ekonomi global.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
12 Suka
Hadiah
12
7
Bagikan
Komentar
0/400
GasWaster69
· 07-02 14:49
Sekali lagi berbicara tentang penurunan suku bunga dan pelonggaran, btc seharusnya turun.
Lihat AsliBalas0
alpha_leaker
· 07-02 14:49
Siapa yang masih pesimis terhadap pasar, banteng sudah ada di depan mata.
Lihat AsliBalas0
BearMarketSage
· 07-02 14:48
该masukkan posisi还是masukkan posisi 别想太多
Lihat AsliBalas0
GameFiCritic
· 07-02 14:48
Diskusi tentang penurunan suku bunga yang sudah basi, agak membuat lelah untuk didengar.
Lihat AsliBalas0
StableNomad
· 07-02 14:46
rasanya seperti Mei 2022 lagi... smart money sudah melakukan hedging sejujurnya
Lihat AsliBalas0
WhaleStalker
· 07-02 14:30
Bagaimanapun, koin saya sudah buy the dip, jadi saya hanya menonton.
Lihat AsliBalas0
ApeWithNoChain
· 07-02 14:23
Siapa yang masih peduli dengan ini, langsung saja lakukan dan selesai. Selesai.
Pasar kripto menghadapi persimpangan: peluang dan tantangan di bawah penurunan suku bunga yang salah
Pasar kripto di persimpangan jalan: Peluang dan tantangan di bawah berbagai skenario
Pasar sedang menahan napas, berharap bahwa pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve dapat memicu putaran baru kemakmuran aset. Namun, beberapa lembaga keuangan memperingatkan bahwa jika ini adalah "pelonggaran jenis yang salah", situasinya mungkin sangat berbeda. Jawaban untuk pertanyaan ini sangat penting, karena akan menentukan apakah kita akan mengalami komedi "soft landing" ekonomi, atau tragedi "stagflasi" di mana pertumbuhan stagnan dan inflasi tinggi berdampingan. Bagi cryptocurrency yang sangat terkait dengan makroekonomi, ini bukan hanya tentang pilihan arah, tetapi juga ujian kelangsungan hidup.
Mari kita mendalami dua kemungkinan ini, menggambarkan dampak yang mungkin ditimbulkan oleh skenario "pelonggaran kesalahan". Situasi ini tidak hanya akan membentuk kembali pola aset tradisional, tetapi juga bisa memicu "pemisahan besar" yang mendalam di dalam dunia kripto, serta melakukan uji tekanan yang belum pernah terjadi sebelumnya terhadap infrastruktur keuangan terdesentralisasi (DeFi).
Efek Pedang Bermata Dua dari Penurunan Suku Bunga
Penurunan suku bunga bukanlah obat mujarab, efeknya sepenuhnya bergantung pada keadaan ekonomi saat ini.
skenario positif: pendaratan lembut dan kemakmuran menyeluruh
Dalam situasi ini, pertumbuhan ekonomi stabil, inflasi terkontrol, dan penurunan suku bunga Federal Reserve bertujuan untuk lebih mendorong ekonomi. Data historis mendukung pandangan ini. Penelitian menunjukkan bahwa sejak tahun 1980, dalam 12 bulan setelah dimulainya siklus "penurunan suku bunga yang benar", rata-rata pasar saham AS dapat memperoleh imbal hasil 14,1%. Logikanya sederhana: biaya modal menurun, semangat konsumsi dan investasi meningkat. Untuk aset berisiko tinggi seperti enkripsi, ini berarti bisa mendapatkan keuntungan dari momentum dan menikmati pesta likuiditas.
