Ekosistem Web3 Singapura di Bawah Gelombang Regulasi: Pemain Tersembunyi Muncul ke Permukaan

Otoritas Moneter Singapura (MAS) mengeluarkan pernyataan pada akhir bulan Mei, yang meminta semua penyedia layanan token digital tanpa lisensi untuk menghentikan operasional mereka sebelum 30 Juni, jika tidak, mereka akan menghadapi sanksi pidana. Tindakan tegas ini mengejutkan komunitas Web3 Asia, menandai perubahan besar dalam sikap regulasi Singapura.

Artikel ini akan menganalisis logika kebijakan di balik tindakan regulasi ini, respons industri, dan arah masa depan, serta membahas bagaimana infrastruktur keuangan blockchain dapat membangun pasar keuangan di atas rantai.

Perubahan Kebijakan Regulasi yang Menyeluruh

Kekacauan regulasi ini berasal dari Undang-Undang Layanan dan Pasar Keuangan yang disahkan pada tahun 2022, yang menyediakan kerangka regulasi untuk layanan token digital. Pasal 137 menyatakan bahwa semua individu atau lembaga yang memiliki tempat usaha di Singapura dan menyediakan layanan token digital kepada pengguna di luar negeri harus memperoleh lisensi DTSP.

MAS lebih lanjut menjelaskan bahwa mulai 30 Juni 2025, DTSP yang hanya memberikan layanan token pembayaran digital dan produk pasar modal kepada pengguna luar negeri perlu mendapatkan lisensi. Penyedia layanan yang memberikan layanan kepada pengguna dalam negeri sudah diatur oleh peraturan yang ada. Layanan token lainnya ( seperti token utilitas dan tata kelola ) tidak terpengaruh oleh sistem baru.

Peraturan baru mengadopsi logika "pengawasan yang menembus", mencakup semua bisnis di dalam dan luar Singapura, menargetkan ruang arbitrase regulasi dari "Basis Singapura, melayani global". MAS mendefinisikan "layanan token digital" yang mencakup hampir semua tahap bisnis aset digital.

Langkah MAS ini bertujuan untuk mempertahankan reputasi keuangan negara. Sifat anonim lintas batas dari layanan token digital mudah digunakan untuk pencucian uang dan kegiatan ilegal lainnya. Peristiwa FTX, kasus pencucian uang yang sering terjadi, dan faktor-faktor lainnya juga mendorong kebijakan menjadi lebih ketat.

Pertarungan untuk Bertahan Hidup Perusahaan Kripto

Setelah peraturan baru dikeluarkan, para pelaku Web3 di Singapura cepat terfragmentasi. Beberapa tim kecil merasa biaya untuk mengajukan lisensi DTSP terlalu tinggi dan mempertimbangkan untuk pindah dari Singapura. Namun, para pelaku industri lokal berpendapat bahwa ini lebih merupakan klarifikasi dan perincian dari kerangka yang sudah ada.

MAS terutama mengawasi token pembayaran digital dan token yang memiliki atribut pasar modal, sementara token utilitas dan token tata kelola tidak termasuk dalam lingkup pengawasan inti. Praktisi individu menjadi wilayah abu-abu dalam pengawasan, beberapa KOL dan praktisi bursa memilih untuk menghentikan bisnis dan menunggu.

Perebutan Talenta antara Hong Kong dan Dubai

Saat Singapura memperketat regulasi, Hong Kong dan Dubai berlomba-lomba untuk menawarkan kesempatan. Anggota dewan legislatif Hong Kong secara terbuka mengundang perusahaan terkait untuk pindah dan menjadi yang pertama membangun kerangka regulasi stablecoin fiat yang komprehensif. Sementara itu, Dubai menarik bakat dengan kebijakan pajak yang menguntungkan dan lembaga regulasi aset digital yang independen.

Namun, di bawah tren globalisasi regulasi, tidak mungkin ada "utopia" yang independen dari aturan. Web3 dan stablecoin sedang dimasukkan ke dalam sistem regulasi keuangan kedaulatan yang ada, ini adalah hasil yang tak terelakkan dari inovasi teknologi.

Peluang Stablecoin dan RWA

Dalam perubahan regulasi, stablecoin dan tokenisasi aset dunia nyata ( RWA ) menunjukkan potensi besar. Kapitalisasi pasar stablecoin tumbuh lebih dari 1100% dalam lima tahun, dengan peningkatan aktivitas yang signifikan dalam pembayaran lintas batas. Ukuran pasar RWA juga tumbuh dengan cepat, menjadi pasar triliunan berikutnya.

Negara-negara sedang bersaing untuk menguasai stablecoin. Amerika Serikat meluncurkan RUU GENIUS untuk memasukkan stablecoin ke dalam strategi nasional, sementara Uni Eropa mencoba mendefinisikan ulang tatanan keuangan digital melalui RUU Pengaturan Pasar Aset Kripto.

Keunggulan Lembaga Berlisensi Lokal

Di bawah pengawasan yang ketat, lembaga yang berhasil mendapatkan lisensi sedang membangun batasan kompetisi. Saat ini hanya ada 33 perusahaan yang memperoleh lisensi token pembayaran digital, dana dan lembaga regional sedang berkumpul menuju perusahaan-perusahaan ini.

Beberapa lembaga lokal di Singapura telah membangun sistem kepatuhan berlisensi yang lengkap, seperti MetaComp. Sebagai lembaga pembayaran besar yang diotorisasi oleh MAS, MetaComp tidak hanya memegang lisensi untuk pembayaran lintas batas dan bisnis DPT, tetapi juga telah membangun sistem kepatuhan yang komprehensif yang mencakup berbagai bidang seperti pembayaran, sekuritas, kustodian, dan derivatif.

Jalan lokal yang sepenuhnya patuh ini sangat menarik bagi perusahaan lokal dan mitra yang perlu beroperasi di Singapura. MetaComp juga menyediakan solusi aliran dana global yang efisien dan berbiaya rendah melalui sistem yang dikembangkan sendiri dan jaringan kolaborasi global.

Kesimpulan

Sepuluh tahun ke depan, seiring dengan pendalaman regulasi di berbagai negara, kemampuan kepatuhan akan menjadi pemisah dalam industri. Pelopor yang memiliki lisensi awal, jaringan pembayaran yang solid, dan struktur penerbitan RWA diharapkan dapat mendefinisikan aturan dan melangkah maju dengan stabil dalam tatanan keuangan digital global yang baru.