Ethena-USDe naik cepat, MakerDAO menjadi pihak yang mendapatkan manfaat secara tidak terlihat
Baru-baru ini, total penerbitan USDe menunjukkan pertumbuhan yang meledak, naik dari 2,4 miliar USD menjadi 3,8 miliar USD dalam sebulan, dengan peningkatan bulanan lebih dari 58%. Pendorong utama di balik pertumbuhan ini berasal dari sentimen pasar yang optimis setelah Bitcoin mencapai rekor tertinggi, yang menyebabkan tarif dana meningkat, sehingga meningkatkan imbal hasil staking USDe. Meskipun telah mengalami penurunan dibanding beberapa hari sebelumnya, pada 26 November, imbal hasil tahunan USDe masih berada di kisaran tinggi sekitar 25%.
Sementara itu, MakerDAO menjadi pemenang yang tidak terduga dalam gelombang pertumbuhan ini. Saat ini, pendapatan harian Maker telah meningkat lebih dari 200% dibandingkan sebulan yang lalu, mencapai rekor tertinggi. Pertumbuhan yang signifikan ini erat kaitannya dengan perkembangan Ethena. Di satu sisi, tingkat imbal hasil staking USDe yang tinggi merangsang permintaan pinjaman untuk sUSDe dan aset PT. Di platform Morpho, total pinjaman yang dijamin dengan sUSDe dan PT telah mencapai sekitar 570 juta USD, dengan tingkat pemanfaatan pinjaman lebih dari 80%, dan tingkat imbal hasil tahunan untuk deposito mencapai 12%. Dalam sebulan terakhir, peningkatan pinjaman yang diberikan oleh modul D3M Maker melalui Morpho telah melebihi 300 juta USD.
Di sisi lain, permintaan pinjaman sUSDe dan PT juga secara tidak langsung mendorong penggunaan DAI di saluran lain. Misalnya, suku bunga simpanan DAI di platform Sparkfi telah mencapai 8,5%. Menurut neraca Maker, total pinjaman DAI yang diberikan kepada Morpho dan Spark melalui modul D3M telah mencapai 2 miliar USD, yang merupakan hampir 40% dari sisi aset Maker. Hanya dari dua bisnis ini, Maker telah menghasilkan pendapatan tahunan sebesar 203 juta USD, yang setara dengan kontribusi harian sebesar 550 ribu USD untuk MakerDAO, mencapai 54% dari total pendapatan tahunan.
Dalam ekosistem naik ini, Ethena telah menjadi penggerak utama gelombang kebangkitan DeFi. Optimisme yang dibawa oleh lonjakan harga Bitcoin telah mendorong tingkat biaya modal, yang pada gilirannya mempengaruhi imbal hasil staking USDe. MakerDAO, dengan rantai modal yang lengkap dan sangat likuid serta "atribut bank sentral" yang diberikan oleh modul D3M, telah menjadi pendukung penting ekosistem USDe. Morpho telah berperan sebagai "pelumas" dalam proses ini. Ketiga protokol ini bersama-sama membentuk inti mesin pertumbuhan.
Sementara itu, protokol DeFi lainnya seperti AAVE, Curve, dan Pendle juga mendapatkan manfaat dari naiknya USDe. Tingkat pemanfaatan pinjaman DAI di platform AAVE melebihi 50%, dengan total simpanan USDS mendekati 400 juta USD. Pasangan perdagangan terkait USDe/ENA menempati peringkat kedua, keempat, dan kelima dalam volume perdagangan Curve, serta menempati peringkat pertama dan kelima dalam peringkat likuiditas Pendle. Token seperti Curve, CVX, ENA, dan MKR juga mencatatkan kenaikan bulanan lebih dari 50%.
Keberlanjutan spiral pertumbuhan ini terutama bergantung pada keberadaan jangka panjang dari selisih suku bunga antara USDe dan DAI. Faktor-faktor yang mempengaruhi termasuk: keberlanjutan sentimen bull market, apakah Ethena dapat meningkatkan efisiensi distribusi APY melalui optimasi model ekonomi dan peningkatan pangsa pasar, serta tekanan persaingan dari platform lain.
Namun, seiring dengan naiknya, muncul kekhawatiran tentang keamanan D3M. Meskipun D3M tidak secara langsung menyebabkan DAI menjadi stablecoin yang tidak dijaminkan sepenuhnya, namun memang ada beberapa risiko potensial, seperti DAI mungkin menjadi "stablecoin bayangan" lagi, berbagai risiko Ethena dapat menular ke DAI, serta penurunan LTV keseluruhan DAI.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
12 Suka
Hadiah
12
6
Bagikan
Komentar
0/400
DiamondHands
· 15jam yang lalu
Seperti peningkatan yang sangat cepat seperti XTZ
Lihat AsliBalas0
StakeOrRegret
· 15jam yang lalu
Beberapa hari saja sudah bisa menghasilkan keuntungan, luar biasa.
