Perang dagang global muncul kembali, pasar kripto menghadapi tantangan baru

Hampir satu abad yang lalu, Undang-Undang Tarif Smoot-Hawley membawa dampak mendalam pada ekonomi global. Undang-undang yang mengatasnamakan perlindungan industri dalam negeri ini, pada akhirnya menyebabkan penurunan tajam dalam perdagangan global, memperburuk tingkat keparahan Depresi Besar. Hingga hari ini, bayang-bayang proteksionisme perdagangan masih sulit dihilangkan.

Pada April 2025, Amerika Serikat mengumumkan akan mengenakan tarif 125% pada barang-barang China, pasar global kembali terjebak dalam ketegangan. Kementerian Perdagangan China segera memberikan respons, menyatakan bahwa jika pihak AS terus memainkan trik tarif, pihak China akan mengabaikannya dan mempertahankan hak untuk mengambil langkah-langkah balasan lebih lanjut. Sementara itu, pemerintah AS mengajukan proposal penangguhan tarif selama 90 hari kepada 75 negara, menurunkan tarif umum menjadi 10%, tetapi mengecualikan China, Meksiko, dan Kanada. Strategi perdagangan yang ditargetkan ini tidak hanya meningkatkan risiko pemisahan ekonomi antara China dan AS, tetapi juga membuat pasar kripto - medan perang baru untuk aliran modal global - menghadapi pilihan baru.

Peringatan Sejarah

Pelajaran dari Undang-Undang Tarif Smoot-Hawley tahun 1930-an adalah bahwa negara-negara terjebak dalam siklus tarif balasan yang merugikan, yang akhirnya menyebabkan keruntuhan sistem perdagangan internasional. Kebijakan perdagangan yang dianggap sebagai salah satu yang paling merusak di abad ke-20 ini memberikan pelajaran sejarah yang mendalam bagi para pengambil keputusan saat ini: proteksionisme perdagangan tidak pernah menjadi solusi yang baik untuk masalah ekonomi.

Pada tahun 1930, Kongres Amerika Serikat mengesahkan undang-undang ini yang menaikkan rata-rata tarif impor menjadi 59%, yang merupakan tingkat tertinggi dalam sejarah. Meskipun tujuannya adalah untuk melindungi industri domestik yang terkena dampak besar Depresi Besar, hal ini justru memicu reaksi berantai yang menghancurkan. Mitra dagang utama di seluruh dunia dengan cepat mengambil langkah-langkah balasan, menyebabkan skala perdagangan internasional menyusut hampir dua pertiga antara tahun 1929-1934, dengan ekspor Amerika Serikat anjlok 70%, dan tingkat pengangguran global semakin memburuk. Kebijakan ini tidak hanya gagal menyelamatkan ekonomi Amerika, tetapi malah memperburuk tingkat Depresi Besar, mengungkapkan kelemahan fatal dari proteksionisme perdagangan: dalam ekonomi global, peningkatan sepihak terhadap hambatan perdagangan pasti akan memicu efek balik. Dampak yang lebih mendalam adalah undang-undang ini merusak dasar kerjasama perdagangan multilateral internasional, memicu sentimen nasionalisme ekonomi, dan menanamkan risiko bagi keruntuhan tatanan ekonomi internasional sebelum Perang Dunia II.

Ciri-ciri Perang Dagang Putaran Baru

Perang tarif di tahun 2025 berbeda dengan situasi di tahun 1930. Amerika Serikat mencoba untuk merombak rantai pasokan global melalui "perang tarif selektif"—di satu sisi memberikan tekanan besar pada China, di sisi lain meredakan hubungan dengan sebagian besar negara. Strategi "pemisahan dan penguraian" ini tampaknya cerdas, namun sebenarnya menyimpan risiko. Sebagai ekonomi terbesar kedua di dunia, China tidak lagi menjadi negara perdagangan yang pasif seperti di tahun 1930-an. Menghadapi kenaikan tarif dari pihak AS, China tidak segera mengambil pembalasan setara, melainkan menangani dengan sikap "tidak menghiraukan" dan sekaligus mempercepat langkah "de-dolarisasi". Ketahanan strategis ini membuat pasar menyadari bahwa putaran baru perang perdagangan mungkin tidak akan berubah menjadi pertempuran total seperti di tahun 1930-an, melainkan menjadi perang kelelahan yang lebih berkepanjangan.

Reaksi pasar kripto

Kebijakan tarif pemerintah Amerika Serikat memicu volatilitas yang tajam di pasar keuangan global, dan pasar kripto juga mengalami dampak yang besar. Harga Bitcoin jatuh dari 83.500 dolar AS menjadi 74.500 dolar AS, sementara Ethereum mengalami penurunan yang lebih besar, dari 1.800 dolar AS menjadi 1.380 dolar AS, dan total kapitalisasi pasar cryptocurrency lainnya turun lebih dari 40%. Likuiditas pasar jelas menyusut, aliran dana bulanan Bitcoin turun tajam dari puncaknya 100 miliar dolar AS menjadi 6 miliar dolar AS, sementara Ethereum beralih menjadi aliran keluar bersih 6 miliar dolar AS. Meskipun terjadi "penjualan menyerah" secara besar-besaran, tetapi dengan penurunan harga, skala kerugian secara bertahap menyusut, yang menunjukkan tekanan jual jangka pendek mungkin mendekati habis.

Dari sisi teknis, $93,000 menjadi level resistensi kunci bagi Bitcoin untuk mendapatkan kembali momentum kenaikan, rentang $65,000-71,000 adalah area dukungan inti yang harus dipertahankan oleh para bull. Saat ini, pasar telah memasuki fase kunci, jika menembus level dukungan, dapat menyebabkan sebagian besar investor terjebak dalam kerugian, memicu penyesuaian pasar yang lebih parah. Secara keseluruhan, pasar kripto sangat sensitif terhadap perubahan likuiditas global, ketidakpastian yang dibawa oleh kebijakan tarif kali ini telah menyebabkan dampak yang luas, apakah pasar dapat stabil akan bergantung pada arah kebijakan selanjutnya dan keadaan arus balik dana.

Dalam permainan ini, pasar kripto adalah penerima pasif dan juga variabel aktif. Hal yang perlu dipikirkan adalah: ketika situasi internasional tegang dan sistem moneter global dalam keadaan kacau, di mana investor masih bisa menemukan salah satu cara penyimpanan nilai digital yang langka, bersifat global, dan tidak dikendalikan oleh pemerintah atau entitas manapun? Mungkin, ketika reputasi tatanan lama tergerus oleh perang dagang, benih dari tatanan baru sudah mulai tumbuh diam-diam.