Dampak Potensial Tiga dari RUU Genius terhadap Industri Aset Kripto
Baru-baru ini, Senat AS telah meloloskan "Undang-Undang Panduan dan Membangun Inovasi Stablecoin Nasional AS", yang juga dikenal sebagai RUU Genius. Ini adalah kerangka regulasi stablecoin federal yang komprehensif pertama, menandakan langkah penting dalam regulasi Aset Kripto. RUU ini saat ini telah diajukan ke Dewan Perwakilan untuk dibahas, dan jika diloloskan dengan baik, mungkin akan resmi menjadi undang-undang pada musim gugur tahun ini.
Isi inti dari undang-undang ini mencakup persyaratan cadangan yang ketat dan sistem lisensi nasional, yang akan berdampak besar pada industri Aset Kripto. Ini tidak hanya akan membentuk ulang lanskap industri, tetapi juga akan menentukan teknologi dan proyek blockchain mana yang akan mendapat dukungan, yang pada gilirannya akan mempengaruhi aliran dana di masa depan. Mari kita bahas tiga dampak utama yang akan dibawa oleh undang-undang ini jika akhirnya disahkan.
1. Koin enkripsi jenis pembayaran mungkin akan tereliminasi
Rancangan Genius akan menciptakan lisensi baru untuk "penerbit stabilcoin yang diizinkan" dan mengharuskan setiap stabilcoin didukung oleh kas, obligasi pemerintah AS, atau perjanjian repo semalam dengan rasio 1:1. Untuk penerbit dengan sirkulasi lebih dari 50 miliar dolar AS, audit tahunan juga diperlukan. Ini merupakan kontras yang tajam dengan situasi saat ini yang hampir tidak memiliki jaminan atau persyaratan cadangan yang substansial.
Saat ini, stablecoin telah menjadi media transaksi utama di blockchain. Pada tahun 2024, stablecoin menyumbang sekitar 60% dari nilai transfer Aset Kripto, memproses 1,5 juta transaksi per hari, dengan sebagian besar jumlah transaksi di bawah 10.000 dolar. Dibandingkan dengan koin tradisional yang memiliki fluktuasi harga yang tinggi, stablecoin yang selalu mempertahankan nilai 1 dolar jelas lebih cocok untuk pembayaran sehari-hari.
Setelah stablecoin yang disetujui oleh AS dapat secara sah beredar antar negara bagian, akan sulit bagi pedagang yang terus menerima koin enkripsi yang sangat volatil untuk membuktikan kewajaran mengambil risiko tambahan. Dalam beberapa tahun ke depan, utilitas dan nilai investasi koin enkripsi tradisional ini mungkin akan menurun secara signifikan, kecuali mereka dapat berhasil bertransformasi.
Meskipun rancangan undang-undang Senat tidak disetujui dalam bentuk saat ini, tren ini sudah jelas terlihat. Dalam jangka panjang, pasar akan jelas lebih condong ke saluran pembayaran yang terikat pada dolar, daripada aset kripto yang lebih volatil.
2. Persyaratan kepatuhan mungkin akan membentuk kembali pola industri
Aturan baru tidak hanya akan memberikan perlindungan hukum bagi stablecoin, tetapi juga akan secara efektif mengarahkan aliran dana menuju platform blockchain yang dapat memenuhi persyaratan audit dan manajemen risiko.
Saat ini, sebuah platform blockchain mengelola sekitar 130,3 miliar USD dalam Aset Kripto stabil, jauh melebihi pesaing lainnya. Ekosistem keuangan terdesentralisasi yang matang memungkinkan penerbit untuk dengan mudah mengakses kolam pinjaman, pengunci jaminan, dan alat analisis. Selain itu, mereka juga dapat menggabungkan seperangkat modul dan praktik terbaik yang sesuai dengan regulasi untuk memenuhi persyaratan regulasi.
Platform blockchain lainnya sedang memposisikan diri sebagai platform mata uang tokenisasi yang mengutamakan kepatuhan, termasuk Aset Kripto stabil. Aset Kripto stabil yang diluncurkan di platform ini dilengkapi dengan alat pembekuan akun, daftar hitam, dan penyaringan identitas. Fitur-fitur ini sangat sesuai dengan persyaratan undang-undang senat, yaitu penerbit harus mempertahankan kontrol yang kuat terhadap penebusan dan pencucian uang.
Jika undang-undang disahkan dalam bentuk saat ini, penerbit besar akan perlu untuk memverifikasi secara langsung dan mekanisme "kenali pelanggan anda" (KYC) yang dapat dipasang dengan mudah untuk tetap mematuhi peraturan. Beberapa platform menawarkan fleksibilitas, tetapi implementasi teknisnya kompleks, sementara yang lain menyediakan platform yang disederhanakan dan kontrol dari atas ke bawah.