skenario negatif: stagflasi dan bencana aset
Namun, jika pertumbuhan ekonomi lesu dan inflasi tetap tinggi, Federal Reserve terpaksa menurunkan suku bunga untuk menghindari resesi yang lebih dalam, inilah yang disebut sebagai "penurunan suku bunga yang salah", juga sinonim dengan "stagflasi". Amerika Serikat pada tahun 1970-an mengalami situasi seperti ini, krisis minyak dan kebijakan moneter yang longgar bersama-sama menyebabkan terjebaknya ekonomi dalam stagnasi dan inflasi yang parah. Data menunjukkan bahwa selama periode itu, tingkat pengembalian riil tahunan saham Amerika Serikat adalah -11,6%. Dalam keadaan di mana hampir semua aset tradisional terkena dampak, hanya emas yang berkinerja baik, mencatatkan tingkat pengembalian tahunan sebesar 32,2%.
Belakangan ini, beberapa lembaga keuangan menaikkan proyeksi kemungkinan resesi ekonomi AS dan memprediksi bahwa Federal Reserve mungkin akan menurunkan suku bunga pada tahun 2025 karena pelambatan ekonomi. Ini mengingatkan kita bahwa munculnya skenario negatif bukanlah hal yang mustahil.
Nasib Dolar dan Kebangkitan Bitcoin
Dalam gambaran makroekonomi, dolar memainkan peran inti, pergerakannya akan langsung mempengaruhi perkembangan di masa depan, terutama terhadap pasar kripto.
Sebuah fenomena yang umum diamati adalah bahwa kebijakan pelonggaran Federal Reserve biasanya disertai dengan melemahnya dolar AS. Ini merupakan kabar baik langsung bagi Bitcoin. Ketika dolar melemah, harga Bitcoin yang dihitung dalam dolar secara alami akan naik.
Namun, dampak dari "pelonggaran kesalahan" tidak berhenti di situ. Ini akan menjadi momen kunci untuk menguji teori dua peramal makro di dunia enkripsi. Satu berpendapat bahwa Bitcoin adalah "aset digital" untuk melawan devaluasi berkelanjutan dari mata uang fiat, menjadi tempat berlindung dari keruntuhan sistem keuangan tradisional. Sementara yang lain berpendapat bahwa utang besar Amerika Serikat tidak memberi pilihan lain selain "mencetak uang" untuk menutupi defisit anggaran. Sebuah "penurunan suku bunga yang salah" mungkin adalah langkah kunci bagi realisasi ramalan ini, di mana modal mungkin akan mengalir besar-besaran ke aset keras seperti Bitcoin untuk mencari perlindungan.
Namun, situasi ini juga menyembunyikan risiko besar. Ketika dolar melemah mendorong harga bitcoin naik, fondasi dunia kripto - stablecoin - dapat menghadapi tantangan. Stablecoin yang memiliki nilai pasar lebih dari 160 miliar dolar, cadangannya hampir sepenuhnya terdiri dari aset dolar. Ini adalah sebuah paradoks: kekuatan makro yang mendorong harga bitcoin naik, dapat sekaligus menggerogoti nilai nyata dan dasar reputasi alat keuangan yang digunakan untuk memperdagangkan bitcoin. Jika kepercayaan investor global terhadap aset dolar goyah, stablecoin akan menghadapi krisis kepercayaan yang parah.
Benturan Tingkat Pengembalian dan Evolusi DeFi
Suku bunga adalah tongkat komando aliran modal. Ketika "pelonggaran jenis salah" muncul, hasil dari keuangan tradisional dan DeFi akan mengalami tabrakan besar yang belum pernah terjadi sebelumnya.
Imbal hasil utang pemerintah AS adalah patokan untuk imbal hasil "tanpa risiko" global. Ketika ia dapat memberikan pengembalian stabil 4%-5%, imbal hasil serupa yang lebih berisiko di dalam protokol DeFi terlihat kurang menarik. Tekanan biaya peluang ini secara langsung membatasi aliran dana ke DeFi.
