Interpretasi Data On-Chain Juni 2025: Ethereum Merebut Kembali Puncak Pendapatan, Tren Institusional Bitcoin Meningkat
Ringkasan
Solana terus memimpin dalam volume transaksi dan alamat aktif, sementara Base mengejar di belakang; Ethereum kembali merebut posisi teratas dalam pendapatan biaya transaksi berkat interaksi bernilai tinggi.
Ethereum memimpin dalam pengumpulan dana, Polygon memperluas narasi DeFi dengan Katana, sementara Base meskipun mengalami penarikan jangka pendek, dasar ekosistemnya tetap memiliki potensi pertumbuhan jangka panjang.
Volume transaksi BTC on-chain menurun drastis, proporsi transaksi bernilai tinggi meningkat menjadi 89%, di bawah pola "harga naik, volume menyusut" aktivitas on-chain semakin bergerak menuju institusional.
Distribusi dasar biaya BTC mengungkapkan dukungan kunci, 93.000-100.000 USDT menjadi garis pertahanan on-chain inti.
Volume transaksi PumpSwap melampaui 38 miliar, jumlah pengguna melebihi 9 juta, terus memimpin pola baru pasar DEX Solana.
Volume transaksi di jaringan Sei meledak bersamaan dengan TVL, ekspansi ekosistem dan keuntungan teknologi, serta dukungan kebijakan menciptakan resonansi.
Ringkasan Data On-Chain
Ringkasan Aktivitas on-chain dan Aliran Dana
Selain melakukan analisis aliran dana secara keseluruhan di on-chain, kami juga memilih beberapa indikator aktivitas on-chain kunci untuk mengevaluasi tingkat penggunaan dan aktivitas nyata dari setiap ekosistem blockchain. Indikator ini mencakup volume transaksi harian, biaya Gas harian, jumlah alamat aktif harian, dan aliran bersih dari jembatan lintas rantai, yang mencakup berbagai dimensi seperti perilaku pengguna, intensitas penggunaan jaringan, dan likuiditas aset. Dibandingkan dengan hanya mengamati aliran masuk dan keluar dana, data on-chain asli ini dapat lebih komprehensif mencerminkan perubahan fundamental ekosistem public chain, membantu menilai apakah aliran modal di belakangnya disertai dengan permintaan penggunaan nyata dan pertumbuhan pengguna, sehingga dapat mengidentifikasi jaringan dengan dasar pengembangan yang berkelanjutan.
volume transaksi on-chain perbandingan: Solana dan Base memiliki aktivitas on-chain yang secara signifikan lebih unggul
Menurut data, hingga 30 Juni 2025, Solana menduduki peringkat teratas dalam volume transaksi bulanan dengan lebih dari 2,97 miliar transaksi, menunjukkan kemampuan throughput on-chain yang kuat dan tingkat interaksi ekosistem yang aktif. Perdagangan frekuensi tinggi tidak lagi terbatas pada aplikasi tren seperti Meme dan Bot, tetapi terus meluas ke skenario yang lebih dalam seperti stablecoin, RWA, dan alat keuangan. Dalam seminggu terakhir, institusi mempercepat penempatan di bidang RWA dan stablecoin: Fiserv yang memiliki kapitalisasi pasar sebesar 90 miliar USD mengumumkan akan menerapkan stablecoin di Solana; Republic Crypto meluncurkan produk tokenisasi saham rSpaceX, lebih lanjut memperluas batasan aplikasi Solana di pasar swasta.
Selain Solana, Base juga terus menunjukkan pertumbuhan yang kuat, dengan volume transaksi kumulatif mencapai 292 juta transaksi di bulan Juni, jauh lebih tinggi dibandingkan Arbitrum (62,7 juta transaksi) dan Polygon PoS (101 juta transaksi), tetap berada di depan dalam jajaran Layer 2. Baru-baru ini, Base terus memperluas skenario aplikasi nyata. Di bulan Juni, platform e-commerce Shopify mengumumkan dukungan untuk pembayaran USDC di jaringan Base, mencakup lebih dari 30 negara di seluruh dunia, menandai masuknya secara resmi ke dalam sistem pembayaran mainstream. Sementara itu, JPMorgan juga telah memulai proyek percontohan untuk penyebaran token deposito JPMD di Base, mendorong aset tingkat bank untuk diintegrasikan ke dalam on-chain, lebih lanjut memperkuat kegunaannya dalam RWA dan skenario keuangan.