Saat ini, platform blockchain yang mematuhi peraturan tampaknya memiliki keunggulan dibandingkan platform yang berfokus pada privasi atau kecepatan, yang mungkin memerlukan modifikasi mahal untuk memenuhi tuntutan yang sama.
3. Aturan cadangan dapat mengarahkan dana institusi ke dalam bidang blockchain
Karena setiap stablecoin dolar harus memiliki cadangan aset likuid setara, undang-undang ini pada dasarnya mengaitkan likuiditas Aset Kripto dengan utang jangka pendek AS.
Ukuran pasar stablecoin telah melebihi 2510 miliar dolar AS. Jika lembaga terus mengadopsi jalur saat ini, pada tahun 2026 dapat mencapai 5000 miliar dolar AS. Pada ukuran ini, penerbit stablecoin akan menjadi salah satu pembeli utama obligasi pemerintah jangka pendek AS, dan akan menggunakan hasilnya untuk mendukung penebusan atau hadiah pelanggan.
Untuk blockchain, hubungan ini memiliki dua arti. Pertama, permintaan untuk lebih banyak cadangan berarti lebih banyak neraca aset perusahaan akan memegang obligasi pemerintah, sambil memegang koin asli untuk membayar biaya jaringan, sehingga mendorong permintaan organik untuk beberapa Aset Kripto.
Kedua, pendapatan bunga dari stablecoin dapat menyediakan dana untuk insentif pengguna yang agresif. Jika penerbit mengembalikan sebagian dari pendapatan obligasi kepada pemegang, menggunakan stablecoin daripada kartu kredit mungkin menjadi pilihan rasional bagi beberapa investor, sehingga mempercepat volume pembayaran on-chain dan throughput biaya.
Jika Dewan Perwakilan Rakyat mempertahankan ketentuan cadangan, investor juga harus mengantisipasi peningkatan sensitivitas mata uang. Jika regulator mengubah kelayakan jaminan atau Federal Reserve mengubah pasokan obligasi pemerintah, pertumbuhan stablecoin dan likuiditas Aset Kripto akan berfluktuasi secara bersamaan.
Ini adalah risiko yang patut diperhatikan, tetapi juga menunjukkan bahwa aset digital secara bertahap semakin terintegrasi ke dalam pasar modal mainstream, bukan terpisah dari itu. Dengan perbaikan kerangka regulasi, industri enkripsi akan menghadapi peluang dan tantangan baru.
Lihat Asli
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Setelah Undang-Undang Genius berlaku, pola stablecoin dan Aset Kripto mungkin akan terubah.
Dampak Potensial Tiga dari RUU Genius terhadap Industri Aset Kripto
Baru-baru ini, Senat AS telah meloloskan "Undang-Undang Panduan dan Membangun Inovasi Stablecoin Nasional AS", yang juga dikenal sebagai RUU Genius. Ini adalah kerangka regulasi stablecoin federal yang komprehensif pertama, menandakan langkah penting dalam regulasi Aset Kripto. RUU ini saat ini telah diajukan ke Dewan Perwakilan untuk dibahas, dan jika diloloskan dengan baik, mungkin akan resmi menjadi undang-undang pada musim gugur tahun ini.
Isi inti dari undang-undang ini mencakup persyaratan cadangan yang ketat dan sistem lisensi nasional, yang akan berdampak besar pada industri Aset Kripto. Ini tidak hanya akan membentuk ulang lanskap industri, tetapi juga akan menentukan teknologi dan proyek blockchain mana yang akan mendapat dukungan, yang pada gilirannya akan mempengaruhi aliran dana di masa depan. Mari kita bahas tiga dampak utama yang akan dibawa oleh undang-undang ini jika akhirnya disahkan.
1. Koin enkripsi jenis pembayaran mungkin akan tereliminasi
Rancangan Genius akan menciptakan lisensi baru untuk "penerbit stabilcoin yang diizinkan" dan mengharuskan setiap stabilcoin didukung oleh kas, obligasi pemerintah AS, atau perjanjian repo semalam dengan rasio 1:1. Untuk penerbit dengan sirkulasi lebih dari 50 miliar dolar AS, audit tahunan juga diperlukan. Ini merupakan kontras yang tajam dengan situasi saat ini yang hampir tidak memiliki jaminan atau persyaratan cadangan yang substansial.
Saat ini, stablecoin telah menjadi media transaksi utama di blockchain. Pada tahun 2024, stablecoin menyumbang sekitar 60% dari nilai transfer Aset Kripto, memproses 1,5 juta transaksi per hari, dengan sebagian besar jumlah transaksi di bawah 10.000 dolar. Dibandingkan dengan koin tradisional yang memiliki fluktuasi harga yang tinggi, stablecoin yang selalu mempertahankan nilai 1 dolar jelas lebih cocok untuk pembayaran sehari-hari.