USDe naik 58% mendorong pendapatan MakerDAO big pump 200% tanda-tanda pemulihan ekosistem Keuangan Desentralisasi
Ethena-USDe naik cepat, MakerDAO menjadi pihak yang mendapatkan manfaat secara tidak terlihat
Baru-baru ini, total penerbitan USDe menunjukkan pertumbuhan yang meledak, naik dari 2,4 miliar USD menjadi 3,8 miliar USD dalam sebulan, dengan peningkatan bulanan lebih dari 58%. Pendorong utama di balik pertumbuhan ini berasal dari sentimen pasar yang optimis setelah Bitcoin mencapai rekor tertinggi, yang menyebabkan tarif dana meningkat, sehingga meningkatkan imbal hasil staking USDe. Meskipun telah mengalami penurunan dibanding beberapa hari sebelumnya, pada 26 November, imbal hasil tahunan USDe masih berada di kisaran tinggi sekitar 25%.
Sementara itu, MakerDAO menjadi pemenang yang tidak terduga dalam gelombang pertumbuhan ini. Saat ini, pendapatan harian Maker telah meningkat lebih dari 200% dibandingkan sebulan yang lalu, mencapai rekor tertinggi. Pertumbuhan yang signifikan ini erat kaitannya dengan perkembangan Ethena. Di satu sisi, tingkat imbal hasil staking USDe yang tinggi merangsang permintaan pinjaman untuk sUSDe dan aset PT. Di platform Morpho, total pinjaman yang dijamin dengan sUSDe dan PT telah mencapai sekitar 570 juta USD, dengan tingkat pemanfaatan pinjaman lebih dari 80%, dan tingkat imbal hasil tahunan untuk deposito mencapai 12%. Dalam sebulan terakhir, peningkatan pinjaman yang diberikan oleh modul D3M Maker melalui Morpho telah melebihi 300 juta USD.
Di sisi lain, permintaan pinjaman sUSDe dan PT juga secara tidak langsung mendorong penggunaan DAI di saluran lain. Misalnya, suku bunga simpanan DAI di platform Sparkfi telah mencapai 8,5%. Menurut neraca Maker, total pinjaman DAI yang diberikan kepada Morpho dan Spark melalui modul D3M telah mencapai 2 miliar USD, yang merupakan hampir 40% dari sisi aset Maker. Hanya dari dua bisnis ini, Maker telah menghasilkan pendapatan tahunan sebesar 203 juta USD, yang setara dengan kontribusi harian sebesar 550 ribu USD untuk MakerDAO, mencapai 54% dari total pendapatan tahunan.
Dalam ekosistem naik ini, Ethena telah menjadi penggerak utama gelombang kebangkitan DeFi. Optimisme yang dibawa oleh lonjakan harga Bitcoin telah mendorong tingkat biaya modal, yang pada gilirannya mempengaruhi imbal hasil staking USDe. MakerDAO, dengan rantai modal yang lengkap dan sangat likuid serta "atribut bank sentral" yang diberikan oleh modul D3M, telah menjadi pendukung penting ekosistem USDe. Morpho telah berperan sebagai "pelumas" dalam proses ini. Ketiga protokol ini bersama-sama membentuk inti mesin pertumbuhan.
Sementara itu, protokol DeFi lainnya seperti AAVE, Curve, dan Pendle juga mendapatkan manfaat dari naiknya USDe. Tingkat pemanfaatan pinjaman DAI di platform AAVE melebihi 50%, dengan total simpanan USDS mendekati 400 juta USD. Pasangan perdagangan terkait USDe/ENA menempati peringkat kedua, keempat, dan kelima dalam volume perdagangan Curve, serta menempati peringkat pertama dan kelima dalam peringkat likuiditas Pendle. Token seperti Curve, CVX, ENA, dan MKR juga mencatatkan kenaikan bulanan lebih dari 50%.
Keberlanjutan spiral pertumbuhan ini terutama bergantung pada keberadaan jangka panjang dari selisih suku bunga antara USDe dan DAI. Faktor-faktor yang mempengaruhi termasuk: keberlanjutan sentimen bull market, apakah Ethena dapat meningkatkan efisiensi distribusi APY melalui optimasi model ekonomi dan peningkatan pangsa pasar, serta tekanan persaingan dari platform lain.
Namun, seiring dengan naiknya, muncul kekhawatiran tentang keamanan D3M. Meskipun D3M tidak secara langsung menyebabkan DAI menjadi stablecoin yang tidak dijaminkan sepenuhnya, namun memang ada beberapa risiko potensial, seperti DAI mungkin menjadi "stablecoin bayangan" lagi, berbagai risiko Ethena dapat menular ke DAI, serta penurunan LTV keseluruhan DAI.