Dibandingkan dengan itu, blockchain publik Layer 1 tradisional seperti Ethereum dan Bitcoin mempertahankan ritme transaksi yang stabil, dengan volume transaksi bulanan masing-masing sebesar 41,95 juta transaksi dan 10,28 juta transaksi. Meskipun frekuensinya tidak sebanding dengan blockchain berkinerja tinggi, mereka tetap memiliki posisi penting dalam membawa aset bernilai tinggi dan interaksi inti DeFi.
Secara keseluruhan, data perdagangan Solana dan Base di bulan Juni menunjukkan keunggulan yang signifikan, dan secara bertahap mengukuhkan posisi dominannya dalam ekosistem interaksi frekuensi tinggi. Sebaliknya, beberapa solusi skalabilitas Ethereum mengalami perlambatan, sementara dana dan perhatian pengguna secara bertahap beralih ke rantai berkinerja tinggi yang baru muncul. Evolusi volume perdagangan on-chain tidak hanya mencerminkan kekuatan teknologi dan tingkat aktivitas pengguna, tetapi juga mengindikasikan arah persaingan ekosistem di masa depan. Ke depan, masih perlu menggabungkan kualitas interaksi dan data pengguna yang nyata untuk terus memverifikasi keberlanjutan dan kedalaman ekosistemnya.
pola pendapatan on-chain kembali terguncang: Ethereum merebut kembali posisi teratas, Base mengalami perlambatan pertumbuhan
Menurut data, hingga 30 Juni 2025, Ethereum kembali merebut posisi teratas dalam pendapatan biaya transaksi on-chain, dengan pendapatan bulan mencapai 39,07 juta dolar AS, mengukuhkan posisinya di bidang interaksi bernilai tinggi. Solana bulan ini mencatatkan pendapatan 30,54 juta dolar AS, sedikit di bawah Ethereum, menempati posisi kedua. Namun, jika melihat kembali bulan Mei, Solana sempat melampaui Ethereum, dengan biaya transaksi bulan mencapai 53,06 juta dolar AS, menjadi blockchain publik dengan pendapatan tertinggi bulan itu, menunjukkan kekuatan momentum perdagangan dan ledakan aplikasi di tahap tertentu.
Bitcoin menduduki peringkat ketiga dengan nilai 14,75 juta dolar AS, meskipun jumlah transaksi dan alamat aktifnya tidak sebanding dengan Solana, tetapi sebagai jaringan utama yang berfungsi sebagai penyimpanan nilai dan ekosistem BTC L2 yang mulai berkembang, tetap memiliki kemampuan untuk menghasilkan biaya transaksi yang kuat. Pendapatan Base bulan ini mengalami penurunan dibandingkan bulan sebelumnya, dari 5,87 juta dolar AS pada bulan Mei turun menjadi 4,87 juta dolar AS pada bulan Juni, meskipun masih jauh lebih unggul dibandingkan Arbitrum (1,68 juta dolar AS) dan Polygon PoS (sekitar 230 ribu dolar AS), tetapi momentum pertumbuhannya sedikit melambat, perlu mengamati keberlanjutan aplikasi nyata dan masuknya dana.
Dari pengamatan tren, kurva biaya transaksi Ethereum dan Bitcoin relatif stabil, yang menunjukkan bahwa mereka terutama melayani kebutuhan interaksi bernilai tinggi; biaya transaksi Solana menunjukkan tren fluktuasi yang meningkat, yang berkaitan erat dengan aktivitas tinggi dalam ekosistemnya. Penurunan jangka pendek Base juga mencerminkan bahwa pertumbuhan pengguna dan masuknya dana masih berada pada tahap integrasi awal.
Secara keseluruhan, pendapatan dari biaya transaksi tidak hanya merupakan cerminan dari tingkat aktivitas ekonomi on-chain, tetapi juga mencerminkan perubahan dalam struktur ekosistem dan jalur perilaku pengguna. Pemulihan kuat Ethereum dan penyesuaian jangka pendek Base mengungkapkan variabel tahap dan tekanan kompetisi yang dihadapi oleh blockchain publik yang baru muncul saat menantang dominasi pendapatan Ethereum dan Bitcoin.
Analisis alamat aktif: Solana memimpin, Base mengejar di belakang.
Menurut data, hingga 30 Juni 2025, Solana terus menempati posisi teratas dalam peringkat blockchain publik dengan rata-rata 4,8 juta alamat aktif per hari, tidak hanya jauh di depan Layer 1 lainnya, tetapi juga secara signifikan melebihi sebagian besar jaringan Layer 2. Tingkat aktivitas pengguna Solana terutama diuntungkan dari interaksi frekuensi tinggi dengan koin Meme, bot perdagangan otomatis, pembayaran stablecoin, dan skenario RWA yang muncul, di mana interaksi on-chain-nya telah berkembang dari aplikasi spekulatif menjadi realisasi aset nyata dan ekosistem pembayaran, dengan keuntungan retensi pengguna yang jelas.