Setelah stablecoin yang disetujui oleh AS dapat secara sah beredar antar negara bagian, akan sulit bagi pedagang yang terus menerima koin enkripsi yang sangat volatil untuk membuktikan kewajaran mengambil risiko tambahan. Dalam beberapa tahun ke depan, utilitas dan nilai investasi koin enkripsi tradisional ini mungkin akan menurun secara signifikan, kecuali mereka dapat berhasil bertransformasi.
Meskipun rancangan undang-undang Senat tidak disetujui dalam bentuk saat ini, tren ini sudah jelas terlihat. Dalam jangka panjang, pasar akan jelas lebih condong ke saluran pembayaran yang terikat pada dolar, daripada aset kripto yang lebih volatil.
2. Persyaratan kepatuhan mungkin akan membentuk kembali pola industri
Aturan baru tidak hanya akan memberikan perlindungan hukum bagi stablecoin, tetapi juga akan secara efektif mengarahkan aliran dana menuju platform blockchain yang dapat memenuhi persyaratan audit dan manajemen risiko.
Saat ini, sebuah platform blockchain mengelola sekitar 130,3 miliar USD dalam Aset Kripto stabil, jauh melebihi pesaing lainnya. Ekosistem keuangan terdesentralisasi yang matang memungkinkan penerbit untuk dengan mudah mengakses kolam pinjaman, pengunci jaminan, dan alat analisis. Selain itu, mereka juga dapat menggabungkan seperangkat modul dan praktik terbaik yang sesuai dengan regulasi untuk memenuhi persyaratan regulasi.
Platform blockchain lainnya sedang memposisikan diri sebagai platform mata uang tokenisasi yang mengutamakan kepatuhan, termasuk Aset Kripto stabil. Aset Kripto stabil yang diluncurkan di platform ini dilengkapi dengan alat pembekuan akun, daftar hitam, dan penyaringan identitas. Fitur-fitur ini sangat sesuai dengan persyaratan undang-undang senat, yaitu penerbit harus mempertahankan kontrol yang kuat terhadap penebusan dan pencucian uang.
Jika undang-undang disahkan dalam bentuk saat ini, penerbit besar akan perlu untuk memverifikasi secara langsung dan mekanisme "kenali pelanggan anda" (KYC) yang dapat dipasang dengan mudah untuk tetap mematuhi peraturan. Beberapa platform menawarkan fleksibilitas, tetapi implementasi teknisnya kompleks, sementara yang lain menyediakan platform yang disederhanakan dan kontrol dari atas ke bawah.
Saat ini, platform blockchain yang mematuhi peraturan tampaknya memiliki keunggulan dibandingkan platform yang berfokus pada privasi atau kecepatan, yang mungkin memerlukan modifikasi mahal untuk memenuhi tuntutan yang sama.
3. Aturan cadangan dapat mengarahkan dana institusi ke dalam bidang blockchain
Karena setiap stablecoin dolar harus memiliki cadangan aset likuid setara, undang-undang ini pada dasarnya mengaitkan likuiditas Aset Kripto dengan utang jangka pendek AS.
Ukuran pasar stablecoin telah melebihi 2510 miliar dolar AS. Jika lembaga terus mengadopsi jalur saat ini, pada tahun 2026 dapat mencapai 5000 miliar dolar AS. Pada ukuran ini, penerbit stablecoin akan menjadi salah satu pembeli utama obligasi pemerintah jangka pendek AS, dan akan menggunakan hasilnya untuk mendukung penebusan atau hadiah pelanggan.
Untuk blockchain, hubungan ini memiliki dua arti. Pertama, permintaan untuk lebih banyak cadangan berarti lebih banyak neraca aset perusahaan akan memegang obligasi pemerintah, sambil memegang koin asli untuk membayar biaya jaringan, sehingga mendorong permintaan organik untuk beberapa Aset Kripto.
Kedua, pendapatan bunga dari stablecoin dapat menyediakan dana untuk insentif pengguna yang agresif. Jika penerbit mengembalikan sebagian dari pendapatan obligasi kepada pemegang, menggunakan stablecoin daripada kartu kredit mungkin menjadi pilihan rasional bagi beberapa investor, sehingga mempercepat volume pembayaran on-chain dan throughput biaya.
Jika Dewan Perwakilan Rakyat mempertahankan ketentuan cadangan, investor juga harus mengantisipasi peningkatan sensitivitas mata uang. Jika regulator mengubah kelayakan jaminan atau Federal Reserve mengubah pasokan obligasi pemerintah, pertumbuhan stablecoin dan likuiditas Aset Kripto akan berfluktuasi secara bersamaan.
Ini adalah risiko yang patut diperhatikan, tetapi juga menunjukkan bahwa aset digital secara bertahap semakin terintegrasi ke dalam pasar modal mainstream, bukan terpisah dari itu. Dengan perbaikan kerangka regulasi, industri enkripsi akan menghadapi peluang dan tantangan baru.