alts ETF: Gelombang baru investasi enkripsi

Pendahuluan

Merefleksikan Januari 2024, hanya telah berlalu satu setengah tahun, tetapi bagi industri enkripsi, periode ini seperti sebuah epik yang penuh gejolak. Pada 11 Januari 2024, ETF Bitcoin spot debut di Wall Street. Tak lama setelah itu, pada 23 Juli 2024, ETF Ethereum spot juga mulai diperdagangkan. Hingga saat ini, Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) telah menerima 72 aplikasi ETF enkripsi, dan jumlahnya masih terus bertambah.

Dari Solana hingga Dogecoin, Ripple (XRP), bahkan PENGU, perusahaan manajemen aset berlomba-lomba mengemas berbagai aset digital menjadi produk yang diatur. Analis memprediksi kemungkinan sebagian besar aplikasi disetujui mencapai 90% atau lebih, yang menandakan bahwa produk investasi enkripsi akan segera mengalami ekspansi yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Dibandingkan dengan tahun 2024, pasar enkripsi tahun 2025 telah mengalami perubahan yang luar biasa. Dari yang dulunya berjuang untuk mendapatkan pengakuan, kini semua orang berlomba-lomba untuk mendapatkan bagiannya, dan pola industri telah berubah secara signifikan.

contoh sukses Bitcoin ETF

Untuk memahami pentingnya ETF altcoin, pertama-tama perlu menyadari bahwa keberhasilan ETF Bitcoin spot telah melampaui ekspektasi. Dalam waktu singkat satu tahun, ETF Bitcoin telah menarik dana sebesar 107 miliar USD, menjadikannya penerbit ETF yang paling sukses sepanjang sejarah. 18 bulan kemudian, ukuran asetnya bahkan mencapai 133 miliar USD.

Sebuah perusahaan manajemen aset besar memiliki dana tunggal ETF Bitcoin yang memegang lebih dari 74 miliar USD dalam 694.400 koin Bitcoin. Semua ETF secara total mengendalikan 1,23 juta koin Bitcoin, sekitar 6,2% dari total suplai yang beredar.

Keberhasilan ini membuktikan bahwa permintaan untuk mendapatkan eksposur aset enkripsi melalui alat investasi tradisional adalah nyata dan besar. Investor institusi, investor ritel, dan berbagai jenis investor lainnya menunjukkan minat yang besar terhadap hal ini.

Keberhasilan pembentukan ETF Bitcoin menciptakan siklus positif: ETF menyerap pasokan Bitcoin, saldo perdagangan di bursa menurun, kepemilikan institusi meningkat, stabilitas harga Bitcoin meningkat, dan seluruh pasar enkripsi mendapatkan legitimasi yang belum pernah ada sebelumnya. Bahkan selama periode volatilitas pasar, dana institusi terus mengalir masuk. Para investor ini memandang Bitcoin sebagai kategori aset yang sah, bukan sebagai alat spekulasi jangka pendek.

Justru kesuksesan inilah yang mendorong banyaknya pengajuan ETF altcoin saat ini.

makna keberadaan ETF

Meskipun investor dapat membeli alts secara langsung di bursa enkripsi, ETF masih memiliki nilai unik. Peluncuran ETF menandakan bahwa cryptocurrency telah mendapatkan pengakuan mainstream, yang sangat penting bagi perkembangan industri.

ETF memungkinkan aset enkripsi terdaftar di bursa efek tradisional dan beroperasi sesuai dengan peraturan keuangan yang ada. Investor dapat membeli dan menjual aset digital seperti saham melalui akun broker biasa, tanpa perlu memahami rincian teknis cryptocurrency yang kompleks.

Bagi sebagian besar investor ritel yang tidak akrab dengan cara kerja enkripsi koin, ETF menawarkan cara investasi yang mudah dan aman. Investor tidak perlu khawatir tentang pengaturan dompet, melindungi kunci pribadi, atau menangani detail teknologi blockchain. Pengelolaan dan keamanan ETF dikelola oleh lembaga profesional, sambil menawarkan aset likuiditas tinggi yang diperdagangkan di bursa utama.

altcoin ETF热潮

Aplikasi ETF saat ini mencerminkan permintaan pasar untuk produk investasi enkripsi yang terdiversifikasi. Beberapa perusahaan manajemen aset terkemuka telah mengajukan aplikasi ETF Solana, dengan peluang disetujui mencapai 90%. Selain itu, ada sembilan lembaga penerbit independen yang ingin berpartisipasi dalam kompetisi SOL.

Pengajuan ETF untuk mata uang enkripsi seperti Ripple (XRP), Cardano, Litecoin, dan Avalanche sedang dalam proses peninjauan. Bahkan koin meme seperti Dogecoin dan PENGU juga memiliki pengajuan ETF terkait.

Munculnya tren ini berasal dari penggabungan berbagai faktor. Sikap pemerintah terhadap enkripsi koin beralih menjadi lebih ramah, dan lingkungan regulasi jelas membaik. Ketua SEC yang baru menghapus pendekatan penegakan hukum yang ketat dari pendahulunya, dan mendirikan kelompok tugas khusus untuk merumuskan aturan yang jelas. SEC baru-baru ini mengklarifikasi bahwa "kegiatan staking melalui kontrak" tidak dianggap sebagai penerbitan sekuritas, yang sangat berbeda dari posisi pemerintah sebelumnya.

