Analisis Struktur Pasar Stablecoin 2025: Persaingan Blockchain Publik dan Kebangkitan Ekosistem Baru

Hingga 22 Mei 2025, total kapitalisasi pasar stablecoin telah melampaui 245 miliar USD, menjadikannya salah satu bidang yang paling diperhatikan di pasar kripto. Stablecoin bukan hanya indikator perubahan aliran aset, tetapi juga merupakan standar penting untuk mengukur tingkat pengakuan pasar blockchain publik. Artikel ini akan menganalisis data stablecoin dari 12 blockchain publik teratas, menggambarkan gambaran keseluruhan perkembangan stablecoin di blockchain publik.

Ethereum: Pertumbuhan USDC Mendukung Dominasi Pasar

Nilai pasar stablecoin Ethereum mencapai 122,5 miliar USD, menyumbang 50% dari total penerbitan stablecoin global. USDT tetap menjadi stablecoin dengan proporsi tertinggi di Ethereum, sekitar 50%. Namun, sejak awal 2025, penerbitan USDT di Ethereum turun sebesar 5,07%. Sebaliknya, penerbitan USDC di Ethereum meningkat sebesar 46,4% dalam enam bulan, mencapai 36,9 miliar koin, menjadi faktor kunci dalam mempertahankan dominasi pasar stablecoin Ethereum.

Tron: Blockchain publik dengan penerbitan USDT terbesar

Tron telah menjadi blockchain publik terbesar untuk penerbitan USDT, menguasai sekitar 31,3% dari total pangsa pasar stablecoin global. Jaringan Tron memproses sekitar 20 miliar USD transaksi USDT setiap hari, yang menyumbang hampir 29% dari total volume transaksi stablecoin global. Setiap hari, lebih dari 1 juta akun independen melakukan transaksi USDT di Tron, yang merupakan 28% dari semua alamat dompet stablecoin aktif di blockchain. Pada tahun 2025, total suplai USDT di Tron mencapai 77,7 miliar USD, dengan biaya rendah dan kecepatan transaksi tinggi menjadikannya jaringan pilihan untuk transaksi USDT.

Solana: Kekuatan baru yang tumbuh cepat

Total kapitalisasi pasar stablecoin Solana meningkat dari 1,8 miliar dolar AS pada awal 2024 menjadi 11,4 miliar dolar AS pada Mei 2025, dengan peningkatan mencapai 627%. USDC adalah stablecoin dominan di Solana, menguasai 73% pangsa pasar. USDT memiliki pangsa sekitar 20%. Perlu dicatat bahwa stablecoin yang diterbitkan oleh salah satu raksasa pembayaran memiliki kapitalisasi pasar 200 juta dolar AS di rantai Solana, hanya kalah dari Ethereum.

BSC: Zero Gas Fee dan Dual Drive Stablecoin Baru

Nilai pasar stablecoin BSC meningkat dari 4 miliar dolar AS pada tahun 2024 menjadi sekitar 10 miliar dolar AS pada bulan Mei 2025, dengan peningkatan sekitar 150%. Peningkatan ini terutama didorong oleh dua faktor: aktivitas tanpa biaya Gas dan penerbitan stablecoin baru. Volume penerbitan USDT di BSC menyumbang sekitar 59%, sedangkan suatu stablecoin baru menyumbang sekitar 21%. Perlu dicatat bahwa jumlah transaksi stablecoin di BSC pada bulan Mei mencapai 38,1% dari semua rantai, menduduki peringkat pertama.

Dasar: Pendatang baru dengan pertumbuhan tercepat

Base meningkat dari 177 juta dolar AS pada Januari 2024 menjadi 4,09 miliar dolar AS, dengan tingkat pertumbuhan mencapai 2210%, merupakan peningkatan terbesar di antara lima blockchain teratas berdasarkan nilai pasar stablecoin. USDC adalah stablecoin paling dominan di jaringan Base, dengan pangsa pasar mencapai 97,8%.

Hyperliquid: Kekuatan Baru dalam Perdagangan Derivatif

Hyperliquid dalam waktu kurang dari enam bulan, nilai pasar stablecoin mencapai 3,26 miliar USD, mengungguli beberapa blockchain lama. USDC adalah jenis stablecoin terbesar di Hyperliquid, dengan pangsa 97,8%.

Arbitrum: Periode Penyesuaian Setelah Insentif Berakhir

Nilai pasar stablecoin Arbitrum mengalami fluktuasi besar, turun dari puncaknya sebesar 6,9 miliar dolar AS pada tahun 2024 menjadi 2,73 miliar dolar AS pada awal tahun 2025. Hal ini terutama dipengaruhi oleh berakhirnya program insentif, pembaruan standar lintas rantai, dan pesaing yang menarik dana.

Polygon: Aplikasi Kelas Perusahaan Mendorong Pertumbuhan

Kapitalisasi pasar stablecoin Polygon tumbuh dari 1,26 miliar USD pada tahun 2024 menjadi 2,15 miliar USD, dengan peningkatan hampir 70%. Ini terutama berkat peluncuran USDC asli dan perusahaan pembayaran besar yang melakukan percobaan penyelesaian fiat dan stablecoin di blockchain.

Avalanche: Mencari Terobosan di Tengah Stagnasi Pertumbuhan

Nilai pasar stablecoin Avalanche meningkat 79%, tetapi pertumbuhan terhenti sejak Mei 2024. Meskipun biaya transaksi berhasil diturunkan melalui pembaruan, namun hal itu belum membawa pertumbuhan yang signifikan.

Aptos dan Sui: Pendatang Baru di Ekosistem Move

Aptos dan Sui sebagai perwakilan ekosistem Move, menunjukkan momentum pertumbuhan yang kuat. Total kapitalisasi pasar stablecoin Aptos meningkat 2408%, sementara Sui bahkan mencapai pertumbuhan hingga 230 kali.

TON: Perkembangan Stabil di Bawah Dukungan Sosial

TON didukung oleh Telegram mengalami pertumbuhan cepat stablecoin, tetapi mulai melambat pada awal 2025, dengan kapitalisasi pasar saat ini sekitar 9 miliar dolar.

Kesimpulan

Persaingan di pasar stablecoin sedang berubah dengan cepat. Meskipun blockchain publik seperti Ethereum dan Tron masih mempertahankan posisi terdepan, blockchain publik baru seperti Solana dan BSC secara bertahap menggerogoti pangsa pasar. Dengan perbaikan regulasi stablecoin di seluruh dunia, persaingan di pasar stablecoin akan semakin ketat, membawa peluang dan tantangan baru bagi ekosistem blockchain publik.