Tinjauan Ekonomi Makro Januari 2024: Saham AS Mencapai Rekor Tertinggi, Pasar Kripto Tertekan dalam Jangka Pendek

Awal tahun 2024, kinerja ekonomi Amerika Serikat menunjukkan hasil yang mengesankan. Meskipun indikator inflasi sedikit naik yang mungkin menyebabkan penundaan waktu penurunan suku bunga, namun data ekonomi secara keseluruhan tetap kuat, memberikan kepercayaan kepada pasar dan konsumen. Di bulan Januari, pasar saham AS terus naik mencapai rekor baru, terutama saham teknologi yang terkait dengan perusahaan kecerdasan buatan kembali menjadi fokus pasar. Namun, sebuah produsen mobil listrik mengalami penurunan laba kotor untuk pertama kalinya dalam beberapa tahun. Pasar saham Asia-Pasifik menunjukkan kinerja yang baik, sementara pasar saham Eropa tetap stabil.

ETF Bitcoin disetujui sesuai jadwal, tetapi pasar sempat tertekan karena tekanan jual dari suatu institusi. Namun, seiring dengan berkurangnya tekanan jual, pasar secara bertahap stabil dan menunjukkan peningkatan tertentu.

Data Ekonomi AS Melebihi Ekspektasi

Data non-farm payroll yang diumumkan di awal tahun menunjukkan bahwa pada bulan Desember, ada tambahan 216 ribu pekerjaan, jauh melebihi ekspektasi sebanyak 175 ribu pekerjaan. Sektor swasta menambah 164 ribu pekerjaan, juga jauh di atas perkiraan. Awal yang baik ini memberikan sinyal positif bagi para investor.

Namun, data pekerjaan yang kuat juga memicu kekhawatiran inflasi. Indeks Harga Konsumen pada bulan Desember (CPI) naik 3,4% dibandingkan tahun lalu, lebih tinggi dari ekspektasi 3,2%, dan jauh di atas target inflasi 2% dari Federal Reserve. Meskipun inflasi mengalami kenaikan, pasar umumnya percaya bahwa kemungkinan kenaikan suku bunga tidak besar, hanya saja waktu penurunan suku bunga mungkin akan lebih lambat dari yang diperkirakan sebelumnya.

Saat ini, ekspektasi pasar terhadap kemungkinan Federal Reserve untuk menurunkan suku bunga pada bulan Maret telah turun dari sebelumnya 75,6% menjadi 42,4%, dengan mayoritas pendapat beranggapan bahwa penurunan suku bunga baru mungkin dimulai pada pertengahan tahun. Imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor sepuluh tahun menunjukkan tren naik secara keseluruhan pada bulan Januari, mencerminkan ekspektasi pasar terhadap kenaikan CPI.

Indikator ekonomi lainnya juga menunjukkan kinerja yang mengesankan. Nilai awal PMI komposit Markit untuk bulan Januari adalah 52,3, lebih tinggi dari perkiraan 51. PMI manufaktur mencapai 50,3, mencetak rekor tertinggi dalam 15 bulan. Pertumbuhan tahunan kuartal keempat GDP sebesar 3,3%, jauh melampaui perkiraan 2%, sehingga pertumbuhan GDP tahunan mencapai 2,5%.

Indeks kepercayaan konsumen juga menunjukkan peningkatan yang signifikan, indeks kepercayaan konsumen Universitas Michigan mencapai level tertinggi dalam satu setengah tahun. Data-data ini secara bersama-sama mencerminkan bahwa ekonomi Amerika Serikat tetap menunjukkan pola pertumbuhan yang cukup kuat.

Kinerja Pasar Saham

Indeks S&P 500 bulan ini telah melewati titik tertinggi dalam sejarah, melampaui rekor sebelumnya yang dibuat pada 4 Januari 2022. Indeks Dow Jones sebelumnya juga telah mencapai titik tertinggi baru, dan saat ini hanya indeks Nasdaq Composite yang belum melampaui titik tertinggi dalam sejarah, tetapi jaraknya hanya sekitar 5%. Indeks Nasdaq 100 telah menjadi yang pertama mencetak titik tertinggi baru.