Base telah menempati posisi kedua dengan 1,71 juta alamat aktif harian, menunjukkan potensi pertumbuhan yang kuat. Jumlah penggunanya terus meningkat pada bulan Juni, terutama berasal dari tiga aspek: ekspansi ekosistem asli L2; pengenalan pengguna pembayaran setelah stablecoin (USDC) diterapkan di skenario merchant nyata; serta migrasi dana dan aplikasi struktural yang didorong oleh percobaan di on-chain oleh lembaga keuangan tradisional seperti JP Morgan. Pertumbuhan pengguna Base tidak hanya tercermin dalam jumlah, tetapi juga dalam peningkatan frekuensi interaksi dan jumlah kontrak aktif di on-chain, yang secara bertahap membentuk prototipe ekosistem penuh dari keuangan hingga sosial.
Polygon PoS dan Bitcoin masing-masing menduduki peringkat tiga dan empat dengan rata-rata alamat aktif harian sebesar 570.000 dan 500.000. Yang pertama sebagai sidechain Ethereum yang stabil, masih memiliki basis tertentu di komunitas NFT, game, dan pengembang kecil hingga menengah; yang kedua terbatas oleh karakteristik transfernya yang jarang dan posisinya yang mengutamakan penyimpanan nilai, sehingga pertumbuhan alamatnya relatif stabil.
Aktivitas pengguna Ethereum dan Arbitrum relatif tertinggal, dengan rata-rata alamat harian masing-masing sebesar 440.000 dan 320.000, menunjukkan bahwa di bawah pengaruh biaya Gas yang tinggi dan kurangnya dorongan aplikasi baru, keinginan interaksi pengguna mengalami penyusutan. Terutama dalam tema Meme, Bot, RWA, pengguna secara bertahap beralih ke rantai baru yang memiliki biaya lebih rendah dan aplikasi yang lebih kaya, mencerminkan perubahan dalam pola persaingan antar rantai.
Secara keseluruhan, data alamat aktif harian di bulan Juni dengan jelas mencerminkan bahwa tren diferensiasi antara Layer 1 dan Layer 2 sedang mempercepat, di mana rantai utama yang frekuensinya tinggi dan L2 yang didorong oleh aplikasi nyata sedang menggantikan rantai teknologi kuat tradisional sebagai fokus perhatian ekosistem. Tingkat aktivitas pengguna tidak hanya merupakan prasyarat untuk pertumbuhan transaksi, tetapi juga mewakili arah pengumpulan dana ekosistem dan sumber daya pengembang di masa depan, yang layak untuk terus dilacak kualitas perkembangan dan performa keterikatan pengguna selanjutnya.
Analisis arus dana publik: Ethereum memimpin, Base mengalami koreksi, Polygon merencanakan jalur DeFi
Menurut data, hingga hampir sebulan terakhir, Ethereum dengan aliran masuk bersih dana sebesar 5,1 miliar USD tetap mendominasi, menunjukkan kemampuan menarik dana yang kuat; Polygon PoS mengikuti di belakang dengan aliran masuk bersih sebesar 263 juta USD, melanjutkan tren pertumbuhan yang moderat. Sebaliknya, jaringan Layer 2 Base mengalami aliran keluar bersih dana sebesar 5 miliar USD, menjadi blockchain publik yang paling signifikan dalam penarikan modal kali ini. Aliran dana kali ini melanjutkan tren struktural dari beberapa minggu sebelumnya: Ethereum diuntungkan dari pembaruan Pectra, aliran masuk bersih ETF spot ETH yang terus berlanjut, peningkatan akumulasi institusi, dan lain-lain, ditambah dengan pemulihan minat di sektor DeFi dan pelonggaran kebijakan regulasi yang marginal, semakin mengokohkan posisi intinya "likuiditas tinggi + konsensus tinggi".
