Catatan Perdagangan di Pasar FOMO

Pasar cryptocurrency baru-baru ini mengalami lonjakan cepat, memicu emosi beli panik di kalangan investor. Lonjakan cepat ini dimulai dari altcoin berkapitalisasi besar seperti Chainlink dan Solana, kemudian menyebar ke token berkapitalisasi rendah dan meme coin. Dalam waktu singkat, pasar dipenuhi dengan volatilitas besar dari token baru seperti ORDI, MEME, dan TIA.

Kenaikan cepat ini tampaknya mengandung semacam urgensi, seolah-olah melewatkan kesempatan saat ini akan membuat mereka tidak bisa mendapatkan keuntungan lagi. Namun, emosi ini mungkin berasal dari ketakutan murni. Perlu dicatat bahwa beberapa koin lama seperti MBL dan FIL juga mengalami kenaikan signifikan. Situasi ini cukup mirip dengan kondisi pasar sebelum wabah COVID-19 pada akhir 2019 hingga awal 2020. Mengingat sejarah itu, kita bisa menyebutnya sebagai jebakan pasar bullish. Jadi, apakah pasar saat ini juga menghadapi risiko serupa? Atau ini hanya respons stres investor terhadap pasar bearish?

Dalam kenaikan kali ini, kinerja Ethereum sangat mengecewakan. Dibandingkan dengan token utama lainnya, kenaikan ETH jelas tertinggal. Mengambil data dari 1 Oktober 2023 hingga 14 November 2023 sebagai contoh, BTC naik 30%, SOL melonjak 120%, ATOM tumbuh 22%, AVAX naik 69%, FTM naik 50%, NEAR naik 43%, sedangkan ETH hanya naik 18%. Kinerja yang tertinggal ini mungkin terkait dengan mekanisme staking ETH. Sejak pembaruan Shanghai, lebih banyak ETH terkunci dalam staking, yang dalam beberapa hal membatasi fluktuasi harganya.

Yang perlu diwaspadai adalah beberapa lembaga modal ventura mungkin memanfaatkan lonjakan ini untuk menjual token yang mereka miliki. Sebagai contoh, dalam distribusi token Solana, sebagian besar dimiliki oleh investor internal. Selain itu, token SOL yang dimiliki oleh FTX/Alameda akan secara bertahap dibuka kuncinya sebelum tahun 2028, yang dapat memberikan tekanan pada pasar di masa depan.

Dalam lingkungan pasar seperti ini, investor perlu waspada terhadap tindakan berbagai pihak yang memanfaatkan kesempatan untuk menjual aset. Ini termasuk tim pengembang proyek, investor awal, bahkan bursa yang sedang mengalami kesulitan. Meskipun menjual di awal pasar bullish sering kali terbukti sebagai keputusan yang salah, bagi beberapa proyek yang sangat membutuhkan dana, ini mungkin merupakan pilihan yang harus dilakukan.

Situasi aliran stablecoin juga patut diperhatikan. Baru-baru ini, memang ada sekitar 3 miliar dolar AS stablecoin yang masuk ke pasar, tetapi angka ini masih terbilang tidak signifikan dibandingkan dengan arus keluar dana besar-besaran tahun lalu. Aliran ini mungkin terutama berasal dari penggemar cryptocurrency yang sudah ada, bukan dari dana baru yang masuk ke pasar.

Berita tentang ETF Bitcoin juga merupakan fokus yang perlu diperhatikan oleh para investor. Diperkirakan ETF akan disetujui pada awal 2024, tetapi mungkin akan ada penundaan. Perusahaan manajemen aset tradisional menyarankan klien untuk membatasi investasi cryptocurrency mereka antara 1-5% dari keseluruhan portofolio investasi, yang berarti tidak akan ada arus dana besar yang masuk.

Secara keseluruhan, pasar saat ini masih menghadapi ketidakpastian. Kenaikan ini mirip dengan situasi di paruh pertama tahun 2023, dengan fluktuasi sentimen investor yang cukup besar. Likuiditas pasar masih kurang, dan beberapa investor masih cenderung untuk mendapatkan keuntungan jangka pendek. Perbandingan antara volume perdagangan spot dan volume perdagangan berjangka juga menunjukkan bahwa pasar masih didominasi oleh spekulasi jangka pendek.

Bull market yang ideal biasanya menunjukkan kenaikan bertahap, bukan fluktuasi yang tajam. Investor harus tetap waspada, memperhatikan tren jangka panjang, dan bukan terpengaruh oleh fluktuasi jangka pendek.