Peningkatan pengakuan lembaga terhadap Bitcoin dan alts, ditambah dengan perusahaan yang meningkatkan cadangan enkripsi mereka, serta semakin banyak penasihat keuangan yang bersedia mengalokasikan aset enkripsi, secara bersama-sama menciptakan permintaan yang besar untuk produk investasi enkripsi yang terdiversifikasi.

Realitas Ekonomi

Meskipun Bitcoin ETF telah mencapai kesuksesan besar, analisis awal menunjukkan bahwa tingkat penerimaan altcoin ETF mungkin akan berbeda. Para ahli memperkirakan bahwa total aliran masuk altcoin ETF akan berada di antara ratusan juta hingga 1 miliar koin, jauh lebih rendah dibandingkan dengan pencapaian Bitcoin ETF.

Kinerja ETF Ethereum semakin menonjolkan kesenjangan ini. Sebagai koin kripto terbesar kedua, ETF Ethereum hanya menarik sekitar 4 miliar USD aliran bersih dalam 231 hari perdagangan, hanya 3% dari pencapaian ETF Bitcoin. Meskipun dalam 15 hari perdagangan terakhir ada penambahan 1 miliar USD aliran, daya tarik institusional Ethereum masih jauh di bawah Bitcoin.

Bitcoin diuntungkan oleh keunggulan pertama, kejelasan regulasi, dan posisi yang mudah dipahami sebagai "emas digital". Sebaliknya, 72 aplikasi ETF alts sedang mengejar pasar yang mungkin hanya mendukung sedikit pemenang.

Staking: Pengubah aturan permainan

Salah satu perbedaan penting antara ETF altcoin dan ETF Bitcoin adalah kemampuan untuk mendapatkan keuntungan melalui staking. SEC menyetujui ETF untuk melakukan staking terhadap aset yang dimilikinya dan mendistribusikan keuntungan kepada para investor, membawa peluang baru bagi industri.

Saat ini, imbal hasil tahunan untuk staking Ethereum berada di antara 2,5-2,7%. Setelah dikurangi biaya ETF dan biaya operasional, investor mungkin mendapatkan imbal hasil bersih sebesar 1,9-2,2%. Meskipun tidak terlihat tinggi menurut standar pendapatan tetap tradisional, namun bersama dengan potensi apresiasi harga, hal ini sangat berarti.

Ini menciptakan model pendapatan baru bagi penerbit ETF, sekaligus memberikan proposisi nilai baru bagi para investor. ETF berbasis staking tidak hanya menyediakan eksposur harga, tetapi juga menjadi aset yang dapat menghasilkan pendapatan, membuktikan kewajaran biayanya, sekaligus menyediakan pendapatan pasif.

Namun, ETF yang mengelola aset enkripsi yang dipertaruhkan menghadapi berbagai tantangan. Pengelola perlu menyeimbangkan likuiditas aset yang tidak dipertaruhkan dan imbal hasil aset yang dipertaruhkan, sambil mengelola risiko teknologi dan memastikan keamanan. Ini adalah permainan keseimbangan yang kompleks, yang membutuhkan kemampuan teknis dan operasional yang profesional.

Persaingan biaya semakin ketat

Banyak aplikasi ETF hampir pasti akan menyebabkan peningkatan persaingan biaya. Ketika 72 produk bersaing untuk dana institusional yang terbatas, penetapan harga menjadi faktor diferensiasi utama. Biaya pengelolaan ETF cryptocurrency tradisional berkisar antara 0,15-1,5%, tetapi persaingan yang ketat dapat mendorong penurunan biaya ini.

Beberapa penerbit bahkan mungkin memanfaatkan hasil staking untuk mensubsidi biaya manajemen, meluncurkan produk tanpa biaya atau biaya negatif untuk menarik aset. Pasar Kanada telah melihat munculnya Solana ETF tanpa biaya manajemen, yang mungkin menjadi preseden untuk tren di masa depan.

Meskipun pengurangan biaya menguntungkan investor, hal ini juga memberi tekanan pada profitabilitas penerbit. Hanya operator dengan skala terbesar dan efisiensi tertinggi yang dapat bertahan dalam persaingan pasar yang ketat. Dengan adanya mekanisme eliminasi pasar, diharapkan akan ada penggabungan, kebangkrutan, dan transformasi.

Kata Penutup

Kebangkitan ETF altcoin sedang mengubah pandangan orang tentang investasi enkripsi. Berbagai koin enkripsi diberikan atribut investasi yang berbeda: Solana mewakili kecepatan, XRP fokus pada pembayaran, Cardano dikenal karena ketelitian akademis, bahkan Dogecoin juga dianggap sebagai simbol adopsi arus utama.

Tren diversifikasi ini membuat enkripsi tidak lagi menjadi kategori aset yang aneh dan tunggal, melainkan menjadi portofolio investasi yang beragam dengan karakteristik risiko dan kasus penggunaan yang berbeda. Bitcoin telah menjadi perpanjangan portofolio banyak investor tradisional, sementara aset enkripsi lainnya menawarkan pilihan yang lebih luas.

Namun, ini juga mencerminkan penyimpangan cryptocurrency dari tujuan awalnya. Ketika koin meme mendapatkan aplikasi ETF, ketika banyak produk bersaing untuk pangsa pasar, ketika biaya ditekan seperti barang lainnya, kita sedang menyaksikan proses pemasyarakatan industri yang sepenuhnya.

Kunci masa depan adalah apakah ETF ini dapat menciptakan nilai nyata, atau hanya membungkus spekulasi dalam cangkang yang diakui oleh regulator. Pasar pada akhirnya akan menentukan siapa pemenangnya, dan investor perlu dengan hati-hati mengevaluasi risiko dan potensi setiap produk.