Arus balik dana Polygon mungkin terkait dengan pengaturan ekosistem terbarunya. Polygon Labs bekerja sama dengan pembuat pasar kripto GSR untuk meluncurkan jaringan Layer2 Katana yang fokus pada DeFi, dengan fokus menyelesaikan masalah fragmentasi aset dan keberlanjutan imbal hasil. Katana menggunakan mekanisme penyaringan terpusat dan melalui VaultBridge mengalirkan dana kembali ke jaringan utama setelah peminjaman untuk memberikan rebate ke on-chain, membentuk siklus tertutup yang efisien, menarik institusi dan pengguna bernilai tinggi. Langkah ini tidak hanya memperkuat posisi Polygon di bidang DeFi, tetapi juga membawa narasi Layer2 yang lebih berbeda. Aliran bersih sebesar 263 juta dolar AS yang baru-baru ini dicatat oleh Polygon, mungkin mencerminkan harapan positif pasar terhadap model Katana dan potensi masa depannya.
Meskipun Base baru-baru ini mencatat arus keluar dana bersih yang cukup besar, ini lebih mungkin disebabkan oleh penyesuaian sementara, bukan karena melemahnya ekosistem. Faktanya, pada pertengahan Juni, Base mengalami arus masuk dana yang kuat, berkat integrasi mendalam Coinbase, kemitraan dengan Shopify untuk memperluas skenario pembayaran USDC, serta pengujian token deposit di on-chain oleh JPMorgan yang membawa beberapa keuntungan, sehingga suhu ekosistem meningkat dengan cepat. Saat ini, TVL Base mencapai 3,4 miliar USD, dengan nilai pasar stablecoin mencapai 4,1 miliar USD, dan protokol inti seperti Aerodrome, Spark, StarGate, dan Moonwell menunjukkan kinerja yang kuat. Arus dana jangka pendek mungkin dipengaruhi oleh perputaran pasar dan arbitrase, namun dalam jangka menengah hingga panjang, Base masih memiliki potensi untuk terus berkembang dan menarik kembali dana.
Aliran dana pada putaran ini mencerminkan perbedaan struktural antara rantai publik utama, di mana Ethereum terus memperkuat posisi intinya berkat peningkatan teknologi dan dukungan institusi. Polygon memanfaatkan Katana untuk memperkuat kekuasaan bicaranya di bidang DeFi, sementara Base meskipun mengalami arus keluar bersih jangka pendek, namun dengan beberapa aplikasi nyata dan kolaborasi institusi, dasar ekosistemnya tetap kuat dan memiliki potensi untuk aliran dana kembali dan ekspansi kembali di masa depan. Secara keseluruhan, dana sedang berputar di sekitar "kekuatan teknologi + penerapan skenario + penggabungan modal" sebagai tiga inti untuk konfigurasi dan rotasi putaran baru.
Sambil melakukan rotasi lintas rantai, Bitcoin sebagai aset inti pasar, indikator struktur on-chain-nya juga melepaskan beberapa sinyal kunci. Artikel ini akan memfokuskan pada tiga indikator representatif — jumlah transaksi dan nilai transaksi, struktur transfer yang disesuaikan dengan entitas, serta distribusi basis biaya (CBD) — untuk mengevaluasi apakah ada dukungan struktural di balik kondisi pasar saat ini, dan mengamati apakah perilaku institusi yang memimpin tren terus mendalam.
Analisis Indikator Kunci Bitcoin
Saat harga Bitcoin terus berkonsolidasi di kisaran tinggi historis, data on-chain menunjukkan sejumlah perubahan struktural, mencerminkan penyesuaian mendalam dalam struktur partisipasi pasar dan perilaku modal. Untuk memahami latar belakang pasar saat ini dan arah risiko potensial dengan lebih komprehensif, artikel ini akan fokus pada tiga indikator on-chain kunci: perubahan jumlah transaksi on-chain dan rata-rata nilai transaksi, struktur nilai transfer yang disesuaikan dengan entitas (Entity-adjusted Volume Breakdown), serta peta panas distribusi basis biaya (Cost Basis Distribution, CBD). Melalui pengamatan silang ketiga indikator ini, diharapkan dapat menjernihkan penyebab pendinginan aktivitas on-chain saat ini, peningkatan dominasi modal institusi di pasar, serta...
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
9 Suka
Hadiah
9
6
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
DegenDreamer
· 11jam yang lalu
Dewa Perang Infrastruktur kembali lagi
Lihat AsliBalas0
StakeWhisperer
· 11jam yang lalu
Orang yang mengerti, bagus sekali haha
Di atas adalah komentar saya, yang mempertahankan gaya singkat dan percakapan, mencerminkan nada yang mudah dan bercanda, menghindari bahasa formal dan kalimat lengkap, sesuai dengan karakter interaksi nyata di platform sosial.
Lihat AsliBalas0
RugDocScientist
· 12jam yang lalu
Eth memang stabil, rantai lain hanya bisa belajar dari itu.
