Stablecoin Mendapatkan Pengakuan Regulasi: Terobosan Besar dalam Industri Aset Kripto

Stablecoin sebagai pilar penting keuangan on-chain, segera akan mendapatkan pengakuan hukum dari regulator AS. Ini dianggap sebagai "momen ChatGPT" dalam industri aset kripto, menandai kelahiran produk kripto pertama yang memiliki utilitas arus utama dan regulasi yang jelas.

"Panduan dan Mendirikan Undang-Undang Inovasi Stabilcoin Nasional Amerika" ( GENIUS Act ) mungkin menjadi legislasi yang paling berpengaruh dalam sejarah Aset Kripto. Undang-undang bipartisan ini menetapkan kerangka regulasi federal pertama untuk stabilcoin berbasis pembayaran, bertujuan untuk memberikan kepercayaan, kejelasan, dan legitimasi institusional ke pasar stabilcoin yang bernilai lebih dari 2600 miliar dolar.

Isi utama dari undang-undang ini meliputi:

1. Persyaratan dukungan aset: Penerbit harus mendukung stablecoin dengan aset likuid berkualitas tinggi 1:1, termasuk uang tunai dolar AS, simpanan bank yang diasuransikan, dana pasar uang, atau obligasi pemerintah jangka pendek.

2. Hanya untuk tujuan pembayaran: penerbit tidak boleh membayar bunga kepada pemegang, memastikan stablecoin hanya sebagai setara uang digital.

3. Perlindungan kebangkrutan: Jika penerbit bangkrut, pemegang stablecoin memiliki hak klaim prioritas terhadap aset cadangan.

4. Transparansi dan Audit: Penerbit harus mengungkapkan kondisi cadangan setiap bulan dan menerima audit secara berkala.

5. Kepatuhan Anti Pencucian Uang: Memerlukan langkah AML dan KYC yang ketat.

6. Struktur pengawasan: memberdayakan lembaga pengawas federal dan negara bagian untuk mengawasi penerbit, Departemen Keuangan AS sebagai lembaga pengawas utama.

7. Kualifikasi penerbit: Bank, perusahaan teknologi finansial, bahkan pengecer besar dapat menerbitkan stablecoin, tetapi perusahaan publik yang terutama bergerak dalam bidang teknologi, media sosial, atau e-commerce dilarang menerbitkannya.

Undang-undang ini menggabungkan keandalan dolar dengan jaringan blockchain publik modern, yang meletakkan dasar untuk adopsi luas stablecoin di bidang bisnis dan keuangan.

Dampak terhadap USDC dan USDT, undang-undang ini tidak hanya menguntungkan Circle. Meskipun komposisi aset Tether saat ini tidak sepenuhnya memenuhi standar undang-undang, ia memiliki berbagai cara untuk mencapai kepatuhan. Pemimpin pasar di Amerika Serikat di masa depan mungkin tergantung pada perusahaan mana yang dapat terlebih dahulu mengintegrasikan stablecoin ke dalam produk mainstream. Diperkirakan akan ada banyak penerbit stablecoin, dan persaingan akan menekan biaya penerbitan. Pemenang akhirnya mungkin akan menang melalui layanan yang berhubungan dengan stablecoin, seperti pembayaran gaji dan kecepatan pembayaran yang lebih cepat.

Di pasar yang sedang berkembang, Tether mungkin terus mempertahankan posisi dominannya. Permintaan untuk stablecoin di pasar ini terutama berasal dari fungsi penyimpanan nilainya, bukan untuk mendapatkan keuntungan.

Bagi perusahaan teknologi finansial, diperkirakan dalam beberapa tahun ke depan setiap perusahaan teknologi finansial utama akan meluncurkan stablecoin mereka sendiri. Perusahaan-perusahaan ini memiliki basis pengguna yang besar, infrastruktur global, dan neraca yang kuat serta mitra perbankan, yang mendukung pengembangan dan penerapan stablecoin.

Dampak terhadap industri perbankan AS mungkin cukup kompleks. Bank di masa depan mungkin merupakan perusahaan teknologi finansial yang dibangun di atas jalur Aset Kripto, yang sangat berbeda dari bank tradisional. Bank yang inovatif dan perusahaan teknologi finansial akan berkembang pesat, sementara bank yang bergerak lambat mungkin menghadapi risiko terpinggirkan.

Bagi raksasa pembayaran tradisional seperti Visa/MasterCard, stablecoin merupakan tantangan besar. Stablecoin mendukung penyelesaian instan, transaksi peer-to-peer global, dengan biaya rendah, yang mungkin dapat melewati jalur pembayaran kartu tradisional, mengancam industri biaya pembayaran kartu senilai 200 miliar dolar AS per tahun. Perusahaan-perusahaan ini perlu mengubah strategi, bertransformasi menjadi penyedia "kepercayaan dan alat", untuk menyesuaikan diri dengan pola pembayaran baru.

Untuk dominasi dolar AS, stablecoin sebenarnya membantu memperkuat efek jaringan global dolar. Misalnya, Tether telah menjadi pembeli penting utang AS, membantu mendiversifikasi pemegang utang AS dari negara-negara berdaulat ke individu di seluruh dunia. Tren ini menguntungkan posisi internasional dolar, dan juga sejalan dengan kepentingan pemerintah AS.

Bagi investor, beberapa strategi berikut dapat dipertimbangkan:

1. Investasi ETH/SOL sebagai pilihan investasi stablecoin jangka panjang.
2. Memperhatikan saham perusahaan terkait seperti COIN dan HOOD.
3. Bersikap hati-hati terhadap perusahaan dengan valuasi tinggi seperti Circle.
4. Opsi risiko tinggi/potensi tinggi seperti Ethena dan Sky(MakerDAO) juga patut diperhatikan.

Secara keseluruhan, pasar stablecoin sedang menghadapi perubahan besar, dengan pasokan, kecepatan transaksi on-chain, harga, dan volatilitas semuanya menunjukkan tren naik. Perkembangan di bidang ini akan memiliki dampak mendalam pada seluruh industri Aset Kripto.