Untuk menghadapi tantangan ini, pasar muncul dengan "tokenisasi obligasi pemerintah AS", berusaha membawa pendapatan stabil dari keuangan tradisional ke dalam blockchain. Namun, ini mungkin menyembunyikan risiko. Aset obligasi pemerintah yang aman ini semakin banyak digunakan sebagai jaminan untuk perdagangan derivatif berisiko tinggi. Begitu "pemangkasan suku bunga yang salah" terjadi, imbal hasil obligasi pemerintah akan turun, dan nilai serta daya tarik obligasi pemerintah yang ter-tokenisasi akan menurun, yang dapat memicu arus keluar modal dan likuidasi berantai, menyebarkan risiko makro keuangan tradisional ke dalam ruang DeFi.
Sementara itu, stagnasi ekonomi akan melemahkan permintaan untuk pinjaman spekulatif, yang merupakan sumber banyak imbal hasil tinggi dari protokol DeFi. Menghadapi tekanan internal dan eksternal, protokol DeFi akan terpaksa mempercepat evolusi, dari pasar spekulatif tertutup, menjadi sistem yang dapat mengintegrasikan lebih banyak aset dunia nyata (RWA), dan menyediakan imbal hasil nyata yang berkelanjutan.
Pasar kripto yang terfragmentasi
Ketika "kebisingan" makro memenuhi pasar, kita perlu lebih memperhatikan "sinyal" yang berasal dari blockchain. Beberapa data dari lembaga menunjukkan bahwa, terlepas dari fluktuasi pasar, data inti pengembang dan pengguna tetap berkembang dengan baik. Beberapa investor berpengalaman percaya bahwa, seiring perbaikan lingkungan regulasi, pasar sedang memasuki "fase kedua" dari bull market.
Namun, munculnya "pelonggaran kesalahan" bisa menjadi pedang bermata dua, membagi pasar kripto menjadi dua, memaksa investor untuk membuat pilihan: apakah yang Anda investasikan adalah alat lindung nilai makro, atau saham pertumbuhan teknologi?
Dalam situasi ini, atribut "emas digital" Bitcoin mungkin akan diperbesar secara tak terbatas, menjadi pilihan utama untuk melindungi modal dari inflasi dan depresiasi mata uang fiat. Sementara itu, nasib banyak cryptocurrency lainnya mungkin menjadi sangat berbahaya. Logika penilaian mereka mirip dengan saham teknologi pertumbuhan, tetapi dalam lingkungan stagflasi, saham pertumbuhan sering kali berkinerja terburuk. Oleh karena itu, modal mungkin akan secara besar-besaran menarik diri dari mata uang ini dan mengalir ke Bitcoin, menyebabkan perbedaan besar di dalam pasar. Hanya protokol yang memiliki dasar yang kuat dan pendapatan nyata yang dapat bertahan dalam gelombang "lonjakan kualitas" ini.
Kata Penutup
Pasar kripto sedang menghadapi dua kekuatan besar yang menarik: di satu sisi adalah pengaruh makro "pelonggaran stagflasi", di sisi lain adalah kekuatan internal yang didorong oleh teknologi dan aplikasi.
Perkembangan di masa depan tidak akan berjalan di satu jalur tunggal. Satu "pemotongan suku bunga yang salah" mungkin secara bersamaan mendorong Bitcoin naik dan memberikan dampak negatif pada cryptocurrency lainnya. Lingkungan yang kompleks ini sedang mendorong industri kripto menuju kematangan dengan kecepatan yang belum pernah terjadi sebelumnya, nilai nyata dari berbagai protokol akan diuji dalam kondisi ekonomi yang ketat.
Bagi para pelaku industri, memahami logika dari berbagai situasi dan menguasai hubungan kompleks antara makro dan mikro akan menjadi kunci untuk menghadapi tantangan di masa depan. Ini bukan hanya investasi terkait teknologi, tetapi juga sebuah permainan besar dalam memilih jalur pengembangan yang mana untuk dipercaya di titik-titik kunci ekonomi global.