Fokus pasar kembali tertuju pada saham teknologi, khususnya perusahaan-perusahaan terkait kecerdasan buatan. Sebuah raksasa chip dan sebuah raksasa perangkat lunak masing-masing mencetak rekor tertinggi dalam sejarah. Revolusi kecerdasan buatan secara umum dianggap akan berlanjut selama bertahun-tahun bahkan puluhan tahun, menjadi konsensus pasar.

Namun, sebuah produsen mobil listrik terkenal menghadapi penurunan laba kotor untuk pertama kalinya dalam beberapa tahun. Perusahaan tersebut mengirimkan 484.500 mobil di kuartal keempat, meskipun melebihi perkiraan, namun tidak sebanding dengan angka pengiriman mobil listrik bersih dari pesaing China yang mencapai 526.400 unit pada periode yang sama. Total laba kotor perusahaan pada tahun 2023 turun 15% dibandingkan tahun 2022, dan arus kas juga mengalami penurunan sebesar 42%.

Pasar internasional lainnya juga menunjukkan kinerja yang baik. Indeks Sensex30 di Mumbai, India mencetak rekor tertinggi sepanjang masa, sedangkan indeks Nikkei 225 Jepang mendekati puncak tahun 1990. Indeks DAX Jerman dan indeks CAC40 Prancis saat ini bergerak sideways di level tinggi, dan secara teknis tidak ada risiko yang signifikan.

pasar kripto

Pada 11 Januari, 11 perusahaan mendapatkan persetujuan untuk ETF spot Bitcoin. Ini memungkinkan investor biasa untuk berinvestasi dalam Bitcoin dengan mudah seperti membeli saham, dan diharapkan akan membawa banyak dana tambahan ke pasar kripto.

Namun, pasar tidak naik seperti yang diharapkan, malah mengalami penurunan. Alasan utamanya adalah bahwa investor awal dari salah satu dana enkripsi besar mulai menjual secara massal. Dana tersebut sebelumnya telah lama ada dengan premium, menarik banyak arbitrase untuk berpartisipasi. Namun, karena dana tersebut menghentikan mekanisme penebusan, investor tidak dapat keluar. Sekarang setelah dana berhasil bertransformasi menjadi ETF, para investor awal ini akhirnya dapat menjual melalui cara ETF, yang menyebabkan tekanan jual yang besar.

Dari data posisi, dapat dilihat bahwa dana ini mulai mengurangi posisi secara signifikan sejak tanggal 11. Perlu dicatat bahwa, selain dana ini, ETF Bitcoin lainnya yang baru disetujui sedang aktif membeli. Sebuah bank investasi besar memperkirakan bahwa aliran keluar bersih dari dana ini telah mencapai 4,3 miliar USD, dan percaya bahwa fase pengambilan keuntungan telah hampir selesai, serta tekanan penurunan terhadap Bitcoin seharusnya telah berakhir.

Dampak ini membuat harga Bitcoin mulai stabil di sekitar 40.000 hingga 41.000 dolar AS, dan mengalami pemulihan tertentu. Meskipun harga jangka pendek dipengaruhi oleh berbagai faktor, ETF memberikan saluran investasi yang lebih mudah bagi ritel dan institusi, dan dari segi jangka panjang, logika masuknya dana tambahan tetap berlaku.

Prospek

Diawali tahun baru, para investor pasar saham merasakan suasana pasar yang positif, sementara para investor mata uang kripto mengalami awal yang kurang mulus. Saat ini, likuiditas pasar secara keseluruhan tidak menunjukkan risiko yang jelas, dan ekonomi AS tetap dalam kondisi baik. Dalam lingkungan ini, pasar kripto berpotensi untuk secara bertahap mencerna tekanan jual, dan membuka kembali tren kenaikan. Logika dasar dana tambahan tetap tidak berubah, sehingga setelah melewati Januari yang dingin, pasar diharapkan menyambut musim semi yang lebih hangat.