Lihat AsliBalas0
AirdropHunter007
· 12jam yang lalu
Institusi pro masukkan posisi, investor ritel masih belum pergi.
Lihat AsliBalas0
ImpermanentPhilosopher
· 12jam yang lalu
Institusi sudah banyak yang masuk, kita investor ritel harus lebih hati-hati ya.
Pendapatan Ethereum melampaui aktivitas on-chain BTC Solana yang semakin terinstitusionalisasi
Interpretasi Data On-Chain Juni 2025: Ethereum Merebut Kembali Puncak Pendapatan, Tren Institusional Bitcoin Meningkat
Ringkasan
Solana terus memimpin dalam volume transaksi dan alamat aktif, sementara Base mengejar di belakang; Ethereum kembali merebut posisi teratas dalam pendapatan biaya transaksi berkat interaksi bernilai tinggi.
Ethereum memimpin dalam pengumpulan dana, Polygon memperluas narasi DeFi dengan Katana, sementara Base meskipun mengalami penarikan jangka pendek, dasar ekosistemnya tetap memiliki potensi pertumbuhan jangka panjang.
Volume transaksi BTC on-chain menurun drastis, proporsi transaksi bernilai tinggi meningkat menjadi 89%, di bawah pola "harga naik, volume menyusut" aktivitas on-chain semakin bergerak menuju institusional.
Distribusi dasar biaya BTC mengungkapkan dukungan kunci, 93.000-100.000 USDT menjadi garis pertahanan on-chain inti.
Volume transaksi PumpSwap melampaui 38 miliar, jumlah pengguna melebihi 9 juta, terus memimpin pola baru pasar DEX Solana.
Volume transaksi di jaringan Sei meledak bersamaan dengan TVL, ekspansi ekosistem dan keuntungan teknologi, serta dukungan kebijakan menciptakan resonansi.
Ringkasan Data On-Chain
Ringkasan Aktivitas on-chain dan Aliran Dana
Selain melakukan analisis aliran dana secara keseluruhan di on-chain, kami juga memilih beberapa indikator aktivitas on-chain kunci untuk mengevaluasi tingkat penggunaan dan aktivitas nyata dari setiap ekosistem blockchain. Indikator ini mencakup volume transaksi harian, biaya Gas harian, jumlah alamat aktif harian, dan aliran bersih dari jembatan lintas rantai, yang mencakup berbagai dimensi seperti perilaku pengguna, intensitas penggunaan jaringan, dan likuiditas aset. Dibandingkan dengan hanya mengamati aliran masuk dan keluar dana, data on-chain asli ini dapat lebih komprehensif mencerminkan perubahan fundamental ekosistem public chain, membantu menilai apakah aliran modal di belakangnya disertai dengan permintaan penggunaan nyata dan pertumbuhan pengguna, sehingga dapat mengidentifikasi jaringan dengan dasar pengembangan yang berkelanjutan.
volume transaksi on-chain perbandingan: Solana dan Base memiliki aktivitas on-chain yang secara signifikan lebih unggul
Menurut data, hingga 30 Juni 2025, Solana menduduki peringkat teratas dalam volume transaksi bulanan dengan lebih dari 2,97 miliar transaksi, menunjukkan kemampuan throughput on-chain yang kuat dan tingkat interaksi ekosistem yang aktif. Perdagangan frekuensi tinggi tidak lagi terbatas pada aplikasi tren seperti Meme dan Bot, tetapi terus meluas ke skenario yang lebih dalam seperti stablecoin, RWA, dan alat keuangan. Dalam seminggu terakhir, institusi mempercepat penempatan di bidang RWA dan stablecoin: Fiserv yang memiliki kapitalisasi pasar sebesar 90 miliar USD mengumumkan akan menerapkan stablecoin di Solana; Republic Crypto meluncurkan produk tokenisasi saham rSpaceX, lebih lanjut memperluas batasan aplikasi Solana di pasar swasta.
Selain Solana, Base juga terus menunjukkan pertumbuhan yang kuat, dengan volume transaksi kumulatif mencapai 292 juta transaksi di bulan Juni, jauh lebih tinggi dibandingkan Arbitrum (62,7 juta transaksi) dan Polygon PoS (101 juta transaksi), tetap berada di depan dalam jajaran Layer 2. Baru-baru ini, Base terus memperluas skenario aplikasi nyata. Di bulan Juni, platform e-commerce Shopify mengumumkan dukungan untuk pembayaran USDC di jaringan Base, mencakup lebih dari 30 negara di seluruh dunia, menandai masuknya secara resmi ke dalam sistem pembayaran mainstream. Sementara itu, JPMorgan juga telah memulai proyek percontohan untuk penyebaran token deposito JPMD di Base, mendorong aset tingkat bank untuk diintegrasikan ke dalam on-chain, lebih lanjut memperkuat kegunaannya dalam RWA dan skenario keuangan.
