enkripsi modal ventura 2025: tren baru di balik kesulitan pendanaan

Penulis: Mason Nystrom

Kompilasi: Shenchao TechFlow

Memberikan beberapa wawasan kepada pendiri tentang keadaan pembiayaan cryptocurrency, serta beberapa prediksi pribadi saya tentang masa depan VC cryptocurrency.

Pembicaraan sebelumnya: Lingkungan pembiayaan sulit, karena tantangan dana dari hulu DPI (catatan: indeks berbobot kapitalisasi pasar yang digunakan untuk melacak kinerja aset DeFi ( di pasar cryptocurrency) dan LP, melihat secara keseluruhan di bidang VC, dana telah mengembalikan dana kepada LP dalam periode waktu yang sama lebih sedikit dibandingkan sebelumnya.

Ini menyebabkan pengurangan net capital yang diperoleh oleh VC yang ada dan yang baru, yang pada akhirnya membuat lingkungan pendanaan bagi para pendiri menjadi lebih sulit.

Apa artinya ini bagi perusahaan kripto?

Perdagangan melambat pada tahun 2025, tetapi sejalan dengan laju penempatan modal tahun 2024.

• Perlambatan jumlah transaksi mungkin terkait dengan banyak VC yang mendekati akhir dana, dengan lebih sedikit dana yang tersedia untuk diinvestasikan.

• Beberapa transaksi besar masih dilakukan oleh dana besar, sehingga kecepatan penempatan modal tetap sejalan dengan dua tahun sebelumnya.

Selama dua tahun terakhir, transaksi akuisisi cryptocurrency terus membaik, yang menunjukkan perkembangan positif dalam likuiditas dan peluang keluar. Transaksi akuisisi besar-besaran baru-baru ini, termasuk NinjaTrader, Privy, Bridge, Deribit, HiddenRoaad, menunjukkan tanda-tanda baik untuk penggabungan dan penjaminan lebih banyak investasi ekuitas risiko cryptocurrency.

Selama setahun terakhir, jumlah transaksi relatif stabil, pada kuartal keempat 2024 dan kuartal pertama 2025 akan ada beberapa transaksi besar yang telah selesai (atau diumumkan) dan berada di tahap akhir.

Ini terutama disebabkan oleh lebih banyak transaksi yang termasuk dalam tahap Pre-seed, putaran benih, dan akselerator, di mana dana selalu cukup melimpah.

Akselerator dan Launchpad memimpin jumlah transaksi di setiap tahap

Sejak tahun 2024, telah muncul banyak platform akselerator dan Launchpad di pasar, yang mungkin mencerminkan lingkungan modal yang lebih ketat serta pilihan para pendiri untuk meluncurkan token lebih awal.

Pemulihan median ukuran transaksi di tahap awal

Skala pendanaan pra-bibit terus meningkat dibandingkan tahun lalu, menunjukkan bahwa pasar masih memiliki cukup dana di tahap awal. Median pendanaan tahap benih, putaran A, dan putaran B telah mendekati atau kembali ke level tahun 2022.

Prediksi Tahap Masa Depan VC Kripto

1: Token akan menjadi mekanisme investasi utama

Beralih dari struktur ganda token dan ekuitas ke struktur terpadu yang menambah nilai aset tunggal. Satu aset, satu cerita tentang peningkatan nilai.

Tautan tweet asli: klik di sini

2: Integrasi Teknologi Keuangan dan VC Kripto

Setiap investor teknologi finansial sedang bertransformasi menjadi investor cryptocurrency karena mereka ingin berinvestasi di jaringan pembayaran generasi berikutnya, bank baru, dan platform tokenisasi, yang semuanya dibangun di atas jalur cryptocurrency.

Persaingan VC kripto akan segera tiba, banyak VC kripto yang belum berinvestasi di bidang stablecoin/pembayaran akan kesulitan bersaing dengan VC fintech yang berpengalaman.

3: Kebangkitan Investasi Risiko Likuiditas

"Risiko Investasi Likuiditas" - Peluang investasi di pasar token likuid.

Likuiditas - Likuiditas aset/token publik berarti likuiditas yang lebih cepat.

Aksesibilitas——Dalam investasi ventura swasta, mendapatkan akses tidaklah mudah, sementara investasi likuiditas berarti investor tidak selalu perlu memenangkan transaksi, mereka dapat membeli aset secara langsung. Opsi perdagangan over-the-counter juga tersedia.

Penyesuaian posisi - Karena perusahaan menerbitkan token lebih awal, ini berarti dana kecil masih dapat membangun posisi yang berarti, dan dana besar juga dapat secara serupa mengalokasikan ke aset likuid dengan kapitalisasi pasar yang lebih besar.

Alokasi dana - Banyak VC yang berkinerja terbaik dalam sejarah telah menyimpan modal risiko mereka dalam token seperti BTC dan ETH, yang telah menghasilkan pengembalian yang berlebihan. Menurut pendapat pribadi saya, dalam siklus pasar bearish, pemanggilan dana lebih awal oleh VC akan menjadi lebih normal.

Kryptocurrency akan terus memimpin batasan VC.

Penggabungan pasar modal publik dan swasta adalah arah perkembangan modal ventura, seiring dengan penundaan perusahaan untuk go public, lebih banyak VC tradisional memilih untuk berinvestasi di pasar likuid (alat yang dipegang setelah IPO) atau pasar sekunder. Cryptocurrency berada di garis depan modal ventura.

Cryptocurrency terus berinovasi dalam pembentukan pasar modal yang baru. Dan, seiring semakin banyak aset yang dipindahkan ke blockchain, lebih banyak perusahaan akan fokus pada pembentukan modal yang diutamakan di blockchain.

Akhirnya, keuntungan cryptocurrency sering kali memiliki sifat hukum kekuasaan yang lebih besar dibandingkan dengan investasi risiko tradisional (catatan: dalam distribusi hukum kekuasaan, sebagian besar kejadian memiliki probabilitas yang sangat kecil, sementara sejumlah kecil kejadian memiliki probabilitas yang sangat besar.), aset crypto teratas bersaing untuk menjadi mata uang digital kedaulatan dan dasar ekonomi keuangan baru. Desentralisasi ini akan semakin besar, tetapi super hukum kekuasaan dan volatilitas cryptocurrency akan terus mendorong modal untuk memasuki bidang investasi risiko cryptocurrency, mencari imbal hasil asimetris.