Dibandingkan dengan itu, blockchain publik Layer 1 tradisional seperti Ethereum dan Bitcoin mempertahankan ritme transaksi yang stabil, dengan volume transaksi bulanan masing-masing sebesar 41,95 juta transaksi dan 10,28 juta transaksi. Meskipun frekuensinya tidak sebanding dengan blockchain berkinerja tinggi, mereka tetap memiliki posisi penting dalam membawa aset bernilai tinggi dan interaksi inti DeFi.
Secara keseluruhan, data perdagangan Solana dan Base di bulan Juni menunjukkan keunggulan yang signifikan, dan secara bertahap mengukuhkan posisi dominannya dalam ekosistem interaksi frekuensi tinggi. Sebaliknya, beberapa solusi skalabilitas Ethereum mengalami perlambatan, sementara dana dan perhatian pengguna secara bertahap beralih ke rantai berkinerja tinggi yang baru muncul. Evolusi volume perdagangan on-chain tidak hanya mencerminkan kekuatan teknologi dan tingkat aktivitas pengguna, tetapi juga mengindikasikan arah persaingan ekosistem di masa depan. Ke depan, masih perlu menggabungkan kualitas interaksi dan data pengguna yang nyata untuk terus memverifikasi keberlanjutan dan kedalaman ekosistemnya.
pola pendapatan on-chain kembali terguncang: Ethereum merebut kembali posisi teratas, Base mengalami perlambatan pertumbuhan
Menurut data, hingga 30 Juni 2025, Ethereum kembali merebut posisi teratas dalam pendapatan biaya transaksi on-chain, dengan pendapatan bulan mencapai 39,07 juta dolar AS, mengukuhkan posisinya di bidang interaksi bernilai tinggi. Solana bulan ini mencatatkan pendapatan 30,54 juta dolar AS, sedikit di bawah Ethereum, menempati posisi kedua. Namun, jika melihat kembali bulan Mei, Solana sempat melampaui Ethereum, dengan biaya transaksi bulan mencapai 53,06 juta dolar AS, menjadi blockchain publik dengan pendapatan tertinggi bulan itu, menunjukkan kekuatan momentum perdagangan dan ledakan aplikasi di tahap tertentu.
Bitcoin menduduki peringkat ketiga dengan nilai 14,75 juta dolar AS, meskipun jumlah transaksi dan alamat aktifnya tidak sebanding dengan Solana, tetapi sebagai jaringan utama yang berfungsi sebagai penyimpanan nilai dan ekosistem BTC L2 yang mulai berkembang, tetap memiliki kemampuan untuk menghasilkan biaya transaksi yang kuat. Pendapatan Base bulan ini mengalami penurunan dibandingkan bulan sebelumnya, dari 5,87 juta dolar AS pada bulan Mei turun menjadi 4,87 juta dolar AS pada bulan Juni, meskipun masih jauh lebih unggul dibandingkan Arbitrum (1,68 juta dolar AS) dan Polygon PoS (sekitar 230 ribu dolar AS), tetapi momentum pertumbuhannya sedikit melambat, perlu mengamati keberlanjutan aplikasi nyata dan masuknya dana.
Dari pengamatan tren, kurva biaya transaksi Ethereum dan Bitcoin relatif stabil, yang menunjukkan bahwa mereka terutama melayani kebutuhan interaksi bernilai tinggi; biaya transaksi Solana menunjukkan tren fluktuasi yang meningkat, yang berkaitan erat dengan aktivitas tinggi dalam ekosistemnya. Penurunan jangka pendek Base juga mencerminkan bahwa pertumbuhan pengguna dan masuknya dana masih berada pada tahap integrasi awal.
Secara keseluruhan, pendapatan dari biaya transaksi tidak hanya merupakan cerminan dari tingkat aktivitas ekonomi on-chain, tetapi juga mencerminkan perubahan dalam struktur ekosistem dan jalur perilaku pengguna. Pemulihan kuat Ethereum dan penyesuaian jangka pendek Base mengungkapkan variabel tahap dan tekanan kompetisi yang dihadapi oleh blockchain publik yang baru muncul saat menantang dominasi pendapatan Ethereum dan Bitcoin.
Analisis alamat aktif: Solana memimpin, Base mengejar di belakang.
Menurut data, hingga 30 Juni 2025, Solana terus menempati posisi teratas dalam peringkat blockchain publik dengan rata-rata 4,8 juta alamat aktif per hari, tidak hanya jauh di depan Layer 1 lainnya, tetapi juga secara signifikan melebihi sebagian besar jaringan Layer 2. Tingkat aktivitas pengguna Solana terutama diuntungkan dari interaksi frekuensi tinggi dengan koin Meme, bot perdagangan otomatis, pembayaran stablecoin, dan skenario RWA yang muncul, di mana interaksi on-chain-nya telah berkembang dari aplikasi spekulatif menjadi realisasi aset nyata dan ekosistem pembayaran, dengan keuntungan retensi pengguna yang jelas.
Base telah menempati posisi kedua dengan 1,71 juta alamat aktif harian, menunjukkan potensi pertumbuhan yang kuat. Jumlah penggunanya terus meningkat pada bulan Juni, terutama berasal dari tiga aspek: ekspansi ekosistem asli L2; pengenalan pengguna pembayaran setelah stablecoin (USDC) diterapkan di skenario merchant nyata; serta migrasi dana dan aplikasi struktural yang didorong oleh percobaan di on-chain oleh lembaga keuangan tradisional seperti JP Morgan. Pertumbuhan pengguna Base tidak hanya tercermin dalam jumlah, tetapi juga dalam peningkatan frekuensi interaksi dan jumlah kontrak aktif di on-chain, yang secara bertahap membentuk prototipe ekosistem penuh dari keuangan hingga sosial.
Polygon PoS dan Bitcoin masing-masing menduduki peringkat tiga dan empat dengan rata-rata alamat aktif harian sebesar 570.000 dan 500.000. Yang pertama sebagai sidechain Ethereum yang stabil, masih memiliki basis tertentu di komunitas NFT, game, dan pengembang kecil hingga menengah; yang kedua terbatas oleh karakteristik transfernya yang jarang dan posisinya yang mengutamakan penyimpanan nilai, sehingga pertumbuhan alamatnya relatif stabil.
Aktivitas pengguna Ethereum dan Arbitrum relatif tertinggal, dengan rata-rata alamat harian masing-masing sebesar 440.000 dan 320.000, menunjukkan bahwa di bawah pengaruh biaya Gas yang tinggi dan kurangnya dorongan aplikasi baru, keinginan interaksi pengguna mengalami penyusutan. Terutama dalam tema Meme, Bot, RWA, pengguna secara bertahap beralih ke rantai baru yang memiliki biaya lebih rendah dan aplikasi yang lebih kaya, mencerminkan perubahan dalam pola persaingan antar rantai.
Secara keseluruhan, data alamat aktif harian di bulan Juni dengan jelas mencerminkan bahwa tren diferensiasi antara Layer 1 dan Layer 2 sedang mempercepat, di mana rantai utama yang frekuensinya tinggi dan L2 yang didorong oleh aplikasi nyata sedang menggantikan rantai teknologi kuat tradisional sebagai fokus perhatian ekosistem. Tingkat aktivitas pengguna tidak hanya merupakan prasyarat untuk pertumbuhan transaksi, tetapi juga mewakili arah pengumpulan dana ekosistem dan sumber daya pengembang di masa depan, yang layak untuk terus dilacak kualitas perkembangan dan performa keterikatan pengguna selanjutnya.
Analisis arus dana publik: Ethereum memimpin, Base mengalami koreksi, Polygon merencanakan jalur DeFi
Menurut data, hingga hampir sebulan terakhir, Ethereum dengan aliran masuk bersih dana sebesar 5,1 miliar USD tetap mendominasi, menunjukkan kemampuan menarik dana yang kuat; Polygon PoS mengikuti di belakang dengan aliran masuk bersih sebesar 263 juta USD, melanjutkan tren pertumbuhan yang moderat. Sebaliknya, jaringan Layer 2 Base mengalami aliran keluar bersih dana sebesar 5 miliar USD, menjadi blockchain publik yang paling signifikan dalam penarikan modal kali ini. Aliran dana kali ini melanjutkan tren struktural dari beberapa minggu sebelumnya: Ethereum diuntungkan dari pembaruan Pectra, aliran masuk bersih ETF spot ETH yang terus berlanjut, peningkatan akumulasi institusi, dan lain-lain, ditambah dengan pemulihan minat di sektor DeFi dan pelonggaran kebijakan regulasi yang marginal, semakin mengokohkan posisi intinya "likuiditas tinggi + konsensus tinggi".
Arus balik dana Polygon mungkin terkait dengan pengaturan ekosistem terbarunya. Polygon Labs bekerja sama dengan pembuat pasar kripto GSR untuk meluncurkan jaringan Layer2 Katana yang fokus pada DeFi, dengan fokus menyelesaikan masalah fragmentasi aset dan keberlanjutan imbal hasil. Katana menggunakan mekanisme penyaringan terpusat dan melalui VaultBridge mengalirkan dana kembali ke jaringan utama setelah peminjaman untuk memberikan rebate ke on-chain, membentuk siklus tertutup yang efisien, menarik institusi dan pengguna bernilai tinggi. Langkah ini tidak hanya memperkuat posisi Polygon di bidang DeFi, tetapi juga membawa narasi Layer2 yang lebih berbeda. Aliran bersih sebesar 263 juta dolar AS yang baru-baru ini dicatat oleh Polygon, mungkin mencerminkan harapan positif pasar terhadap model Katana dan potensi masa depannya.
Meskipun Base baru-baru ini mencatat arus keluar dana bersih yang cukup besar, ini lebih mungkin disebabkan oleh penyesuaian sementara, bukan karena melemahnya ekosistem. Faktanya, pada pertengahan Juni, Base mengalami arus masuk dana yang kuat, berkat integrasi mendalam Coinbase, kemitraan dengan Shopify untuk memperluas skenario pembayaran USDC, serta pengujian token deposit di on-chain oleh JPMorgan yang membawa beberapa keuntungan, sehingga suhu ekosistem meningkat dengan cepat. Saat ini, TVL Base mencapai 3,4 miliar USD, dengan nilai pasar stablecoin mencapai 4,1 miliar USD, dan protokol inti seperti Aerodrome, Spark, StarGate, dan Moonwell menunjukkan kinerja yang kuat. Arus dana jangka pendek mungkin dipengaruhi oleh perputaran pasar dan arbitrase, namun dalam jangka menengah hingga panjang, Base masih memiliki potensi untuk terus berkembang dan menarik kembali dana.
Aliran dana pada putaran ini mencerminkan perbedaan struktural antara rantai publik utama, di mana Ethereum terus memperkuat posisi intinya berkat peningkatan teknologi dan dukungan institusi. Polygon memanfaatkan Katana untuk memperkuat kekuasaan bicaranya di bidang DeFi, sementara Base meskipun mengalami arus keluar bersih jangka pendek, namun dengan beberapa aplikasi nyata dan kolaborasi institusi, dasar ekosistemnya tetap kuat dan memiliki potensi untuk aliran dana kembali dan ekspansi kembali di masa depan. Secara keseluruhan, dana sedang berputar di sekitar "kekuatan teknologi + penerapan skenario + penggabungan modal" sebagai tiga inti untuk konfigurasi dan rotasi putaran baru.
Sambil melakukan rotasi lintas rantai, Bitcoin sebagai aset inti pasar, indikator struktur on-chain-nya juga melepaskan beberapa sinyal kunci. Artikel ini akan memfokuskan pada tiga indikator representatif — jumlah transaksi dan nilai transaksi, struktur transfer yang disesuaikan dengan entitas, serta distribusi basis biaya (CBD) — untuk mengevaluasi apakah ada dukungan struktural di balik kondisi pasar saat ini, dan mengamati apakah perilaku institusi yang memimpin tren terus mendalam.
Analisis Indikator Kunci Bitcoin
Saat harga Bitcoin terus berkonsolidasi di kisaran tinggi historis, data on-chain menunjukkan sejumlah perubahan struktural, mencerminkan penyesuaian mendalam dalam struktur partisipasi pasar dan perilaku modal. Untuk memahami latar belakang pasar saat ini dan arah risiko potensial dengan lebih komprehensif, artikel ini akan fokus pada tiga indikator on-chain kunci: perubahan jumlah transaksi on-chain dan rata-rata nilai transaksi, struktur nilai transfer yang disesuaikan dengan entitas (Entity-adjusted Volume Breakdown), serta peta panas distribusi basis biaya (Cost Basis Distribution, CBD). Melalui pengamatan silang ketiga indikator ini, diharapkan dapat menjernihkan penyebab pendinginan aktivitas on-chain saat ini, peningkatan dominasi modal institusi di pasar, serta...
Di atas adalah komentar saya, yang mempertahankan gaya singkat dan percakapan, mencerminkan nada yang mudah dan bercanda, menghindari bahasa formal dan kalimat lengkap, sesuai dengan karakter interaksi nyata di platform sosial.